念橙

Sinyal yang paling kuat dalam putaran ini adalah resonansi frekuensi yang sama antara sektor publik dan frontend besar: laporan bulanan resmi mengungkapkan bahwa Ethereum Foundation telah mengelola 2.400 ETH dan sekitar 6 juta dolar stabil di ekosistem Morpho, pasokan DeFi Lend Coinbase telah mencapai 350 juta dolar dalam dua bulan setelah diluncurkan dan dibuka untuk lebih banyak daerah di Amerika Serikat, sementara Crypto.com telah mengonfirmasi akan mengintegrasikan kemampuan pinjaman Morpho ke dalam aplikasi dengan cara DeFi Mullet; Sementara itu, Hyperliquid telah menjadi rantai ketiga di Morpho, dan tim juga mengadakan KTT Vault pertama selama Devconnect, menyatakan bahwa konsensus industri untuk 'membuat pendapatan dan kredit menjadi latar belakang yang dapat diaudit' sedang terbentuk. Bagi pengguna biasa, ini berarti bahwa pintu masuk yang Anda kenal tidak perlu dipindahkan, tetapi latar belakang telah diganti dengan suku bunga dan tumpukan manajemen risiko yang lebih transparan.

Minggu ini saya fokus pada tiga hal: Pertama, tim manajemen aset KPK meluncurkan Morpho Vaults yang didorong oleh agen cerdas, membuat rebalancing, manajemen risiko, dan alokasi dana menjadi 'mengemudi otomatis', yang berarti pengguna biasa juga dapat menikmati efisiensi penjadwalan yang mendekati tingkat lembaga; Kedua, Crypto.com dan Cronos mengumumkan bahwa pada kuartal empat tahun ini, Morpho akan diintegrasikan langsung ke dalam jaringan utama Cronos, dengan peta jalan resmi yang menyatakan akan membuka aset blue-chip seperti CDCBTC, CDCETH untuk pinjaman berbasis jaminan, yang berarti menghubungkan aliran dari frontend CeFi dengan kurva suku bunga DeFi secara menyeluruh; Terakhir, SG-FORGE dari Bank Sosial Prancis memperluas akses ke stablecoin yang patuh untuk euro dan dolar dari sisi institusi ke pengguna ritel Bitpanda, seiring dengan skenario pinjaman dan jaminan di Morpho, kepatuhan dan likuiditas terbuka pertama kali muncul di dompet publik.

Selama sebulan terakhir, pembaruan Morpho cukup intens: laporan bulanan resmi menyebutkan masuknya lembaga, inklusi white paper Visa, dan percepatan integrasi front-end yang besar; yang lebih penting, departemen aset digital bank Société Générale, SG-FORGE, telah membawa dua stablecoin yang sesuai, euro dan dolar AS, ke Morpho untuk peminjaman, yang benar-benar membuka saluran "dana tradisional - suku bunga on-chain".
Bagaimana penerapannya secara spesifik? SG-FORGE telah membawa EURCV, USDCV ke dalam skenario DeFi, pengguna dapat meminjam atau meminjam di Morpho dengan stablecoin ini, dan agunan tidak hanya terbatas pada BTC, ETH, tetapi juga termasuk surat utang negara yang diatur Prancis USTBL/EUTBL, yang dikelola oleh MEV Capital untuk melakukan kurasi manajemen risiko di Vault dan aturan penyelesaian default. Ini berarti apa yang Anda lihat bukan hanya "dua jenis koin lagi", tetapi "memperkenalkan aset tingkat bank dengan kerangka kepatuhan yang jelas ke dalam satu kurva suku bunga yang transparan".

Dua minggu terakhir, saya merasakan bahwa Morpho tidak lagi hanya sebagai "antarmuka peminjaman yang lebih baik", tetapi telah menjadikan dana dan kredit sebagai infrastruktur yang dapat diatur. Laporan bulanan resmi menyebutkan bahwa Apollo melakukan pemodelan risiko melalui Gauntlet, Fasanara oleh Steakhouse melakukan kurasi strategi, lebih banyak RWA digunakan di Plume dengan Morpho menjalankan jalur "pendapatan terleverase", yang berarti arus kas dari aset dunia nyata dirouting ke blockchain, dan dapat didistribusikan secara mekanis antara Vault dan Markets, risiko dan imbal hasil tidak lagi berjalan sendiri-sendiri tetapi dimasukkan ke dalam satu sistem pipa yang dapat dikonfigurasi.

Dalam perkembangan terbaru ini, ada empat hal yang paling saya perhatikan: pertama, tim menetapkan bahwa "hanya berfokus pada satu aset MORPHO" untuk menyelaraskan insentif, mengkonsolidasikan nilai, tata kelola, dan kontribusi ekosistem ke dalam satu jalur utama, sambil menggabungkan saham Morpho Labs ke dalam Morpho Association yang non-profit, menghindari ketidaksesuaian antara saham dan token, sehingga semua kontributor dan DAO berada pada kurva insentif yang sama; bagi pengguna eksternal, ini adalah komitmen jangka panjang yang lebih jelas dan dapat diprediksi.
Kedua, dalam manajemen risiko diluncurkan pabrik sumber terbuka "Pra-Likuidasi (Pre-Liquidations)", yang memungkinkan antarmuka depan untuk memberikan fungsi opsional seperti "deleveraging otomatis/pemenuhan otomatis": ketika posisi baru saja menjadi tidak sehat, berdasarkan ambang batas dan koefisien penalti yang disesuaikan, penanganan dilakukan secara bertahap dan sedikit demi sedikit, untuk mengurangi dampak likuidasi sekali jalan; jika pra-likuidasi tidak dilaksanakan dengan benar, sistem akan kembali ke mekanisme likuidasi default. Ini memungkinkan "meminimalkan kerugian, dan mengendalikan pengalaman" menjadi mungkin, serta memberikan kendali risiko yang lebih fleksibel kepada antarmuka depan lembaga.

Jika mengatakan bahwa V2 di tengah tahun telah mengukuhkan jalur "suku bunga tetap, jangka waktu tetap", maka inovasi terbesar dalam dua bulan terakhir adalah percepatan menyeluruh dalam ekologi dan distribusi. Pertama, ada peningkatan di tingkat otoritas: White paper pinjaman stablecoin Visa secara langsung mencantumkan Morpho sebagai contoh dalam peluang industri "pinjaman on-chain", menekankan efisiensi dan transparansi stablecoin dan pinjaman yang dapat diprogram di pasar pinjaman global. Ini menunjukkan bahwa keuangan tradisional mulai mengakui "DeFi sebagai infrastruktur kredit" sedang melampaui tahap penelitian dan menuju malam pengadopsian struktural.
Sementara itu, ekspansi front-end dan saluran secara nyata "membawa barang". Laporan bulanan resmi mengungkapkan bahwa Crypto.com akan menyematkan kemampuan pinjaman Morpho ke dalam aplikasi dan platform perdagangan mereka, melanjutkan model Mullet "front-end CeFi/Fintech, backend DeFi"; Pinjaman Morpho di Coinbase telah menarik pasokan sebesar 350 juta dolar dalam dua bulan, menunjukkan bahwa pengguna siap membayar untuk kombinasi "pintu masuk yang tepercaya + kurva suku bunga terbuka"; ditambah lagi, Morpho mengadakan Summit Vault pertama selama Devconnect dan terhubung dengan Hyperliquid, distribusi dan likuiditas sedang bergerak dua arah.

Kata kunci dari kemajuan terbaru ini adalah "percepatan distribusi". Resmi baru saja mengupgrade TypeScript SDK menjadi satu set blok yang dapat dipasang: data dan perhitungan objek kompleks seperti pasar, posisi, dan Vault semuanya sudah dikemas, bahkan simulator dan Bundler sudah terintegrasi, sebelumnya dibutuhkan beberapa minggu untuk memahami protokol, menulis logika pengambilan data dan transaksi, sekarang hanya dalam beberapa hari bisa mengintegrasikan Earn atau Borrow ke dalam produk, pengembang hanya perlu mengambil paket yang dibutuhkan, ini secara langsung meningkatkan ritme iterasi frontend dan efisiensi koneksi lembaga.
Reaksi berantai yang dihasilkan oleh percepatan distribusi sedang berlangsung di platform eksternal. Coinbase telah menghubungkan peminjaman USDC dengan pinjaman kripto menggunakan Morpho: pengguna dapat menyimpan USDC dengan satu klik di frontend yang terpercaya, dana tersebut diarahkan ke Vault yang dikurasi oleh Steakhouse untuk kebutuhan peminjaman yang paling sesuai, di sisi lain, pengguna peminjam (termasuk peminjam dengan jaminan BTC) membayar bunga yang menghasilkan keuntungan, inilah yang disebut sebagai siklus tertutup yang klasik dari "Fintech frontend, DeFi backend", dan juga disebut sebagai penerapan standar DeFi Mullet.

Kali ini saya ingin membahas pengalaman lengkap saya baru-baru ini di Morpho: dari menghubungkan dompet, memilih strategi gudang hingga meminjam/meminjam untuk pengujian, kemudian keluar dan meninjau data. Perubahan terbesar adalah bahwa mereka membuat hal “meminjam dan meminjamkan” menjadi lebih seperti produk keuangan yang matang — strategi dibagi menjadi lapisan, risiko dijelaskan dengan bahasa yang mudah dipahami, dan biaya serta harapan pendapatan diutamakan, bukan tersembunyi dalam istilah teknis yang membuat Anda terjebak. Bagi saya, ini berarti tiga manfaat nyata: pertama, kartu gudang menempatkan parameter inti di layar pertama, seperti LLTV, perkiraan biaya pinjaman, rentang kesehatan, dan pengingat likuidasi dalam situasi ekstrem yang semuanya dapat dipahami dengan cepat; kedua, pemilihan strategi lebih mirip dengan “memilih risiko/jangka waktu/gambaran aset”, saya dapat dengan cepat mencocokkan berdasarkan atribut dana saya, tanpa harus berkeliaran di antara banyak kolam; ketiga, proses keluar/beralih strategi lebih bersih, dengan pemberitahuan biaya, status dana dalam perjalanan, dan ekspektasi waktu penerimaan yang transparan dan dapat dilacak. Bagi pemberi pinjaman, “kurva pendapatan yang dapat dijelaskan” ini mengurangi kecemasan terhadap volatilitas; bagi peminjam, garis likuidasi dan elastisitas suku bunga memberikan titik jangkar psikologis yang lebih stabil; bagi peserta tata kelola yang memegang $MORPHO , penggabungan strategi dan likuiditas juga lebih intuitif, sehingga keputusan untuk mendukung jenis gudang tertentu akhirnya dapat diselaraskan dengan preferensi aset mereka.

Baru-baru ini, Morpho Labs (yaitu Morpho) mengumumkan kerja sama strategis dengan Pharos Network untuk menerapkan infrastruktur peminjaman mereka secara asli di jaringan Pharos Layer-1, untuk mendukung pasar peminjaman aset nyata (yaitu RWA, Real-World Assets).
Ini adalah suatu langkah terobosan, yang berarti Morpho tidak hanya unggul dalam hal peminjaman aset digital, tetapi juga secara resmi memasuki jalur baru 'layanan keuangan di blockchain untuk aset tradisional + campuran DeFi'.
Manfaat yang dibawa oleh kolaborasi ini sangat jelas. Pertama, bagi pengguna, ini berarti bahwa perjanjian pinjaman yang Anda ikuti mungkin tidak lagi sekadar peminjaman aset virtual (seperti ETH/USDC sebagai jaminan), tetapi terhubung langsung dengan aktivitas ekonomi nyata — seperti surat utang yang didukung aset, portofolio kredit yang dapat dijaminkan, hipotek real estat, dan lain-lain. Desain 'kolam pinjaman yang terisolasi dari risiko' di jaringan Pharos memungkinkan risiko dari satu jenis aset atau strategi tidak membebani seluruh sistem.

Morpho Labs (yaitu tim di balik Morpho) mengumumkan peluncuran jaringan peminjaman mereka di SEI Network. Langkah ini tidak hanya mewakili kemajuan nyata dalam pengaturan multi-rantai, tetapi juga menyoroti langkah penting infrastruktur menuju 'jaringan global'.
Dinamika ini berarti beberapa manfaat kunci. Pertama, keberhasilan peluncuran SEI telah menurunkan hambatan masuk dan biaya transaksi: pengguna dapat berpartisipasi dalam ekosistem Morpho di rantai baru, menikmati biaya yang lebih rendah dan lingkungan peminjaman yang kurang padat. Kedua, pengaturan multi-rantai semakin meningkatkan skala dana Morpho dan kemampuan pencocokan likuiditas — ketika protokol peminjaman tidak lagi terbatas pada beberapa rantai, aliran dana, struktur penawaran dan permintaan, serta jenis aset dapat lebih fleksibel, memungkinkan pengguna biasa untuk mendapatkan suku bunga yang lebih baik atau jangka waktu yang lebih sesuai saat berpartisipasi dalam peminjaman atau peminjaman. Selain itu, langkah ini juga memberikan ruang pertumbuhan yang lebih kuat untuk pengguna di masa depan: seiring dengan ekspansi ekosistem SEI, rantai paralel, dan jembatan lintas rantai, rantai baru yang dimasuki Morpho mungkin menjadi platform 'pertumbuhan tinggi' berikutnya, dan pengguna yang terhubung lebih awal dapat memanfaatkan keuntungan.

baru-baru ini, Morpho Labs (yaitu tim di balik Morpho) merilis konten penting di blog resminya yang berjudul (The Morpho RWA Playbook: make tokenized RWAs productive via DeFi lending).
Artikel ini bukan sekadar pembaruan, tetapi secara langsung menjadikan “aset fisik di blockchain” — yang dikenal sebagai RWA (Real-World Assets) — sebagai titik pertumbuhan strategis berikutnya. Secara spesifik, Morpho sedang mendorong aset yang diwakili oleh Fasanara mF-ONE, Apollo ACRED, Pareto Falcon, melalui kasus nyata di protokolnya, menuju struktur DeFi yang dapat dipinjamkan, dapat diperdagangkan, dan dapat digabungkan.

Morpho Labs telah merilis pembaruan besar di situs resminya - (Morpho Vaults V2: menetapkan standar baru untuk penyimpanan aset) secara resmi diluncurkan.
Dibandingkan dengan versi sebelumnya, kali ini bukan hanya peningkatan fungsi, tetapi benar-benar merupakan peningkatan tingkat arsitektur yang signifikan, menandai bahwa Morpho bergerak dari platform yang fokus pada optimalisasi pinjaman peer-to-peer, menuju tahap baru 'manajemen aset + penyebaran multi-rantai + kepatuhan institusional' yang bergerak maju secara simultan.
Pertama, perubahan terbesar di Vaults V2 kali ini adalah: setelah penyetoran pengguna, peran 'kurator (curator) + alokator (allocator)' dipisahkan dengan jelas, dan aset dapat secara otomatis dialokasikan ke versi Morpho Protocol saat ini dan yang akan datang (termasuk Markets V1, Vaults V1, dan Markets V2 yang akan datang) - dengan kata lain, dana Anda tidak hanya dapat terus melayani struktur lama, tetapi juga dapat segera berpartisipasi dalam strategi versi berikutnya.

Sejak Morpho muncul di industri, arsitektur protokol peminjaman yang terbuka, tidak terkelola, dan terhubung ke banyak rantai telah menarik perhatian. Kini, setelah blog resminya mengonfirmasi peluncuran Morpho V2 — produk baru yang didasarkan pada mekanisme peminjaman dengan suku bunga tetap dan jangka waktu tetap, seluruh platform telah mengalami perubahan aturan yang substansial dan peningkatan pengalaman pengguna.
Perubahan terbesar yang dibawa oleh aturan baru adalah: Peminjaman tradisional umumnya menggunakan suku bunga mengambang dan model peminjaman tanpa batas waktu, sementara Morpho V2 beralih ke peminjaman "berbasis niat (intent-based)", yaitu pengguna dapat dengan jelas menetapkan jangka waktu dan suku bunga peminjaman, sehingga meningkatkan prediktabilitas pengaturan dana, sekaligus menghindari risiko fluktuasi suku bunga. Bagi peminjam, ini berarti dapat mengunci biaya lebih awal dan menghindari perubahan drastis suku bunga mengambang; bagi pemberi pinjaman, ini meningkatkan stabilitas alokasi aset dan visibilitas hasil.

Terus menganalisis pulsasi terbaru di bidang kripto untuk semua orang. Selama periode ini, mitra ekosistem Hemi sering beraksi, terutama promosi Spectra Finance pada awal November, yang membuat strategi pengembalian suku bunga tetap untuk Bitcoin menjadi lebih mudah diakses, ini secara langsung berasal dari desain modular Hemi, yang memungkinkan pengembang untuk dengan mudah membangun alat yang tidak mengorbankan prinsip DeFi. Berbeda dari batasan ekspansi Bitcoin tradisional, Spectra melalui teknologi hVM Hemi, menggabungkan mekanisme pengembalian yang kompatibel dengan EVM dan data asli Bitcoin, pengguna sekarang dapat mengunci suku bunga tetap, bukan ketidakpastian yang mengambang, ini sangat berguna saat pasar bergejolak, menghindari risiko keruntuhan pengembalian yang umum.