AyaTآية

Thị trường Bitcoin hiện đang điều hướng một giao điểm phức tạp giữa kinh tế năng lượng và tâm lý nhà đầu tư. Dữ liệu gần đây cho thấy giá trị hợp lý của mạng lưới—thường gắn liền với chi phí sản xuất—đang cảnh báo sự thận trọng. Với chi phí điện cho việc khai thác một Bitcoin trung bình là $59,450 và tổng chi phí sản xuất đạt $74,300, tài sản này đang thử thách khả năng chịu đựng của những người tham gia cơ bản nhất: các thợ mỏ.
Cuộc Di Cư Của Thợ Mỏ Và Thực Tế Thị Trường
Một cuộc di cư của thợ mỏ đang trở thành một chủ đề trung tâm khi tỷ lệ băm—tổng sức mạnh tính toán bảo vệ mạng lưới—giảm xuống mức của giữa năm 2025 vào tháng Giêng này.

Trong một bước ngoặt nổi bật của thị trường kim loại quý, giá bạc giao ngay đã phục hồi mạnh mẽ, chiếm lại và vượt qua cột mốc tâm lý 100 đô la mỗi ounce. Sự phục hồi này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể về động lực sau một thời gian biến động mạnh khiến kim loại này giảm xuống mức nguy hiểm.

Theo các báo cáo, sự phục hồi diễn ra nhanh chóng và quyết đoán. Sau khi chạm mức thấp trong ngày khiến một số nhà đầu tư bán lẻ lo lắng, giá bạc đã tăng hơn 5 đô la chỉ trong một phiên giao dịch. Sự phục hồi "hình chữ V" này cho thấy nhu cầu cơ bản mạnh mẽ và mức độ hỗ trợ cao ở các mức giá thấp hơn. Các nhà phân tích cho rằng động thái này là do sự kết hợp giữa việc bù đắp vị thế của các nhà giao dịch tổ chức và sự quan tâm trở lại đối với bạc như một hàng hóa thiết yếu trong công nghiệp và tài sản an toàn trong bối cảnh bất ổn kinh tế rộng lớn hơn.

Gas dựa trên stablecoin không phải là một tính năng thẩm mỹ; đó là một can thiệp cấu trúc vào cách mà các blockchain định giá tính toán. Trên hầu hết các mạng, gas được định giá bằng các tài sản nội tại không ổn định, buộc mọi giao dịch—dù là chuyển khoản 5 đô la hay thanh toán 5 triệu đô la—phải thừa hưởng rủi ro đầu cơ. @Plasma phá vỡ mô hình này bằng cách neo các chi phí thực thi trực tiếp vào stablecoin, hiệu quả tách biệt tiện ích kinh tế khỏi tiếng ồn của thị trường.
Ở cấp độ kỹ thuật, điều này chuyển thị trường gas từ một mô hình dựa trên tài sản sang một mô hình dựa trên dịch vụ. Thay vì người dùng một cách ngầm định suy đoán về sự biến động giá token chỉ để giao dịch, @Plasma coi việc thực thi như một tiện ích được đo đạc, gần gũi hơn với băng thông hoặc điện hơn là hàng hóa có thể giao dịch. Sự phân biệt này quan trọng vì nó điều chỉnh lại các động lực trên toàn bộ ngăn xếp: người dùng, ứng dụng và các xác thực viên đều tương tác với phí như những chi phí có thể dự đoán được hơn là những cược dao động.

Trung Quốc đã giảm bớt số tài sản của mình tại Kho bạc Hoa Kỳ xuống mức thấp nhất trong 18 năm, hiện đang ở mức gần 682.6 tỷ đô la, thấp hơn nhiều so với các mức đỉnh trước đây. Bắc Kinh cũng đã rớt xuống vị trí thứ ba trong số những người nắm giữ hàng đầu, đứng sau Nhật Bản và Vương quốc Anh. 🤔
Cùng lúc đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đang tích cực tích lũy vàng, đẩy dự trữ vượt qua 2,300 tấn và kéo dài chuỗi mua sắm đã kéo dài hơn một năm. 🟡📈
Đây không phải là điều chỉnh danh mục ngẫu nhiên — đây là quá trình phi đô la hóa chiến lược.
Trong nhiều thập kỷ, Trung Quốc đã tái chế thặng dư thương mại thành nợ của Hoa Kỳ vì nó có tính thanh khoản, ổn định và dựa trên đồng đô la. Mô hình đó hiện đang thay đổi. Địa chính trị đã thay đổi phương trình rủi ro: việc nắm giữ nợ công nước ngoài ngày càng trông giống như việc phơi bày, không phải an toàn. ⚡️

Powell đang giữ vững lập trường, nhưng Trump đã sắp xếp những người thay thế tiềm năng. Câu hỏi then chốt: Ai sẵn sàng cắt giảm lãi suất một cách quyết liệt?
Kevin Warsh: Người được Trump yêu thích nhất. Một nhân vật có tư tưởng cải cách với cả ảnh hưởng và những ý tưởng táo bạo - hiện đang là ứng cử viên dẫn đầu.
Rick Rieder: Chiến lược gia thị trường của BlackRock và nhân vật nặng ký trên Phố Wall, đang nổi lên như một ứng cử viên bất ngờ.
Kevin Hassett: Một đồng minh trung thành của Trump, người hiểu tầm nhìn chính sách của ông, có thể phù hợp hơn với vai trò tư vấn.
Christopher Waller: Một tiếng nói nội bộ của Fed, người đã thu hút sự chú ý của Trump bằng cách ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Hầu hết các blockchain được thiết kế như là các thị trường cho tính toán. @Plasma s được thiết kế như một hệ thống để thanh toán. Sự phân biệt đó không chỉ là ngữ nghĩa - nó định nghĩa mọi lựa chọn kiến trúc mà mạng lưới đưa ra. Trong khi các chuỗi đa mục đích tối ưu hóa cho các hợp đồng thông minh biểu cảm và hoạt động không giới hạn, Plasma thu hẹp phạm vi của mình vào một trường hợp sử dụng kinh tế chính: di chuyển giá trị ổn định với tốc độ, sự chắc chắn và tính trung lập.
Stablecoins đã hoạt động như phương tiện trao đổi de facto trong các thị trường crypto và ngày càng trở nên quan trọng trong các nền kinh tế thực với hệ thống ngân hàng dễ bị tổn thương. Tuy nhiên, lớp thanh toán của chúng vẫn chưa phù hợp với vai trò của chúng. Các khoản phí biến đổi, tính khả thi xác suất và sự chậm trễ do tắc nghẽn có thể chấp nhận cho đầu cơ, nhưng không thể chấp nhận cho thanh toán.