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COMEX의 은 재고가 계속 감소하는 가운데, 바이낸스의 신규 금·은 무기한 선물 상품은 출시 몇 주 만에 거래량이 이미 700억 달러를 돌파했습니다.

금속과 암호화폐 파생상품 시장에서의 급격한 수렴 현상은 귀금속에 대한 24시간 연중무휴 합성노출에 대한 수요가 급증하고 있음을 보여줍니다.

실물 은 부족…24시간 파생상품 수요 급증

바이낸스는 XAU/USDT, XAG/USDT 무기한 선물에서 700억 달러 이상의 거래량을 기록했습니다.

항상 열려 있는 온체인 환경에서 금·은 가격 변동에 대한 접근 욕구가 매우 강함을 보여줍니다. 이 기록은 투자자들이 점점 더 기존 시장 시간의 제약 없이 금속 노출을 얻기 위해 암호화폐 네이티브 플랫폼을 이용하고 있음을 시사합니다.

동시에 실물 은 시장의 수급도 빠듯해지고 있습니다. 은 선물 담보 실물 물량이 지속적으로 감소하고 있으며, 3월-5월 계약 이월량은 하루 3,000만 온스에 달합니다. 이러한 속도라면 현 미결제 약정 물량이 소진될 수 있습니다.

“이 추세대로라면 COMEX의 은은 2월 27일까지 모두 소진됩니다.” 투자 전문가 카렐 머크스는 적었습니다. 머크스는 4월부터 몇 주 내에 실질적 유입이 없으면 물리적 품귀가 우려된다고 덧붙였습니다.

선물 곡선 구조도 긴박함을 더합니다. SOFR(담보부 익일물 금리)와 보관 비용 등을 감안하면 3월-5월 스프레드는 백워데이션에 진입하고 있습니다. 이는 미래 인도보다 지금 실물 금속을 원하는 즉시 수요가 존재함을 효과적으로 알리는 신호입니다.

운송비와 금융 비용을 고려할 때 백워데이션은 실물 은이 미래보다 현재 더 가치가 있음을 의미합니다.

24/7거래로 금속·암호화폐 변동성↑

선물 가격 상승은 이러한 흐름을 더욱 가속화할 수 있습니다. 선도 가격이 오르면 투기성 매수가 촉진되며, 생산자와 보유자들은 추가 상승을 기대해 실물 공급을 더 오래 보유하게 되어 시장에서 금속이 빠져나가게 됩니다.

한편, 금의 변동성은 급격히 증가해 30일 변동성이 2008년 이후 최고치를 기록했습니다. 이 급등은 매크로 불확실성과 파생상품 시장의 포지션 변동성이 높아졌음을 반영합니다.

금의 30일 변동성은 2008년 이후 최고치에 도달했습니다. 출처: 투자 리서처 헤지아이(Hedgeye)의 X

이러한 24시간 거래 체계는 암호화폐 거래소에만 국한된 것이 아닙니다. CME 그룹은 규제 승인 여부에 따라 5월 29일부터 CME 글로벡스에서 암호화폐 선물 및 옵션을 주 7일 24시간 거래할 수 있도록 한다고 발표했습니다.

CME는 2025년 암호화폐 선물 및 옵션에서 3조 달러의 명목 거래량을 기록했다고 밝혔습니다. 이 기록은 디지털 자산 위험관리 수요가 사상 최고치임을 반영합니다.

2026년 연초 대비 데이터에서는 일평균 거래량이 전년 대비 46% 증가했으며, 선물 일평균거래량(ADV)도 47% 상승해 기관 투자자들의 꾸준한 참여가 확인됩니다.

이러한 변화는 주말 가격 갭 리스크도 줄일 수 있습니다. 시장은 지정학적 충격이나 거시경제 이슈에 즉각 대응할 수 있게 됩니다. 특히, 해당 기능은 이미 바이낸스와 같은 암호화폐 거래소에는 기본적으로 적용되어 있습니다.

이처럼 파생상품 거래 급증, 은 재고 급감, 금의 높은 변동성, 24시간 거래의 확산 등은 시장이 구조적으로 새로운 국면에 진입하고 있음을 시사합니다.

실물 공급이 빠듯해지고 금융 접근성이 확대됨에 따라, 트레이더들은 금속 창고와 디지털 오더북 모두에서 잠재적 품귀 상황에 대비하고 있습니다.

3070억 달러 이상의 자산을 운용 중인 사모투자사 블루아울캐피털(Blue Owl Capital)이 소매 투자자를 대상으로 한 사모 부채 펀드에서 투자자 환매를 영구적으로 중단했습니다.

이 환매 중단 조치로 인해 경제 전문가들 사이에서 우려가 커졌습니다. 또한, 사모 신용 시장이 암호화폐 시장 전반에 영향을 미칠 수 있는지에 대한 중요한 질문이 제기됐습니다.

블루아울 상환 변경 총정리

블룸버그에 따르면, 이 사모 신용사는 최근 몇 달 동안 환매 요청이 증가했습니다. 이는 인공지능 열풍 속 소프트웨어 기업에 대한 투자 비중을 걱정하는 투자자들의 우려가 일부 원인이 되었습니다.

FT 보도에 따르면 Blue Owl Capital Corp II(OBDC II)는 지난해 11월부터 환매를 중단한 상태입니다. 회사 측은 당초 이번 분기 말 환매 재개를 예고했으나, 현재는 해당 계획을 철회했습니다.

이번 주 초, 회사는 OBDC II 투자자에게 분기 환매가 더 이상 제공되지 않을 것임을 밝혔습니다. 대신, 회사는 자산 매각에 연동된 정기적인 현금 지급 방식으로 현금을 분배할 예정입니다.

“저희는 환매를 중단하는 것이 아니라, 환매를 제공하는 방식을 단순히 변경하는 것입니다.” 블루아울 공동 사장 크레이그 패커(Craig Packer)는 목요일 컨퍼런스콜에서 애널리스트들에게 이렇게 밝혔습니다. [출처: 로이터]

패커 사장에 따르면, 펀드 보유자에 대한 지급 비율은 기존 5% 한도에서 펀드 가치의 약 30%로 높여질 예정입니다.

“향후 45일간 이전보다 6배 많은 자본을 모든 주주에게 반환합니다. 앞으로도 OBDC II 투자자에게 자금을 돌려주는 계획을 계속 추진할 것입니다.” 블루아울이 최신 계획에 대해 설명했습니다.

블루아울은 또한 소속 신용 펀드 3곳에서 약 14억 달러 규모의 자산을 매각하기로 했습니다. 블룸버그에 따르면 시카고 기반 보험사 쿠바레, 캘리포니아 공무원연금, 온타리오 주 공공기관 연금, 브리티시컬럼비아 투자청이 해당 채권을 매입했다고 전해졌습니다. 블루아울 측은 이 채권들을 액면가의 99.7%에 매각했다고 강조했습니다.

사모 신용시장, 부담 커지다

시장 분석가 크립토로버(Crypto Rover)는 블루아울의 환매 정지가 3조 달러 규모의 사모 신용 부문 전반의 압력을 반영한다고 지적했습니다. 그는 여러 경고 신호를 제시했습니다.

첫째, 현재 약 40%의 직접대출 회사가 음수의 자유영업현금흐름을 기록하고 있습니다. 중간 규모 차입자의 부도율도 4.55%까지 상승했고, 계속 오르고 있습니다.

특히, 2027년 이전에 부채 만기가 도래하는 기업 중 30%가 마이너스 EBITDA 상태며, 이 때문에 재융자가 더욱 어려워지고 있습니다. 최근 7분기 연속 신용등급 하락이 등급 상향을 앞서고 있습니다.

“사모 신용 시장의 스트레스가 지속될 경우, 가장 먼저 자금 조달에 의존하는 중소기업이 타격을 입습니다. 더불어 재융자 비용 상승과 부도 증가로 악순환이 이어질 것입니다. 이를 막을 유일한 방법은 금리 인하와 유동성 공급뿐입니다.” 시장 분석가가 덧붙였습니다.

경제학자 모하메드 A. 엘에리언(Mohamed A. El-Erian)는 현재 상황이 2008년 글로벌 금융위기 직전인 2007년에 나타났던 초기 경고 신호일 수도 있다고 의문을 제기했습니다.

암호화폐 시장 영향

사모 신용 시장의 불안감이 암호화폐로 즉각적인 연계 전염으로 이어지는 것은 아니지만, 간접 연결고리는 주시할 필요가 있습니다. BeInCrypto의 최근 분석에 따르면 비트코인은 미국 소프트웨어 주식과 밀접하게 연동되어 움직이고 있습니다.

사모 신용의 상당 부분이 소프트웨어 기업으로 배분되어 두 시장이 성장과 위험을 공유하는 구조입니다. 대출 환경이 경색되거나 재융자 리스크가 높아지면, 소프트웨어 업종의 밸류에이션이 압박받을 수 있습니다.

부도 증가, 신용 스프레드 확대, 자본 접근성의 제약 등은 성장주에 악영향을 줄 가능성이 높습니다. 비트코인이 긴축 국면에서 고성장 주식과 연동되는 경향을 감안하면, 소프트웨어 업종 약세가 암호화폐 시장에도 확산될 수 있습니다.

이런 점에서 직접적인 구조적 노출이 아니라 2차적인 거시경제 효과임을 유념해야 합니다. 결정적인 변수는 금융시장 전체의 대응입니다. 만약 긴장감이 금융 환경의 추가 경색으로 이어진다면, 비트코인 역시 기술주와 함께 하락 압력을 받을 수 있습니다.

반대로 통화 완화나 유동성 지원을 유도할 경우, 암호화폐 시장에 긍정적으로 작용할 수 있습니다. 현 시점에서 위험은 주기적이며 유동성에 연동된 것으로 디지털 자산 자체의 시스템 리스크는 아닙니다.

이더리움(ETH)은 2,000달러 아래에서 거래되고 있습니다. 하락세가 2026년 2월까지 이어지면서 많은 투자자들이 손실 구간에 머물고 있습니다.

지속적인 약세에도 불구하고, 비트마인은 이더리움에 대해 상승 관점을 유지하고 있습니다. 이들이 자신감을 갖는 이유가 내러티브나 투자 심리 때문인지, 아니면 다른 요인이 있는지 궁금증이 커지고 있습니다.

이더리움 고통 9분위 도달…가격 영향?

X(이전 명칭 트위터)에 올린 상세한 글에서, 비트마인은 펀드스트랫의 디지털 자산 전략 책임자 션 패럴의 이더리움 실현 가격 관련 리서치를 강조했습니다. 이는 유통 중인 전체 코인의 평균 매입 원가를 반영하는 온체인 가치 평가 지표입니다.

데이터에 따르면, 이더리움의 실현 가격은 2,241달러입니다. 분석 당시 이더리움은 1,934달러 근처에서 거래되고 있었습니다.

이로 인해 평균 보유자는 손실을 보고 있습니다. 펀드스트랫 모델에 따르면, “실현 가격의 손실은 22%였습니다.”

온체인 원가와 시장 가격 간의 격차를 보여주는 이더리움 실현 가격 분석. 출처: X/BitMine

이 분석에서는 현재의 하락폭과 과거 사이클 저점을 비교했습니다. 2022년 약세장 당시 이더리움은 실현 가격보다 최대 39% 낮게 거래되었습니다. 2025년에는 그 폭이 약 21%에 이르렀습니다.

“이 ‘손실’을 현재 이더리움 실현가 2,241달러에 적용하면 추정 저점이 산출됩니다. 2022년 기준으로는 1,367달러, 2025년 기준으로는 1,770달러가 됩니다.”라고 이 분석은 언급했습니다.

십분위(디사일) 분석을 통해, 현재 하락폭이 9번째 디사일(매우 높은 구간)에 해당함을 밝혔습니다. 참고로, 십분위 분석은 통계·금융·마케팅 분야에서 특정 변수의 분포를 기준으로 데이터를 10개 그룹으로 나누는 계량적 방법입니다.

데이터에 따르면, 해당 디사일의 12개월 중간 수익률은 약 81%였으며, 12개월 수익 발생 비율(승률)은 87%였습니다. 즉, 이더리움이 이 정도 낙폭까지 내려갔던 대부분의 과거 사례에서는 1년 후 더 높은 가격에서 거래되었습니다.

“지금이 바닥인가요? 저점에 가까워지고 있는 듯합니다. 단기보다는 중장기로 볼 때, 이더리움의 위험 대비 보상은 긍정적입니다.”라고 게시글에 적혀 있습니다.

십분위별 이더리움 수익률. 출처: X/BitMine

비트마인 회장 탐 리는 과거에 이더리움 가격의 급락이 반복적으로 발생했다고 강조했습니다. 2018년 이후, 이더리움은 고점 대비 50% 이상의 낙폭을 8차례나 기록했습니다. 이는 매년 한 번꼴로 대규모 조정이 발생했음을 시사합니다.

2025년 1월부터 3월까지 이더리움은 64% 하락했습니다. 이런 급락에도 가격은 이후 크게 반등했습니다.

“이더리움은 주요 저점에서 V자 반등을 보입니다. 50% 이상 하락한 8차례의 하락 모두 V자 반등이 있었습니다. 2026년에도 비슷한 회복세가 기대됩니다. 암호화폐 최적의 투자 기회는 대폭 하락이 있은 후에 찾아왔습니다. 2025년을 떠올려 보십시오. 관세 이슈로 시장이 급락한 뒤가 최고의 진입 시점이었습니다.” – 탐 리, 비트마인 회장

이더리움 반등, 비트마인 70억달러 미실현손실 중요

이더리움이 강한 상승세와 함께 지속적으로 회복한다면, 이는 투자자, 특히 비트마인에게 중요한 전환점이 될 수 있습니다. 암호화폐 온체인 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant)에 따르면, 비트마인의 미실현 손실은 약 70억 달러까지 늘어났습니다.

비트마인 이더리움 보유분 미실현 손실. 출처: CryptoQuant

이와 동시에, 비트마인은 이더리움 매수를 이어가며 상승 신뢰를 재확인하는 듯한 모습을 보이고 있습니다. 온체인데이터 분석 회사 룩온체인(Lookonchain)은 오늘 이 회사가 크라켄에서 1만 ETH를 추가로 매입했다고 보도했습니다.

이번 거래는 하루 만에 이루어진 훨씬 더 큰 3만 5천 개 이더리움(ETH) 매수에 뒤이은 것입니다. 비트마인은 비트고(BitGo)에서 2만 개 이더리움과 팔콘엑스(FalconX)에서 1만 5천 개 이더리움을 확보했습니다.

전체적으로 이번 매수 행보는 실현되지 않은 손실이 늘고 있음에도 비트마인이 보유 포지션을 줄이기보다는 상승 가능성에 대비하고 있음을 보여줍니다.

MYX 파이낸스는 이번 주 암호화폐 시장에서 가장 공격적인 단기 랠리 중 하나를 보여주었습니다. 거의 2주 동안 지속적으로 하락한 후, 해당 알트코인은 12시간도 안 되어 90% 급등했습니다. 급격한 반전은 공매도 투자자들을 당황하게 했으며, 투기적 관심이 다시 불붙었습니다.

이번 랠리는 컨센시스(Consensys)가 주도하고 컨센시스 메쉬(Consensys Mesh)와 시스템익 벤처스(Systemic Ventures)가 참여한 MYX 파이낸스의 전략적 자금 조달 소식에 이어 발생했습니다. 이번 발표는 MYX V2 출시 전에 발표되었습니다. 투자자들은 이러한 지원을 장기 지속 가능성의 신호로 받아들여 즉각적인 수요가 촉발되었습니다.

MYX 파이낸스 회복 예견됐다

BeInCrypto의 분석에 따르면 반등 가능성이 이미 높았다고 합니다. 매수 및 매도 압력을 가격과 거래량으로 측정하는 머니 플로우 인덱스(MFI)는 20.0 이하로 하락했습니다. 이는 MYX가 출시 이후 처음으로 극단적 과매도 구간에 진입한 것입니다.

과매도 신호는 종종 매도 피로감을 나타냅니다. MFI가 20.0 아래로 떨어지면 하락 모멘텀은 일반적으로 약해집니다. 데이터에 따르면 공포에 의한 매도세는 이미 포화 상태에 도달한 것으로 나타났습니다. 매도 압력이 약해지면서 신규 매집이 시작되어 급격한 반등 여건이 조성되었습니다.

이와 같은 토큰 인사이트를 더 원하십니까? 에디터 Harsh Notariya의 데일리 암호화폐 뉴스레터를 여기에서 구독하실 수 있습니다.

MYX MFI. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)

파생상품 포지션은 상승 전환을 확인해줍니다. 청산 지도에 따르면 현재 MYX 계약은 롱(매수) 포지션 쪽으로 치우쳐 있습니다. 약 246만 달러 규모의 롱 포지션이 활성화되어 있으며, 이는 트레이더들의 낙관론이 커지고 있음을 보여줍니다.

펀딩 비율도 플러스로 전환되었습니다. 플러스 펀딩은 롱 투자자가 포지션 유지를 위해 수수료를 지급하고 있음을 의미합니다. 이 같은 현상은 추가 상승에 대한 신뢰를 시사합니다. 그러나 레버리지가 과도하면 모멘텀이 둔화될 시 변동성이 커질 수 있습니다.

MYX 청산 지도. 출처: 코인글래스(Coinglass) MYX, 몇 가지 장벽 돌파 필요

MYX 가격은 금요일 90% 급등하여 24시간 기준 70.6% 상승했습니다. 작성 시점 기준 해당 토큰은 1.74달러에 거래되고 있습니다. 이번 움직임은 지난 12일간 기록한 87% 하락을 일부 만회한 결과입니다.

다음 저항선은 1.82달러에 놓여 있습니다. 이 구간을 확실히 돌파하면 2.28달러까지 추가 상승이 열릴 수 있습니다. 돌파 정당성을 확인하려면 거래량과 자금 유입이 지속되어야 합니다. 신호가 뚜렷하지 않으면 상승세는 불안정할 수 있습니다.

MYX 가격 분석. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)

이번 랠리가 대부분 자금 조달 관련 높은 관심에 기반했다면, 매도 압력이 다시 빠르게 돌아올 수 있습니다. 상승폭을 유지하지 못하면 MYX 가격은 1.01달러까지 후퇴할 수 있습니다. 이러한 하락은 상승 논리를 무너뜨리며 최근 회복세의 상당 부분을 지울 것입니다.

비트코인의 해시레이트는 네트워크의 전체 연산 능력을 측정하는 핵심 지표로, 2월에 급격한 V자 반등을 기록했습니다.

이처럼 갑작스러운 반전으로 인해 비트코인이 5개월 연속 하락세를 끝내고 강한 회복세를 보일 것이라는 기대감이 커졌습니다.

해시레이트-가격 상관관계…상승 시나리오

비인크립토(BeInCrypto)의 이전 보도에 따르면, 비트코인의 해시레이트는 2026년 초 큰 충격을 받았습니다. 극심한 북극 한파가 미국 전역을 강타했습니다.

영하의 기온, 폭설, 급증한 난방 수요로 인해 국가 전력망에 큰 압력이 가해졌습니다. 당국은 에너지 절약을 요청했고, 일부 지역에서는 지역 단위 정전이 발생했습니다.

이로 인해 네트워크 해시레이트가 약 30% 감소했습니다. 약 130만 대의 채굴기가 가동을 멈추며 블록 생산 속도도 저하되었습니다.

하지만 2월에는 데이터를 통해 빠른 반등이 확인되었습니다. 해시레이트는 850 EH/s 이하에서 1 ZH/s 이상으로 반등하여, 이전의 큰 하락 분을 거의 모두 회복했습니다.

비트코인 해시레이트. 출처: 크립토퀀트(CryptoQuant).

“비트코인 채굴은 최근 ~15% 더 어려워졌으며, 절대적 난이도 기준 역대 최대 폭 상승으로 지난번 큰 하락 조정을 완전히 상쇄했습니다.” – 멤풀(Mempool)의 개발자 모노노티컬(Mononautical)이 언급했습니다.

해시레이트가 반등했음에도 비트코인 가격은 7만 달러 아래에서 등락을 반복하며, 아직 해시레이트와 같은 강한 모습을 보이지 못하고 있습니다. 시장 분석 플랫폼 헤지아이(Hedgeye)에 따르면, 2월 한 개의 비트코인을 채굴하는 데 드는 비용은 약 8만4천 달러입니다. 이는 많은 채굴자들이 여전히 손실을 감수하고 있음을 시사합니다.

해시레이트 상승은 연산 능력이 다시 돌아오고 있음을 보여줍니다. 채굴자들은 다시 기계를 가동하기 시작했으며, 장기적으로 비트코인의 수익성에 더욱 낙관적인 모습을 보이고 있습니다.

역사적 데이터를 보면 해시레이트의 V자 반등은 종종 강한 가격 반등과 동시에 나타났습니다.

비트코인 해시레이트 대 가격. 출처: 블록체인닷컴(Blockchain.com)

2021년 중반이 대표적인 사례입니다. 중국이 비트코인 채굴을 전면 금지한 후 해시레이트는 166 EH/s에서 95 EH/s로 50% 넘게 급감했습니다. 몇 달 뒤 해시레이트가 V자 반등을 보이자 가격 역시 큰 폭으로 상승했습니다. 당시 비트코인은 연초 약 3만 달러에서 연말 6만 달러를 넘었습니다.

“비트코인 네트워크 해시레이트는 최근 하락 이후 급속히 회복되었으며, 이는 채굴자들의 신뢰가 여전하고 다시 온라인 상태에 진입했음을 강하게 시사합니다. 역사적으로 해시레이트는 회복 국면에서 선행 지표로 작용해 왔으며, 가격은 해시레이트를 따라가는 경향이 있습니다.” – 비트코인 OG 사톡시스(Satoxis)가 말했습니다.

비트코인 채굴자 출금 관련 크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터 역시 채굴자들이 가격 반등을 기대하고 있음을 뒷받침합니다. 7일간 평균 채굴자 지갑 출금액이 2023년 5월 이후 최저 수준까지 하락했습니다.

비트코인 채굴자 출금. 출처: 크립토퀀트(CryptoQuant)

이러한 흐름은 채굴자들이 더 이상 공격적으로 보유 자산을 매도하지 않고, 오히려 반등을 기대하며 보유 중임을 시사합니다.

비인크립토(BeInCrypto)는 추가 분석을 통해 이번 회복세가 지속적으로 이어지려면 7만1,693 달러 돌파라는 돌파 신호가 확인되어야 한다고 강조합니다.

최근 사면받은 바이낸스 창립자인 창펑 자오(CZ)는 2024년 연방 교도소를 떠난 이후 처음으로 이번 주 미국에 돌아왔습니다. 그는 트럼프 가족이 후원한 월드 리버티 파이낸셜(WLFI)이 마라라고에서 주최한 암호화폐 정상회담에 참석했습니다.

CZ는 2023년 자금세탁방지법 위반을 인정하고 4개월 형을 복역한 뒤, 2025년 10월 대통령의 전면 사면을 받았습니다. 그의 이번 등장은 극적인 반전을 보여줍니다.

CZ, 대통령 사면 후 미국 귀국

행사는 조용하면서도 상징적인 의미가 담긴 모임으로 평가됩니다. 이번 행사에서 CZ는 다음과 같은 활동을 했습니다.

에릭 트럼프와 도널드 트럼프 주니어와 교류했습니다.

새롭게 임명된 상품선물거래위원회(CFTC) 의장 마이클 셀릭이 참여한 토론회를 비롯한 다양한 패널에 참석했습니다.

골드만삭스 CEO 데이비드 솔로몬, NYSE 사장 린 마틴, 코인베이스 창립자 브라이언 암스트롱, 버니 모레노 상원의원, 케빈 오리어리, 심지어 니키 미나즈 등 주요 인물들과 한 공간에 있었습니다.

CZ는 “많은 것을 배웠습니다.”라고 밝혔으며, 정치적 관점보다 정책적인 통찰에 초점을 맞췄다고 강조했습니다.

CZ의 복귀 장면은 강렬한 인상을 남깁니다. 연방 교도소와 5천만 달러 개인 벌금에서 대통령 전용 클럽에서의 네트워킹까지, 이번 행사는 법적 문제가 완전히 끝났음을 시사합니다.

트럼프 대통령의 CZ 사면은 미국 내 여행 및 비즈니스 활동의 장기적 제약을 사실상 해소했습니다. 그에게 금융 및 규제 엘리트 집단 내 영향력 재구축의 길이 열렸습니다.

트럼프 USD1 스테이블코인 87% 바이낸스 점유

이 시기는 바이낸스가 WLFI의 USD1 스테이블코인에서 차지하는 역할이 커지는 시점과도 맞물립니다. 이 거래소는 전체 54억 달러 유통량의 약 85~87%를 통제하며, 일부 비평가들이 이해관계 충돌을 지적한 트럼프 측의 사업을 강화하고 있습니다.

일부 입법자와 평론가들은 사면과 바이낸스의 스테이블코인 지배가 상호보완적인 관계가 아니냐고 우려를 제기했습니다. 그러나 CZ는 이런 보도를 반복해서 “뉴스가 아닙니다.”라고 일축했습니다.

그럼에도 바이낸스는 USD1 생태계의 영향력을 한층 강화하고 있습니다. 2월 20일부터 3월 20일까지 USD1 보유자에게 2억 3천 5백만 개의 WLFI 토큰을 배포하여 초기 참여 유동성 공급자를 보상합니다.

마라라고 정상회담, 암호화폐-정치 결합

마라라고 정상회담은 암호화폐, 금융, 정치 영향력이 결집하는 현장을 보여주었습니다. 월드 리버티의 경영진은 USD1의 대담한 청사진을 발표하며, 이를 “새로운 디지털 브레튼우즈 체제”로 설정해 부동산, 은행, 디파이(탈중앙화 금융)까지 연결할 계획을 밝혔습니다.

“이제 시작입니다. 우리는 미래를 만들고 있습니다. 그리고 그것을 함께 하고 있습니다.” – WLFI 공식 입장

참석자들에게 USD1 활용을 독려하였으며, WLFI는 향후 트럼프 리조트와 연계된 토큰화 투자상품을 출시한다고 발표했습니다.

2023년 합의로 인해 바이낸스가 여전히 미국 내 사업이 금지된 상태임에도, CZ가 미국의 주요 행사에 등장했다는 점은 변화를 상징합니다.

CFTC 의장 로스틴 베남과 같은 정책 지도자, 브라이언 암스트롱과 같은 로비 전문가와 교류하는 모습을 보면 CZ와 같은 인물들이 다시 디지털 자산의 미래에 관한 논의에서 입지를 되찾는 것으로 보입니다.

CZ의 미국 복귀가 바이낸스의 운영상 영향력 재확대로 이어질지, 아니면 고위급 네트워킹에 그칠지는 여전히 불확실합니다.

분명한 점은, 한때 유죄 판결을 받았던 암호화폐 경영인이 이제 자유롭게 미국 엘리트 행사에 참석하고 있다는 상징입니다. 이 행사는 비즈니스 목표와 정치적 연대를 한 데 녹이고 있습니다. 그동안 그의 회사는 정치적으로 연계된 스테이블코인에 전례 없는 영향력을 행사하고 있습니다.

솔라나(Solana) 기반 밈코인인 PUNCH는 이달 초 출시 이후 8만 퍼센트 이상 급등하며 생태계 내 트레이더들의 큰 주목을 받고 있습니다.

시가총액이 확대되고 매집 흐름이 거세지면서 우려의 목소리도 함께 커지고 있습니다. 토큰이 폭발적으로 상승하는 가운데, 분석가들은 이 신규 진입자에 대한 위험 신호를 짚고 있습니다.

PUNCH 토큰이란?

PUNCH는 아기 일본원숭이 ‘펀치(Punch)’와 그의 떨어질 수 없는 인형을 모티프로 한 토큰입니다. 토큰은 감정, 위안, 동료애를 중심으로 구축된 커뮤니티 주도 암호화폐임을 내세우고 있습니다.

웹사이트에 따르면, 이 토큰의 총 발행량은 10억 개로 고정되어 있습니다. 프로젝트측은 유동성이 잠금 및 소각 처리되었다고 밝혔습니다.

아울러, 소유권이 포기되었다고 주장합니다. 또한 해당 토큰은 세금이 0%로 운영되고 있습니다.

“PUNCH는 2026년 MOODENG이 되기 위해 준비하고 있습니다.” 한 분석가가 밝혔습니다.

솔라나 밈코인 PUNCH 시가총액 3000만달러

GeckoTerminal 데이터에 따르면, 이 토큰은 지난 이달 초 거래를 시작했습니다. 아기 원숭이 이야기가 언론과 SNS 전반에 확산되면서 가격 상승세가 가속화되었습니다. 지난 일주일 동안만 밈코인은 22,290.8% 상승했습니다.

PUNCH 토큰 가격 변동. 출처: GeckoTerminal

오늘 아시아 거래 초반, PUNCH는 사상 최고가를 경신했고 시가총액은 3000만 달러를 돌파했습니다. 코인게코(CoinGecko)에서는 이 토큰이 일일 최고 상승률 1위로 등극하며 260%의 증가폭을 기록했습니다. 또한, 플랫폼 내 트렌딩 코인 상위 3위에 이름을 올렸습니다.

이 같은 급등세에 투자자들의 관심이 크게 몰렸습니다. 블록체인 추적업체 Stalkchain은 한 지갑이 약 22만 6천 달러 상당의 PUNCH를 매집한 사실을 집중 조명했습니다.

나센(Nansen) 데이터에서도 최근 7일간 PUNCH 보유 공개 인사 지갑이 89.69% 증가한 것으로 나타났습니다. 반면, 스마트머니와 고래 지갑 보유량은 오히려 감소했습니다.

PUNCH 토큰 공개 인사 매집. 출처: Nansen 암호화폐 업계, PUNCH 경고 신호

여러 시장 관측자들은 이 토큰에 대한 우려를 제기해왔습니다. 암호화폐 분석가 StarPlatinum은 해당 토큰에서 “복수의 조직적 내부자 지배 징후가 보인다”고 주장했습니다.

X(엑스) 포스팅에서 분석가는 생성자 지갑(A8Z1ejQGk45EJibBPJviWnM3UvwKSuYun53nSCkWKM52)이 토큰 출시 직후 곧바로 전체 물량의 10%에 해당하는 약 100억 개 PUNCH 토큰을 분배했다고 밝혔습니다.

분석에 따르면, 이 지갑(A8Z1e)은 482억 개의 토큰을 CgR8tggfcM8Re5agDY5fsT4pKmqQTzF8vQ7jQknM6iBj 지갑으로 직접 전송했습니다. 이 주체는 생성자와 여러 대형 보유자 사이의 중개자 역할을 한 것으로 보입니다.

게시글에서 공유된 블록체인 추적 내역에 따르면, 생성자 지갑에서 중간 주소로, 다시 대형 지갑들로 흐름이 이어진 것으로 확인됩니다. 주요 연관 보유자로 지목된 계좌는 다음과 같습니다.

Hbx5PturLVp9F7YYG18jZZSWFTNp9TTSXEJepq6pvSi3 지갑은 35억 개(전체 공급의 3.5%) PUNCH를 보유하고 있으며, 중간 지갑에서 입금되었습니다.

H8GLvJ89DwoeBTY3YhepLTf3VmKR44qVnskNdEZHQVDPK 지갑은 25억 1천만 개(공급의 2.5%) 토큰을 보유 중이며, 최대 보유자로부터 받은 것으로 추정됩니다.

DXU65912VjiPUhKR37TLiHCrbp4uNHVNNZiBdLv1uAx1 지갑은 17억 5천만 개(공급의 1.75%) 토큰을 관리하며, 동일 자금 이동 군집 내 연관성이 있다고 알려졌습니다.

이 세 개의 지갑을 합치면 전체 공급량의 약 7.75%를 차지합니다. 모든 할당이 최초 생성자의 분배로 추적 가능하다는 주장도 제기되었습니다.

“이렇게 통제된 밈코인들은 구조화됩니다. 항상 조심하시기 바랍니다.” – StarPlatinum

여기서 주목해야 할 점은, 웹사이트에 따르면 PUNCH의 총 공급량은 10억 달러입니다. 한편, 화이트웨일도 PUNCH 토큰과 관련된 두 가지 “경고 신호”를 지적했습니다.

“1. 버블맵이 너무 완벽하고, 지나치게 깔끔합니다. 현실은 그렇지 않습니다. 2. 유동성은 이런 모습이 아닙니다. 실제로는 분배 방식 때문에 결코 이런 구조가 나올 수 없습니다. 6배 정도의 ‘지지선’이 저항선보다 균일한 거리에 아래에 있다면? 이건 가짜입니다. 유동성이 그냥 책에 걸려서 폭락에 대비하고 자연적으로 이런 지지선이 생기는 코인은 없습니다. 메테오라를 통해 모두 만들어진 구조입니다.” – 화이트웨일

하지만 화이트웨일은 자신이 프로젝트 팀이나 개발자가 직접적으로 시장 조작을 했다고 비난하지 않았습니다. 프로젝트 자체가 “좋을 수도 있고 아닐 수도 있습니다”라고 밝혔습니다.

“펭귄에서 의심 신호를 봤을 때 개인적 이해관계가 오해받을까봐 경고하지 않았습니다. 지금 그 경고 신호들이 펀치에서 나타나고 있습니다. 신중히 매매하시기 바랍니다. 언제나 누군가가 러그풀을 할지 알 수 없습니다.” – 화이트웨일

이처럼 PUNCH의 상승세가 큰 관심을 끌었지만, 전문가들의 우려로 그 지속 가능성에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 급격히 오르는 많은 밈코인과 마찬가지로, 높은 변동성과 구조적 위험이 트레이더들이 반드시 주의해야 할 주요 요소입니다.

메타플래닛(Metaplanet) 최고경영자(CEO) 사이먼 게로비치가 비판자들에게 반박하면서, 일본의 비트코인 보유 기업이 주주 자금을 잘못 사용하고 중요한 정보 공개를 숨기고 있다는 주장에 대응하였습니다.

중요한 이유:

메타플래닛은 12억 달러 이상의 비트코인(BTC) 미실현 손실을 보유하고 있어 자금 사용의 투명성이 주주들에게 직접적인 우려 사항이 됩니다.

BTC 보유를 담보로 한 미공개 차입 의혹이 상장기업 코인 투자자들에게 거버넌스 관련 경고 신호를 줍니다.

세부 내용:

비판자들은 메타플래닛이 시장 고점에서 BTC를 매수한 후 하락장 기간에 침묵했으며, 해당 보유분을 담보로 이자율이나 거래 상대방을 공개하지 않은 채 차입을 했다고 주장합니다.

게로비치 CEO는 비트코인 지갑 주소가 공개되어 있고, 실시간으로 자산을 추적할 수 있는 주주용 대시보드가 제공된다고 확인하였습니다.

게로비치 CEO는 9월 매수 가격이 “국지적 고점”이라고 인정하면서도, 시장 타이밍을 노리지 않는 장기 전략을 옹호하였습니다.

회사는 62억 엔의 영업이익을 보고했으며, 이는 전년 대비 1,694% 증가한 수치입니다.

게로비치 CEO는 회계상 손실이 모두 미판매 BTC의 미실현 시가 평가 변동에 기인한다고 밝혔습니다.

코인게코(암호화폐 가격 정보 사이트 코인게코)는 현재 메타플래닛의 BTC 미실현 손실이 12억 달러 이상이라고 추적합니다.

전반적 상황:

메타플래닛은 마이크로스트래티지 전략을 따르며, 자사 재무자산으로 비트코인을 축적하기 위해 주식 및 채권을 활용합니다.

기업 BTC 보유자들은 업계 전반에 미실현 손실이 늘어남에 따라 전통적인 정보 공개 기준을 충족해야 한다는 압박이 커지고 있습니다.

이러한 의혹은 구조적인 긴장을 드러냅니다. 비트코인의 온체인 투명성이 증권법상 정보 공개 요건을 자동으로 충족시키지는 않습니다.

베테랑 시장 전략가 톰 리는 미국 증시가 중요한 전환점에 다가서고 있다고 밝혔습니다.

그는 암호화폐를 포함한 세 가지 부문이 다음 시장 랠리의 주도자가 될 가능성이 있다고 강조했습니다.

마켓 로테이션, 암호화폐…톰 리 ‘다음 랠리 준비’

리 씨는 CNBC의 ‘클로징 벨’에서 신중한 낙관론을 제시했습니다. 그는 S&P 500이 7300포인트까지 상승할 수 있다고 전망했습니다. 시장이 위험 회피 성향에서 벗어나고, 실적이 견고함을 유지하면 가능합니다.

“주식은 최근 충격을 받았습니다.”고 톰 리가 말했습니다. 그는 최근 소프트웨어 부문 하락, 메가캡 기술주(MAG 7)에서 AI 중심 ‘탄알 제조사’로의 자금 이동, 금 등 안전자산 선호 현상을 지적했습니다.

이러한 변동성에도 불구하고 그는 시장 전반에 두 자릿수 순이익 성장이 이어지기 때문에 기초 체력이 견고하다고 강조했습니다.

리 씨는 다음 랠리를 이끌 세 가지 투자 전략을 제시했습니다.

MAG 7으로의 자금 재유입

소프트웨어 부문(IGV) 저점 가능성

암호화폐 자산

그에 따르면 기관 데이터는 소프트웨어 보유 비중이 수십 년 만에 최저 수준임을 보여줍니다. MAG 7 주식은 AI 리더 기업과 비교할 때 지난 10년 중 가장 저렴합니다.

“암호화폐 하락폭은 이미 과거 겨울장 대비 약 80%까지 도달했으므로, 높은 확률의 투자 기회가 마련되었습니다.”고 그는 말했습니다.

특히 소프트웨어 부문과 반도체 업종은 중요한 변수입니다. 엔비디아의 이번 실적 발표가 AI 인프라 관련 투자 심리에 영향을 줄 전망입니다. 결과에 따라 시장의 낙관론이 강화되거나 약화될 수 있습니다.

리 씨는 소프트웨어가 저점에 근접했다고 봅니다. 하지만 엔비디아 등 대표 업체의 실적이 랠리 지속에 매우 중요하다고 경고했습니다.

소비 강세·디펜시브 업종, 시장 전환 완충

경기소비재 주식도 회복력을 보이고 있습니다. 이는 기술주 약세 속에서 지지력을 제공합니다. BTIG의 조나단 크린스키는 음식점, 항공사, 주택건설업종에서 강세가 나타나고 있고, 여러 기술적 돌파가 관찰된다고 밝혔습니다.

소비자 신뢰도가 역대 최저치에 머물러 있음에도, 금리가 점진적으로 하락하면 경기소비재주는 폭넓은 회복세의 수혜를 입을 수 있습니다.

모기지 금리는 약 8%에서 6.17%로 하락했고, 10년 만기 미국 국채 수익률도 우호적으로 유지되고 있습니다. 이를 바탕으로 주택과 서비스 부문에서 수요가 늘고 있습니다.

리 씨는 필수소비재와 헬스케어 등 방어적 섹터가 최근 강세를 보인 이유도 설명했습니다.

“이는 지난 3년간 시장 상승 이후 평균 회귀 현상 때문입니다.”고 그는 말했습니다. “포트폴리오는 일시적으로 위험을 줄이고 있지만, 근본적인 강세장은 유지되고 있습니다.”

이 전략가는 현재 시장에서는 포지션, 실적, 섹터 순환에 세심한 주의가 필요하다고 강조했습니다.

기술주와 AI가 주목받고 있으나, 그는 시장의 폭넓은 종목 강세와 비교적 주목받지 못한 섹터가 다음 시장 상승을 이끌 수 있다고 봅니다.

암호화폐는 이미 깊은 하락을 겪었습니다. 이로써 시장 전반의 랠리보다 앞서 초기 매매 기회를 투자자에게 제공할 수 있습니다.

투자자들이 엔비디아 실적 발표와 소프트웨어 업종의 바닥 다지기를 지켜보는 가운데, 리 씨는 시장이 중요한 변곡점에 근접했다고 전망합니다.

만약 MAG 7 종목이 상승세를 재개하고, 소프트웨어 업종이 안정을 찾으며, 경기소비재 강세가 유지된다면, S&P 500은 7300포인트까지 점진적으로 오를 수 있습니다. 이는 주식 및 디지털 자산 시장 전반의 추가 랠리로 이어질 가능성이 있습니다.

암호화폐 온체인데이터 분석 플랫폼 글래스노드(Glassnode)의 데이터에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF(상장지수펀드)는 10월 초 역대 최고치 기록 이후 현 시장 사이클에서 가장 큰 잔고 감소폭을 기록하였습니다.

비록 최근 자금 유출이 발생하였으나, 전반적인 ETF 시장 상황은 여전히 긍정적으로 평가되고 있습니다.

비트코인ETF, 잔고 126만BTC 최저치

글래스노드의 자료에 따르면, 10월 이후 미국 현물 비트코인 ETF의 잔고가 약 10만 300 BTC 줄어들었습니다. 작성 시점 기준, 총 보유량은 약 126만 BTC입니다.

이러한 감소는 지속적인 순유출을 반영합니다. 투자자들은 현물 ETF에서 자금을 빼내며, 자산운용사들은 보유량을 줄였습니다. SoSoValue에 따르면, 지난 1월에만 16억 달러가 이 상품에서 빠져나갔으며, 이는 2025년 11월부터 이어진 월간 유출의 흐름을 연장한 것입니다.

미국 현물 ETF 잔고, 사이클 내 최대 감축폭 기록. 출처: 글래스노드(Glassnode)

ETF 잔고 감소는 더 큰 시장 하락세와 함께 나타났습니다. 비트코인 가격은 10월 12만6000달러의 사상 최고가에 도달한 이후 하락세를 보였습니다. 이 약세는 2026년에도 이어지며, 시장 전반에 불안감과 높은 공포를 불러일으켰습니다.

시장에서는 현물 ETF가 비트코인 상승장의 구조적 촉매제로 여겨졌으나, 전문가들은 동일한 구조가 환매 시 하방 압력을 심화시킬 수 있다고 지적합니다. 2월 초 아서 헤이즈(Arthur Hayes)는 기관 딜러의 헤지 활동이 BTC 가격의 하락 압력을 가중시키고 있다고 설명하였습니다.

“기관의 위험 축소가 현재의 약세에 구조적 부담을 더해 전체 위험회피 환경을 강화하고 있습니다.” – 글래스노드(Glassnode)

이러한 부담은 ETF 순유출을 넘어 미실현 손실 확대로도 이어지고 있습니다. 글래스노드에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF 투자자의 평균 매입단가는 BTC 당 약 8만3980달러입니다.

현재 비트코인 가격이 작성 시점 기준 6만7349달러에 거래되고 있어, 이 투자자들은 약 20%의 평가손실을 기록하고 있습니다.

미국 현물 ETF 예치 비트코인 평균 매입단가. 출처: 글래스노드(Glassnode)

한편, 유출 현상은 비트코인에 국한되지 않습니다. 비인크립토(BeInCrypto)는 지난주 디지털 자산 펀드에서 1억 7,300만 달러가 빠져나갔다고 보도했습니다. 이는 4주 연속 환매 기록이며, 해당 기간 총 37억 달러에 달합니다.

비트코인 ETF 순유입 530억달러 유지 중

비관적 전망 속에서도 일부 분석가들은 장기적 관점을 강조합니다. 블룸버그의 시니어 ETF 애널리스트 에릭 발추나스(Eric Balchunas)는, 누적 순유입액이 최근 유출에도 불구하고 여전히 비트코인 ETF에서 약 530억 달러에 이른다고 밝혔습니다. 이는 2025년 10월의 630억 달러 최고치에서 감소한 수치입니다.

“저희(동료들보다 더 낙관적인) 예측은 첫 해에 50억~150억 달러였습니다. 이는 최근 80억 달러 유출 및 45% 감소, 또는 비트코인과 월가의 관계를 평가할 때 중요한 참고 자료입니다. 월가의 반응은 대체로 매우 긍정적이었습니다.” – 에릭 발추나스(Eric Balchunas), 블룸버그 시니어 ETF 애널리스트

비트코인 ETF 누적 순유입액 630억 달러 정점 후 530억 달러로 하락. 출처: X/에릭 발추나스(Eric Balchunas)

전체적으로 볼 때, 데이터는 이번 조정이 구조적 반전이 아닌 순환적 위험 축소에 가깝다는 점을 시사합니다. ETF 흐름은 상승과 하락 모두에서 변동성을 키우며, 비트코인을 전통 금융시장과 더 깊이 연동시키고 있습니다.

단기적 압박이 거시적 불확실성 속에 지속될 수 있으나, 출시 이후의 기관 투자 확대 속도와 규모를 볼 때 비트코인의 월가 포트폴리오 통합은 여전히 견고합니다.

오늘 약 25억 달러 상당의 비트코인과 이더리움 옵션이 만기되어, 트레이더들이 상승 베팅과 깊은 하락 보호 전략을 동시에 운용함에 따라 이달 말 변동성이 커질 수 있습니다.

겉보기에는 포지션이 긍정적으로 보입니다. 그러나 콜이 많은 불균형 아래에는 뚜렷한 이상 현상이 존재합니다. 비트코인에서 가장 큰 미결제 약정 클러스터 중 하나가 현재 가격보다 훨씬 아래인 4만 달러 행사가격에 자리하고 있습니다.

콜 강세…맥스페인 더 위

비트코인은 현재 약 67,271달러에 거래되고 있으며, 최대 고통 구간은 7만 달러에 있습니다. 미결제 약정은 콜옵션 19,412건, 풋옵션 11,044건입니다. 풋-콜 비율은 0.57이며, 상승 방향으로 치우침을 보입니다. 만기와 연동된 전체 명목 거래량은 약 20억 5천만 달러입니다.

비트코인 옵션 만기. 출처: 암호화폐 파생상품 거래소 데리빗(Deribit)  

이더리움도 긍정적인 분위기를 보이나, 좀 더 균형 잡힌 모습입니다. ETH는 약 1,948달러에 거래되고 있으며, 최대 고통 구간은 2,025달러에 있습니다.

콜옵션은 124,109건으로, 풋옵션 90,017건보다 많습니다. 풋-콜 비율은 0.73이며, 명목 가치는 약 4억 1,700만 달러입니다.

이더리움 옵션 만기. 출처: 암호화폐 파생상품 거래소 데리빗(Deribit)  

“…두 자산 모두 콜옵션에 집중된 포지션 편향이 나타나며, 비트코인이 더 강한 상승 쏠림을 보입니다. 최대 고통 구간은 비트코인 주요 콜 미결제 약정보다 낮은 위치에 있으며, 이더리움은 보다 균형적이면서도 여전히 긍정적으로 보입니다.” – 암호화폐 파생상품 거래소 데리빗(Deribit) 애널리스트

최대 고통 구간은 옵션 매수자에게 가장 많은 수의 옵션이 무효로 만기되어 지급액이 최소화되는 가격을 의미합니다.

비트코인과 이더리움 모두 최대 고통 구간보다 낮은 가격에서 거래되고 있으므로, 만기까지 가격이 해당 구간으로 수렴한다면 옵션 매도자의 손실이 줄어들 수 있습니다.

4만달러 풋옵션…꼬리위험 신호

겉으로는 상승 쏠림이 두드러지지만, 4만 달러 행사 가격에 몰려 있는 대규모 풋옵션이 시장의 주목을 받고 있습니다.

4만 달러 비트코인 풋옵션은 현재 미결제 약정 기준 두 번째로 큰 행사 가격이며, 약 4억 9천만 달러에 해당합니다. 이전 고점에서 비트코인 가격이 급락한 이후, 전반적인 헤지 수요가 재구성된 결과입니다.

“전체적으로 만기에 다가올수록 콜옵션 쏠림이 나타나지만, 한 행사 가격이 눈에 띕니다. 4만 달러 비트코인 풋옵션은 2월 만기를 앞두고 가장 큰 미결제 약정 중 하나로 남아 있습니다. 깊은 OTM 하방 보호 수요가 여전히 뚜렷이 보이며, 전체적인 풋-콜 비율은 긍정적으로 나타나지만 예외적인 대규모 포지션이 존재합니다.” – 암호화폐 파생상품 거래소 데리빗(Deribit) 애널리스트

요약하면, 트레이더들은 상승 쪽에 포지션을 잡고 있지만, 또 한 번의 변동성 충격 가능성을 완전히 배제하지 않고 있습니다.

헤지, 프리미엄…구조 변화

이와 같은 역동성은 비트코인 파생상품 시장에서 구조적인 변화가 진행 중임을 시사합니다. 옵션이 점차 방향성 베팅, 수익 전략, 변동성 관리에 폭넓게 활용되고 있습니다.

애널리스트 제프 리앙은 옵션 시장에서 프리미엄을 안정적으로 추출하면 구조적인 매도 압력이 줄어들 수 있다고 주장했습니다.

“옵션 시장에서 프리미엄을 안정적으로 추출하고 비트코인 보유자(HODLer)를 강화할 수 있다면, 보유자는 더 이상 비트코인을 매도하지 않아도 삶을 개선할 수 있습니다. 결과적으로 비트코인 매도 압력이 줄어들 것입니다. 이는 비트코인 가격을 더욱 끌어올리는 역할을 하게 됩니다.” – 제프 리앙

이 애널리스트는 옵션 프리미엄을 “두려움과 탐욕에 의해 발생하는 국지적 상승”이라고 표현했으며, 이는 비트코인 고정 발행량 구조를 해치지 않고 장기 보유자에게 가치를 재분배한다고 설명했습니다.

전반적으로 비트코인과 이더리움 모두 콜옵션이 풋옵션보다 많아, 트레이더들이 반등에 대한 노출을 유지하고 있음을 시사합니다. 하지만 깊은 OTM 헤지 포지션의 대규모 존재는 시장이 여전히 신중함을 보여줍니다.

수십억 달러 명목 가치의 옵션이 만기되는 시점에서, 가격이 최대 고통 구간으로 수렴할지, 아니면 숨겨진 하락 보호 수요가 적중하여 트레이더 기대와 달리 변동성이 되살아날지 중요한 시점이 다가왔습니다.

일본 정부는 2월 20일 세 가지 주요 재정 법안을 국회에 제출했습니다. 사나에 타카이치 총리 체제 하에 대규모 세금 감면, 사상 최대 지출, 부채로 인한 재정 적자를 동시에 추진하는 구조를 공식화한 것입니다.

이 패키지는 단기적 위험과 더불어 비트코인 및 암호화폐 시장에 장기적 영향을 미칠 수 있습니다.

일본, 2년 연속 역대급 확장 재정 채택

2026년 예산안은 지출이 122조 3000억엔(약 7,930억 달러)으로, 2년 연속 사상 최대 규모입니다. 예상 세수는 83조7000억엔입니다. 그 차액은 29조6000억엔의 신규 국채 발행으로 메꿉니다.

정부는 세제 개정안도 제출했습니다. 이 법안은 소득세 과세 기준을 160만엔에서 178만엔으로 상향합니다. 모기지(주택담보대출) 세제 혜택이 연장되고 차량 취득세가 폐지됩니다. 정부는 이러한 조치로 매년 전국 및 지방세 수입이 약 7천억엔 감소할 것으로 예상하고 있습니다.

세 번째 법안은 적자 국채 특별법 연장을 2026년부터 5년간 승인하는 내용입니다. 일본 재정법은 원칙적으로 적자 국채 발행을 금지합니다. 건설 국채만 허용하고 있습니다. 그러나 이 예외 조항은 수십 년 동안 반복적으로 갱신되고 있습니다. 이번 연장은 이런 차입 구조가 법적으로 계속 유지됨을 의미합니다.

세 가지 법안을 합치면, 국가의 부채 상환 비용이 31조3000억엔으로, 처음으로 30조엔을 넘어섭니다. 세금 감면이 추가로 세수를 축소합니다. 일본의 국가 부채 비율은 이미 GDP 대비 약 250%로, 선진국 가운데 가장 높습니다.

BOJ 금리 인상, 캐리트레이드 청산 등 단기 리스크 부각

암호화폐 트레이더에게 직접적 고민은 명확합니다. 이 같은 재정 확대는 일본은행(BOJ)의 금리 인상 압박을 높입니다.

아다치 세이지 전 일본은행 심의위원은 2월 16일 중앙은행이 4월 금리 인상을 정당화할 충분한 데이터를 곧 확보할 것이라고 말했습니다. 미쓰호의 글로벌 마켓 공동대표는 더 적극적 전망을 내놓았습니다. 그는 로이터와의 인터뷰에서 BOJ가 2026년에 최대 세 번까지 금리를 인상할 수 있다고 했습니다. 첫 인상은 3월부터 시작될 수도 있습니다. 시장은 4월까지 금리 인상 가능성을 약 80%로 평가하고 있습니다.

BOJ 금리 인상이 비트코인 매도세로 이어지는 패턴은 이미 잘 알려져 있습니다. 2024년 3월 인상 후 BTC는 약 23% 하락했습니다. 2024년 7월 인상 직후 26%, 2025년 1월에는 31% 급락했습니다. 이 메커니즘은 엔화 캐리 트레이드와 관련이 깊습니다. 금리가 오르고 엔화가 강해지면, 저렴한 엔화로 레버리지 포지션을 잡았던 자금이 빠르게 청산됩니다. 암호화폐 시장은 24시간 거래 및 높은 레버리지로 인해 우선적으로 타격을 받습니다.

BTC는 현재 약 6만7000달러에 거래되고 있습니다. 2025년 10월 기록했던 사상 최고가인 12만6,198 달러 대비 47% 넘게 하락했습니다. 미국 비트코인 ETF 보유자들은 평균 8만4000달러대의 매수 단가에 20% 수준의 미실현 손실을 안고 있습니다. 2026년 들어 ETF들은 순매도로 전환한 상황입니다. 일본은행의 추가 금리 인상은 이러한 압박을 가중할 수 있습니다.

하지만 2025년 12월 0.75%로의 인상은 영향이 제한적이었습니다. 이미 시장에 반영됐고, 현재 투기적 포지션은 순다르게 엔화 매수 우위입니다. 2024년 8월과 같은 극단적 매도세가 반복된다는 보장은 없습니다.

장기 신호…국가부채·디지털골드 내러티브

단기 금리 리스크를 넘어, 이번 재정 패키지는 비트코인을 중심으로 형성된 구조적 흐름을 더욱 강화합니다. 일본은 세계에서 가장 많은 부채를 진 선진국으로, 세금을 줄이고 지출을 늘리면서 그 재원을 모두 국채로 조달하고 있습니다.

도쿄 상장사 메타플래닛은 이 논지를 상징적으로 보여줍니다. 약 3만5000 BTC(약 30억 달러)를 보유하고, 2026년까지 10만 BTC 확보를 목표로 하고 있습니다. 회사는 약세를 보이는 엔화로 우선주 방식의 자본조달을 통해 비트코인을 매입합니다. 이는 일본의 재정적 상황을 활용한 차익 거래 전략입니다. 가치가 떨어지는 통화로 자금 조달 후, 공급이 고정된 자산을 매입하는 것입니다.

비트코인 입장에서 일본의 재정 확장은 모순을 불러옵니다. 단기적으로는 일본은행의 긴축을 유발해 캐리 트레이드 기반의 매도세 우려가 커집니다. 장기적으로는 동일한 재정 흐름이 국가 부채 지속성에 대한 신뢰를 약화시켜 BTC의 가치저하 헤지 수단으로서 입지를 강화합니다.

향후 관전 포인트는 3월 춘투(노사 임금 협상) 결과, 일본은행의 4월 정책결정, 그리고 최근 1월 고점 대비 하락한 10년 만기 JGB(국채) 금리가 2.14%에서 다시 3% 수준으로 재상승할지 여부입니다.

엔비디아는 오픈AI에 대한 300억 달러 투자 마무리 단계에 있습니다. 이는 기존 1000억 달러 규모의 다년간 파트너십 계획을 대체하는 것입니다.

파이낸셜 타임스에 따르면, 이 거래는 오픈AI의 최신 투자 유치 라운드의 일부가 될 예정입니다. 회사 가치는 약 8300억 달러에 이를 수 있습니다. 오픈AI는 이 자본의 상당 부분을 엔비디아 GPU 등 AI 인프라에 재투자할 예정입니다.

1000억 달러 약정에서 300억 달러 지분 투자로의 전환은 재무 위험 구조를 바꾸는 결정입니다.

거대한 인프라에 직접적으로 자금을 투입하는 대신, 엔비디아는 지분을 확보하면서 자사 하드웨어 수요를 유지합니다. 이 구조 조정은 이미 엔비디아의 변동성 높은 주가를 주목하고 있던 투자자에게 큰 관심을 받았습니다.

지난 일주일간 엔비디아 주가. 출처: Google Finance 6주 저점…엔비디아 전략적 반등 한달

엔비디아 주가는 최근 몇 주 동안 급격한 변동을 보였습니다. 2월 초에는 약 177달러까지 하락해 6주 최저치를 기록했습니다.

이 하락세는 1천억 달러 오픈AI 투자안의 불확실성, 미국의 AI 칩 중국 수출 제한, 그리고 AI 투자 지속 가능성에 대한 투자자 우려가 원인이었습니다.

그러나 엔비디아가 더 작은 투자 약정과 신규 파트너십, 대규모 칩 공급 계약을 발표한 후 주가는 반등했습니다.

미국 AI 상위 10개 주식. 출처: INDmoney

수백만 개의 AI 칩을 메타에 공급하는 다년간 계약도 신뢰 회복에 도움이 되었습니다. 2월 중순에는 엔비디아 주가가 다시 180달러 후반대로 회복되었습니다.

하지만 변동성은 여전했습니다. 투자자들은 규제 위험과 높은 가치 평가, AI 인프라 투자로 지속적 수익 창출 여부에 대해 조심스러운 입장을 유지했습니다.

엔비디아, 오픈AI 소규모 계약…더 큰 신호

가장 최근 300억 달러 투자 결정은 엔비디아에 전략적으로 긍정적이라는 평가가 많습니다. 첫째, 1000억 달러 원안이 가져올 수 있었던 재무적 부담을 해소합니다.

둘째, 엔비디아가 오픈AI의 주요 하드웨어 파트너로서 입지를 더욱 굳힙니다.

즉, 엔비디아는 두 가지 이점을 모두 누립니다. 세계에서 가장 가치 있는 AI 기업 중 하나의 지분을 확보하고, 오픈AI 모델 구동용 칩도 계속 판매하게 됩니다.

다만, 단기적으로 시장 반응은 엇갈릴 수 있습니다. 대형 투자는 언제나 위험이 따릅니다. 일부 투자자들은 엔비디아가 칩 판매에 집중하길 원합니다.

하지만 이 계약은 AI 인프라 투자가 계속 빠르게 증가한다는 점을 보여줍니다.

궁극적으로 이번 투자는 엔비디아의 장기 전망을 강화합니다. 엔비디아는 단기 불확실성에도 불구하고 글로벌 AI 성장의 중심에 계속 자리하고 있음을 확인합니다.

암호화폐 중 XRP만큼 찬반 의견이 분명한 코인은 거의 없습니다. 암호화폐 및 디파이 생태계의 비평가들은 종종 XRP가 실질적인 효용이 없다고 주장합니다. 그들은 이 코인이 주로 투기적 자산으로만 존재하며 현실세계에서 실제 사용 사례가 제한적이라고 말합니다.

한편, XRP는 암호화폐 시장에서 가장 크고 목소리가 큰 커뮤니티 중 하나인 ‘XRP 아미’의 지지를 받고 있습니다. 이들은 알트코인인 XRP가 궁극적으로 글로벌 금융 인프라를 움직일 것이라 믿습니다.

진실은 이 두 극단적 주장 사이 어딘가에 있습니다. XRP는 실제로 효용성을 가지고 있으나, 많은 이들이 생각하는 것보다 그 사용 범위는 더 제한적이고 구체적입니다.

XRP, 어떤 암호화폐보다 독특하다

XRP는 XRP 레저의 네이티브 토큰입니다. 2012년에 출시되었으며 명확한 목적은 빠르고 효율적인 국경 간 결제를 가능하게 하는 것입니다.

비트코인은 분산형 가치 저장에, 이더리움은 프로그래밍 가능한 스마트 계약에 중점을 둡니다. XRP는 금융 시스템 간 자금을 신속하고 저렴하게 이체하기 위해 주로 설계되었습니다.

XRP 레저의 거래는 약 3~5초 안에 처리되며, 수수료는 1센트 미만입니다. 이 덕분에 XRP는 교환 통화로 뛰어나며, 은행이나 결제업체가 외국 계좌에 큰 금액을 예치하지 않아도 즉시 두 가지 법정화폐를 교환할 수 있게 합니다.

수백만명 XRP 보유…거래·인프라 이용 많다

개인 투자자가 오늘날 XRP 사용자 중 가장 큰 집단을 이룹니다. 2025년 초 기준 XRP 레저에는 약 6~7백만 개의 충전된 계정이 있었으며, 이는 XRP를 보유한 지갑을 의미합니다.

암호화폐 거래소의 보관 계정과 한 명이 여러 개의 지갑을 보유한 부분을 감안하면, 분석가들은 전 세계적으로 실제로 XRP를 보유한 개인이 약 2~3백만 명이라고 추정합니다.

2026년 2월 19일 기준 XRP 레저 통계. 출처: XRP 스캔

암호화폐 거래소도 주요 사용자에 속합니다. 바이낸스, 비트스탬프, 크라켄, 업홀드 등은 유동성 관리와 자금 이체에 XRP를 사용합니다.

XRP는 빠른 처리 속도와 낮은 수수료로 거래소 간 자금 이동과 트레이딩 유동성 관리에 매우 효율적입니다.

결제 서비스 업체도 현실세계에서 중요한 사용처로 꼽힙니다. 일본의 SBI 리밋과 동남아시아의 트랭글로(Tranglo) 등이 리플의 주문형 유동성 시스템을 통해 XRP를 활용하여 국제 송금을 지원합니다.

이 경우 XRP는 임시 교환 자산의 역할을 하며, 외국 계좌의 사전 예치금 없이 돈이 즉시 국경을 넘어 이동할 수 있도록 합니다.

SBI 리밋과 리플 파트너십. 출처: 리플 은행, 리플 기술 사용…XRP 실제 사용 일부

은행의 경우 좀 더 복합적인 상황입니다. 산탄데르, 스탠다드차타드, 뱅크 오브 아메리카 등 주요 금융기관은 리플의 결제 인프라를 사용한 경험이 있습니다.

그러나 대부분의 은행은 리플의 메시지 전송 및 결제용 소프트웨어만 활용하며, 직접 XRP를 사용하지는 않습니다. 글로벌 은행 전반보다는 일부 결제 서비스 업체가 유동성 확보를 위해 직접 XRP를 활용하고 있습니다.

금융 송금 외에도 XRP는 자사 네트워크 내에서 필수 기술적 역할을 합니다. 모든 XRP 레저 계정이 XRP를 보유해야 하며, 모든 거래는 네트워크 수수료로 XRP가 필요합니다.

XRP를 활용하면 레저에서 탈중앙 거래, 토큰 발행, 자산 이전도 지원됩니다.

결론적으로 XRP는 쓸모없지도, 보편적으로 채택된 것도 아닙니다. 그 효용성은 유동성 제공 및 결제 정산 등 금융 인프라 내 특정 역할에서 명확히 존재합니다.

XRP의 실제 사용자를 이해하면 투기가 아닌 현실 기반의 기능을 더 명확히 파악할 수 있습니다.

아르헨티나 대통령 하비에르 밀레이가 수백만 명의 전 세계 사람들에게 투자를 이끌었던 밈코인 ‘리브라’ 프로젝트를 지지한 지 1년이 지났습니다. 이 코인은 결국 러그풀로 밝혀졌습니다.

칠레의 25세 알폰소 감보아 실베스트레는 큰 손실을 본 많은 트레이더 중 한 명입니다. 토큰의 출시와 급격한 몰락으로 그는 1만 달러를 잃었습니다. 그 순간 이후, 그는 암호화폐 투자를 완전히 그만뒀습니다.

대통령 지지, 매수 열풍 이끌다

작년 밸런타인데이, 감보아 실베스트레는 컴퓨터로 코인 거래를 하고 있었습니다. 평범한 날이었으나, 텔레그램 암호화폐 그룹 중 하나에서 휴대폰에 알림이 떴습니다.

그는 메시지를 열었습니다. 메시지에는 “아르헨티나 대통령이 지금 막 암호화폐 토큰을 출시했다”는 내용이 들어 있었습니다. 감보아 실베스트레는 이 소식이 사실인지 확인하기 위해 X(구 트위터)로 달려갔습니다.

처음에 그는 밀레이의 계정이 해킹당했다고 생각했습니다. 그러나 대통령이 인증한 트윗과 그가 포함한 “Viva La Libertad Project” 웹사이트를 꼼꼼히 읽은 후, 그는 해킹 가능성을 배제했습니다.

그래서 그는 토큰을 구매했습니다. 총 5천 달러를 투자했습니다.

“저는 두 번에 걸쳐 구매했습니다. 처음에는 소액을 샀습니다. 밀레이의 트윗이라는 것을 완전히 확신한 뒤에는 더 큰 금액을 샀습니다.” – 감보아 실베스트레, 비인크립토와의 스페인어 인터뷰에서

이후 감보아 실베스트레는 가족과 저녁 식사를 위해 집을 나섰지만, 휴대폰을 떼지 못했습니다. 리브라의 가격이 계속 떨어졌지만, 그는 어찌할 도리가 없었습니다.

메뉴에서 가장 맛있어 보이는 음식을 고르는 것도, 가족의 걱정 어린 시선을 피하는 것도 쉽지 않았습니다. 결국 그는 식당 화장실에 들어갔습니다.

“처음에는 토큰 가격이 떨어진 뒤에 다시 무한정 오를 줄 알았습니다.” 감보아 실베스트레는 말했습니다. “하지만 그런 일은 일어나지 않았습니다. 가격이 계속 떨어지는 것을 지켜봤고, 제 2월 14일은 악몽으로 끝났습니다.”

투자자들이 대량으로 돈을 빼기 시작하자, 감보아 실베스트레도 돈을 인출했습니다. 그는 결국, 원래 투자금의 두 배에 달하는 손실을 입었습니다.

이 사건은 그가 암호화폐 생태계에서 영구적으로 떠나는 계기가 되었습니다.

활발했던 밈코인 거래…LIBRA 이후 끊어

감보아 실베스트레는 호기심에서 2016년에 처음 암호화폐에 손을 댔습니다. 본격적으로 시작한 것은 2022년부터였고, 활발한 트레이더가 되었습니다.

밈코인 분야는 처음에 그에게 많은 수익을 안겨주었습니다.

감보아 실베스트레는 도널드 트럼프 미국 대통령과 퍼스트레이디 멜라니아 트럼프가 대통령 취임 48시간 전 출시한 두 토큰인 TRUMP, MELANIA의 초기 투자자였습니다.

그는 좋은 성과를 거두었고, 리브라도 그렇게 될 것이라 믿었습니다.

“밀레이가 도널드 트럼프와 일론 머스크와 여러 번 회동을 했으니, 이들도 같은 길을 갈 것이고 올바른 방식으로 일을 진행할 것이라 생각했습니다. 그래서 이 기회로 돈을 벌 수 있으리라 판단했습니다.” 감보아 실베스트레가 회상했습니다.

하지만 일은 그렇게 흘러가지 않았습니다. 그는 잃어버린 돈뿐만 아니라, 자신에게 더욱 소중했던 코인에 대한 애정도 내려놓았습니다.

“리브라 사태 이후 저는 완전히 그 세계에서 멀어졌습니다. 한동안 실제로 많은 이익을 가져다줬던 좋아하는 일을 더 이상 하지 않게 되었습니다.” 그는 말했습니다. “앞으로는 그것만으로 살아갈 수 있을 것이라 상상했지만, 모든 신뢰를 잃어버렸습니다.”

오늘날 감보아 실베스트레가 암호화폐 업계와 연결된 유일한 고리는, 밀레이를 상대로 한 집단소송에 참여하고 있다는 점입니다.

데이터, 밀레이 주장 반박

감보아 실베스트레는 자산 회복을 요구하는 212명의 투자자 중 한 명으로 아르헨티나에서 이뤄지고 있는 소송에 참여하고 있습니다.

밀레이가 거듭해서 리브라가 투자자들에게 준 영향을 축소했지만, 실제 사실은 다릅니다.

현지 중앙화 거래소 리피오(Ripio)의 데이터에 따르면, 단일 거래소에서만 1,329명의 시민들이 손실을 본 것으로 집계됐습니다. 이 숫자는 소수의 아르헨티나 투자자만 피해를 봤다는 밀레이의 기존 주장과 정면으로 배치됩니다.

손해를 본 것은 아르헨티나인뿐만이 아닙니다. 그 영향은 보스니아, 레바논, 호주 등 전 세계 투자자들에게 확산되었습니다. 자금을 잃었습니다.

미국에서는 별도의 집단소송이 진행 중입니다. 해당 소송은 미국 투자자이자 켈시에르 벤처스(Kelsier Ventures) CEO인 헤이든 데이비스를 상대로 하고 있습니다. 그는 프로젝트의 실질적인 설계자로 지목됐습니다.

공전하는 정부 조사…악화되는 신뢰

리브라가 출시된 지 1년이 지났지만, 밀레이는 토큰 프로젝트에서 본인의 관여 정도에 대해 일관된 설명을 내놓지 않고 있습니다.

집단 소송 원고 측 변호인 중 한 명인 아구스틴 롬볼라에 따르면, 밀레이의 답변은 지난 1년 동안 크게 달라졌습니다.

“그는 처음에는 우리에게 카지노라고 했으며, 카지노에선 운이 안 좋아도 울지 않는다고 했습니다. 다음에는 자신의 의견을 팔 권리가 있다고 했습니다. 그리고 그 트윗 당시 대통령으로서 활동하지 않았다고 말했습니다. 그 다음에는 자신도 사기를 당했다고 했습니다.” – 롬볼라, 비인크립토(BeInCrypto) 인터뷰.

리브라 스캔들의 가장 적극적인 비판자 중 한 명인 막시밀리아노 페라로 의원에 따르면, 밀레이는 이 사건에서 본인의 역할에 관한 핵심 문제를 아직도 언급하지 않고 있습니다.

“아직 답변되지 않은 많은 질문이 남아 있습니다. 누가 대통령에게 접근했으며, 어떻게 40자 이상으로 이루어진, 공개 상태가 아닌 [스마트 컨트랙트 주소]를 그에게 전달했는지 궁금합니다.” – 페라로 의원, 스페인어 인터뷰.

사건에 대한 조사가 계속되는 가운데, 재정적 피해액과 신뢰 상실 규모도 여전히 집계되고 있습니다.

감보아 실베스트레와 수천 명에게 리브라는 단순한 실패한 투자가 아니라 암호화폐와의 관계 자체를 바꾼 중대한 전환점이었습니다.

ASTER 가격은 출시 이후 최고점 대비 약 70% 하락했습니다. 이는 높은 관심이 사라지고 비판이 커지는 것을 반영합니다. 사용자 활동과 거래량은 더욱 빠르게 급감하여, 회복 가능성에 대한 의구심이 제기됩니다.

하지만 이러한 약세 속에서도 기술적 패턴과 고래의 매집은 다른 신호를 보이고 있습니다. 이 신호들은 ASTER가 참여율 하락에도 불구하고 여전히 큰 상승 시도를 할 수 있음을 시사합니다.

아스터, 출시 후 이용자·거래량 급감

ASTER(이전 명칭: Astherus)는 2025년 9월 토큰 출시 이후 사용자 참여가 극적으로 감소했습니다.

BNB체인 상에서 Astherus Vault와 상호작용하는 일일 활성 주소는 9월 24일 29,062개로 정점을 찍었습니다. 2월 19일 기준 해당 수치는 겨우 146개로 감소했습니다. 이는 일일 활성 사용자가 99.5% 급감한 수치입니다.

ASTER 사용자: Dune

면책 조항: 이 수치는 BNB체인 상 Astherus Vault의 입금 및 출금 활동만을 반영합니다. ASTER는 BNB체인, 이더리움, 솔라나, 아비트럼에서 운영되며, 플랫폼 전체 활동(영구/현물 거래 포함)은 Vault만의 데이터보다 상당히 높을 수 있습니다.

거래 활동 역시과 같은 추세를 보였습니다. Dune 데이터를 기준으로, BNB체인 상 탈중앙화거래소의 일일 거래량은 최고 3억 2천 7백 75만 달러에서 1천 7백 31만 달러로 감소했습니다.

Aster 거래량: Dune

이는 거래량이 94.7% 감소한 수치입니다. 온체인 거래량은 실제 블록체인 상에서 이루어지는 매수·매도를 반영합니다. 급격한 하락은 참여 부족 및 수요 약화를 의미합니다.

이 같은 붕괴 흐름은 ASTER 가격 하락과 일치합니다. 토큰은 출시 직후 도달한 2.41달러 최고점 대비 약 70% 하락했습니다. 이 하락은 높은 관심 주도의 구간이 끝났다는 점을 보여줍니다.

하지만 전체적인 상황은 더 복잡합니다. 프로토콜과 상호작용한 누적 고유 주소 수는 계속 증가 중에 있으며, 572,252명에 도달했습니다. 일일 활동이 감소해도 신규 사용자는 여전히 생태계에 진입 중이라는 점을 시사합니다.

더 중요한 점은 남아 있는 사용자가 많은 자금을 투입한다는 점입니다. 2월 19일 기준, 146개 지갑에서 총 입금액이 1,180만 달러에 달했습니다. 이는 지갑당 평균 약 8만 달러 규모입니다. 개인 투자자는 줄었지만, 큰 자금을 운용하는 투자자는 여전히 활발하게 활동함을 보여줍니다.

또한, TGE 이후 Vault에서의 일일 출금은 꾸준히 0건을 기록하고 있습니다. 신규 자금 입금은 줄었지만, 기존 자금이 시스템을 떠나진 않음을 의미합니다.

강세 다이버전스·이동평균선, 반등 신호 포착

기초 체력 약화에도 기술적 지표는 회복 조짐을 보이고 있습니다. 12시간 차트에서, ASTER는 12월 7일부터 2월 14일까지 강세 다이버전스 패턴을 형성했습니다. 이 기간 동안, 가격은 더 낮은 저점을 기록했으나, 상대강도지수(RSI)는 더 높은 저점을 만들었습니다.

RSI는 0~100 범위에서 매수 및 매도 강도를 측정합니다. 가격이 하락하는데 RSI가 상승할 때는 매도 압력이 약해지고 있음을 나타냅니다. 이 패턴은 종종 가격 회복 전 나타납니다. ASTER는 이 신호에 아직 완전히 반응하지 않았습니다. 이는 매수 압력이 아직 형성 중임을 시사합니다.

동시에, 20기간 지수이동평균선(EMA)이 100기간 EMA를 상향 돌파하려 하고 있습니다. EMA는 최근 가격에 더 큰 가중치를 두어 평균값을 산출합니다. 단기 EMA가 장기 EMA를 상향 돌파하면, 상승 모멘텀이 강해지고 추세 전환 가능성이 있습니다.

강세 다이버전스:TradingView

가격은 또한 역 헤드앤숄더 패턴을 만들고 있습니다.

강세 가격 패턴:TradingView

이 패턴은 매수세가 점차 우위를 차지하는 강세 전환 구조입니다. 이 패턴의 넥라인은 0.79달러 부근에 형성되었습니다. 이 수준을 상향 돌파하면 회복세가 확인됩니다.

고래 매집…심리 붕괴, 상반된 흐름

대형 투자자들은 대중의 약한 심리에도 불구하고 ASTER를 계속 매집하고 있습니다. 1억~10억 ASTER를 보유한 지갑들은 2월 초 이후 보유량을 27억 5천만 개에서 29억 6천만 개로 늘렸습니다. 이 꾸준한 증가세는 최대 보유자들의 강한 확신을 보여줍니다.

중형 고래(100만~1,000만 ASTER 보유자) 역시 보유량을 2억 6,248만 개에서 2억 7,896만 개로 늘렸습니다.

아스터 고래: 암호화폐 온라인데이터 플랫폼인 센티멘트(Santiment)

하지만 일부 소규모 고래들이 최근 포지션을 소폭 줄이기 시작했습니다. 이 감소는 최근 긍정적 심리 붕괴와 연관된 것으로 보입니다.

시장 심리는 급격하게 하락했습니다. 긍정적 심리지수는 2월 12일 10.39에서 최근 거의 0 수준까지 떨어졌습니다.

아스터 심리: 암호화폐 온라인데이터 플랫폼인 센티멘트(Santiment)

이와 같은 토큰 인사이트를 더 원하십니까? 편집장 Harsh Notariya의 일간 암호화폐 뉴스레터에 여기에서 가입하실 수 있습니다.

이는 아스터 활동 감소에 대한 비판과 부정적 인식이 높아지는 상황을 반영합니다. 이 현상은 데이터에 따르면 다소 과장되어 있지만 완전히 근거가 없는 것은 아닙니다.

이러한 상황은 시장 내에 갈등을 만듭니다. 대형 고래들은 장기적 신뢰를 드러내며 계속 매집하고 있습니다. 그러나 소규모 투자자들은 심리 악화로 인해 신중해지고 있습니다. 고래의 움직임과 대중 심리의 괴리는 대개 주요 변곡점 근처에서 자주 나타납니다.

ASTER, 85% 돌파 유발 가격대

아스터(ASTER) 가격이 현재 중요한 기술적 지점에 위치해 있습니다. 역 헤드앤숄더 패턴의 넥라인은 0.79달러에 형성되어 있습니다. 이 구간을 돌파할 경우 강세 전환이 확인됩니다. 돌파 후 다음 저항선은 0.92달러, 1.06달러, 1.29달러입니다. 전체 돌파 목표가는 약 1.46달러에 있습니다. 현재 가격 대비 약 85% 상승을 의미합니다.

아스터 가격 분석: TradingView

한편 하락 위험도 여전히 존재합니다. 아스터가 0.68달러 아래로 떨어지면 강세 시나리오가 약해집니다. 0.39달러 아래로 깊이 하락한다면 패턴 자체가 무효화되고, 약세 압력이 이어짐이 확인됩니다.

현재 아스터는 분기점에 머물러 있습니다. 사용자 활동과 심리는 급격히 위축되었습니다. 그러나 고래 매집, 강세 다이버전스, 반전 패턴은 회복 가능성을 시사합니다. 0.79달러를 돌파하거나 0.39달러 아래로 하락하는 다음 움직임이 아스터의 장기 방향을 결정할 것입니다.

경제학자이자 오랜 비트코인 비판가인 피터 시프는 자산이 5만 달러 부근의 주요 지지선을 잃을 경우, 비트코인이 2만 달러까지 붕괴할 수 있다고 경고합니다.

그의 발언은 미국 군이 이란을 대상으로 한 공격 방안을 준비 중이라는 보도가 나온 뒤, 지정학적 긴장이 고조되는 상황에서 나왔습니다.

피터 쉬프, 비트코인 반대 인식 더 강해지다

시프는 5만 달러 이하로 하락하는 상황이 지금은 현실적으로 보이며, 이 경우 더 큰 폭락이 일어날 수 있다고 주장합니다. 그는 기관투자자 유입과 대중의 관심이 증가했음에도 불구하고, 비트코인이 과거 주기에서 보였던 역대급 폭락 패턴을 다시 반복할 수 있다고 시사합니다.

그의 경고는 비트코인이 최근 주기 고점 대비 크게 하락해 6만6천 달러 근처에서 거래되고 있는 가운데 나왔습니다.

시프는 지난 10년 넘게 비트코인에 대한 일관된 회의론자로 남아왔습니다. 그는 비트코인을 투기적 거품으로 여러 차례 규정하며, 내재 가치가 없다고 주장해왔습니다.

피터 시프가 X에서 비트코인을 비판하는 모습입니다.

이전 강세장 내내 그는 대폭락을 예측하면서, 금을 보다 우수한 가치 저장 수단으로 계속 홍보했습니다.

하지만 비트코인은 심각한 조정 이후에도 여러 차례 반등에 성공하며 새로운 고점을 기록해 왔습니다.

그의 최근 경고는 암호화폐 시장이 불안정한 시기에 제기되었습니다. 전 세계 투자 심리가, 미국의 대이란 군사행동 가능성 우려로 약화되고 있습니다.

과거 지정학적 충격의 초기 국면에서는, 투자자들이 변동성이 큰 자산의 노출을 줄이기 때문에 비트코인이 종종 하락했습니다.

온체인 데이터는 단기 약세가 아직 가능함을 보여줍니다. 현재 단기 보유자 SOPR 지표가 1 이하를 기록, 최근 매수자들이 손실로 매도하고 있음을 시사합니다.

이것은 약한 투자자들 사이에 공포와 투매가 계속되고 있음을 반영합니다.

SOPR(지출된 출력 이익률) 차트에 따르면, 비트코인 단기 투자자들이 손실로 매도하고 있습니다. 출처: 크립토퀀트(CryptoQuant)

동시에 또 다른 주요 지표는 다른 이야기를 보여줍니다. 비트코인의 단기 샤프 비율이 극단적으로 음수로 떨어졌습니다.

이것은 비트코인이 변동성 대비 예외적으로 저조한 수익률을 이미 경험했음을 시사합니다.

과거 주기에서 이와 같은 조건은 장기 폭락의 시작보다는, 국지적 저점 부근에서 자주 나타났습니다.

따라서 전망이 엇갈리고 있습니다. 단기적으로는 지정학적 긴장과 약한 심리로 인해 비트코인이 추가 하락할 수 있지만, 투기적 과열은 상당 부분 해소된 것으로 보입니다.

시프의 예측은 불확실성의 확대를 반영하지만, 온체인 데이터는 시장이 본격적인 붕괴의 시작보다는 리셋 단계에 더 가까워졌음을 시사합니다.

블록체인 분석 업체 버블맵스(Bubblemaps)는 논란이 많은 밈코인 내부자 헤이든 데이비스(Hayden Davis)가 펌프펀(Pump.fun)의 PUMP 토큰 최대 사적 할당 중 하나와 연관이 있음을 밝혔습니다.

버블맵스에 따르면, 데이비스에게 귀속된 지갑이 프라이빗 세일에서 5000만 달러 상당의 USDC를 투자해, 출시 시점에 125억 개의 PUMP 토큰을 받았습니다. 이 토큰들은 당시 약 7300만 달러의 가치가 있었습니다.

PUMP 수백만달러치 던진 고래의 정체

하지만 해당 지갑은 출시 며칠 만에 전체 토큰의 약 80%를 중앙화 거래소로 빠르게 이동시켰습니다.

나머지 토큰은 시간이 지나면서 점진적으로 매도되었습니다. 버블맵스는 데이비스가 이 거래로 약 1500만 달러의 수익을 올린 것으로 추산합니다.

이 발견은 데이비스가 펌프펀(Pump.fun) 생태계의 단순한 트레이더가 아니라, 초기 대형 기관 투자자 중 한 명이었음을 보여줍니다.

그의 할당량은 그를 PUMP 토큰의 두 번째로 큰 사적 매수자로 만들었습니다. 프라이빗 세일 투자자들은 대개 할인된 가격으로 토큰을 받아, 공개 매수자보다 유리한 위치를 점하게 됩니다.

결과적으로 데이비스는 초기에 수익을 확보했을 가능성이 크며, 일반 투자자들은 이후의 변동성을 감수해야 했습니다. PUMP 토큰은 2025년 7월 ICO 직후 급등했으나, 정점 대비 약 75% 하락했습니다. 이는 내부자들이 초기에 빠져나가는 전체 밈코인 사이클의 전형적인 양상입니다.

헤이든 데이비스가 여러 밈코인, PUMP 및 PENGU까지 거래하는 방식. 출처: X/Bubblemaps

한편, 데이비스는 이미 암호화폐 업계에서 논란의 인물로 알려져 있습니다. 그는 여러 밈코인 발행 및 스캔들과 연관된 암호화폐 기업 켈시에어 벤처스(Kelsier Ventures)의 CEO를 맡고 있습니다.

데이비스는 LIBRA 토큰에서의 역할로 널리 알려졌습니다. 해당 토큰은 아르헨티나 하비에르 밀레이 대통령의 홍보 후 시가총액 40억 달러를 돌파했으나, 불과 몇 시간 만에 폭락하였습니다.

사기 수사 과정에서 당국은 데이비스와 연관된 지갑과 자산을 동결하였습니다. 아르헨티나 검찰은 그가 도주할 우려가 있다며 인터폴 적색수배까지 요청했습니다.

또한 데이비스는 MELANIA를 비롯한 여러 유명인사 및 정치 브랜드 연계 토큰의 출시를 지원했다고 직접 인정한 바 있습니다.

블록체인 조사자들은 그의 지갑이 내부자 사전 할당 및 출시 후 신속한 매도라는 반복적인 패턴과 연결되어 있음을 밝혀냈습니다.

이번 버블맵스의 분석 결과는, 데이비스가 펌프펀(Pump.fun) 자체에서 주요 내부 투자자로 활동했음을 시사합니다. 그의 역할이 밈코인 창작자에서 런치패드급 고래로 확장되었음을 보여줍니다.

궁극적으로 이번 사례는 암호화폐 토큰 출시 시 내부자 접근과 수익 편취에 대한 지속적인 우려를 환기시킵니다.

규제 당국과 투자자들은 프라이빗 할당이 시장 결과에 미치는 장기적 영향에 계속 주목하고 있습니다.

솔라나는 약 2주 동안 90달러 아래에서 바닥을 다진 후 현재도 박스권에서 움직이고 있습니다. 이런 방향성 부재는 암호화폐 시장 전반의 계속된 불확실성을 반영합니다.

온체인 지표는 점진적인 회복을 시사합니다. 하지만 투자자들이 겪은 손실은 여전히 심리에 영향을 주고 있습니다. 기술적 신호는 개선됐으나, 전반적인 구조를 보면 위험 요소가 남아 있습니다.

솔라나 지표 혼조세

지출된 산출물 이익 비율(SOPR)은 최근 음의 영역에서 상승했습니다. 1 미만이면 투자자들이 손실을 안고 매도하고 있음을 나타냅니다. 최근의 상승은 실현된 손실이 점차 줄고 있음을 의미합니다.

역사적으로 장기 약세장에서 1을 상회하면 첫 이익실현 물량이 쏟아졌습니다. 이런 전환은 종종 변동성의 재등장으로 이어집니다. 수익성 회복 시점에 일부 솔라나 투자자들이 매도에 나서 단기 조정이 촉발됩니다.

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솔라나 SOPR. 출처: 글래스노드(Glassnode)

이 패턴은 지난 3개월 동안 두 번 나타났습니다. 매번 추가 매도 압력으로 이어졌습니다. SOPR이 다시 1 위로 오르면 비슷한 반응이 나올 수 있습니다. 온체인 심리가 개선되어도 이런 흐름이 즉각적 회복을 제한할 수 있습니다.

기술적 지표들은 혼재된 신호를 보여주고 있습니다. 차이킨 머니 플로는 오르지만, 아직 마이너스 구간에 머물러 있습니다. 이는 자금 유출이 감소하고 있으나, 자본이 뚜렷이 돌아오지는 않았음을 시사합니다.

0선을 넘어서면 자금 유입이 확실히 이어지고 있음을 확인할 수 있습니다. 이 전환 전까지는 솔라나는 계속해서 취약한 상황에 놓여 있습니다. 점진적 개선만으로는, 투자자들이 신중하게 포지션을 유지하는 현 상황에서 반전이 보장되지 않습니다.

솔라나 CMF. 출처: 트레이딩뷰(TradingView) SOL 기관 매수는 소폭 증가

기관 자금 흐름은 상반된 신호를 제공합니다. 2월 13일로 끝난 한 주 동안 솔라나는 3,100만 달러 유입을 기록했습니다. 주요 토큰 중 XRP만이 비슷한 기관 지지를 받았습니다.

이 흐름은 대형 지갑의 꾸준한 관심을 반영합니다. 전반적 약세장에도 기관들은 솔라나를 전략적으로 가치 있다고 여기고 있습니다. 이러한 지원은 시장 변동기 하락폭을 완화하는 역할을 할 수 있습니다.

솔라나 기관 자금 흐름. 출처: 코인셰어즈(CoinShares)

기관의 매집은 더 큰 하락을 막는 데 일조한 것으로 보입니다. 대형 투자자들의 강력한 지지는 솔라나 네트워크의 장기 전망에 신뢰를 더합니다. 이런 수요는 개인 투자자 심리가 변동해도 안정적인 기반 요소로 작용합니다.

SOL 가격 횡보 이어지다

집필 시점에서 솔라나 가격은 81달러입니다. 이 토큰은 78달러 지지선과 87달러 저항선 사이에 머물러 있습니다. 2주 넘게 이 구간에서 횡보하고 있어 투자자들의 판단이 엇갈리고 있음을 알 수 있습니다.

확실한 반등 신호가 없으면 옆으로 움직이는 흐름이 이어질 수 있습니다. 약세 압력이 커지면 SOL은 78달러 밑으로 하락할 수 있습니다. 이탈 시 다음 지지선인 73달러 부근까지 추가 조정 위험이 열립니다.

솔라나 가격 분석. 출처: 트레이딩뷰(TradingView)

반대로 78달러에서 반등한다면 모멘텀이 바뀔 수 있습니다. 87달러를 확실하게 돌파하면 상승세가 본격화될 가능성이 있습니다. 꾸준한 매수세가 들어오면 솔라나는 100달러에 근접할 수 있습니다. 만약 SOL이 그 상징적 저항선을 돌파한다면, 가격은 110달러를 향해 추가 상승하며 기존 약세 전망이 무효화될 수 있습니다.

비트코인은 2월 19일 약 66,400달러 부근에서 거래되었습니다. 최근 며칠간의 변동성 이후 가격이 안정세를 보이고 있습니다. 그러나 미국이 이란을 군사적으로 공격할 가능성에 대한 우려가 커지면서 글로벌 시장, 암호화폐 시장 모두에 새로운 불확실성이 생기고 있습니다.

여러 미국 언론의 확인된 보도에 따르면, 미국 군 관계자들은 도널드 트럼프 대통령에게 이란에 대한 공습 옵션이 준비되어 있으며, 이번 주말에도 실행될 수 있다고 알렸습니다.

미국-이란 전쟁 임박…비트코인 취약 지지

미 국방부는 이미 추가 항공기를 배치하였으며 두 번째 항공모함 전단을 중동으로 이동시켰습니다. 한편, 이란은 군사 훈련을 실시하고 공격을 받을 경우 보복하겠다고 경고하였습니다.

이러한 상황은 교착상태에 빠진 핵 협상과 이란의 우라늄 농축 및 미사일 프로그램을 둘러싼 긴장 고조 이후에 이어지고 있습니다.

백악관은 외교가 여전히 선호되는 경로라고 밝혔습니다. 하지만 당국자들은 군사적 조치에 대한 논의도 적극적으로 이루어지고 있다고 인정했습니다. 이러한 긴장 고조로 글로벌 시장 전반의 위험이 증가하고 있습니다.

인공위성 사진이 이란이 군사 기지 위에 콘크리트 방어벽을 구축하는 모습을 보여주고 있습니다. 이는 미국의 공습에 대비하는 준비일 수 있습니다. 출처: 로이터(Reuters)

비트코인의 최근 가격 움직임은 이러한 불확실성을 반영합니다. 비트코인은 한때 100,000달러를 넘었던 고점에서 급락하여 현재는 60,000달러 중반에서 거래되고 있습니다.

단기 보유자 SOPR 지표에 따르면 단기 투자자들은 손실을 감수하며 매도하고 있습니다. 이 지표가 1 아래에 머물고 있어, 최근에 매수한 투자자들이 압박을 받고 포지션을 정리하고 있음을 나타냅니다.

동시에 비트코인의 단기 샤프 지수는 극도로 부정적인 수치로 하락하였습니다. 이는 최근 수익률이 변동성에 비해 매우 저조했음을 보여줍니다. 과거에도 이러한 상황은 시장에 극심한 스트레스와 공포가 번지고 있을 때 자주 나타났습니다.

SOPR(사용된 실현 손익비율) 차트에 따르면 비트코인 단기 투자자들이 손실을 감수하며 매도하고 있습니다. 출처: 크립토퀀트(CryptoQuant)

이번 주말 미국이 공격을 감행한다면, 비트코인은 두 단계에 걸쳐 반응할 가능성이 높습니다.

비트코인 온체인 신호…패닉 변동성 촉발?

첫 번째로, 시장에서는 즉각적인 매도세가 나타날 수 있습니다. 급작스러운 지정학적 충격이 발생하면 투자자들은 현금이나 안전 자산으로 이동하는 경향이 있습니다. 비트코인은 글로벌 위기 초기에는 위험 자산처럼 행동했습니다. SOPR 데이터 역시 단기 보유자들이 이미 취약하고, 공포에 민감함을 보여줍니다.

하지만 두 번째 단계는 다르게 전개될 수 있습니다.

샤프 지수는 단기적으로 비트코인이 이미 과도하게 매도된 상태임을 시사합니다. 손이 약한 투자자들이 상당수 이탈하였습니다. 따라서 추가적인 강제 매도 가능성은 줄어든 상태입니다.

이에 따라, 큰 폭의 하락이 발생하더라도 매수세가 유입된다면 회복은 빠르게 이루어질 수 있습니다.

또한, 지정학적 불확실성이 비트코인의 매력을 장기적으로 강화할 수 있습니다. 글로벌 긴장이 고조될 때 투자자들은 전통 금융 시스템 외부 자산에 눈을 돌립니다. 이러한 변화는 즉시 나타나지 않지만, 시간이 지나면서 점차 두드러집니다.

현재 비트코인은 중대한 기로에 있습니다. 시장의 공포는 여전히 높고 지정학적 위험도 상승하고 있습니다. 그러나 온체인 데이터는 최근 조정으로 인한 대부분의 손실이 이미 반영되었음을 시사합니다.

앞으로 시장의 움직임은 긴장이 실제 군사 충돌로 이어질지, 아니면 외교를 통해 완화될지에 달려 있습니다.