Khi đêm khuya, chợ vắng lặng như nước tĩnh, đường K như đường ray, từng toa kéo theo những cảm xúc im lặng. Tôi không phải đang nhìn giá cả, mà đang lắng nghe tiếng tàu hỏa.
Một tiếng dừng gấp, có phải là tiếng gào thét cuối cùng của bên bán? Hay là một động tác chuẩn bị trước khi tăng tốc lớn hơn?
Bitcoin những ngày gần đây, như một chiếc tàu trong sương mù: Không còi, không tăng tốc, chỉ lầm lũi tiến về phía trước. Bề ngoài có vẻ ổn định, nhưng thực chất từng toa tàu đều ẩn chứa tín hiệu:
Vốn ETF rút ra, nhưng không sụp đổ, ai đang tiếp nhận?
Trump cố tình im lặng, là tích lũy sức mạnh? Hay là tạo ra khoảng trống trong câu chuyện?
Kỹ thuật yếu kém và dao động, có phải là hoàn toàn nhìn xuống? Hay là sự dẫn dắt trong kịch bản?
Tôi không phải đang phân tích dữ liệu, mà đang ghép kịch bản. Câu chuyện của thị trường không phải là tiêu đề tin tức hàng ngày, mà là ai kiểm soát quyền nói về bước ngoặt tiếp theo.
Đôi khi, thực sự chủ lực không phải là người kéo giá lên, mà là người quyết định "khi nào không kéo".
Sự im lặng của Trump những ngày gần đây, có thể không phải là từ bỏ, mà là đợi cho tất cả nhà đầu tư nhỏ lẻ rời khỏi, thì ông mới có thể nói: "Đây là sự đảo ngược mà tôi mang đến."
Tôi ngồi ở ga, nghe tàu hỏa đi qua, không đoán điểm đến, chỉ nghe nhịp điệu. Bởi vì chỉ những người hiểu nhịp điệu mới biết:
Không để ý rằng ông già Trump lại đăng bài hôm qua...
Trump muốn giá Bitcoin tăng, nhưng ông chỉ muốn biến sự bùng nổ của Bitcoin thành thành quả của mình, không phải là kết quả của dữ liệu.
Ông không phải là không khơi mào, mà là muốn chờ đợi khoảnh khắc "do chính tay ông châm ngòi".
Đây là kịch bản tích cực mà thị trường đã mong đợi từ lâu: Lạm phát hạ nhiệt, áp lực của Cục Dự trữ Liên bang giảm, Bitcoin có khả năng bứt phá. Trump đột nhiên đăng bài: đe dọa áp thuế lại lên Trung Quốc, chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang đã phá hoại nền kinh tế.
Bài đăng này đã thay đổi mọi thứ...
劍走偏鋒
--
Nếu Bitcoin không tăng giá, trái phiếu Mỹ sẽ chết trước.
Trong khoảnh khắc vàng sau khi dữ liệu lạm phát được công bố, Bitcoin đang đứng trên một sợi dây thép cực kỳ mỏng manh. Ở đầu kia của sợi dây thép này, buộc chặt là toàn bộ thị trường trái phiếu Mỹ.
Tối nay, dữ liệu PCE tháng 4 của Mỹ được công bố thấp hơn dự kiến, điều này vốn nên là một tín hiệu rõ ràng cho việc giảm lãi suất, cũng như là chất xúc tác cho việc khởi động lại sự ưa thích rủi ro của thị trường vốn. Dữ liệu như vậy, trong bất kỳ chu kỳ tài chính nào trước đây, đủ để khiến cổ phiếu công nghệ tăng vọt, Bitcoin chạy nước rút, vàng tăng vọt, vốn dồn dập rời khỏi thị trường trái phiếu, đổ về tài sản có lợi suất cao. Nhưng cho đến nay, Bitcoin chỉ nhảy nhẹ một cái, thị trường vẫn nghi ngờ.
Sự không tăng này, không phải là sự đi ngang mang tính kỹ thuật, cũng không phải là sự điều chỉnh, mà là một sự do dự về thái độ. Nó tiết lộ một tín hiệu không yên tâm:
> Dù cho Cục Dự trữ Liên bang phát đi tín hiệu nới lỏng, thị trường vốn có thể không còn sẵn sàng chấp nhận.
Điều này có nghĩa là sự ưa thích rủi ro vẫn chưa trở lại, vốn toàn cầu vẫn đứng bên lề quan sát. Bitcoin không tăng, cổ phiếu công nghệ không dẫn đầu, điều này đại diện cho một vấn đề nghiêm trọng hơn:
Vốn không có nơi để đi.
Nếu ngay cả Bitcoin, tài sản biểu tượng cho sự ưa thích rủi ro có đòn bẩy nhất, cũng không muốn tăng giá trong bối cảnh lạm phát giảm, thì điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Câu trả lời là:
> Trái phiếu Mỹ sẽ bị ảnh hưởng đầu tiên, trở thành nạn nhân của sự trống rỗng niềm tin.
Lợi suất sẽ không ngừng tăng lên, vì không ai muốn tiếp nhận một kịch bản "không ai tin vào sự hạ cánh nhẹ nhàng, và không thể mạo hiểm". Cục Dự trữ Liên bang sẽ khó khăn hơn trong việc giảm lãi suất, Bộ Tài chính sẽ khó khăn hơn trong việc phát hành trái phiếu, hạt giống của cuộc khủng hoảng thanh khoản trái phiếu Mỹ đã được gieo vào sự do dự của Bitcoin tối nay.
Vì vậy, nếu Bitcoin không tăng giá, đó không chỉ là một lần bỏ lỡ về giá cả, mà còn là một phán quyết lạnh lùng về khả năng chịu đựng rủi ro của toàn bộ thị trường vốn. Phố Wall có thể tin tưởng vào tương lai hay không, phụ thuộc vào việc Bitcoin có thể cất cánh tại đây hay không.
Đây là một cuộc chiến vượt ra ngoài các cây nến, một cây nến xanh, cứu không chỉ các vị thế mua, mà còn có thể là trái phiếu Mỹ.
Nếu Bitcoin không tăng giá, trái phiếu Mỹ sẽ chết trước.
Trong khoảnh khắc vàng sau khi dữ liệu lạm phát được công bố, Bitcoin đang đứng trên một sợi dây thép cực kỳ mỏng manh. Ở đầu kia của sợi dây thép này, buộc chặt là toàn bộ thị trường trái phiếu Mỹ.
Tối nay, dữ liệu PCE tháng 4 của Mỹ được công bố thấp hơn dự kiến, điều này vốn nên là một tín hiệu rõ ràng cho việc giảm lãi suất, cũng như là chất xúc tác cho việc khởi động lại sự ưa thích rủi ro của thị trường vốn. Dữ liệu như vậy, trong bất kỳ chu kỳ tài chính nào trước đây, đủ để khiến cổ phiếu công nghệ tăng vọt, Bitcoin chạy nước rút, vàng tăng vọt, vốn dồn dập rời khỏi thị trường trái phiếu, đổ về tài sản có lợi suất cao. Nhưng cho đến nay, Bitcoin chỉ nhảy nhẹ một cái, thị trường vẫn nghi ngờ.
Sự không tăng này, không phải là sự đi ngang mang tính kỹ thuật, cũng không phải là sự điều chỉnh, mà là một sự do dự về thái độ. Nó tiết lộ một tín hiệu không yên tâm:
> Dù cho Cục Dự trữ Liên bang phát đi tín hiệu nới lỏng, thị trường vốn có thể không còn sẵn sàng chấp nhận.
Điều này có nghĩa là sự ưa thích rủi ro vẫn chưa trở lại, vốn toàn cầu vẫn đứng bên lề quan sát. Bitcoin không tăng, cổ phiếu công nghệ không dẫn đầu, điều này đại diện cho một vấn đề nghiêm trọng hơn:
Vốn không có nơi để đi.
Nếu ngay cả Bitcoin, tài sản biểu tượng cho sự ưa thích rủi ro có đòn bẩy nhất, cũng không muốn tăng giá trong bối cảnh lạm phát giảm, thì điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Câu trả lời là:
> Trái phiếu Mỹ sẽ bị ảnh hưởng đầu tiên, trở thành nạn nhân của sự trống rỗng niềm tin.
Lợi suất sẽ không ngừng tăng lên, vì không ai muốn tiếp nhận một kịch bản "không ai tin vào sự hạ cánh nhẹ nhàng, và không thể mạo hiểm". Cục Dự trữ Liên bang sẽ khó khăn hơn trong việc giảm lãi suất, Bộ Tài chính sẽ khó khăn hơn trong việc phát hành trái phiếu, hạt giống của cuộc khủng hoảng thanh khoản trái phiếu Mỹ đã được gieo vào sự do dự của Bitcoin tối nay.
Vì vậy, nếu Bitcoin không tăng giá, đó không chỉ là một lần bỏ lỡ về giá cả, mà còn là một phán quyết lạnh lùng về khả năng chịu đựng rủi ro của toàn bộ thị trường vốn. Phố Wall có thể tin tưởng vào tương lai hay không, phụ thuộc vào việc Bitcoin có thể cất cánh tại đây hay không.
Đây là một cuộc chiến vượt ra ngoài các cây nến, một cây nến xanh, cứu không chỉ các vị thế mua, mà còn có thể là trái phiếu Mỹ.
Mỗi lần thấy nhà đầu tư chính đang rửa bảng, trong lòng tôi luôn có một cảm giác phấn khích không thể giải thích. Không phải vì thích giảm giá, mà là cảm giác “tĩnh lặng trước bão tố”, như thấy thợ săn sắp xếp, thấy mặt trời ẩn sau đám mây, thấy một vở kịch sắp bắt đầu.
Phần lớn mọi người trên thị trường hoảng loạn bỏ chạy, nhưng tôi lại thích đứng trên đỉnh sóng, thầm chờ đợi thời khắc chuyển mình.
Có thể tôi không phải đang xem bảng, mà tôi đang nhìn thấu những lời dối trá, nhận diện những chiêu trò, trong những vùng xám tìm kiếm một chút chân thực.
Rửa bảng, không còn là sự sợ hãi, nó là một nghệ thuật tinh tế, là cuộc đấu tâm lý giữa nhà đầu tư chính và quần chúng. Còn tôi, thà làm người ngồi xem mây bay.
Trong lịch sử, những lần rửa tiền tương tự đã diễn ra nhiều lần trước khi dữ liệu PCE được công bố, và để lại những đợt giảm mạnh mang tính kỹ thuật và xu hướng đảo chiều mạnh mẽ:
Ngày 29 tháng 6 năm 2023, giá Bitcoin giảm từ $31,200 xuống $29,500, giảm khoảng 5.4%. Sau khi dữ liệu PCE được công bố có lợi, trong ngày giá phục hồi lên $31,800, tăng 7.8%.
Ngày 22 tháng 12 năm 2023, giá tiền giảm từ $44,300 xuống $41,700, giảm khoảng 5.9%. Dữ liệu PCE thấp hơn mong đợi đã thúc đẩy sự trở lại của tâm lý thị trường, BTC phục hồi lên $44,800, tăng khoảng 7.4%.
Ngày 29 tháng 3 năm 2024, Bitcoin giảm mạnh từ $71,800 xuống $67,300, giảm 6.3%, sau khi dữ liệu được công bố trong ngày, giá tiền đã phục hồi lên $72,000, tăng khoảng 7%, hoàn thành việc phục hồi trong ngày.
Và vào ngày 29 tháng 5 năm 2025, Bitcoin một lần nữa xuất hiện cấu trúc kỹ thuật gần như giống hệt. Từ mức cao $111,968 giảm xuống mức thấp $105,600, mức điều chỉnh là 5.7%, rất gần với phạm vi rửa tiền cực đoan trong quá khứ.