阿空项目投研

Airdrop alpha hari ini, pasti saudara-saudara sudah merasakan 'nyeri' atau 'detak jantung yang meningkat', hari ini saya akan mengungkap wajah asli dari dua 'bintang panas' — $NIGHT dan $WET.
Terutama $NIGHT, langsung datang dengan 'potongan pergelangan kaki' (90% penurunan), di baliknya ada logika yang kuat.

1. 🌌 $NIGHT (Midnight Network): Kenapa bisa 'potongan pergelangan kaki'?
Anda bilang itu turun 90%, sebenarnya tidak ada yang tidak adil. Data tidak berbohong, mari kita lihat 'tiga pembunuh' di baliknya.

🔪 Pembunuh Satu: Menakutkan 'Glacier Drop' (Airdrop Glacier)

每一个试图突破现有吞吐量瓶颈、捕捉“下一个十亿用户”的基础设施项目（L1）都在声称自己承载着这种使命。但大多数 L1 最终沦为资本效率低下的幽灵网络。Vanar，通过其聚焦游戏、娱乐和品牌的垂直整合策略，正在试图证明它不是另一个数据孤岛，而是真正在执行一场针对 Web3 增量市场的系统性吸筹。

市场对游戏公链的理解往往停留在短暂的炒作和高并发的 TPS 需求上。但 Vanar 的野心显然不止于此。它将自身定位为 L1，意味着它必须在安全、去中心化和可扩展性这三难困境中给出新的权衡解。其核心团队在游戏、娱乐和品牌领域的深厚经验，决定了其技术路线图的优先级：不是追求极致的 EVM 兼容性或纯粹的 TPS 竞速，而是专注于用户体验（UX）和机构级品牌合作的落地效率。

这是一种典型的垂直整合策略。当其他通用型 L1 还在试图通过补贴吸引开发者时，Vanar 已经锁定了特定的高价值流量入口：游戏（VGN）和元宇宙/品牌互动（Virtua）。这种聚焦，在威科夫（Wyckoff）理论的视角下，可以被视为在市场结构（Market Structure）上建立起一个强大的控制性支撑区。只有当链上活动与现实世界的经济激励高度耦合时，才能产生持续的、非投机驱动的交易量。

今天我剥离这些市场营销的辞藻，直接分析代币在这一结构中所扮演的角色。

一、 市场结构与吸筹区间分析

对于任何 L1 基础设施而言，其原生代币的价值最终来源于其捕获网络效应的能力。Vanar 声称的目标是引入下一个 30 亿用户。这是一个足以让任何资深分析师颤抖的数字。它意味着 Vanar 需要与巨头级别的传统机构进行深度绑定。目前的市场反馈，结合其产品矩阵（游戏、AI、绿色生态、品牌解决方案），正在勾勒出一个典型的、处于 B 区或 C 区的吸筹（Accumulation）结构。

我们看到，价格在经历了一轮初期上涨（Phase A）后，正在进行长期的横盘震荡和供应测试。这种震荡区间（Trading Range, TR）的形成，是主力资金在低位吸收筹码的必要过程。其特征是：在区间底部出现教科书级别的量价背离。即，价格下跌，但成交量并未同步放大，这表明抛压正在枯竭，而支撑区的买盘在低位异常坚挺。

Vanar 的多赛道结合——AI、绿色生态、品牌——虽然看起来分散，但其核心逻辑在于为机构提供“一站式”的 Web3 解决方案。品牌方进入 Web3，需要的不是一个单纯的 NFT 铸造平台，而是一个能够处理高频交易、保证低成本、并且提供合规和可持续性叙事（绿色生态）的完整环境。这种需求，正在为 $VANRY 提供一个坚实的、由实际需求驱动的价值锚点。

如果当前价格走势处于 Wyckoff C 区的“Spring”（即所谓的“点火”前的最后一次洗盘），那么价格必须跌破震荡区间的关键支撑位，以引诱剩余的弱手（Weak Hands）割肉离场。随后，价格必须迅速反弹回 TR 内部，并伴随着成交量的激增。这是判断当前是真洗盘还是假突破的关键信号。一旦这个 Spring 动作完成，代币便具备了进入 Markup Phase（拉升阶段）的结构性基础。

从盈亏比（Risk/Reward Ratio）的角度来看，如果我们将当前震荡区间的最低支撑位设定为止损点，而将 2026 年的宏观目标（例如，达到竞争对手 L1 的市值水平）设定为目标位，当前的盈亏比极佳。这种不对称的风险回报，正是资深交易员在进行长期战略部署时所追求的。

二、 流量捕获与产品生态的资本效率

Vanar 的核心流量捕获工具是 Virtua 元宇宙和 VGN 游戏网络。

Virtua 元宇宙： 元宇宙叙事在过去一年经历了严重的泡沫破裂，市场已经厌倦了空洞的数字土地。但 Virtua 的价值在于其与现实世界品牌资产的结合。如果 Vanar 能够利用其团队在品牌领域的经验，将现实世界的高价值 IP 资产（如体育、娱乐版权）无缝桥接到 Virtua 中，那么它不再是一个投机市场，而是一个高流动性的数字资产发行和交易平台。这意味着每一笔 IP 授权、每一次数字商品的交易，都将消耗 $VANRY 平台费用，从而实现对代币的持续性通缩压力。

VGN 游戏网络： 游戏是高频交互和高粘性用户的最佳载体。但大多数游戏公链都死于缺乏高质量的“杀手级应用”。VGN 的成功与否，不取决于它集成了多少小工作室，而取决于它能否吸引到拥有数百万日活用户（DAU）的成熟游戏发行商。这需要 L1 具备近乎零延迟和极低 Gas 费的性能。Vanar 的 L1 结构如果能够兑现其高性能承诺，它将直接从 Solana 等现有 L1 手中抢夺游戏流量。

更值得关注的是其“AI”和“绿色生态”的整合。AI 正在成为所有 L1 基础设施的标配，因为它能为链上数据分析、智能合约优化提供必要的效率提升。而“绿色生态”则是一种高明的合规策略。在传统金融和品牌巨头越来越注重 ESG 报告的时代，一个“绿色”的 L1 能够显著降低主流机构进入 Web3 的心理和政治成本。这并非技术创新，而是一种精准定位机构级流动性的市场营销手段。

三、 结构性壁垒与竞争格局

在 L1 赛道，竞争是残酷的。Vanar 必须面对来自以太坊 Layer 2（如 Arbitrum/Optimism）、高性能替代 L1（如 Solana/Avalanche）以及垂直游戏 L1（如 Ronin/Immutable X）的围剿。

Vanar 的结构性壁垒在于其“原生整合”能力。它并非基于现有 EVM 虚拟机之上构建的兼容层，而是从基础设施层面就为游戏和品牌应用进行了定制优化。如果一个 L1 能够在虚拟机层面就将游戏资产的流转效率优化到极致，那么它就能形成一种数据主权和性能优势，使得开发者迁移成本极高。

然而，最大的风险在于“执行力分散”。Vanar 试图同时在游戏、元宇宙、AI 和绿色生态四个方向上发力，这对于任何新兴 L1 来说都是巨大的资源挑战。如果资源被过度分散，任何一个赛道都无法形成决定性的规模优势，那么整个 L1 将陷入“万金油”的困境，无法在任何细分领域占据市场领导地位。

当前市场对它程度上仍是基于其历史表现和当前的市场情绪。但一个专业的分析师必须穿透情绪，看到正在进行的基础设施部署。如果 Vanar 能够在接下来的几个季度内，成功宣布一个真正意义上的“教科书级别”的品牌合作（例如，一个全球前 500 强的消费品品牌或娱乐巨头），那么当前的吸筹区间将被确认为底部结构。

四、 预判 2026：点火阶段与价值重估

预测 2026 年的表现，需要基于宏观周期和项目自身成熟度。加密市场的周期性告诉我们，在持续的吸筹和洗盘之后，代币的爆发往往需要两个触发条件：一是宏观流动性的回归；二是项目自身的关键性里程碑的完成。

当前的盘面，无论主力是通过何种方式进行操作，其最终目的都是为了实现筹码的高度集中化。教科书级别的走势正在暗示，当前的价格波动是建仓的尾声。对于希望配置基础设施资产、并在 2026 年收获周期性收益的投资者而言，在当前阶段建立头寸，其潜在的下行风险已经通过长期的洗盘动作被充分释放。

结论是冷酷且清晰的：Vanar 正在试图完成一项极具挑战性的垂直整合，从技术角度看，它在努力构建一个针对 Web3 增量市场的护城河。而从量价关系的角度看，市场正在给予极佳的建仓价格，前提是，你相信团队能够将“30 亿用户”的宏大叙事转化为可量化的链上数据和稳定的机构流量。如果执行到位，当前的买入行为，将是进入 Markup Phase 前，最后一次低成本吸筹的机会。否则，这将是一个被过度分散的 L1 项目的长期横盘。但就盈亏比而言，赌注是值得的。市场没有情感，只有供需和图表结构。现在，图表正在发出信号。

@Vanar $VANRY #vanar

Harga XPL turun dari level tinggi, setelah penjualan panik awal, Uang Pintar masuk, memulai proses akumulasi yang kompleks. Area 0.14 dolar AS saat ini adalah tahap kunci dalam mengidentifikasi siklus akumulasi Wyckoff.
1. Perilaku Harga dan Pembagian Tahap
Kami mengamati bahwa harga membangun rentang konsolidasi horizontal di dekat 0.14 dolar AS.
*Dukungan Awal (PS) dan Penjualan Panik (SC): Penurunan cepat di awal, kemudian menemukan dukungan awal di suatu level harga (misalkan 0.16-0.18 dolar AS), diikuti oleh penjualan panik, membentuk dasar dengan fluktuasi yang lebar.

Jangan dengarkan suara-suara di luar yang berisik, dari pandangan pasar, XPL sekarang adalah zona akumulasi 'Wyckoff' standar. Setelah berdagang selama sepuluh tahun, saya telah mengembangkan kebiasaan: tidak mendengarkan berita, tidak melihat emosi, hanya mempercayai pasar.
$XPL
Karena pesan dapat dipalsukan, emosi dapat diarahkan, tetapi K line dan volume yang dihasilkan dari uang sungguhan tidak akan berbohong. Beberapa hari ini, diskusi tentang XPL sangat tinggi, ada yang mencaci dan ada yang memuji. Saya tidak terlibat dalam perdebatan, tetapi saya mengeluarkan grafik harian XPL/USDT dan menatapnya selama dua jam. Setelah melihatnya, saya diam-diam menutup posisi short yang sebelumnya saya pasang, dan membuka posisi long dengan grid.

Hari ini, sektor Alpha adalah konfigurasi yang khas dari "satu stabil satu meledak". Tujuan kita sangat jelas: mendapatkan $RTX dengan biaya sekecil mungkin, dan menyisakan kekuatan untuk $ZKP.
1️⃣$RTX(RateX)—"kasino hasil" di blockchain
Lintasan: Ekosistem Solana/Derivatif suku bunga (RWA/DeFi)
Dalam satu kalimat: Ini adalah protokol yang memungkinkan Anda untuk melakukan posisi long atau short pada "hasil". Misalnya, jika Anda merasa bahwa hasil staking SOL akan turun tahun depan, Anda dapat menggunakannya untuk melindungi diri atau berspekulasi.
Peringkat Akong: ★★★☆☆(Tipe Stabil)
💰Strategi Alpha (berdasarkan informasi terbaru):

Gambaran proyek: 'Mesin likuiditas' di Bear Chain
Infrared ($IR) adalah protokol staking likuid terbesar di ekosistem Berachain (LSD) dan infrastruktur bukti likuiditas (PoL). Singkatnya, ini adalah Lido di Bera Chain, tetapi dengan sedikit bumbu 'beruang' (iBGT dan iBERA).
Ulasan Akong: Di ekosistem Bera Chain yang bahkan memiliki sedikit nuansa kultus ini, Infrared menguasai sekitar 33% dari TVL, posisi ini setara dengan membuka satu-satunya pom bensin di lokasi pusat.

1. Fundamental dan pendanaan

Total pendanaan: 1875 juta dolar AS.
Tim investasi: Framework Ventures memimpin, NGC Ventures mengikuti, dan juga YZi Labs yang terkenal (yang juga merupakan pendahulu/cabang dari Binance Labs yang kita kenal).

Saudara-saudara, hari ini saya melihat sekelompok orang di alun-alun membagikan tangkapan layar "menyimpan USDD dengan penghasilan bulanan 50U", saya hampir memuntahkan kopi yang baru saja saya minum. Di zaman ini, sabit bahkan berani terang-terangan mengkilap, bukan? Mari kita tidak terjebak oleh iming-iming hasil tinggi, hari ini A-Kong akan membantu kalian mengupas lapisan USDD ini, lihat apa yang sebenarnya tersembunyi di dalamnya.
📊 估值泡沫：13.89%年化是馅饼还是陷阱？
Mari kita hitung, jangan sampai terpedaya oleh "penghasilan bulanan 50U". Sekarang dengan tingkat tahunan 13.89%, menyimpan 100U hanya mendapatkan 0.038U per hari, dalam 30 hari hanya 1.14U. Percaya atau tidak, uang sekecil ini bahkan tidak cukup untuk biaya Gas transfer? Apalagi mereka yang membual "menyimpan 100U dengan penghasilan bulanan 50U", itu harus memiliki tingkat tahunan 1800%! Apakah Sun Ge ingin membuka bank untukmu atau bagaimana?

Saudara-saudaraku, melihat node Solana jatuh ke 800+, apakah kalian mengira akan ada ledakan? Jangan terburu-buru untuk menjual. A Kong semalam mengupas data on-chain, kenyataannya lebih menyakitkan daripada yang kalian kira—ini bukan kehancuran, ini adalah sabit yang sedang diasah. Hari ini kita akan merobek kulit data dan melihat seberapa banyak air yang sebenarnya diisi di dalamnya.
💰 Gelembung valuasi: gelembung 10 miliar dolar yang didukung oleh node yang bengkak.
FDV Solana stabil di 18 miliar dolar AS, apa artinya? Lebih tinggi 50% dibandingkan dengan Cosmos yang benar-benar terdesentralisasi, tetapi para validatornya tersebar di lebih dari 150 negara. Sekarang lihat Solana: 68% staking terkonsentrasi di Eropa, Midwest Amerika menyumbang 20%, sisa 12% masih dimakan oleh 20 node teratas. Biaya perangkat keras setiap bulan 5600 dolar, biaya pemungutan suara setiap tahun 65 ribu, 70% validator bergantung pada transfusi darah dari yayasan untuk bertahan hidup. Mari kita hitung: biaya tahunan satu node mendekati 100 ribu dolar, biaya teoritis seluruh jaringan 4500 node mencapai 45 juta dolar/tahun, tetapi pendapatan tahunan Solana hanya 20 juta dolar. Ini seperti pekerja dengan gaji bulanan 3000 yang menyewa Rolls Royce untuk terlihat bagus—gelembung ini akan pecah begitu saja.

Belakangan ini berita tentang jumlah node Solana yang jatuh drastis viral, banyak orang berteriak "mimpi desentralisasi hancur". Tapi Akong memberitahumu, ini sebenarnya bukan kebetulan, melainkan bagian dari skenario "penghapusan subsidi" yang sudah ada di dalam naskah. Jumlah node jatuh dari 2560 menjadi 826, tampaknya adalah kehancuran, tetapi sebenarnya adalah momen tepat untuk menarik kembali jaring.
💰 Gelembung valuasi: jumlah node terpangkas tapi masih berani menandingi Ethereum?
Solana saat ini memiliki FDV sekitar 18 miliar dolar AS, angka ini apa artinya? Lebih tinggi dari gabungan Optimism dan Arbitrum. Tapi, saudara-saudara, perhatikan baik-baik: alamat aktif jatuh dari 9 juta menjadi 3,3 juta, volume perdagangan dari 125 juta transaksi dipotong setengah menjadi 64 juta transaksi. Yang lebih menyakitkan, jumlah node jatuh 68% saat ini, nilai pasar Solana masih dua kali lipat dari Polygon. Polygon setidaknya memiliki lebih dari 1200 node dan ekosistem DeFi yang stabil, sementara Solana kini 80% lalu lintasnya bergantung pada pump.fun untuk menerbitkan meme coin. Sebuah blockchain publik yang infrastruktur setengah rusak, ekosistemnya bergantung pada perjudian untuk bertahan hidup, tapi valuasinya setara dengan Layer2 yang benar-benar bekerja, gelembung ini bahkan membuat V God tertawa terbangun.

说实话，昨天刷到半木夏的止盈位分析，我盯着链上数据看了三遍，手心全是汗。
不是怕涨，是怕你们被“9.8万”这个数字闪了眼。
盈亏比崩了就是崩了，别拿命去赌概率。

💰 算笔细账：盈亏比崩盘比价格崩盘更致命
别光盯着8000刀空间流口水，先算清楚风险收益比。
8.9万入场的人：目标9.8万赚10%，止损8.7万亏2.2%，盈亏比4.5:1——相当于赢一次能扛两次输。
9万入场的人呢？目标9.8万赚8.3%，但止损位呢？

Saudara-saudara, baru-baru ini Tom Lee mengatakan bahwa Strategy membangun cadangan kas 14 miliar adalah "langkah yang bijak", yang membuat banyak orang kembali berharap. Namun, setelah melihat data, bagi saya ini bukan langkah yang bijak, melainkan seperti orang yang tenggelam yang meraih jerami terakhir. Mari kita jangan tertipu oleh empat kata "cadangan kas", mari kita hitung dengan jelas.
📊 Perangkap valuasi: nilai pasar di bawah "ilusi" kepemilikan Bitcoin
Nilai pasar Strategy 590 miliar, memiliki Bitcoin senilai 623 miliar, secara superficial terlihat sebagai diskon negatif, seolah-olah mendapatkan penawaran besar. Tapi saudara-saudara, bangkitlah! Angka 623 miliar ini dihitung berdasarkan harga Bitcoin saat ini, jika turun di bawah 90 ribu, angka ini akan menyusut. Yang lebih penting, Strategy memiliki utang yang menumpuk, hanya pada tahun 2025 saja tercatat kerugian bersih 11.67 miliar, dan masih ada puluhan miliar obligasi konversi yang harus dibayar.

兄弟们，刚看到Fogo这波操作，我手里的咖啡差点洒了。一个还没上线的L1项目，FDV直接干到10亿，现在又把预售改成空投，表面说是"回馈社区"，但数据不会说谎，咱们来扒一扒这背后的猫腻。

💰 Valuasi gelembung: 10 miliar dolar AS dari "kekayaan kertas"
先算笔账。Fogo现在还没上线，连个像样的测试网都没跑稳，主网计划2026年1月才上线。就这，FDV直接定在10亿美金？兄弟们，这什么概念？
Saat Arbitrum mainnet diluncurkan, FDV sekitar 100 miliar, tetapi mereka sudah memiliki jutaan pengguna, puluhan miliar TVL, dan ekosistem yang lengkap. Saat Optimism mainnet diluncurkan, FDV juga mencapai 50 miliar, dan juga memiliki pengguna dan aplikasi yang nyata. Dan Fogo? Sebuah L1 eksperimental yang bahkan belum bisa menjalankan mainnet, valuasinya langsung disejajarkan dengan sepertiga dari L2 yang sudah matang.