Основные дилеры — крупнейшие финансовые учреждения, имеющие право торговать напрямую с Федеральной резервной системой — теперь держат рекордные $482 миллиарда в государственных ценных бумагах США. С июня 2022 года их активы увеличились на $400 миллиардов. Это ненормальный рост. Это огромный скачок.
Основные дилеры играют ключевую роль в системе. Они обязаны участвовать в аукционах по продаже казначейских облигаций, что означает, что когда правительство США выпускает новый долг, эти учреждения должны вмешиваться и покупать его. Они также обеспечивают ликвидность, торгуя казначейскими облигациями США и ипотечными облигациями (MBS), и выступают основными контрагентами для операций Федеральной резервной системы. Проще говоря, они помогают поддерживать финансовую систему в стабильном состоянии.
Но вот в чем интрига: этот рост происходит на фоне того, что Федеральная резервная система проводит количественное ужесточение (QT) — сокращает свой баланс и изымает ликвидность из системы. В то же время государственный долг США продолжает быстро расти, что означает, что больше казначейских облигаций выпускается, но общий спрос со стороны глобальных покупателей ослаб. Так кто же заполняет этот пробел? Основные дилеры.
Это вызывает опасения по поводу возможного стресса на рынке казначейских облигаций, который является основой глобальной финансовой системы. Если дилеры будут вынуждены поглощать слишком много предложения, это может создать волатильность, более высокие доходности и проблемы с ликвидностью. Рынок казначейских облигаций США должен быть самым безопасным и стабильным в мире. Знаки дисфункции там воспринимаются очень серьезно экономистами и инвесторами.
🌍 Шокирующая реальность: рынок может работать с меньшим числом естественных покупателей, чем раньше, полагаясь больше на небольшую группу учреждений для поддержания стабильности. Если этот баланс сместится слишком далеко, затраты на заимствование могут резко вырасти, затрагивая ипотеку, бизнес и даже глобальные рынки.
На данный момент система все еще функционирует — но давление нарастает тихо под поверхностью.
#MarketRebound #CPIWatch #PEPEBrokeThroughDowntrendLine #VVVSurged55.1%in24Hours #OpenClawFounderJoinsOpenAI $SIGN $SIGMA
$Sight