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A prata à vista acabou de atingir uma marca histórica que a maioria dos analistas achava que levaria muito mais tempo: ultrapassou 90 dólares por onça pela primeira vez na história, marcando um novo patamar notável para o metal precioso. Esse rompimento não é apenas uma manchete chamativa; reflete mudanças mais profundas na sentimento dos investidores, nas expectativas macroeconômicas e na dinâmica de oferta e demanda que estão reconfigurando o mercado de metais.

O rally do prata acima de 90 dólares ocorreu enquanto os mercados globais digeriam dados de inflação dos EUA mais fracos do que o esperado, o que reforçou as expectativas de que o Federal Reserve pode reduzir as taxas de juros mais tarde este ano. Quando a inflação parece estar sob controle, os traders frequentemente antecipam cortes de juros, reduzindo o custo de oportunidade de detenção de ativos não produtivos como prata e ouro. Esse dinamismo ajudou a impulsionar fortemente os preços da prata, à medida que os investidores se repositionavam para ativos de refúgio seguro e armazenamento alternativo de valor.

A recent mudança de previsão do JPMorgan está chamando atenção porque desafia o que muitos investidores haviam assumido sobre a política monetária dos EUA para 2026. Em vez de prever uma ou mais reduções de taxa no próximo ano, o gigante de Wall Street agora espera que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros estáveis durante todo o ano de 2026 e que o próximo movimento real seja um aumento de taxa em 2027.

A mudança de perspectiva do banco reflete uma reavaliação mais ampla das condições econômicas. As expectativas anteriores do mercado inclinavam-se para uma flexibilização monetária no próximo ano, com base em esperanças de inflação mais lenta e dados fracos no mercado de trabalho. No entanto, indicadores recentes — especialmente um mercado de trabalho resiliente e uma inflação central que continua acima da zona de conforto da Fed — sugerem que as condições que sustentam reduções de taxa podem não se concretizar como esperado.

Cada ciclo de cripto cria seus próprios astros. Em uma fase, a especulação domina a atenção. Em outra, a utilidade constrói-se silenciosamente por baixo. Memecoins prosperam nos momentos de excesso de entusiasmo, mas o capital de longo prazo constantemente se dirige para ativos com base econômica real. É por isso que os ativos do mundo real, comumente conhecidos como RWAs, estão posicionados para superar os memecoins com o tempo.

Memecoins são impulsionados quase inteiramente pelo sentimento. Seu valor aumenta quando há muita atenção e desaparece quando a narrativa muda. Embora isso crie oportunidades para ganhos de curto prazo, também torna seu desempenho imprevisível e frágil. Sem fluxos de caixa subjacentes ou demanda real no mundo real, a sustentabilidade torna-se um desafio constante.

Cada grande altseason na história do cripto parece diferente na superfície, mas por baixo da ação de preços, a estrutura é quase idêntica. Novas narrativas aparecem, tokens diferentes lideram o movimento e as redes sociais se enchem de entusiasmo, mas a sequência que aciona uma altseason raramente muda. Compreender esse padrão é o que separa os participantes antecipados daqueles que chegam depois que a maior parte dos ganhos já foi feita.

As altseasons nunca começam com altcoins. Elas sempre começam com a confiança retornando ao mercado mais amplo, e essa confiança está ancorada no Bitcoin. Quando o Bitcoin se estabiliza após um forte movimento ou uma correção prolongada, envia um sinal de que o risco é novamente aceitável. O capital deixa de fugir para a segurança e começa a procurar oportunidades.