看心

一、今天早上7点，由于川普关税战和美联储降息预期大幅度缩水的消息带动，大饼陡然跌破94700，回到了此前的盘整区间。
这个区间的底部，就是8万。
所以目前先看8万。
在此之前的一个半月，我反复说真正的熊市第二轮暴跌之前，会反弹到98000，1月15日达到了97925，算是基本到了吧。
虽然更高的位置没到，但是如果从一个大熊市的视角看，98000跑一大部分是理所应当的。
除非北京时间1月20日8点之前强势收回到95000以上，否则熊市第二轮下跌就定了。
届时，就会正式进入到价值投资的轨道，不需要再分析中短线技术。
底部仍然是关机价附近。也就是5.5-6万这个区间左右。如果刻舟求剑，按照2022年的比例算，极端情况能跌到4.8附近。
但如果考虑到多个国家政府以及众多的财库公司囤积比特币，那么6万作为底也说得过去。
AHR999还没有失效过，最多在底部出现钝化。
当AHR999跌到0.45时，我会梭哈抄底。
二、
用价值投资的思路投资大饼需要注意的几点：
1、是否真的看懂了大饼。
不懂不投。
投资之前，必须从奥派经济学的角度，货币竞争的角度，法币发行规律等经济学角度，理解大饼的稀缺性和唯一性，作为储值货币的独一无二的优良特性，充分信任大饼，做到100%的充足信心长期持有。同时，必须从密码学、区块链等技术角度看透比特币的安全性、坚固性，理解比特币安全性与量子计算之间的关系，处理好内心恐惧和摇摆的情绪。
很多投资山寨币失败的原因就是不懂山寨币，但是为了虚幻的潜在收益率空间投了，最终导致无法掌控进出场的节奏，或者是无法判断真实的价值，导致操作失败，铩羽而归。
2、不加杠杆。
是否遵循了不加杠杆、不借款投资的原则，是衡量一个投资人是否成熟的关键。
但是我得提醒一句，查理芒格和巴菲特也加过杠杆，他们使用杠杆时有3个核心考量：一个是借款的周期特别长，还款压力小，比如日元10年期借款，利率超级低；第二是借款总额跟自有资产相比占比非常低，内心没有很大心理压力，知道投资失败也完全可以用其他的资产还款；第三是投资目标有非常宽的安全边际，以比特币为例，我个人内心衡量的当前公允价值起码10万刀，跌到6万刀时我会认为严重超跌，价格上的安全边际达到了4万刀。这时考虑长期的借款用于投资大饼是存在可行性的。上述三个缺一不可。
3、不做空。
看空，但不做空。
看空的原因，是对当前国际资金的行事风格的了解，是对大饼进出资金周期规律的了解，是对各方投资资金风格的力量对比强弱的了解，是对山寨币带崩行情的了解，是对2023-2025牛市中许多不理性加杠杆做多机构的爆雷大概率发生的了解，是对乌合之众踩踏的惯性的了解。
不做空的原因是，这是大饼，是17年涨了5000万倍的标的，是历史上爆空单最可怕的标的，随时都可能出现意想不到的反转剧情，导致空单被爆掉。哪怕是1倍杠杆，也可能在无良交易所的异常操作下被爆掉，而且维权难度极大。
4、买入模式：在心理预期底部DCA。
显然预期底部就是4.8-6.9，其中6.9重叠2021年高点，4.8则是2024年中期重要支撑位，也是矿机关机价的大约80%极端位置。
在底部需要严格执行纪律，分批分时买入。
这是我个人的判断，不同的人应该有自己的理解和设计。
5、过好生活。
生活过不好，那价值投资不是白搞了吗？
从格林厄姆开始，到巴菲特芒格，到众多价值投资拥趸，价值投资的人士往往比技术投资的人士活得轻松、活得长久、活得健康。
价值投资是精力投入最小、收效最佳、最理性的投资方式，解放时间，解放精力，把成本用到其他地方。不要急功近利，让时间成为自己的工具即可。
6、意外情况的应对
第一种意外情况：大饼没有跌到预期，就出现大幅度的反弹。重点看宏观情况和市场信心的变化情况。长期看，我认为大饼的市值能够比较轻松达到黄金的市值，只要大多数人能够看透法币的剥削本质，大幅超越黄金市值也不成问题。所以，虽然我2026看熊，但是长期看的是长牛。如果2026因为降息、QE、群体认知变化的因素导致熊年变牛年，也不必惊慌。及时调整即可。
第二种意外情况：出现了剧烈的上下波动震仓的情况。不要理睬，逢低买入，持续缓慢长期建仓。不做多、空合约。只买现货，长期囤积。避免被收割。我认为20万刀的价格在2027、2028的中期阶段就可以达到，至于50万刀的到来速度，得看gov和people之间的认知变化情况。此消彼长的节奏。目前前者的入局较快，后者入局速度滞后，这不利于大饼的发展，2025年牛市没有达到预期的15万-22万区间，也是因为后者的认知、跟进意外滞后导致力量不平衡（这也是判断熊市的重要一点，people不参与，不跟进，没有买盘，护盘动力也弱）。
第三种意外情况，跌破了4.8且在更低位盘整。
比如到了4附近，且时而震荡一下，让人感到恐惧，担心会不会归零。
很简单，这种情况，直接战胜恐惧，好好耐心搞清楚基本面，尤其是经济学角度的、密码学和计算机技术角度的问题，然后大举抄底，越跌越买。
这是能够改变命运的绝佳机会。

Đoạn Vĩnh Bình (Đạo Đại) trong cuốn sách nói rằng, đối với Nvidia, có thể bán một lượng nhỏ quyền chọn bán ngắn hạn, vì lợi nhuận hàng năm từ phí quyền chọn (annual premium) khá hấp dẫn.

Hôm nay, hãy dùng câu nói này để phân tích xem Đạo Đại đã sử dụng chiến lược bán quyền chọn bán để đối phó với rủi ro giảm giá của các tài sản chất lượng cao như thế nào, và chiến lược này mang lại bài học gì cho chúng ta trong việc đối phó với thị trường giảm giá của Bitcoin.

Ý nghĩa của câu nói này là: bán một lượng nhỏ quyền chọn bán có bảo đảm tiền mặt trong thời gian ngắn đối với Nvidia, vì lợi nhuận hàng năm từ phí quyền chọn (annual premium) của các quyền chọn ngắn hạn rất hấp dẫn, vừa kiếm được phí quyền chọn, vừa có thể mua vào ở mức giá thấp để xây dựng danh mục quan sát.

I. Phân tích các thuật ngữ cốt lõi

20250106 Hôm nay Bitcoin: Nhìn xuống nhưng không bán khống
Một,
Bánh lớn sắp phá vỡ 98.000, tôi đã nói nhiều tuần về mức 98.000 này.
Đây là đợt đầu tiên, có thể sẽ còn đợt thứ hai, phá vỡ vùng 106.000-110.000.
Trước đây tôi đã đánh giá sai, tưởng rằng cần phải hạ giá người mua trước khi tăng giá. Giờ đây tôi nhận ra mình sai.
 
Hai,
Dù là 98.000 hay 106.000, tôi vẫn cho rằng đây là đỉnh cao nhỏ trong giai đoạn đầu của thị trường giảm, là lúc cần rút lui.
Tuy nhiên, theo nguyên tắc đầu tư theo giá trị, nhìn xuống nhưng không bán khống.
 
Ba,
Ngoài Venezuela, tình hình ở Iran cũng đáng quan tâm.

Ngày 5 tháng 1 năm 2026, Ủy ban Liên bang Thụy Sĩ tuyên bố phong tỏa tất cả tài sản của Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro và các cá nhân liên quan tại Thụy Sĩ. Quyết định này được thực hiện nhanh chóng, dựa trên các biện pháp phòng ngừa nhằm ngăn chặn việc tài sản bất hợp pháp có thể bị chuyển ra nước ngoài. Sự việc này không xảy ra một cách cô lập, mà là lời cảnh báo lặp lại trong hệ thống tài chính toàn cầu: quyền lực nhà nước có thể can thiệp bất cứ lúc nào vào tài sản tư nhân, khiến chúng bị phong tỏa tức thì. Thụy Sĩ, quốc gia nổi tiếng với sự bảo mật ngân hàng và trung lập, từng được coi là

1.
Xu hướng giá và diễn biến thị trường
Khoảng giá: Từ khi Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 từ ngày 20 tháng 11, giá đã dao động trong khoảng 80.000 - 95.000 USD. Biến động khoảng 15%. Thị trường chịu ảnh hưởng từ các yếu tố tiêu cực như giảm mua của quỹ ETF và các công ty tích trữ, ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, chính sách siết chặt từ Trung Quốc, nhưng cũng có những yếu tố tích cực như Fed ngừng chương trình QT, kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 12.
Biểu đồ giá mới nhất (2 ngày 1 tháng 1): Với sự tham gia mua vào, giá đã tăng nhẹ trở lại mức khoảng 89.000 USD.
Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa tiến gần đến 3 nghìn tỷ USD. Chỉ số sợ hãi và tham lam của Coinglass là 27, có xu hướng tăng nhẹ nhưng vẫn ở trong vùng sợ hãi.

Trước khi bắt đầu nội dung chính, hãy nói về xu hướng của Bitcoin (Bánh mì lớn), như tôi đã nói những ngày qua, Bitcoin đã hoàn thành quá trình làm sạch ở vùng đáy với thanh khoản thấp và biến động thấp, dần vượt qua đường xu hướng giảm. Nếu có thể hồi lại đường xu hướng mà không phá vỡ, thì rất có khả năng sẽ xuất hiện một đợt tăng trưởng trong giai đoạn này. Mục tiêu vẫn là 98.000.
(Bổ sung đột xuất lúc 17:50: Khi tôi gần hoàn thành bài viết này, đột nhiên xuất hiện sự sụt giảm mạnh và quay lại kiểm tra mức hỗ trợ.)

Bài viết này được chia làm hai phần: phần đầu là bản tóm tắt cuộc phỏng vấn sâu sắc với Charles Hoskinson, đồng sáng lập Ethereum và người sáng lập Cardano (ADA), do blogger Derek trên YouTube (Báo cáo Blockchain) thực hiện (được tôi chỉnh sửa dựa trên bản tóm tắt do AI tạo ra). Phần hai là ý kiến nhận xét của tôi về cuộc phỏng vấn này.

1. Thị trường: Giá chịu áp lực và vị thế “tránh rủi ro” bị thách thức
Giá cả: Giá giao dịch hiện tại của Bitcoin khoảng $87,000. So với mức cao lịch sử $126,000 được thiết lập vào tháng 10 năm 2025, giá đã giảm khoảng 30%. Vào cuối tuần ngày 27 và 28 tháng 12 năm 2025, Bitcoin (BTC) và thị trường tiền điện tử đã thể hiện một sự “thoát ly” rõ rệt so với các tài sản truyền thống (như vàng, cổ phiếu Mỹ), tâm lý thị trường nhìn chung khá ảm đạm, nhưng giá có dấu hiệu phục hồi có thể gần kết thúc, gần đây có thể sẽ vượt qua đường xu hướng hàng ngày. Nếu có thể vượt qua một cách suôn sẻ, và sau nhiều lần thử nghiệm không bị phá vỡ, thì có thể mong đợi một sự hồi phục rõ rệt.

1. Thị trường: Tăng cao rồi giảm xuống
Giá bitcoin hôm nay biến động khá lớn, thể hiện xu hướng tăng trước rồi giảm sau:
Biến động giá: Từ rạng sáng đến buổi sáng, giá bitcoin đã từng tăng cao tới 89,300 USD gần đó. Nhưng sau đó do ảnh hưởng của việc chốt lời trên thị trường, giá đã giảm. Tính đến nửa đêm theo giờ Bắc Kinh, giá bitcoin quay về khoảng 87,000 USD, thấp nhất là 86666 USD. Lại vẽ một cái cửa. Vẫn trong khoảng không gian khá nhỏ.
Đường xu hướng ở cấp độ ngày rất mạnh, vẫn chưa bứt phá, sau khi chạm vào thì tiếp tục đi xuống. Đây là điểm chạm thứ ba. Tôi đánh giá ở khoảng 80000 sẽ tích lũy thêm một thời gian, nếu phá vỡ 80000 thì sẽ quét dừng lỗ một lần rồi mới bắt đầu tăng sẽ tốt hơn.

Bitcoin đang kết thúc một năm đầy biến động với một tư thế khá “lạnh lẽo”.
Khác với thị trường chứng khoán truyền thống trong khoảng thời gian Giáng sinh với “đợt tăng giá của ông già Noel (Santa Rally)”, Bitcoin hiện tại đang thể hiện đặc điểm cơ bản yếu, dòng tiền tổ chức rút ra, và tâm lý thị trường thận trọng.
Một,
Thị trường thể hiện: Thiếu vắng “đợt tăng giá của ông già Noel”
Diễn biến giá: Giá Bitcoin hiện tại dao động quanh mức $86400 – $88,000, giảm khoảng 30% so với mức cao lịch sử (khoảng $126,000) được thiết lập vào tháng 10 năm nay.
Xu hướng biến động: Thị trường đang ở trong trạng thái “trung lập lạc quan (Bullish Neutrality)”. Do trong tuần này có hơn 23 tỷ đô la giá trị hợp đồng quyền chọn đáo hạn, các nhà đầu tư có xu hướng đứng ngoài quan sát, dẫn đến khối lượng giao dịch trong dịp Giáng sinh giảm sút, biên độ biến động giá rõ rệt thu hẹp lại.