小企鵝阿批 Penchan

（25.04.01） @Walrus 🦭/acc 不僅僅是一個去中心化儲存解決方案，更是 Web3 世界中的重要基礎設施，可比擬為區塊鏈版本的 AWS 或阿里雲。本文將深入探討 Walrus 的代幣經濟學、通貨機制以及質押系統，幫助我們了解這個創新的區塊鏈協議。
什麼是 Walrus Protocol

Walrus Protocol（俗稱海象協議）是由 Sui 區塊鏈背後的開發團隊 Mysten Labs 推出的去中心化儲存協議。相較於傳統區塊鏈上的儲存解決方案如 Filecoin 和 Arweave，Walrus 提供了更高效率、更低成本的儲存服務。
Walrus 採用的演算法可以將資料分散存儲在網路各節點上，當需要讀取時，只需從部分節點獲取資料即可完整重建，而不必詢問所有節點。這樣的機制讓 Walrus 能在維持極高資料恢復力的同時，將儲存成本保持在較低水準。（註：恢復力（resilience）是指當發生故障是，數據仍然可用並且可以被安全地獲得或恢復）
下方總結 Walrus 的特性：
成本效率：與 Arweave 和 Filecoin 等現有解決方案相比，Walrus 的儲存成本最高可降至傳統方案的 1/100安全性：資料分散儲存，大幅降低資料丟失的風險可以透過智能合約控制：儲存在 Walrus 上的資料可以通過 Sui 區塊鏈操作，增加了資料的實用性，目前也有一些協議已開始利用這個特性來儲存大型資料靈活的資料管理：資料不僅可以上傳，還能進行修改與刪除，更符合用戶對於資料的認知

淺談 Walrus 代幣經濟學與空投邏輯
Walrus Protocol 的原生代幣 $WAL 的用途包含購買空間，同時質押代幣來參與運行與維護，以及投票治理。節點的營運方和散戶能夠根據貢獻程度獲得相應的獎勵，形成了一個自我激勵與維持的經濟循環。

WAL 代幣經濟學發放規則，詳細說明請參閱官網 https://www.walrus.xyz/wal-token 
Walrus 代幣經濟學中，最受大家關注的是空投份額佔了 10%。目前 WAL 已空投了 4% 給予 Sui 用戶，這部分的規則迄今未公佈。根據小企鵝的了解是包含 NS 域名持有者、持續交互的用戶以及部分 NFT 持有者都有收到不等的代幣。
就現況來說，未來 6% 如何分配是大家關心的問題。目前初步了解 SuiPlay0X1 持有者還會收到一份空投，有可能是涵蓋在 6% 的範圍。另外若是給收到空投後的直接質押者一定的獎勵，藉此鼓勵他們質押的行為也是一個比較合理的推測。然而實際的規則目前並沒有任何公告。

此外，小企鵝也有留意到 Walrus 代幣經濟學中兼具了通貨膨脹與緊縮的機制。在通貨膨脹方面，系統提供質押獎勵，讓節點驗證者獲得 WAL 代幣作為回報。這種激勵機制可以確保了網路參與者積極貢獻資源來維持系統的穩定運行，用戶質押代幣減少流通量。
而另一方面，Walrus 設有多重銷毀機制，如上圖。對短期質押轉移者會收取部分燃燒罰金，以減少頻繁的數據遷移狀況發生；而對低性能節點的質押獎勵實施部分燃燒削減，促進用戶選擇更為高效的節點。這些通縮措施將有效強化網路的整體性能與安全性。值得注意的是，隨著越來越多的數據透過 Walrus 來儲存，也就意謂著越來越多的 WAL 代幣將被鎖定在儲存基金（Storage Fund）中，而不是流通回了市場，這也確保了其通貨緊縮的特性。
為什麼用戶要質押？潛在的空投可能又會突然發生
在 Walrus 網路中質押 WAL 有多種益處，比如參與了去中心化的網路治理、獲得節點質押分潤等。此外，Mysten Labs CPO Adeniyi 也有暗示質押在 Walrus 有機會獲得空投，但這類型的空投目前還無法計算實際獲得的收益，僅供參考。

三種 WAL 質押方式，小企鵝帶你
對於用戶來說，目前 Walrus 有三種質押方式。
第一種是自己架設節點來驗證，這需要滿足足夠的硬體資源，參考如下。
CPU：16-24 核心記憶體：100 GB硬碟/儲存空間：52 TB每月網路頻寬：~5 TB
註：現在已經停止招收節點營運方，未來可關注官方 X 追蹤是否有新的招收資訊
第二種是比較常見的方式，也就是委託質押。用戶到官方平台 stake-wal.wal. app 選擇可信任的節點，質押 WAL 代幣，之後按照節點設置的佣金比例獲取質押獎勵。節點選擇方面分析如下：
Sui 上常見的項目品牌都有設質節點，如 Cetus、Haedal、Nansen、Scallop、Typus Finance、Studio Mirai、Staketab、HOH 等。佣金率（commission rate）一般介於 50-60%，少數會低於或等於 10%。
第三種則是進行流動性質押，參與者會獲得流動性質押代幣（LST）。目前包含 Haedal 提供的 haWAL，能夠結合 Cetus 的流動性池獲得額外的收益；Winter Walrus 提供 wWAL，並能自由選擇質押的節點，未來還會結合積分與其他 DeFi 產品。

於 Cetus 上，由 Haedal 的 haWAL 與 WAL 代幣組成的池子
除了前面質押的方式之外，還可以將代幣放到借貸協議如 Scallop、Suilend、NAVI 等，以剛開池狀況來說可以衝到幾千 %，即便發幣後的第二到第四天 APR 也能維持在 100% 附近。對於長期看好 WAL 想囤幣的用戶來說是個不錯的選擇。

質押策略分析與建議
小企鵝認為以過去 Mysten Labs 團隊專注在 Sui 生態建設的情況下，會有極高意願將獎勵發放給長期生態貢獻者，包含之前的 $DEEP 以及這次發的 $WAL 。因此如果對於想長持、喜歡拼暴擊的用戶來說，建議可以以 80% 質押、20% 放貸的方式進行。而對於想短期進行薅羊毛想拿確定性的用戶，則可以挑選適合的借貸協議進行放貸。
關於質押節點的選擇透過這個網站walrus.chainviz. io 進行。Studio Mirai CTO Brian 有提到過建議可以優先質押在支持 Web3 的伺服器廠商，並避免過度集中在幾家特定廠商以防止網路當機時候造成的系統性風險。小企鵝有幫大家篩選了符合的節點包含 Typus、Aftermath、Nansen、Bucket、Studio Mirai 等，他們伺服器廠商選擇了支持 Web3 發展的 WebNX、OVH、Cherry Servers、TeraSwitch 及 Latitude。
接著，可以選擇佣金率（commission rate）較低的節點，一般來說 Walrus 節點的佣金率大概是在 60%。此外不建議選擇 Mysten Labs 官方節點，主因在於官方會支持其他節點，之後佣金率會從 0% 提升至 80%。
2025 年 3 月 Walrus 節點數量與佣金率的分佈圖

ChainViz 網站收集了全球的 Walrus 節點，主要集中在歐洲、北美及新加坡

這裡也特別提醒用戶，未來解除質押會需要至少 7 天的時間。在 Walrus 網路中，一個時期（epoch）為 14 天，而根據官方文檔說明，要在前一個時期的中間點以前申請解除質押。舉例來說，假設 2026/1/1 至 2026/1/14 為一個時期，用戶要在 2026/1/7 前申請解除質押，才能在 2026/1/14 後拿到質押的份額。
以過去 SUI 代幣解除質押的經驗來看，無論是架設節點、委託質押還是流動性質押都需要經過這個時間，建議用戶提早規劃自己的質押策略。（若是用戶進行的是流動性質押，避免等候的方式是在 Cetus 上直接進行交易，但會有滑價發生）

Web3 的明日之星 Walrus 協議
Walrus Protocol 作為新一代 Web3 的基礎設施，為企業和用戶提供全新的儲存體驗。Walrus 代幣 WAL 更考量了通膨與通縮的機制，意謂著在鼓勵質押的同時又能保有其價值，為這個網路提供健康的發展環境。
對於想透過質押獲得收益的用戶而言，Walrus 也有許多不同的方式可以進行。不管是原生質押、委託質押還是流動性質押，都有各自的特色，參與的用戶需要了解自己的權益以及風險再進行選擇。
隨著未來 Web3 逐漸融入過去 Web2 的商業世界，長期而言 Walrus 會是一顆充滿潛力的明日之星，這一點我們也在其融資了公鏈等級的數額——1.4 億美元的成就中見證到。一起期待它的發展吧！ 

Walrus 在 2025 年 3 月完成融資，金額高達 1.4 億美元
#walrus #海象

熊市手上一堆現貨，除了捏著等牛市，還能做什麼？
借貸協議或許是答案。作為最核心的底層金融服務之一，借貸協議讓閒置資產動起來，用「存借同類」的低風險策略，為長期持有者建立一套可持續的鏈上現金流。
本文將簡介借貸協議的機制，並分享適合鑽石手的低風險配置心法。

機制拆解：新手需要知道的借貸知識
當用戶存入（supply/deposit）抵押品時，一般都是可以獲得利息的，以 Sui 來說 Suilend、NAVI、AlphaLend 走的就是這個機制。

借貸價值比（LTV）與 健康度
每一個資產都有不同的 借貸價值比（LTV），概念上可以理解為我存入 BTC 和存入某土狗，前者我能夠借出的資產比例就會比較高，因為它是比較能信賴的資產；後者就只能借出一點點，因為它有更高機率暴跌造成抵押價值不足的情況。
實例：存入 SUI，LTV 為 80%。存入 FUD，LTV 為 10%

接著在開始借出資產後，就會產生 健康度，通俗理解為借款能力與債務的比值，借越多或抵押品價值下跌，健康度越低，越接近清算。
實例：存入 100U 的 SUI，LTV 為 80%，則最多可以借出 80U 的 USDC。
若選擇借出 60U 的 USDC，健康度就是 1.33（= 80U / 60U）。
此外，存入的 SUI 一邊產生利息，借出的 USDC 一邊產生債務。
注意：清算通常不會在健康度降到剛好是 1 的時候才發生，因此要特別留有 buffer

2. 循環貸 以及 循環貸策略（Suilend Strategies / NAVI Strategies）
在過去 Suilend、NAVI 支持 循環貸，也就是我借出的資產還可以再放入，然後再借出再存入。
這種方式當價格暴跌時候會產生連鎖效應，操作需要十分謹慎。目前一般情況下，手動循環貸也沒有激勵，不建議進行。
實例：借出 60U 的 USDC，將其換成 SUI 後再存入生息，並依此獲得更多額度借出資產，以此往復
然而，Suilend 與 NAVI 現已提供自動策略，一鍵進行手動循環貸開關倉。這種策略可以提高倉位收益，但也因為循環貸款造成風險大幅提升。這裡不多展開。

3. 機制博弈：在「資金利用率」與「資產安全」之間尋找平衡點的 Scallop
Scallop 則採用了不同機制，用戶如果要借貸需要放入不生息的 抵押池。有了抵押品，一樣有 LTV 一樣可以借出資產。
而如果是一般存入則是放入 借貸池，單純生息用，沒辦法作為抵押品。

實例一：存入 100U 的 SUI 到抵押池中，可以借出 60U 的 USDC 再拿去利用。這邊 SUI 不產生利息，USDC 一邊產生債務 。
實例二：如果 SUI 是存到借貸池中，則可以產生利息，但不能作為抵押品借出 USDC。

Scallop 為了吸引用戶持續參與借貸，會將更多的資金用於 補貼借貸方，比如最高四倍的激勵利息給借出的用戶，也就是你借錢雖然會產生債務，但多餘的利息加成會讓你想持續借款。
想獲得更高倍率的借出獎勵就要抵押 SCA 代幣，需評估價格波動和鎖定機制。
實例：借出 60U 的 USDC，儘管 USDC 會產生債務，額外給的 SUI 獎勵超過債務的累積，進而獲利。

相對地，Suilend、NAVI、AlphaLend 也有類似的獎勵機制。用戶透過借出的行為，來獲得協議提供的補貼，進而讓整個協議的資金利用率提升，達到活化借貸機制的目的。
實例：借出 60U 的 USDC 產生債務，但獲得額外的 sSUI 彌補了債務反而獲利。

策略構建：從擼空投到賺息差，低風險的現金流打法
從上述脈絡和當前環境中，我們可以得出三個結論：
目前各協議的主要誘因集中在借貸行為上，單純存款的收益相對有限。如果想擼項目方的補貼，必定需要 參與借貸最低風險是 只存入放貸池，類似存錢的概念，不用考慮健康度其次風險則是 存借同類資產，比如存 sSUI 借 SUI，比較不需要考慮波動，健康度 buffer 大

因此套用在各個協議上，我會這樣進行：
Suilend、NAVI、AlphaLend：將 SUI 換成 sSUI / haSUI / vSUI / stSUI等，存入協議後，借出 SUI，再轉存到其他協議，或第二個錢包在同協議擼利息。只要確保存款的利息收入，大於借出的利息支出就代表獲利。同理，存入 USDC 後借出 suiUSDT 也是同樣道理Scallop：將 SUI 在 Haedal 上換成 haSUI，放入 Scallop 抵押池後借出 SUI，存入 Scallop 借貸池，這樣可擼借出的獎勵和存入的利息。需特別留意借出獎勵的加成來自 SCA 的抵押數，官方有提供計算機建議先試算成本；獎勵每週調整，需留意官推
設定好倉位後，只需定期檢查健康度和獎勵變動即可。

穿越週期：為何借貸協議是長期主義者最好的「現金流機器」？
自 2023 年開始定投之後，手上拿了一堆現貨躺在幣安內。對於鑽石手來說，除了持幣到牛尾賣掉之後，好像就沒有事情可以做了。
不過借貸協議給了我這條出路：我除了捏之外，還能擼。
但凡風險控制好，借貸協議是很適合長期參與其中的。
然而這段期間我還是看到社區很多人因為借貸協議爆掉，這邊提供四個思路給大家：
健康度不要太有自信，不要為了貪而多借，壓垮健康度借出同類型資產，比如存 USDC 借 USDT，或者存 sSUI/haSUI 借 SUI土狗最多就是存款，不要借或抵押，因為你不知道它什麼時候會暴漲暴跌不玩循環貸，不玩循環貸，不玩循環貸

追蹤這些 builders，他們都是值得關注的頭部協議團隊
四個借貸協議在 X 上相當活躍，其中更有享譽盛名的知名 builder。下方條列了官方帳號和團隊帳號，推薦大家一起追蹤學習。
Suilend：團隊成員 @0xrooter @gidwellNAVI：團隊成員 @elliscopef @charlesdotxyz @Carl0w0AlphaLend：團隊成員 @0xrajendra @0xaradhanaScallop：團隊成員 @djchrisssssss @0x_ZHUANG @ChrisEryx

結語：讓閒置資產動起來吧
借貸協議不是什麼高深的東西，本質就是讓閒置資產動起來。
與其讓現貨躺在交易所吃灰，不如放進這些協議慢慢擼。收益不會讓你暴富，但勝在穩定、可控，適合不想天天盯盤的人。
當然前提是風險管好，比如健康度留夠 buffer、借出同類資產、遠離循環貸。基本做到這三點，借貸協議可以是一台風險相對較低，可長期運作的現金流機器。
保持在場，保持理性，讓時間成為你的朋友。

Not financial advice. This post is for research and discussion only. DYOR first.
本文協議排序依照 2026/1 於 DefiLlama TVL 排序，無推薦順序。

🐧 關於小企鵝阿批：前 Sui 大使，現任 Walrus 大使，獨立研究 DeFi。

Le marché de l'or à Londres représente 70 % du volume d'échanges au comptant de l'or dans le monde, mais 90 % de cela sont des transactions de reconnaissances de dette (IOU), sans véritable propriété, et ne peuvent pas être utilisées comme garantie.

L'Association mondiale de l'or a publié un livre blanc en septembre sur le PGI (correspondance un à un entre l'or physique et l'or papier), mentionnant que cela pourrait également être mis sur la chaîne à l'avenir. Tether a déjà parcouru ce chemin depuis cinq ans.



Tether Gold a connu une croissance rapide cette année.

$XAUt a été lancé en 2020, 1 jeton correspondant à 1 once d'or physique conforme aux normes LBMA Good Delivery. D'après les données, la valeur totale des actifs a atteint 1,75 milliard de dollars, augmentant presque verticalement cette année, avec près de 20 000 détenteurs.

在上一篇《Sui 的諸神黃昏》中，我們回顧了 Sui 去年的輝煌成就與關鍵要點。而在近期 Sui 官方 2026 直播中，Mysten Labs 共同創辦人 Evan、Adeniyi、Kostas 以及 DeepBook 成員 Aslan 齊聚一堂，深入探討了 2026 年的規劃籃圖。本文為大家整理這場直播的重點內容，一窺 Sui 在即將迎來的 2026 計劃和展望。

兩分鐘回顧：2025 年 Sui 的輝煌成績單
在進入 2026 年展望之前，直播先回顧了 Sui 在 2025 年的關鍵成就。根據官方數據，Sui 已實現 0.4 秒的端對端最終確認（end-to-end finality），交易費用僅約 0.002 美分，比 Solana 便宜約 1,150%，比以太坊便宜約 50,000%。
在使用數據方面，Sui 曾在單日達到 5,400 萬筆交易，日活躍錢包數達到 250 萬。DeFi 生態同樣亮眼，DEX 交易量曾突破 20 億美元，30 天內交易量更超過 128 億美元，位列全球第六。
更重要的是，Canary Capital、Grayscale、Franklin Templeton、VanEck、21Shares 以及 Robinhood 等傳統金融機構紛紛在 Sui 上推出投資產品或相關計劃，標誌著機構採用的里程碑。
其他關於 2025 年 Sui 成就和生態回顧，請參考《Sui 的諸神黃昏：當熱潮退去，我們看見了什麼？》

Sui Stack 技術棧：完整的開發者體驗
Evan 在直播中強調，2026 年的核心焦點依然是「Sui 技術棧（Sui Stack）」。這個概念將 Sui 的所有基礎設施統一成一個完整的技術堆疊，包含：
Sui：提供高速、低成本的交易執行層Seal：密鑰管理與隱私保護協議Nautilus：離鏈可信的執行環境Walrus（海象）：去中心化儲存解決方案zkLogin：零知識證明無密鑰登入
Evan 表示：「我們不是在建造一個帳本，我們是在建造一個能夠自動化一切的技術堆疊。」這個願景的核心在於，隨著越來越多的機器、agent 和機器人連接到網路，我們需要一個能夠驗證正確事物正在發生的可信控制層。

DeFi 2.0：DeepBook 與散戶體驗革新
負責 DeepBook 與 DeFi 計劃的 Aslan 分享了他對 2026 年的願景。他指出，過去一年 Sui 在機構端取得了顯著進展，而 2026 年將更加聚焦於散戶的用戶體驗優化上。
DeepBook 作為 Sui 原生的去中心化訂單簿系統，具備以下特點：
高度可組合性：借貸協議可以直接透過 DeepBook 進行清算，聚合器可以路由流動性無需編寫 Move 代碼：開發者可以直接在 DeepBook 現有基礎設施上建構前端推薦與收益機制：建構在 DeepBook 上的應用可自動獲得返佣收益（小企鵝按：這部分待官方公告更多內容）
Aslan 特別提到即將推出的保證金交易（Margin Trading）功能，這將使資金池能夠服務更多元的產品，為整個 Sui DeFi 生態提供更深層的流動性。
「我希望能夠在 Sui 上做到我在 Robinhood 上能做但在任何 DeFi 都做不到的事情，」Aslan 說道，「例如透過 Slush 錢包直接使用 Apple Pay，讓日常金融生活由 Sui 驅動。」

隱私與穩定幣：2026 年兩項產品突破
在直播中，Adeniyi 宣布了兩項重大消息：
免費穩定幣轉帳（Free Transfer for Stablecoins）：2026 年將實現穩定幣轉帳零手續費私密交易（Private Transaction）：Slush 錢包將支援隱私交易功能
Kostas 深入解釋了隱私功能的重要性。他指出，過去隱私幣難以普及的主要原因在於密鑰管理問題尚未解決。透過 Seal 協議、Nautilus 以及 Walrus 的協同運作，Sui 已經具備了實現實用隱私功能的完整技術堆疊。
「2025 年是建構所有隱私基礎設施的一年，」Kostas 表示，「我們必須先解決密鑰管理問題，才能真正實現隱私代幣的願景。」
這項功能將在協議層級實現，意味著任何錢包都可以整合隱私功能，而非僅限於特定應用。
（小企鵝按：Adeniyi 在直播中有提到 Ika 跨鏈的功能，可能 2026 時 Ika 還會有更多消息釋出 👀）

機器人與 AI：Web3 的下一個前沿領域
Kostas 分享了他在機器人領域的探索成果。他提到，在參加全球頂尖機器人大會時，發現許多大學畢業後專注於機器人領域的人數遠超過 Web3。
Sui 的物件導向設計正是機器人開發者日常使用的方式，這使得區塊鏈成為：
銷售和共享 AI 模型的市場機器人與無人機的協調平台RWA 中的預言機訊號源
「如果 RWA 是未來，那麼機器人就是關鍵。它們就像是區塊鏈在物理世界的『眼睛』，能即時傳遞可信的訊號，」Kostas 解釋道，「這是過去區塊鏈一直缺失的一塊拼圖。」
團隊正在開發「閃電隧道」（Lightning Tunnel）技術，實現零延遲的機器人通訊，這將比比特幣閃電網路更進一步，專為機器人和微型 CPU 設計。

2026 年團隊展望：產品與體驗落實的一年
正如我在《Sui 的諸神黃昏》中提到的，Mysten Labs 如何在下個週期交付產品一樣，四位核心成員也對 2026 年提出的展望有了更明確的表示：
Evan 的觀點 「2026 年是將所有承諾和技術潛力轉化為可觸及、可理解產品的一年。我們需要透過創新產品帶來大量新用戶，這才是真正重要的事。」
Adeniyi 的觀點 團隊正在開發的功能包括：直接從 DeFi 協議中消費，例如在 NAVI 中存有資金時，刷卡消費不會錯過任何收益，可以即時從 DeFi 協議中扣款。這就是可組合性真正發揮價值的地方。（小企鵝按：可能跟 SuiPay 有關）
Aslan 的觀點 「2026 年將是體驗與產品的元年。我們不只是把其他生態系統的東西搬到 Sui，而是要創造只有在 Sui 上才能實現的創新體驗。」
Kostas 的觀點 「當我看到 App Store 或 Google Play 上排名第一的應用，用戶不知道背後是區塊鏈在驅動，那才是 Web3 真正的勝利。」

單以這場直播來說，這不是一場發布「性感」產品的活動，而更像是一種宣言。Evan 在直播尾聲直言：「我不會糾結於『我們更快、更便宜』這些敘事，這些都不重要。真正重要的是讓消費者對某個能影響他們生活的產品感到振奮。」
2026 年，Sui 要做的是將過去兩年積累的技術堆疊，轉化為能定義敘事、改變遊戲規則的產品。這不再是關於 TVL 的數字競賽，而是一場贏得真實用戶的戰爭。如何進行呢？
Evan 的答案只有兩個字：「Watch us。」
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Not financial advice. This post is for research and discussion only. All information is subject to official announcements.
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🐧 關於小企鵝阿批（@p3nchan）：前 Sui 大使，現任 Walrus 大使，獨立研究 DeFi。

Cet article partage le SOP de transfert, aidant les débutants et les expérimentés à établir de bonnes habitudes pour éviter des regrets futurs.
Récemment, un ancien a perdu 50M d'argent en transférant à cause d'une copie d'une mauvaise adresse. Même s'il avait d'abord effectué un test de transaction de 50u, il a quand même été empoisonné. L'attaquant a utilisé une fausse adresse imitant la bonne adresse où les 'premiers et derniers caractères alphanumériques sont identiques', trompant l'utilisateur en lui faisant croire que c'était l'adresse de son portefeuille.
Comme l'a dit le professeur Yuxian, la blockchain est une forêt sombre, avec toutes sortes de trucs étranges juste pour vous escroquer votre argent. Les utilisateurs doivent être très prudents avant de faire toute interaction ou transaction.

Dans la mythologie nordique, le « crépuscule des dieux (Ragnarök) » ne représente pas seulement la destruction du monde, mais aussi une renaissance : l'effondrement des anciennes croyances et la reconstruction d'un nouvel ordre. Dans une certaine mesure, Sui en 2025 a également suivi ce parcours.
Au début de l'année, Sui semblait être sur une vague montante, avec une TVL, un niveau de discussion et l'attention des institutions qui ont tous explosé ; mais au second semestre, le vent a tourné, et l'animation initiale a commencé à être mêlée de doutes.
En tant qu'ambassadeur de Sui, le petit pingouin a été témoin de ces hauts et bas. Ici, je vais faire un récapitulatif équilibré des événements clés de 2025, en regardant ce que nous, en tant qu'investisseurs, pouvons faire ensuite.