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白银“杀疯了”：突破 110 美金的背后逻辑，以及贵金属与币圈的关系（2026-01-26）
重要提醒：本文仅用于市场研究与观点分享，不构成投资建议。贵金属与加密资产波动都很大，请务必结合自身风险承受能力与仓位纪律。
1）发生了什么：白银为什么能冲到 110 美金？
如果你最近盯盘，会有一种“白银突然从配角变主角”的感觉——现货白银在 2026 年 1 月冲破 100 美金，并在 1 月 26 日附近创出约 110 美金/盎司的新高。
与此同时，黄金也在同一时间段出现“硬核加速”，突破 5000 美金/盎司并创历史新高。
这背后最关键的点是：白银并不是单纯靠“避险”涨上去的。它往往是一个“二元资产”：
金融属性：在风险飙升、货币信用受挤压时，它会像黄金一样被买入；
工业属性：在产业景气、制造投资旺盛时，它又像工业金属一样被消费。
当这两股力量同时发力（或至少金融属性强压过工业下滑的拖累），白银就可能出现比黄金更猛的弹性。
2）这轮白银上涨的“第一性原理”拆解
下面我把驱动因素拆成 5 条主线，你会更容易判断：这波到底是“趋势牛”，还是“情绪牛”。
2.1 “黄金先冲锋，白银后开挂”：高 Beta 杠杆效应
在贵金属大行情里，白银经常扮演“黄金的高杠杆版本”：
黄金先打开上行空间（资金把它当作终极避险/储值）；
白银在趋势确认后，凭借更小的盘子与更强的投机属性加速追赶。
从这次表现看：黄金站上 5000 后，白银迅速越过 100 并继续冲高，非常符合历史上的“补涨 + 超涨”路径。
2.2 宏观不确定性爆表：避险买盘从“纸资产”流向“硬资产”
贵金属的大阳线，往往不需要太复杂的解释：
只要市场开始怀疑货币与金融体系的稳定性，硬资产就会被重新定价。
这段时间影响情绪的几个典型触发器包括：
全球政治与地缘风险升温；
贸易冲突与关税威胁升级；
对美联储独立性、美国财政可持续性的担忧上升；
美元走弱带来的“计价效应”（非美投资者购买力增强）。
这些因素被多家媒体归因于本轮贵金属“历史级别”的冲高。
2.3 “供给跟不上”：白银的结构性短缺更像一条慢变量
市场短期可以被资金推着走，但长期趋势的底座一定来自供需。
白银供给有一个先天缺陷：
大量银矿产量是“伴生品”（铜、铅、锌等的副产品），当银价上涨时，供给无法像黄金那样快速扩产响应。
此外，多家研究/机构观点强调了两类“慢变量需求”：
AI & 数据中心基础设施扩张带来的电子与导电材料需求；
光伏（尤其 N 型电池技术）对银浆用量的抬升（部分观点认为用银强度更高）。
这类“产业需求 + 供给弹性差”的组合，会让银价在宏观风吹草动时更容易出现“被挤兑式上涨”。
2.4 资金与仓位层面的“加速度”：趋势盘 + 止损盘 + 追涨盘
当价格突破整数关口（50、100 这种“心理关口”），市场结构往往会变得很脆：
CTA/趋势资金：看到突破就加仓
空头止损：不认输也得认
动量交易者追涨：越涨越敢买
媒体扩散：形成自我强化
你可以把它理解为“价格是用来击穿阻力的”，而不是用来讲道理的。
这一点在“白银首次突破 100 美金”时尤其明显。
2.5 黄金/白银比值（GSR）快速下杀：估值修复 + 风险提示同时出现
黄金/白银比值（Gold/Silver Ratio, GSR）是一个非常好用的“相对强弱指标”：
GSR 上升：黄金强于白银（偏避险、偏衰退、偏保守）
GSR 下行：白银强于黄金（偏风险偏好回升，或白银供需更紧）
近期 GSR 被报道降至 2013 年以来较低水平，意味着白银在这轮行情中明显跑赢。
但要注意：
GSR 下杀的后半段，往往伴随更高波动（因为“白银在涨幅上开始透支未来预期”）。
3）这波行情能持续吗？把争议点说透
越是“杀疯了”的行情，越需要分歧视角。这里给你一个更接近交易现实的判断框架。
3.1 多头的核心论据：这是“信用 + 供需”的双击
多头会认为：
黄金已经给出“信用定价”的上移（5000+）
白银作为高 Beta，会继续享受“估值重估 + 结构性短缺”的溢价
如果后续全球不确定性不降温、美元继续偏弱，那白银“高位震荡后继续抬升”是合理路径。
3.2 空头/谨慎派的核心论据：高价会反噬需求，且白银更像“情绪放大器”
谨慎派会抓住两点：
工业需求对高银价敏感：价格过高会引发替代、降配、推迟采购
白银波动比黄金更大：历史上两次冲击 50 美金附近（1980、2011）都出现过剧烈回撤（说明“冲顶”后很可能不是慢慢跌，而是“瀑布式抽水”）
关于历史冲高与回撤风险，一些市场资料也会提到类似观点。citeturn0search15
同时也存在“估值与基本面脱钩”的担忧，有机构认为从供需角度看，白银的“合理价”可能远低于当前价格，这意味着行情里有相当比例是风险溢价与资金推动。
4）贵金属与币圈的关系：为什么银在涨、币在跌？
你提到一个非常关键的现象：币圈最近仍以下跌为主。
这恰好说明：贵金属与加密资产虽然经常被放在同一个叙事框架里（“反法币”“对冲通胀”），但它们的驱动机制并不相同。
4.1 贵金属 vs 加密：同是“抗通胀叙事”，但市场身份不同
可以把二者看作两个标签：
黄金/白银：硬资产 +（更传统的）避险资产
BTC/主流币：高波动风险资产 + 带“抗通胀/去中心化”叙事的科技资产
一份研究指出：在 2025 年贵金属大涨的同时，比特币并没有很好地扮演“数字黄金”的角色。
这不意味着“币不行”，而是意味着它的属性更复杂：
它可能在某些宏观阶段像黄金，在另一些阶段更像纳斯达克高 Beta。
4.2 为什么会出现“银涨币跌”的背离？常见的 3 种市场状态
我给你一个非常实用的“三象限模型”，用来解释贵金属与币圈的关系：
A）流动性紧 + 风险偏好降（典型：金融压力上升）
黄金强
白银可能强（若金融属性压过工业担忧）
币圈通常偏弱（高杠杆去风险）
B）流动性宽 + 风险偏好升（典型：降息预期/资金回暖）
黄金稳中有升
白银很强（高 Beta）
币圈也强（甚至更强）
C）美元流动性危机/强美元冲击（典型：美元荒）
黄金相对抗跌
白银可能剧烈波动甚至补跌（工业属性被打）
币圈容易深跌（杠杆+风险资产属性）
你现在看到的“银强、币弱”，更像 A 或 C 的变体：
市场在买硬资产的确定性，但在抛高波动风险资产。
5）对币圈交易者更重要的启示：贵金属走强意味着什么？
对你这种关注币圈、且有中长线视角的交易者而言，白银的走势更像一个“宏观警报器”。
5.1 如果贵金属持续强：往往意味着“系统性风险溢价”在抬升
当黄金、白银持续走强，并且走势陡峭时，市场可能在定价：
更大的政策/地缘波动；
对主权信用与货币体系的担忧；
资金对“现金与债券”的信心下降。
这对高波动资产（包括币圈）通常不是一个舒服的环境。
5.2 但白银过热，也可能是“风险偏好回暖前的前奏”
另一个思路是：
如果后续宏观风险落地、政策出现转向，白银高 Beta 的强势可能会向风险资产传导。
也就是说，白银如果从“避险驱动”慢慢转向“再通胀/工业需求驱动”，币圈反而可能迎来更友好的环境。
6）未来观察清单：用哪些指标跟踪白银与币圈的“关系切换”？
给你一份可执行的观察清单（建议收藏）：
6.1 宏观变量（决定“系统环境”）
美元指数 DXY（强美元往往压制风险资产）
实际利率/美债收益率（影响持有无息资产的机会成本）
重大政策会议（FOMC、财政预算、关税政策）
（贵金属在本轮上涨中被多次归因于宏观不确定性与美元因素）
6.2 贵金属结构变量（决定“银的相对强弱”）
黄金/白银比值 GSR（比值下行=银更强）
白银现货与期货的结构（是否出现现货紧张信号）
工业需求叙事是否强化（光伏、AI、电子）
6.3 币圈变量（决定“风险偏好是否回归”）
BTC 是否结束单边下跌、出现趋势反转结构
杠杆清算是否见底（波动收敛）
稳定币与交易所资金流是否改善（资金面回暖）
7）结论：如何用“白银 110 美金”理解当下市场？
把全文压缩成 4 句话：
白银冲到 110，本质是黄金信用定价上移 + 白银高 Beta 的加速反应。
供需紧张与工业叙事提供了底层支撑，但行情的加速度更多来自资金与情绪结构。
“银涨币跌”说明币圈更偏风险资产，贵金属更偏避险资产，两者并非稳定同涨同跌。
贵金属越强，越提示宏观风险溢价偏高；但如果后续风险缓和，也可能成为风险资产回暖的过渡信号。
给“币圈投资者”的一句话建议（非投资建议）
如果你主要做币圈，看到贵金属暴涨时，最值得做的不是“追银”，而是：
问自己：市场正在定价什么系统性风险？
我是否需要降低杠杆、增加现金流、或者做一些对冲？
如果风险缓和，我是否有能力在反转时重新加回风险敞口？
当你用“环境视角”看市场，你会比绝大多数只盯 K 线的人走得更远。

亲爱的币圈小伙伴们，
最近的币圈，除了行情的跌宕起伏，还有一些“内功”上的修炼和创新，值得我们普通散户好好琢磨。今天，我们不聊K线，不看涨跌，来聊聊以太坊（Ethereum）生态里最近发生的几个“小事”，它们看似不起眼，但可能正在悄悄改变我们玩转DeFi（去中心化金融）的方式，甚至影响你未来能不能拿到“天上掉下来的馅饼”——空投！
🎁 ETHDGas 空投：给忠实用户的“真金白银”红包
咱们玩以太坊，最绕不开的就是“Gas费”——每次转账、交易、和各种DeFi协议互动，都要烧掉一些ETH作为手续费。Gas费高的时候，真是让人肉疼！
最近，一个叫做ETHDGas基金会的项目，就搞了一个特别有意思的空投。他们推出了一个**$GWEI 代币**，这个代币可不是随便发的，它是专门奖励那些在以太坊网络上“烧过很多Gas”的忠实用户！
🔍 为什么会有这样的空投？
你想啊，那些在以太坊网络上活跃、贡献Gas费的用户，实际上是在支持整个网络的运行和发展。他们是真正的“建设者”。ETHDGas基金会的逻辑很简单：既然你们为网络付出了“燃料”，那么现在是时候给你们发“红包”了。
📊 怎么判断你能拿到空投？
ETHDGas基金会设计了一个资格检查工具，它会根据你过去在以太坊上的Gas消耗量、与各种协议的互动频率、以及在社区中的参与度等多种复杂指标来计算。这可不是简单的“你拥有多少ETH”就能决定的，而是看你**“用”以太坊网络用得有多勤快、多深入**。
💡 对我们普通散户意味着什么？
激励深度参与： 这类空投告诉我们，未来不仅仅是“持有”就能获得奖励，更重要的是“使用”和“参与”！多去尝试DeFi协议，多进行链上交互，说不定哪天就有意想不到的惊喜。
价值回归： 那些真正支持以太坊生态的用户，他们的贡献得到了认可和奖励，这有助于形成更健康的社区氛围。
📈 Pendle 协议的“蜕变”：sPENDLE 的灵活治理之路
接下来，咱们聊聊一个比较“高阶”但又非常有潜力的DeFi协议——Pendle。
Pendle协议是一个很酷的东西，它允许你把未来才能收到的收益（比如你在Aave存款的利息、或者质押ETH获得的奖励）提前卖掉，或者提前买入别人的未来收益。简单来说，它把**“本金”和“利息/收益”分开了**，让你能更灵活地管理你的DeFi资产。
⏳ 之前的“烦恼”：vePENDLE 的“锁定”困境
在之前，Pendle协议使用了一个叫做vePENDLE的治理代币系统。vePENDLE是一种“投票托管”（Vote-escrow）模型，如果你想获得Pendle协议的治理权，并且提高你的收益，你就需要把你的PENDLE代币锁定一段时间（比如几个月甚至几年），才能换成vePENDLE。
这个模式有个很大的问题：**不灵活！**一旦你锁定了，代币就拿不出来了，如果你急用钱，或者市场情况变了，你也只能干瞪眼。对于普通散户来说，这种长期锁定是有风险的，也会让很多资金望而却步。
✅ 现在的“解药”：sPENDLE 的“流动”魅力
为了解决这个问题，Pendle协议最近推出了一个全新的治理与质押代币——sPENDLE。sPENDLE取代了vePENDLE，它最大的特点就是：更灵活！
灵活提取： 你不再需要长期锁定代币，sPENDLE允许你更自由地提取你的资产。
支持再质押： sPENDLE还支持**再质押（re-staking）**集成，这意味着你可以把你的sPENDLE在其他协议里再次质押，赚取更多的收益，大大提高了资金的利用效率。
优化可组合性： 在DeFi世界里，**“可组合性”（Composability）**是一个非常重要的概念，意思是不同的DeFi协议可以像乐高积木一样互相组合，创造出更复杂的金融产品。sPENDLE的灵活性，让Pendle协议能更好地与其他DeFi协议“积木”连接起来，发挥更大的作用。
💡 对我们普通散户意味着什么？
资金更灵活： 以后参与Pendle协议，你的资金不再是“死钱”，你可以根据自己的需求，随时调整策略。
更多收益机会： 通过再质押等功能，你的资产可以在多个协议间“打工”，理论上能获得更高的复合收益。
DeFi更加亲民： 降低了参与的门槛和风险，让更多普通用户可以尝试这些复杂的DeFi玩法。
🤝 Mask Network 接管 Lens Protocol：社交Web3的新篇章
除了上面两个，还有一个消息也值得关注：Mask Network已经正式接管了Lens Protocol的托管权。
🌐 什么是 Lens Protocol？
Lens Protocol是一个去中心化的社交图谱协议。简单来说，它就像Web3世界的“朋友圈”或者“微博”，但你的社交关系、内容、粉丝等等，都掌握在你自己的手上，而不是被某个中心化的公司控制。你发的帖子、你的关注者，都是你自己的资产。
🎭 什么是 Mask Network？
Mask Network则是一个旨在连接Web2和Web3的桥梁。它能让你在传统的社交媒体（比如Twitter）上，也能无缝地使用Web3的功能，比如发送加密货币、发布加密内容等。
🚀 为什么这次合作很重要？
Mask Network接管Lens Protocol，意味着Web3社交的未来有了更明确的方向和推动力。Mask Network的专长在于连接Web2和Web3，它的加入有望加速Lens Protocol的普及，让更多的人能够体验到真正属于自己的去中心化社交。
🔮 这些创新意味着什么？DeFi的未来趋势！
这些看起来独立的事件，其实都指向了DeFi和Web3世界几个重要的发展趋势：
用户激励升级： 仅仅空投给早期投资者已经不够了，未来会有更多项目通过奖励实际使用和贡献的用户，来建立更强大的社区。
治理模式优化： 传统的“锁定即投票”模式正在被更灵活、更高效的治理方式所取代，让普通用户也能更方便地参与到项目的决策中。
可组合性增强： 协议之间不再是孤立的，它们会像乐高积木一样紧密连接，共同创造出更多样、更强大的DeFi应用。
Web3社交的崛起： 社交媒体不再是中心化巨头的天下，未来我们的社交关系和内容将真正归属于我们自己。
结语
币圈的魅力，不仅仅在于暴富神话，更在于它无时无刻不在发生的创新和变革。作为普通散户，我们不需要成为技术专家，但保持一颗学习和探索的心，了解这些新趋势，才能更好地把握未来的机会。

前言：币圈金融基建的一块重要拼图
最近两天，币圈发生了一件看似不起眼，实则可能改变很多散户交易命运的大事——币安（Binance）正式升级了其期权平台，允许普通用户“卖出期权”（Writing Options/Shorting Options）。
很多人可能还没反应过来这意味着什么。在此之前，大部分交易所的简易期权产品，只允许用户做“买方”（Buyer）。也就是说，你只能花钱买彩票，要么中大奖（暴赚），要么彩票作废（归零）。这本质上是一种高赔率、低胜率的“赌博”行为。
而开放“卖方”权限，意味着你可以站在桌子的另一边，成为“卖彩票的人”，也就是“庄家”。
在华尔街，机构投资者之所以能穿越牛熊，靠的往往不是精准预测涨跌，而是通过“卖出波动率”来赚取稳定的权利金（Premium）。这就是所谓的“收租”模式。
本篇深度分析将为你拆解：为什么“卖期权”是散户晋升为专业交易员的必修课？如何在币安利用这一功能构建“稳赚”策略？以及，在什么情况下你会因为这个功能倾家荡产？
第一章：思维跃迁——从“猎人”到“农夫”
1.1 买方 vs 卖方：数学期望值的博弈
在深入实操之前，我们必须先打通底层逻辑。
期权买方（Long Option）：
心态： 猎人。
行为： 支付一笔权利金，押注未来会有大行情。
损益模型： 亏损有限（只亏权利金），收益无限（理论上）。
胜率： 极低。因为你不仅要看对方向，还要看对时间，还要跑赢“时间损耗”。
期权卖方（Short Option）：
心态： 农夫/包租公。
行为： 收取买方的权利金，承诺在未来某个价格接盘或出货。
损益模型： 收益有限（只赚权利金），亏损可能很大（如果裸卖）。
胜率： 极高。只要行情不发生极端变动，或者时间流逝，你都能赚钱。
1.2 核心秘密：时间是买方的敌人，是卖方的朋友
期权定价模型（Black-Scholes）中有一个希腊字母叫 Theta（θ）。它代表了“时间价值的衰减”。
如果你买了一个看涨期权（Call），假如币价横盘不动，每天你的期权价值都会因为 Theta 的存在而自动缩水。到了到期日，如果币价没涨上去，期权价值归零。
卖方的核心盈利逻辑就是“吃 Theta”。只要市场横盘、微涨、微跌，甚至只要涨得不够快，卖方都在赚钱。这就是为什么机构更喜欢做卖方——因为在这个充满了不确定性的市场里，“时间流逝”是唯一确定的事情。
第二章：实战策略一——备兑开仓（Covered Call）：囤币党的“吸血”增强术
这是最适合散户、风险最低、也是巴菲特最爱用的策略之一。如果你是长期的 BTC 或 ETH 屯币党（Hodler），这个策略你必须学会。
2.1 什么是备兑开仓？
简单说：你手里持有现货（比如 1 个 ETH），同时卖出 1 个行权价高于当前价格的看涨期权（Call）。
你的身份： 你手里有货，你向市场承诺：“如果 ETH 涨到某个高价，我愿意把我的 ETH 卖给你。”
你的收益： 对方为了获得这个“买入权”，现在就要付给你一笔现金（权利金）。
2.2 场景模拟（数学实测）
假设当前环境：
时间： 2026年1月17日
ETH 现价： $3,000
操作： 你持有 1 ETH，在币安卖出 1 张 “1个月后到期，行权价为 $3,500” 的看涨期权。
权利金收入： 假设市场报价为 $100 (即 0.033 ETH)。
一个月后会发生什么？
场景 A：暴跌（ETH 跌到 $2,000）
结果： 期权作废，没人会用 $3,500 买你的币。
你的账户： 你依然持有 1 ETH，但这 1 ETH 缩水了。但是！ 你白赚了 $100 的权利金。这 $100 就像安全气囊，减少了你的亏损。
结论： 跑赢单纯持币。
场景 B：横盘或微涨（ETH 在 $3,000 - $3,499 之间）
结果： 期权依然作废。
你的账户： 币还在你手里，币价可能还涨了一点。同时，你白赚了 $100。
结论： 收益增强！这就是所谓的“收租”。如果不卖期权，你这一个月颗粒无收。
场景 C：大涨（ETH 涨到 $4,000）
结果： 期权被行权。你必须按照承诺，以 $3,500 的价格把 ETH 卖给对方。
你的账户： 你卖出了 ETH，获得了 $3,500 现金 + $100 权利金 = $3,600。
结论： 虽然你赚了（$3,000 -> $3,600），但你少赚了（因为市价是 $4,000）。这就是备兑开仓唯一的风险：卖飞风险。
2.3 为什么这是神技？
对于屯币党来说，$3,500 本来就是你的心理止盈位。
如果没涨到： 我拿着币，赚利息（权利金）。
如果涨到了： 我止盈出货，还多赚了一笔利息。
横竖都舒服，这才是投资的心态。
第三章：实战策略二——现金担保看跌期权（Cash-Secured Put）：像巴菲特一样“抄底”
你想在 $90,000 买入比特币，但现在价格是 $95,000。
普通散户会怎么做？挂个 $90,000 的限价买单（Limit Order），然后傻等。
聪明人会怎么做？卖出 Put。
3.1 策略逻辑
卖出 Put（看跌期权） 的含义是：你向市场承诺，“如果价格跌到 $90,000，我保证用现金把它们买下来”。
因为你提供了这个“保险”，市场要付给你权利金。
3.2 场景模拟
BTC 现价： $95,000
你的资金： 手里有 90,000 USDT。
操作： 卖出 1 张行权价为 $90,000 的 BTC 看跌期权，到期日为 1 个月后。
权利金收入： 假设为 $2,000。
一个月后会发生什么？
场景 A：没跌下来（BTC 还在 $92,000 或涨飞了）
结果： 没人会按 $90,000 卖给你。期权作废。
收益： 你没抄到底，但是你白赚了 $2,000！
思考： 挂限价单如果不成交，你一毛钱没有；卖 Put 不成交，你有现金流。年化收益率可能高达 20%-30%。
场景 B：跌穿了（BTC 跌到 $85,000）
结果： 期权行权。你必须按 $90,000 买入 1 BTC。
成本分析： 你的买入价是 $90,000，但你之前收了 $2,000 权利金。所以你的实际持仓成本是 $88,000！
结论： 你不仅成功抄底，而且比你在现货市场挂单抄底的成本更低。
3.3 真正的“抄底神器”
这就是巴菲特买可口可乐的手法。如果你愿意在某个价格买入资产，不要挂单，去卖 Put。
要么以更低的价格买入资产，要么赚取高额的现金回报。
第四章：终极循环——“轮动策略”（The Wheel Strategy）
将上述两个策略结合，就构成了美股和币圈最经典的现金流永动机。
持有 USDT： 卖出 OTM（虚值）Put，以此赚取权利金。
如果没跌到： 继续卖 Put，持续赚现金。
如果跌到了（被行权）： 你买入了 BTC（现货）。
持有 BTC： 此时转为卖出 OTM Call（备兑开仓）。
如果没涨到： 继续卖 Call，持续赚币本位利息。
如果涨到了（被行权）： 你的 BTC 被卖出，变回 USDT。
回到第一步。
这就像是一个完美的闭环。只要你看好 BTC 长期向上，但这期间会有震荡，这个策略就能让你像开了印钞机一样，不断地在 USDT 和 BTC 之间来回“收租”。
第五章：币安新功能的细节与风险（必读的保命指南）
虽然策略听起来很美，但在币安这种高杠杆、高波动的环境下操作，有几个核心细节和巨大风险必须讲清楚。
5.1 保证金制度（Margin）
在币安做卖方，不是完全免费的，你需要抵押保证金。
全仓模式： 币安通常采用统一账户模式。这意味着你合约账户里的 USDT、BTC 甚至 ETH 都可以作为保证金。
风险点： 如果你卖出的期权方向反了（比如卖 Call 后币价暴涨），你的浮动亏损会急剧扩大。如果保证金不足，你账户里的现货可能会被强平！切记：做备兑开仓（Covered Call）时，一定要确保系统识别出你持有现货，从而豁免大部分保证金要求。
5.2 绝对禁区：裸卖看涨（Naked Call）
这是散户破产的最快方式。
什么是裸卖 Call？ 你手里没有 BTC，却卖出了 BTC 的看涨期权。
后果： 如果 BTC 像 2024 年初那样一个月翻倍，理论上你的亏损是无限的。例子：你在 $50,000 卖空 Call，价格涨到 $100,000。你欠市场 $50,000。如果涨到 $200,000，你欠 $150,000。
警告： 除非你是顶级交易员，否则永远、永远只做“备兑”（手里有货再卖 Call），不要“裸卖”。
5.3 流动性陷阱
币安的期权虽然流量大，但相比 Deribit 这种老牌期权交易所，某些行权价的盘口深度（Order Book Depth）可能不足。
现象： 买一价和卖一价差价（Spread）巨大。
实操建议： 卖出时，不要市价单（Market Order）砸盘，一定要挂限价单（Limit Order）。计算好你心中的合理价格，耐心等待成交。
5.4 隐含波动率（IV）的选择
什么时候卖期权最赚钱？在市场恐慌或极度亢奋的时候。
IV（Implied Volatility）： 衡量期权贵贱的指标。
高 IV 时卖出： 比如大选前夜、ETF 决议前夜。这时候市场情绪激动，期权价格虚高，这时候卖出，就像在暴雨天卖雨伞，价格最贵。
低 IV 时观望： 如果市场死气沉沉，权利金很少，这时候卖期权性价比低，不如不做。
第六章：深度总结与心理建设
6.1 适合人群
屯币党： 手里有大把现货，不打算卖，想赚币本位收益。
U本位理财者： 觉得理财产品 5% 年化太低，想通过卖 Put 获得 15%-30% 的年化收益。
震荡市交易者： 预判未来几个月行情不会暴涨暴跌。
6.2 心理陷阱
做卖方最难的不是技术，是“贪婪”。
当你连续 10 次通过卖 Put 赚到钱后，你会觉得这是“免费的午餐”。
于是你开始加大杠杆，卖出超过你本金承受能力的 Put。
然后，黑天鹅来了（比如 FTX 暴雷），市场一天跌 30%。你的保证金瞬间被打穿，之前的 10 次盈利一次赔光，甚至倒欠交易所钱。
6.3 核心心法
“卖方是保险公司，不是赌徒。”
保险公司赚钱靠的是概率和大数法则，而不是押注某一次车祸不会发生。
严控杠杆： 始终假设明天币价会腰斩，你的仓位能扛住吗？
接受“卖飞”： 做备兑时，如果币价涨飞了，笑着祝福买方，因为你已经赚到了你该赚的那部分。
要有耐心： 卖方赚的是时间的钱，是慢钱。
结语：散户进阶的必经之路
币安上线期权卖方功能，标志着加密货币衍生品市场的进一步成熟。对于散户而言，这是一个从“被收割”转向“收割时间价值”的绝佳机会。
但是，工具本身没有善恶，只有通过知识武装的大脑，才能驾驭它。
如果你能读懂这篇文章，并且严格执行“备兑”和“现金担保”的纪律，那么恭喜你，你已经不再是那个盯着K线图追涨杀跌的韭菜，而是一名懂得利用金融数学构建护城河的成熟投资者了。
现在的市场，$95,000 的 BTC 也许让你感到高处不胜寒。既然不敢追高，何不试着卖出一张 Put，在这个位置静静地等待市场给你发“工资”呢？

Дата обновления: 2026-01-15
Отказ от ответственности: используется только для исследований и создания контента, не является инвестиционной рекомендацией. Волатильность криптоактивов чрезвычайно высока, риск несет инвестор самостоятельно.
0) Сводка
Недавно продвигаемый в Сенате США законопроект о структуре крипторынка («общая рамка» рыночных правил) на пороге ключевого этапа (обсуждение поправок) столкнулся с «непредвиденной остановкой»: генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг отказался от поддержки, после чего комитет Сената по банковским вопросам отложил соответствующие повестки дня.
Самое важное для рынка — не «является ли это негативом», а вопрос: будет ли «двигатель бычьего рынка» США, связанный с ясностью регулирования, временно остановлен для ремонта или окончательно заглохнет?

Дата обновления: 2026-01-13 (на основе публичных публикаций, не является инвестиционной рекомендацией)
Краткий вывод
Корейский регулятор вновь направляет «финансовые средства компаний/организаций» в местный крипторынок: суть в том, чтобы разрешить публичным компаниям/профессиональным инвестиционным учреждениям участвовать в более четком регуляторном режиме, но при этом ограничить риски «в пределах контролируемого диапазона» с помощью условий «максимум 5% (собственный капитал) + только топ-20 активов + только пять лицензированных бирж». Краткосрочная динамика напоминает «повышение рисковой готовности, обусловленное сюжетом», а среднесрочная — зависит от скорости реализации деталей и одновременного открытия банковских счетов/процедур соответствия требованиям.

Основные выводы:
Пока весь мир фокусируется на потоке капитала в американские ETF, на Востоке тихо запускается «двигатель ликвидности» на уровне триллионов долларов. Япония, некогда убежище для криптовалют, с помощью этой налоговой реформы пытается вновь завоевать статус глобального центра Web3. Снижение ставки с 55% до 20% — это не просто изменение цифры, а сигнал открытия ворот для азиатского капитала.
Введение: забытая «восточная трансформация»
Хронологический контекст: 11 января 2026 года
Состояние рынка: биткоин колеблется около уровня $90 000, в США наблюдается краткосрочное отток средств из ETF, настроения на рынке ищут новую историю.

Дата обновления: 2026-01-08
Отказ от ответственности: данный материал предназначен для исследовательских/образовательных целей и не является инвестиционной рекомендацией. Волатильность криптовалют чрезвычайно высока, поэтому действуйте в соответствии со своим уровнем риска.
0) Что произошло: насколько значительным был «разворот» за последние два дня?
0,1 Ключевые данные (американские фонды на основе реального BTC)
Ниже приведены чистые оттоки за последние два торговых дня (в млн долл. США; источник данных: Farside Investors):
06.01.2026: общий чистый отток -243,2 млн долл. США IBIT +228,7 млн долл. США (чистый приток против тренда)
FBTC -312,2 (основной фактор снижения)
GBTC -83.1
Другие: ARKB -29.5, HODL -14.4, BTC (Grayscale Mini) -32.7 и др.

Период применения: 31.12.2025 – 04.01.2026 (типичная структура рынка в первые дни после Нового года)
Отказ от ответственности: приведённая информация предназначена исключительно для исследовательских и образовательных целей и не является инвестиционной рекомендацией или гарантией доходности; волатильность криптовалют очень высока, поэтому обязательно используйте только те риски и позиции, которые вы можете себе позволить.
1. Анализ явления: почему «старые мемы» первыми начали двигаться?
Типичный комплекс действий в эти дни перед Новым годом:
Стабилизация BTC / отскок → улучшение настроений на риски → сначала растут высокобета-сектора
Мем-коины изначально имеют высокую бета-чувствительность, сильную ценовую волатильность, поэтому даже небольшой приток капитала может привести к «усиленному отскоку».

Исторический максимум в октябре → новости о пошлинах/экспортном контроле → цепная ликвидация плечей (более 19 миллиардов долларов США) → годовая линия упала (впервые с 2022 года).
Заявление: настоящий материал предназначен исключительно для информационного и образовательного использования в области рисков и не является инвестиционной рекомендацией.
5 предложений в кратком изложении
Годовая линия BTC упала в 2025 году, что широко интерпретируется как то, что «BTC скорее похож на макрофинансовый актив», а не на независимую рыночную тенденцию.
В течение года BTC достиг исторического максимума более 126 000 долларов США в октябре, но затем резко снизился.
Во время 10–11 октября рынок в условиях низкой ликвидности спровоцировал «поток ликвидации», в результате чего было ликвидировано более 19 миллиардов долларов США, что стало рекордным показателем в истории.

Записано на 1 января 2026 года: 2025 год стал годом всеобъемлющей финансовой интеграции криптовалют — регулирование начало превращаться в законодательство, ETF начали массово запускаться, финансовые технологии на блокчейне (RWA/DeFi) всё больше напоминают «новый слой торговли» традиционных рынков, в то время как инциденты безопасности и макроэкономические шоки выдвинули вопрос управления рисками на первый план
Один график для обзора (9 событий)
Время (2025) Событие Ключевая мысль за одну фразу
21 февраля Bybit пострадал от хищения на сумму около 15 млрд долларов — хакеры с уровнем государства превратили безопасность бирж в геополитический вопрос
7 мая 2025 года состоялся запуск обновления Pectra для Ethereum, Ethereum продолжает делать ставку на путь «более удобного и масштабируемого» развития

Каждый год в конце года вы будете чаще видеть такие сцены:
Без крупных новостей BTC также может внезапно упасть на 1%–3%
Вблизи ключевых целых чисел повторяются «ложные прорывы/ложные пробои»
Ночью и в выходные дни легче наблюдать «мгновенные подъемы и падения»
Одна игла сметает стоп-лоссы, цена снова возвращается, как будто ничего и не произошло
Это не эзотерика, скорее, рыночная структура в конце года становится более «хрупкой». Вы можете представить конец года для BTC как: дорога уже уже, машин меньше, но тормоза резче.
Ниже объясняется с помощью «одной картинки + трех сил»: почему в конце года легче произойти резким колебаниям, а обычные люди как могут снизить риски, не предсказывая направление.

Вчера вечером/сегодня вы могли наткнуться на скриншот "BTC упал до 24 тысяч": игла прямо в пол, а на следующую секунду снова выше 80 тысяч.
Сначала выложим вывод: это не крах всего рынка биткойнов, а относительно редкая торговая пара BTC/USD1 на Binance испытала экстремальную "иглу" (flash wick). Это больше похоже на ликвидностный инцидент — но для некоторых трейдеров это все еще может быть "реальным убытком".
В этот раз мы подробно разберем: почему появилась такая безумная цена в 24 тысячи? Почему это произошло только на BTC/USD1? Кто пострадает? Как обычным людям защититься?

Ключевые сигналы: JPMorgan сообщила, что оценивает возможность предоставления услуг по торговле криптоактивами для институциональных клиентов (возможно, охватывающих спот и производные), все еще на стадии раннего исследования, окончательное решение зависит от потребностей клиентов и способов соблюдения нормативных требований.
Многие люди, увидев это сообщение, первым делом подумали: «Разве Димон не всегда критиковал биткойн? Почему он вдруг решил заняться этим?»
Но если вы посмотрите на это через призму «Как Уолл-стрит зарабатывает деньги», то поймете: это больше похоже на неизбежность бизнеса, а не на изменение отношения.
Ниже я расскажу об этом в пяти пунктах: «Что произошло → Почему сейчас → Как можно действовать → Что это значит для рынка → На какие сигналы вам стоит обратить внимание».

Конец года близок, и на рынке часто возникает состояние "кажется очень спокойным, но в любой момент может произойти резкий скачок". Часто настоящие двигатели событий находятся не в новостях, а в структуре производных финансовых инструментов — особенно в связи с истечением крупных опционов.
Сегодня мы постараемся объяснить это максимально просто:
Почему истечение опционов может вызвать резкие колебания, скачки, ложные прорывы или внезапное ускорение BTC в короткий срок?
1. Итог в одном предложении
Когда на рынке существует огромный объем опционных позиций, ближе к истечению происходят две вещи:
Маркет-мейкеры/хеджеры для нейтрального риска будут вынуждены часто торговать BTC на спотовом/фьючерсном рынке (дельта хеджирование)

Если вы запомните лишь одну фразу: Visa не предназначена для использования USDC для покупок, а рассматривает стабильные монеты как "фоновую систему расчета/клиринга", позволяя некоторым банкам и финансовым учреждениям использовать USDC для расчетов в блокчейне — быстрее, 7×24, включая выходные и праздничные дни.
Это означает, что стабильные монеты переходят от "средства обмена на крипторынке" к "части финансовой инфраструктуры".
1. Что произошло: Visa внедрила расчеты с USDC в банковскую систему США
В традиционной карточной сети ежедневно происходит множество транзакций с использованием карт. В конечном итоге эмитент (Issuer) должен расчистить средства для эквайера (Acquirer) и самого расчетного счета сети. Ранее этот этап часто зависел от банковской системы переводов (например, пакетная обработка в рабочие дни), что приводило к задержкам в выходные и праздничные дни.

Возможно, вы уже слышали много новостей о "положительных/отрицательных" факторах: какой-то токен был подан в суд, какая-то биржа была расследована, какой-то ETF снова привлек столько-то денег...
Но закон CLARITY Act, так называемый "закон о рыночной структуре", влияет не на одну конкретную волну повышения или понижения, а на то, как в будущем будет определяться криптоиндустрия в США, кто будет регулировать, как будет происходить соблюдение норм и какие активы могут торговаться публично.
Одним предложением: это изменение "самих правил".
Что же, в первую очередь, решает закон CLARITY Act?
В последние годы регулирование криптовалют в США вызывало наибольшие беспокойства в индустрии не из-за "строгости", а из-за неопределенности:

写作日期：2025-12-16
一句话结论：加密不是“被日本利率决定”，而是被全球流动性与杠杆决定；而日元长期作为全球融资货币之一，一旦 BOJ 加息预期强化、日元走强/波动上升，就会触发“套利平仓（carry unwind）+ 去杠杆”，加密这种高 Beta、强平机制密集、24/7 交易的资产，往往最先被抛售、跌幅也最容易被放大。
0）今天发生了什么
路透社报道：市场普遍预期 日本央行（BOJ）将在本周五（12/19）把政策利率上调至 0.75%，达到约 30 年高位，并可能暗示后续仍会逐步加息（取决于通胀与工资）。

Ключевое заключение в одном предложении: Абу-Даби использует «государственный капитал (суверенные фонды) × предсказуемое финансовое регулирование (ADGM/FSRA) × юридическую определенность английского общего права», чтобы перевести криптоиндустрию из «дикого роста интернет-нарратива» в «финансовую инфраструктуру, которую можно масштабно распределить среди учреждений».
1. Что такое эта волна «нового фронта»?
За последние два года глобальные маршруты миграции крипто-компаний претерпели тонкие изменения:
Полагаться только на низкие налоги уже недостаточно: биржи, стабильные монеты, хранение, маркет-мейкинг, клиринг и расчеты должны иметь возможности интеграции с банками и институциональными клиентами по «соответствующим каналам».

Краткое резюме
Токен UST от Terra основан на рыночной капитализации и ликвидности LUNA для поддержания привязки и быстро растет благодаря высоким доходам Anchor; когда доверие рушится, механизм выкупа передает давление на LUNA, образуя «смертельную спираль», что в конечном итоге вызывает системный кризис доверия в криптоиндустрии в 2022 году.
Причина, по которой До Квон был приговорен к 15 годам, заключается не в «провале проекта», а в том, что американские судебные органы признали, что он систематически вводил инвесторов в заблуждение и манипулировал/скрывал риски.
1）Главные герои и проект: До Квон, Terraform, UST/LUNA