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【交易实战】告别“赌徒”身份，成为“赌场”老板：币安新功能深度解析与期权卖方实战指南
前言：币圈金融基建的一块重要拼图
最近两天，币圈发生了一件看似不起眼，实则可能改变很多散户交易命运的大事——币安（Binance）正式升级了其期权平台，允许普通用户“卖出期权”（Writing Options/Shorting Options）。
很多人可能还没反应过来这意味着什么。在此之前，大部分交易所的简易期权产品，只允许用户做“买方”（Buyer）。也就是说，你只能花钱买彩票，要么中大奖（暴赚），要么彩票作废（归零）。这本质上是一种高赔率、低胜率的“赌博”行为。
而开放“卖方”权限，意味着你可以站在桌子的另一边，成为“卖彩票的人”，也就是“庄家”。
在华尔街，机构投资者之所以能穿越牛熊，靠的往往不是精准预测涨跌，而是通过“卖出波动率”来赚取稳定的权利金（Premium）。这就是所谓的“收租”模式。
本篇深度分析将为你拆解：为什么“卖期权”是散户晋升为专业交易员的必修课？如何在币安利用这一功能构建“稳赚”策略？以及，在什么情况下你会因为这个功能倾家荡产？
第一章：思维跃迁——从“猎人”到“农夫”
1.1 买方 vs 卖方：数学期望值的博弈
在深入实操之前，我们必须先打通底层逻辑。
期权买方（Long Option）：
心态： 猎人。
行为： 支付一笔权利金，押注未来会有大行情。
损益模型： 亏损有限（只亏权利金），收益无限（理论上）。
胜率： 极低。因为你不仅要看对方向，还要看对时间，还要跑赢“时间损耗”。
期权卖方（Short Option）：
心态： 农夫/包租公。
行为： 收取买方的权利金，承诺在未来某个价格接盘或出货。
损益模型： 收益有限（只赚权利金），亏损可能很大（如果裸卖）。
胜率： 极高。只要行情不发生极端变动，或者时间流逝，你都能赚钱。
1.2 核心秘密：时间是买方的敌人，是卖方的朋友
期权定价模型（Black-Scholes）中有一个希腊字母叫 Theta（θ）。它代表了“时间价值的衰减”。
如果你买了一个看涨期权（Call），假如币价横盘不动，每天你的期权价值都会因为 Theta 的存在而自动缩水。到了到期日，如果币价没涨上去，期权价值归零。
卖方的核心盈利逻辑就是“吃 Theta”。只要市场横盘、微涨、微跌，甚至只要涨得不够快，卖方都在赚钱。这就是为什么机构更喜欢做卖方——因为在这个充满了不确定性的市场里，“时间流逝”是唯一确定的事情。
第二章：实战策略一——备兑开仓（Covered Call）：囤币党的“吸血”增强术
这是最适合散户、风险最低、也是巴菲特最爱用的策略之一。如果你是长期的 BTC 或 ETH 屯币党（Hodler），这个策略你必须学会。
2.1 什么是备兑开仓？
简单说：你手里持有现货（比如 1 个 ETH），同时卖出 1 个行权价高于当前价格的看涨期权（Call）。
你的身份： 你手里有货，你向市场承诺：“如果 ETH 涨到某个高价，我愿意把我的 ETH 卖给你。”
你的收益： 对方为了获得这个“买入权”，现在就要付给你一笔现金（权利金）。
2.2 场景模拟（数学实测）
假设当前环境：
时间： 2026年1月17日
ETH 现价： $3,000
操作： 你持有 1 ETH，在币安卖出 1 张 “1个月后到期，行权价为 $3,500” 的看涨期权。
权利金收入： 假设市场报价为 $100 (即 0.033 ETH)。
一个月后会发生什么？
场景 A：暴跌（ETH 跌到 $2,000）
结果： 期权作废，没人会用 $3,500 买你的币。
你的账户： 你依然持有 1 ETH，但这 1 ETH 缩水了。但是！ 你白赚了 $100 的权利金。这 $100 就像安全气囊，减少了你的亏损。
结论： 跑赢单纯持币。
场景 B：横盘或微涨（ETH 在 $3,000 - $3,499 之间）
结果： 期权依然作废。
你的账户： 币还在你手里，币价可能还涨了一点。同时，你白赚了 $100。
结论： 收益增强！这就是所谓的“收租”。如果不卖期权，你这一个月颗粒无收。
场景 C：大涨（ETH 涨到 $4,000）
结果： 期权被行权。你必须按照承诺，以 $3,500 的价格把 ETH 卖给对方。
你的账户： 你卖出了 ETH，获得了 $3,500 现金 + $100 权利金 = $3,600。
结论： 虽然你赚了（$3,000 -> $3,600），但你少赚了（因为市价是 $4,000）。这就是备兑开仓唯一的风险：卖飞风险。
2.3 为什么这是神技？
对于屯币党来说，$3,500 本来就是你的心理止盈位。
如果没涨到： 我拿着币，赚利息（权利金）。
如果涨到了： 我止盈出货，还多赚了一笔利息。
横竖都舒服，这才是投资的心态。
第三章：实战策略二——现金担保看跌期权（Cash-Secured Put）：像巴菲特一样“抄底”
你想在 $90,000 买入比特币，但现在价格是 $95,000。
普通散户会怎么做？挂个 $90,000 的限价买单（Limit Order），然后傻等。
聪明人会怎么做？卖出 Put。
3.1 策略逻辑
卖出 Put（看跌期权） 的含义是：你向市场承诺，“如果价格跌到 $90,000，我保证用现金把它们买下来”。
因为你提供了这个“保险”，市场要付给你权利金。
3.2 场景模拟
BTC 现价： $95,000
你的资金： 手里有 90,000 USDT。
操作： 卖出 1 张行权价为 $90,000 的 BTC 看跌期权，到期日为 1 个月后。
权利金收入： 假设为 $2,000。
一个月后会发生什么？
场景 A：没跌下来（BTC 还在 $92,000 或涨飞了）
结果： 没人会按 $90,000 卖给你。期权作废。
收益： 你没抄到底，但是你白赚了 $2,000！
思考： 挂限价单如果不成交，你一毛钱没有；卖 Put 不成交，你有现金流。年化收益率可能高达 20%-30%。
场景 B：跌穿了（BTC 跌到 $85,000）
结果： 期权行权。你必须按 $90,000 买入 1 BTC。
成本分析： 你的买入价是 $90,000，但你之前收了 $2,000 权利金。所以你的实际持仓成本是 $88,000！
结论： 你不仅成功抄底，而且比你在现货市场挂单抄底的成本更低。
3.3 真正的“抄底神器”
这就是巴菲特买可口可乐的手法。如果你愿意在某个价格买入资产，不要挂单，去卖 Put。
要么以更低的价格买入资产，要么赚取高额的现金回报。
第四章：终极循环——“轮动策略”（The Wheel Strategy）
将上述两个策略结合，就构成了美股和币圈最经典的现金流永动机。
持有 USDT： 卖出 OTM（虚值）Put，以此赚取权利金。
如果没跌到： 继续卖 Put，持续赚现金。
如果跌到了（被行权）： 你买入了 BTC（现货）。
持有 BTC： 此时转为卖出 OTM Call（备兑开仓）。
如果没涨到： 继续卖 Call，持续赚币本位利息。
如果涨到了（被行权）： 你的 BTC 被卖出，变回 USDT。
回到第一步。
这就像是一个完美的闭环。只要你看好 BTC 长期向上，但这期间会有震荡，这个策略就能让你像开了印钞机一样，不断地在 USDT 和 BTC 之间来回“收租”。
第五章：币安新功能的细节与风险（必读的保命指南）
虽然策略听起来很美，但在币安这种高杠杆、高波动的环境下操作，有几个核心细节和巨大风险必须讲清楚。
5.1 保证金制度（Margin）
在币安做卖方，不是完全免费的，你需要抵押保证金。
全仓模式： 币安通常采用统一账户模式。这意味着你合约账户里的 USDT、BTC 甚至 ETH 都可以作为保证金。
风险点： 如果你卖出的期权方向反了（比如卖 Call 后币价暴涨），你的浮动亏损会急剧扩大。如果保证金不足，你账户里的现货可能会被强平！切记：做备兑开仓（Covered Call）时，一定要确保系统识别出你持有现货，从而豁免大部分保证金要求。
5.2 绝对禁区：裸卖看涨（Naked Call）
这是散户破产的最快方式。
什么是裸卖 Call？ 你手里没有 BTC，却卖出了 BTC 的看涨期权。
后果： 如果 BTC 像 2024 年初那样一个月翻倍，理论上你的亏损是无限的。例子：你在 $50,000 卖空 Call，价格涨到 $100,000。你欠市场 $50,000。如果涨到 $200,000，你欠 $150,000。
警告： 除非你是顶级交易员，否则永远、永远只做“备兑”（手里有货再卖 Call），不要“裸卖”。
5.3 流动性陷阱
币安的期权虽然流量大，但相比 Deribit 这种老牌期权交易所，某些行权价的盘口深度（Order Book Depth）可能不足。
现象： 买一价和卖一价差价（Spread）巨大。
实操建议： 卖出时，不要市价单（Market Order）砸盘，一定要挂限价单（Limit Order）。计算好你心中的合理价格，耐心等待成交。
5.4 隐含波动率（IV）的选择
什么时候卖期权最赚钱？在市场恐慌或极度亢奋的时候。
IV（Implied Volatility）： 衡量期权贵贱的指标。
高 IV 时卖出： 比如大选前夜、ETF 决议前夜。这时候市场情绪激动，期权价格虚高，这时候卖出，就像在暴雨天卖雨伞，价格最贵。
低 IV 时观望： 如果市场死气沉沉，权利金很少，这时候卖期权性价比低，不如不做。
第六章：深度总结与心理建设
6.1 适合人群
屯币党： 手里有大把现货，不打算卖，想赚币本位收益。
U本位理财者： 觉得理财产品 5% 年化太低，想通过卖 Put 获得 15%-30% 的年化收益。
震荡市交易者： 预判未来几个月行情不会暴涨暴跌。
6.2 心理陷阱
做卖方最难的不是技术，是“贪婪”。
当你连续 10 次通过卖 Put 赚到钱后，你会觉得这是“免费的午餐”。
于是你开始加大杠杆，卖出超过你本金承受能力的 Put。
然后，黑天鹅来了（比如 FTX 暴雷），市场一天跌 30%。你的保证金瞬间被打穿，之前的 10 次盈利一次赔光，甚至倒欠交易所钱。
6.3 核心心法
“卖方是保险公司，不是赌徒。”
保险公司赚钱靠的是概率和大数法则，而不是押注某一次车祸不会发生。
严控杠杆： 始终假设明天币价会腰斩，你的仓位能扛住吗？
接受“卖飞”： 做备兑时，如果币价涨飞了，笑着祝福买方，因为你已经赚到了你该赚的那部分。
要有耐心： 卖方赚的是时间的钱，是慢钱。
结语：散户进阶的必经之路
币安上线期权卖方功能，标志着加密货币衍生品市场的进一步成熟。对于散户而言，这是一个从“被收割”转向“收割时间价值”的绝佳机会。
但是，工具本身没有善恶，只有通过知识武装的大脑，才能驾驭它。
如果你能读懂这篇文章，并且严格执行“备兑”和“现金担保”的纪律，那么恭喜你，你已经不再是那个盯着K线图追涨杀跌的韭菜，而是一名懂得利用金融数学构建护城河的成熟投资者了。
现在的市场，$95,000 的 BTC 也许让你感到高处不胜寒。既然不敢追高，何不试着卖出一张 Put，在这个位置静静地等待市场给你发“工资”呢？
最近两天，币圈发生了一件看似不起眼，实则可能改变很多散户交易命运的大事——币安（Binance）正式升级了其期权平台，允许普通用户“卖出期权”（Writing Options/Shorting Options）。
很多人可能还没反应过来这意味着什么。在此之前，大部分交易所的简易期权产品，只允许用户做“买方”（Buyer）。也就是说，你只能花钱买彩票，要么中大奖（暴赚），要么彩票作废（归零）。这本质上是一种高赔率、低胜率的“赌博”行为。
而开放“卖方”权限，意味着你可以站在桌子的另一边，成为“卖彩票的人”，也就是“庄家”。
在华尔街，机构投资者之所以能穿越牛熊，靠的往往不是精准预测涨跌，而是通过“卖出波动率”来赚取稳定的权利金（Premium）。这就是所谓的“收租”模式。
本篇深度分析将为你拆解：为什么“卖期权”是散户晋升为专业交易员的必修课？如何在币安利用这一功能构建“稳赚”策略？以及，在什么情况下你会因为这个功能倾家荡产？
第一章：思维跃迁——从“猎人”到“农夫”
1.1 买方 vs 卖方：数学期望值的博弈
在深入实操之前，我们必须先打通底层逻辑。
期权买方（Long Option）：
心态： 猎人。
行为： 支付一笔权利金，押注未来会有大行情。
损益模型： 亏损有限（只亏权利金），收益无限（理论上）。
胜率： 极低。因为你不仅要看对方向，还要看对时间，还要跑赢“时间损耗”。
期权卖方（Short Option）：
心态： 农夫/包租公。
行为： 收取买方的权利金，承诺在未来某个价格接盘或出货。
损益模型： 收益有限（只赚权利金），亏损可能很大（如果裸卖）。
胜率： 极高。只要行情不发生极端变动，或者时间流逝，你都能赚钱。
1.2 核心秘密：时间是买方的敌人，是卖方的朋友
期权定价模型（Black-Scholes）中有一个希腊字母叫 Theta（θ）。它代表了“时间价值的衰减”。
如果你买了一个看涨期权（Call），假如币价横盘不动，每天你的期权价值都会因为 Theta 的存在而自动缩水。到了到期日，如果币价没涨上去，期权价值归零。
卖方的核心盈利逻辑就是“吃 Theta”。只要市场横盘、微涨、微跌，甚至只要涨得不够快，卖方都在赚钱。这就是为什么机构更喜欢做卖方——因为在这个充满了不确定性的市场里，“时间流逝”是唯一确定的事情。
第二章：实战策略一——备兑开仓（Covered Call）：囤币党的“吸血”增强术
这是最适合散户、风险最低、也是巴菲特最爱用的策略之一。如果你是长期的 BTC 或 ETH 屯币党（Hodler），这个策略你必须学会。
2.1 什么是备兑开仓？
简单说：你手里持有现货（比如 1 个 ETH），同时卖出 1 个行权价高于当前价格的看涨期权（Call）。
你的身份： 你手里有货，你向市场承诺：“如果 ETH 涨到某个高价，我愿意把我的 ETH 卖给你。”
你的收益： 对方为了获得这个“买入权”，现在就要付给你一笔现金（权利金）。
2.2 场景模拟（数学实测）
假设当前环境：
时间： 2026年1月17日
ETH 现价： $3,000
操作： 你持有 1 ETH，在币安卖出 1 张 “1个月后到期，行权价为 $3,500” 的看涨期权。
权利金收入： 假设市场报价为 $100 (即 0.033 ETH)。
一个月后会发生什么？
场景 A：暴跌（ETH 跌到 $2,000）
结果： 期权作废，没人会用 $3,500 买你的币。
你的账户： 你依然持有 1 ETH，但这 1 ETH 缩水了。但是！ 你白赚了 $100 的权利金。这 $100 就像安全气囊，减少了你的亏损。
结论： 跑赢单纯持币。
场景 B：横盘或微涨（ETH 在 $3,000 - $3,499 之间）
结果： 期权依然作废。
你的账户： 币还在你手里，币价可能还涨了一点。同时，你白赚了 $100。
结论： 收益增强！这就是所谓的“收租”。如果不卖期权，你这一个月颗粒无收。
场景 C：大涨（ETH 涨到 $4,000）
结果： 期权被行权。你必须按照承诺，以 $3,500 的价格把 ETH 卖给对方。
你的账户： 你卖出了 ETH，获得了 $3,500 现金 + $100 权利金 = $3,600。
结论： 虽然你赚了（$3,000 -> $3,600），但你少赚了（因为市价是 $4,000）。这就是备兑开仓唯一的风险：卖飞风险。
2.3 为什么这是神技？
对于屯币党来说，$3,500 本来就是你的心理止盈位。
如果没涨到： 我拿着币，赚利息（权利金）。
如果涨到了： 我止盈出货，还多赚了一笔利息。
横竖都舒服，这才是投资的心态。
第三章：实战策略二——现金担保看跌期权（Cash-Secured Put）：像巴菲特一样“抄底”
你想在 $90,000 买入比特币，但现在价格是 $95,000。
普通散户会怎么做？挂个 $90,000 的限价买单（Limit Order），然后傻等。
聪明人会怎么做？卖出 Put。
3.1 策略逻辑
卖出 Put（看跌期权） 的含义是：你向市场承诺，“如果价格跌到 $90,000，我保证用现金把它们买下来”。
因为你提供了这个“保险”，市场要付给你权利金。
3.2 场景模拟
BTC 现价： $95,000
你的资金： 手里有 90,000 USDT。
操作： 卖出 1 张行权价为 $90,000 的 BTC 看跌期权，到期日为 1 个月后。
权利金收入： 假设为 $2,000。
一个月后会发生什么？
场景 A：没跌下来（BTC 还在 $92,000 或涨飞了）
结果： 没人会按 $90,000 卖给你。期权作废。
收益： 你没抄到底，但是你白赚了 $2,000！
思考： 挂限价单如果不成交，你一毛钱没有；卖 Put 不成交，你有现金流。年化收益率可能高达 20%-30%。
场景 B：跌穿了（BTC 跌到 $85,000）
结果： 期权行权。你必须按 $90,000 买入 1 BTC。
成本分析： 你的买入价是 $90,000，但你之前收了 $2,000 权利金。所以你的实际持仓成本是 $88,000！
结论： 你不仅成功抄底，而且比你在现货市场挂单抄底的成本更低。
3.3 真正的“抄底神器”
这就是巴菲特买可口可乐的手法。如果你愿意在某个价格买入资产，不要挂单，去卖 Put。
要么以更低的价格买入资产，要么赚取高额的现金回报。
第四章：终极循环——“轮动策略”（The Wheel Strategy）
将上述两个策略结合，就构成了美股和币圈最经典的现金流永动机。
持有 USDT： 卖出 OTM（虚值）Put，以此赚取权利金。
如果没跌到： 继续卖 Put，持续赚现金。
如果跌到了（被行权）： 你买入了 BTC（现货）。
持有 BTC： 此时转为卖出 OTM Call（备兑开仓）。
如果没涨到： 继续卖 Call，持续赚币本位利息。
如果涨到了（被行权）： 你的 BTC 被卖出，变回 USDT。
回到第一步。
这就像是一个完美的闭环。只要你看好 BTC 长期向上，但这期间会有震荡，这个策略就能让你像开了印钞机一样，不断地在 USDT 和 BTC 之间来回“收租”。
第五章：币安新功能的细节与风险（必读的保命指南）
虽然策略听起来很美，但在币安这种高杠杆、高波动的环境下操作，有几个核心细节和巨大风险必须讲清楚。
5.1 保证金制度（Margin）
在币安做卖方，不是完全免费的，你需要抵押保证金。
全仓模式： 币安通常采用统一账户模式。这意味着你合约账户里的 USDT、BTC 甚至 ETH 都可以作为保证金。
风险点： 如果你卖出的期权方向反了（比如卖 Call 后币价暴涨），你的浮动亏损会急剧扩大。如果保证金不足，你账户里的现货可能会被强平！切记：做备兑开仓（Covered Call）时，一定要确保系统识别出你持有现货，从而豁免大部分保证金要求。
5.2 绝对禁区：裸卖看涨（Naked Call）
这是散户破产的最快方式。
什么是裸卖 Call？ 你手里没有 BTC，却卖出了 BTC 的看涨期权。
后果： 如果 BTC 像 2024 年初那样一个月翻倍，理论上你的亏损是无限的。例子：你在 $50,000 卖空 Call，价格涨到 $100,000。你欠市场 $50,000。如果涨到 $200,000，你欠 $150,000。
警告： 除非你是顶级交易员，否则永远、永远只做“备兑”（手里有货再卖 Call），不要“裸卖”。
5.3 流动性陷阱
币安的期权虽然流量大，但相比 Deribit 这种老牌期权交易所，某些行权价的盘口深度（Order Book Depth）可能不足。
现象： 买一价和卖一价差价（Spread）巨大。
实操建议： 卖出时，不要市价单（Market Order）砸盘，一定要挂限价单（Limit Order）。计算好你心中的合理价格，耐心等待成交。
5.4 隐含波动率（IV）的选择
什么时候卖期权最赚钱？在市场恐慌或极度亢奋的时候。
IV（Implied Volatility）： 衡量期权贵贱的指标。
高 IV 时卖出： 比如大选前夜、ETF 决议前夜。这时候市场情绪激动，期权价格虚高，这时候卖出，就像在暴雨天卖雨伞，价格最贵。
低 IV 时观望： 如果市场死气沉沉，权利金很少，这时候卖期权性价比低，不如不做。
第六章：深度总结与心理建设
6.1 适合人群
屯币党： 手里有大把现货，不打算卖，想赚币本位收益。
U本位理财者： 觉得理财产品 5% 年化太低，想通过卖 Put 获得 15%-30% 的年化收益。
震荡市交易者： 预判未来几个月行情不会暴涨暴跌。
6.2 心理陷阱
做卖方最难的不是技术，是“贪婪”。
当你连续 10 次通过卖 Put 赚到钱后，你会觉得这是“免费的午餐”。
于是你开始加大杠杆，卖出超过你本金承受能力的 Put。
然后，黑天鹅来了（比如 FTX 暴雷），市场一天跌 30%。你的保证金瞬间被打穿，之前的 10 次盈利一次赔光，甚至倒欠交易所钱。
6.3 核心心法
“卖方是保险公司，不是赌徒。”
保险公司赚钱靠的是概率和大数法则，而不是押注某一次车祸不会发生。
严控杠杆： 始终假设明天币价会腰斩，你的仓位能扛住吗？
接受“卖飞”： 做备兑时，如果币价涨飞了，笑着祝福买方，因为你已经赚到了你该赚的那部分。
要有耐心： 卖方赚的是时间的钱，是慢钱。
结语：散户进阶的必经之路
币安上线期权卖方功能，标志着加密货币衍生品市场的进一步成熟。对于散户而言，这是一个从“被收割”转向“收割时间价值”的绝佳机会。
但是，工具本身没有善恶，只有通过知识武装的大脑，才能驾驭它。
如果你能读懂这篇文章，并且严格执行“备兑”和“现金担保”的纪律，那么恭喜你，你已经不再是那个盯着K线图追涨杀跌的韭菜，而是一名懂得利用金融数学构建护城河的成熟投资者了。
现在的市场，$95,000 的 BTC 也许让你感到高处不胜寒。既然不敢追高，何不试着卖出一张 Put，在这个位置静静地等待市场给你发“工资”呢？
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法案卡壳：Coinbase掀桌，牛市的“美国发动机”熄火了吗？
更新日期：2026-01-15
免责声明：仅用于研究与内容创作，不构成投资建议。加密资产波动极大，请自负风险。
0）摘要
最近美国参议院推进的加密市场结构法案（市场规则“总框架”），在临近关键流程（Markup / 讨论修订）时，出现“意外刹车”：Coinbase CEO Brian Armstrong 公开撤回支持，随后参议院银行委员会推迟相关议程。
市场最关心的不是“是不是利空”，而是：美国监管清晰化这台“牛市发动机”，是短暂停火检修，还是彻底熄火？
我的结论是：短期是情绪降温/波动放大，中期取决于条款能否“改到行业愿意接受的版本”，长期方向仍是“立法给清晰度”，但过程会更拉扯、更反复。
1）到底发生了什么？
这不是“突然没了”，而是“临门一脚出了分歧”。
1.1 关键节点
参议院银行委员会此前宣布：计划在 1月15日 对“数字资产市场结构立法”进行 Markup（也就是委员们集中讨论、提出修正案、推动下一步的关键环节）。
但在议程前夕，Coinbase CEO Armstrong 表态：公司无法支持当前版本，并指出“这版本可能比现状更糟”。
随后，银行委员会主席 Tim Scott 表示这是“短暂停顿”，各方仍在谈判中。
“这就像一辆马上要起飞的火箭，点火前突然发现燃料管路有问题——不是不飞了，而是要不要先修、怎么修、谁来拍板。”
2）这份“市场结构法案”到底解决什么？（为什么它是“美国发动机”）
很多散户对“市场结构”没概念，翻译成一句人话就是：
市场结构法案 = 给币圈在美国定一套“谁管谁、怎么发、怎么上所、怎么合规”的总规则。
2.1 它要解决的核心矛盾
美国币圈过去最大的问题就是：
SEC说很多币是证券（要走证券发行/交易规则）
行业说很多币更像商品/网络资产（应当由CFTC管现货）
结果就是：规则不清 → 大机构犹豫 → 资金配置受限 → 创新与业务外迁
市场把这套立法叫“发动机”，原因是它能直接改变：
机构能不能放心买
交易所/托管/做市能不能合规扩张
山寨/DeFi到底在美国算不算“合法可碰”
3）Coinbase为什么掀桌？（争议条款拆解成“4个矛盾”）
3.1 矛盾一：代币化股票（Tokenized Equities）被“实质性封杀”
Armstrong 提到法案会形成对 tokenized equities 的事实限制。
可以这样翻译：
如果“代币化股票”被严格限制，美国就可能把“链上证券化/资产上链”这条未来路线让给海外。
这对 Coinbase 这种想做“合规链上金融基础设施”的公司来说，是战略级风险。
“这会影响RWA叙事吗？”——会，至少影响“美国境内合规进展节奏”。
3.2 矛盾二：DeFi条款可能变成“管到代码”
Armstrong 指出条款会对 DeFi 形成大量限制。
市场结构法案一个关键原则本应是：管控制者（intermediaries），不管纯代码。
如果改成“管到协议层/开发者”，那行业反弹会非常大。
“是不是DeFi要凉？”——不一定，但会让美国DeFi合规化更艰难。
3.3 矛盾三：稳定币奖励/收益（stablecoin rewards）被压缩
争议点集中在：
立法可能限制“仅仅因为持有稳定币就给利息”的模式（类似存款利息的替代品）
但可能允许“基于活动的奖励”（比如交易、支付、使用场景返利）
这背后是银行业的强烈博弈：
银行不希望稳定币变成“变相存款”，和银行体系抢储蓄。
“这对USDT/USDC是利空？”——不必然是，但会影响“收益型稳定币”和第三方平台的奖励模式。
3.4 矛盾四：CFTC权力被削弱（行业想要的“现货监管”可能打折）
市场结构立法里一个行业核心诉求是：让CFTC更明确地监管现货市场。
但 Coinbase认为某些修订会“削弱”这一点。
“那到底谁更占上风？”——目前是一个拉扯：银行监管、SEC、CFTC、国会政治都在角力。
4）为什么这次会卡壳？（从政治角度看：不是技术，是利益）
可以把原因概括成一句话：
这不是“写错了法条”，而是“动了太多人的奶酪”。
4.1 银行业的担心：稳定币收益抢存款
如果稳定币能轻松给到类似“存款利率”的收益，就会对银行形成竞争。
所以你会看到“稳定币奖励”成为最敏感的条款之一。
4.2 民主党内部的担心：消费者保护、隐私、权力边界
有报道提到：部分条款可能涉及更强的信息获取/记录权限，以及更严格的反洗钱与监管触达。
这也是为什么双方谈判经常卡在“安全 vs 创新”的边界。
4.3 国会现实：市场结构比稳定币更难
稳定币是“一个产品规则”，市场结构是“全行业规则”。
因此它推进慢、争议大、反复也正常。
5）对行情意味着什么？是利空吗？
5.1 短期：情绪降温，波动放大
“卡壳”会让市场从“监管确定性上涨”切换到“等待+猜测”
结果通常是：上涨变慢、回撤变深、热点轮动更快
5.2 中期：两种走向——要么修好继续推进，要么拆分推进
走向A：修条款 → 很快重新排期Markup
这对市场是偏利多（恢复“制度清晰化预期”）
走向B：市场结构太难 → 先推更容易的模块（比如稳定币）
对市场是“温和利好”，但对山寨/DeFi不如“总框架”给力
5.3 长期：美国“给规则”是大趋势，但过程会非常拉扯
美国不太可能永远放任“模糊监管 + 诉讼治理”持续下去。
所以长期方向还是：要出规则。
不要指望一次通过、一次到位。
6）交易者怎么做？（可执行的“情景推演”）
注意：以下是交易思路，不是建议。
情景A：快速修复，法案回到推进轨道（偏多）
触发信号：
参议院银行委员会重新排期Markup
Coinbase/主要交易所重新表态支持
ETF/机构资金流恢复稳定
策略思路：
核心仓：BTC/ETH 分批跟随趋势
进攻仓：合规受益叙事（交易所、托管、RWA基础设施、合规DeFi相关）小仓位参与
情景B：反复拉扯，长期拖延（震荡）
触发信号：
不断“听证/草案/延期”，但没有明确推进节点
市场结构不明 → 资金反复进出
策略思路：
低杠杆、区间思维
山寨仓位更轻，优先做强势主线与热点轮动
情景C：明显受阻甚至“本届难过”（偏空/防守）
触发信号：
关键利益方公开对抗升级
议程被长期搁置
与此同时宏观风险上升（利率/美元流动性转紧）
策略思路：
降仓位、降风险敞口
只保留最强核心仓（甚至做对冲）
山寨/meme以快进快出为主
7）结尾
“这次法案卡壳，不代表美国发动机熄火，更像是点火前的检修——
真正决定行情的不是‘有没有争议’，而是‘能不能谈出一个行业能接受的版本’。
短期波动会变大，但只要立法方向还在推进，长期的监管清晰化仍然是资金最喜欢的叙事。”
8）下一个关键观察清单
银行委员会是否重新排期 Markup（最关键）
Coinbase是否释放“可接受版本”的条件
稳定币收益条款最终怎么定（利率型 vs 活动型）
DeFi边界：管控制者还是管代码
CFTC现货监管权是否被明确强化
参考信息
Reuters（2026-01-15）：Coinbase反对后，参议院银行委员会推迟讨论，法案拟明确证券/商品边界并以CFTC监管现货为核心方向。
Barron’s（2026-01-15）：撤回支持导致听证推迟，Armstrong列出 tokenized equities、DeFi、stablecoin rewards、CFTC权力等担忧。
CoinDesk（2026-01-14~15）：Coinbase撤回支持的影响与行业博弈细节。
Senate Banking Committee（2026-01）：委员会对“CLARITY Act”立法目标的说明与时间安排公告。
The Block（2026-01-13）：稳定币收益条款争议与草案修订方向。
Fortune（2026-01-14）：银行业与民主党在收益/利益冲突等问题上的拉扯。
免责声明：仅用于研究与内容创作，不构成投资建议。加密资产波动极大，请自负风险。
0）摘要
最近美国参议院推进的加密市场结构法案（市场规则“总框架”），在临近关键流程（Markup / 讨论修订）时，出现“意外刹车”：Coinbase CEO Brian Armstrong 公开撤回支持，随后参议院银行委员会推迟相关议程。
市场最关心的不是“是不是利空”，而是：美国监管清晰化这台“牛市发动机”，是短暂停火检修，还是彻底熄火？
我的结论是：短期是情绪降温/波动放大，中期取决于条款能否“改到行业愿意接受的版本”，长期方向仍是“立法给清晰度”，但过程会更拉扯、更反复。
1）到底发生了什么？
这不是“突然没了”，而是“临门一脚出了分歧”。
1.1 关键节点
参议院银行委员会此前宣布：计划在 1月15日 对“数字资产市场结构立法”进行 Markup（也就是委员们集中讨论、提出修正案、推动下一步的关键环节）。
但在议程前夕，Coinbase CEO Armstrong 表态：公司无法支持当前版本，并指出“这版本可能比现状更糟”。
随后，银行委员会主席 Tim Scott 表示这是“短暂停顿”，各方仍在谈判中。
“这就像一辆马上要起飞的火箭，点火前突然发现燃料管路有问题——不是不飞了，而是要不要先修、怎么修、谁来拍板。”
2）这份“市场结构法案”到底解决什么？（为什么它是“美国发动机”）
很多散户对“市场结构”没概念，翻译成一句人话就是：
市场结构法案 = 给币圈在美国定一套“谁管谁、怎么发、怎么上所、怎么合规”的总规则。
2.1 它要解决的核心矛盾
美国币圈过去最大的问题就是：
SEC说很多币是证券（要走证券发行/交易规则）
行业说很多币更像商品/网络资产（应当由CFTC管现货）
结果就是：规则不清 → 大机构犹豫 → 资金配置受限 → 创新与业务外迁
市场把这套立法叫“发动机”，原因是它能直接改变：
机构能不能放心买
交易所/托管/做市能不能合规扩张
山寨/DeFi到底在美国算不算“合法可碰”
3）Coinbase为什么掀桌？（争议条款拆解成“4个矛盾”）
3.1 矛盾一：代币化股票（Tokenized Equities）被“实质性封杀”
Armstrong 提到法案会形成对 tokenized equities 的事实限制。
可以这样翻译：
如果“代币化股票”被严格限制，美国就可能把“链上证券化/资产上链”这条未来路线让给海外。
这对 Coinbase 这种想做“合规链上金融基础设施”的公司来说，是战略级风险。
“这会影响RWA叙事吗？”——会，至少影响“美国境内合规进展节奏”。
3.2 矛盾二：DeFi条款可能变成“管到代码”
Armstrong 指出条款会对 DeFi 形成大量限制。
市场结构法案一个关键原则本应是：管控制者（intermediaries），不管纯代码。
如果改成“管到协议层/开发者”，那行业反弹会非常大。
“是不是DeFi要凉？”——不一定，但会让美国DeFi合规化更艰难。
3.3 矛盾三：稳定币奖励/收益（stablecoin rewards）被压缩
争议点集中在：
立法可能限制“仅仅因为持有稳定币就给利息”的模式（类似存款利息的替代品）
但可能允许“基于活动的奖励”（比如交易、支付、使用场景返利）
这背后是银行业的强烈博弈：
银行不希望稳定币变成“变相存款”，和银行体系抢储蓄。
“这对USDT/USDC是利空？”——不必然是，但会影响“收益型稳定币”和第三方平台的奖励模式。
3.4 矛盾四：CFTC权力被削弱（行业想要的“现货监管”可能打折）
市场结构立法里一个行业核心诉求是：让CFTC更明确地监管现货市场。
但 Coinbase认为某些修订会“削弱”这一点。
“那到底谁更占上风？”——目前是一个拉扯：银行监管、SEC、CFTC、国会政治都在角力。
4）为什么这次会卡壳？（从政治角度看：不是技术，是利益）
可以把原因概括成一句话：
这不是“写错了法条”，而是“动了太多人的奶酪”。
4.1 银行业的担心：稳定币收益抢存款
如果稳定币能轻松给到类似“存款利率”的收益，就会对银行形成竞争。
所以你会看到“稳定币奖励”成为最敏感的条款之一。
4.2 民主党内部的担心：消费者保护、隐私、权力边界
有报道提到：部分条款可能涉及更强的信息获取/记录权限，以及更严格的反洗钱与监管触达。
这也是为什么双方谈判经常卡在“安全 vs 创新”的边界。
4.3 国会现实：市场结构比稳定币更难
稳定币是“一个产品规则”，市场结构是“全行业规则”。
因此它推进慢、争议大、反复也正常。
5）对行情意味着什么？是利空吗？
5.1 短期：情绪降温，波动放大
“卡壳”会让市场从“监管确定性上涨”切换到“等待+猜测”
结果通常是：上涨变慢、回撤变深、热点轮动更快
5.2 中期：两种走向——要么修好继续推进，要么拆分推进
走向A：修条款 → 很快重新排期Markup
这对市场是偏利多（恢复“制度清晰化预期”）
走向B：市场结构太难 → 先推更容易的模块（比如稳定币）
对市场是“温和利好”，但对山寨/DeFi不如“总框架”给力
5.3 长期：美国“给规则”是大趋势，但过程会非常拉扯
美国不太可能永远放任“模糊监管 + 诉讼治理”持续下去。
所以长期方向还是：要出规则。
不要指望一次通过、一次到位。
6）交易者怎么做？（可执行的“情景推演”）
注意：以下是交易思路，不是建议。
情景A：快速修复，法案回到推进轨道（偏多）
触发信号：
参议院银行委员会重新排期Markup
Coinbase/主要交易所重新表态支持
ETF/机构资金流恢复稳定
策略思路：
核心仓：BTC/ETH 分批跟随趋势
进攻仓：合规受益叙事（交易所、托管、RWA基础设施、合规DeFi相关）小仓位参与
情景B：反复拉扯，长期拖延（震荡）
触发信号：
不断“听证/草案/延期”，但没有明确推进节点
市场结构不明 → 资金反复进出
策略思路：
低杠杆、区间思维
山寨仓位更轻，优先做强势主线与热点轮动
情景C：明显受阻甚至“本届难过”（偏空/防守）
触发信号：
关键利益方公开对抗升级
议程被长期搁置
与此同时宏观风险上升（利率/美元流动性转紧）
策略思路：
降仓位、降风险敞口
只保留最强核心仓（甚至做对冲）
山寨/meme以快进快出为主
7）结尾
“这次法案卡壳，不代表美国发动机熄火，更像是点火前的检修——
真正决定行情的不是‘有没有争议’，而是‘能不能谈出一个行业能接受的版本’。
短期波动会变大，但只要立法方向还在推进，长期的监管清晰化仍然是资金最喜欢的叙事。”
8）下一个关键观察清单
银行委员会是否重新排期 Markup（最关键）
Coinbase是否释放“可接受版本”的条件
稳定币收益条款最终怎么定（利率型 vs 活动型）
DeFi边界：管控制者还是管代码
CFTC现货监管权是否被明确强化
参考信息
Reuters（2026-01-15）：Coinbase反对后，参议院银行委员会推迟讨论，法案拟明确证券/商品边界并以CFTC监管现货为核心方向。
Barron’s（2026-01-15）：撤回支持导致听证推迟，Armstrong列出 tokenized equities、DeFi、stablecoin rewards、CFTC权力等担忧。
CoinDesk（2026-01-14~15）：Coinbase撤回支持的影响与行业博弈细节。
Senate Banking Committee（2026-01）：委员会对“CLARITY Act”立法目标的说明与时间安排公告。
The Block（2026-01-13）：稳定币收益条款争议与草案修订方向。
Fortune（2026-01-14）：银行业与民主党在收益/利益冲突等问题上的拉扯。
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Entrata delle imprese in Corea: Il "secondo motore" dell'Asia? Quali criptovalute potrebbe far salire?
Data aggiornamento: 2026-01-13 (in base alle notizie pubbliche, non costituisce raccomandazione di investimento)
Conclusione in una frase
Il quadro di regolamentazione sudcoreano sta riportando i fondi delle imprese/istituzioni nel mercato locale di criptovalute: il nucleo è consentire alle società quotate e agli istituti di investimento professionali di partecipare in un quadro normativo più chiaro, ma contenendo i rischi entro limiti controllabili attraverso un massimale del 5% (capitale azionario) + solo i primi 20 asset + solo le cinque borse autorizzate. A breve termine sembra più un aumento della propensione al rischio guidato da narrazioni, mentre a medio termine dipenderà dalla velocità con cui i dettagli si concretizzeranno e se i conti bancari e i processi di conformità saranno effettivamente abilitati contemporaneamente.
Conclusione in una frase
Il quadro di regolamentazione sudcoreano sta riportando i fondi delle imprese/istituzioni nel mercato locale di criptovalute: il nucleo è consentire alle società quotate e agli istituti di investimento professionali di partecipare in un quadro normativo più chiaro, ma contenendo i rischi entro limiti controllabili attraverso un massimale del 5% (capitale azionario) + solo i primi 20 asset + solo le cinque borse autorizzate. A breve termine sembra più un aumento della propensione al rischio guidato da narrazioni, mentre a medio termine dipenderà dalla velocità con cui i dettagli si concretizzeranno e se i conti bancari e i processi di conformità saranno effettivamente abilitati contemporaneamente.
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Analisi approfondita: La riforma fiscale giapponese - Il 'Motore dell'Oriente' per il mercato rialzista del 2026
Sintesi principale:
Mentre l'attenzione di tutto il mondo è puntata sui flussi di fondi degli ETF statunitensi, l'Oriente sta avviando silenziosamente un 'motore della liquidità' da trilioni di dollari. Il Giappone, un tempo rifugio per le criptovalute, sta cercando di riprendersi la posizione di centro globale del Web3 attraverso questa riforma fiscale. La tassa passa dal 55% al 20%, un cambiamento non solo numerico, ma un segnale dell'apertura delle porte del capitale asiatico.
I. Introduzione: Il 'Grande Cambiamento dell'Oriente' trascurato
Contesto temporale: 11 gennaio 2026
Situation di mercato: Bitcoin oscilla intorno al livello di 90.000 dollari, gli ETF statunitensi registrano un flusso netto temporaneo in uscita, e l'umore di mercato sta cercando nuove narrazioni.
Mentre l'attenzione di tutto il mondo è puntata sui flussi di fondi degli ETF statunitensi, l'Oriente sta avviando silenziosamente un 'motore della liquidità' da trilioni di dollari. Il Giappone, un tempo rifugio per le criptovalute, sta cercando di riprendersi la posizione di centro globale del Web3 attraverso questa riforma fiscale. La tassa passa dal 55% al 20%, un cambiamento non solo numerico, ma un segnale dell'apertura delle porte del capitale asiatico.
I. Introduzione: Il 'Grande Cambiamento dell'Oriente' trascurato
Contesto temporale: 11 gennaio 2026
Situation di mercato: Bitcoin oscilla intorno al livello di 90.000 dollari, gli ETF statunitensi registrano un flusso netto temporaneo in uscita, e l'umore di mercato sta cercando nuove narrazioni.
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I flussi degli ETF sono improvvisamente diventati negativi: segnale di picco a breve termine, oppure "riposizionamento"? (Analisi approfondita)
Data aggiornamento: 2026-01-08
Disclaimer: questo articolo è destinato a scopi di ricerca/educativi e non costituisce raccomandazione di investimento. I criptoassetti sono estremamente volatili, si prega di operare in base alla propria tolleranza al rischio.
0) Cosa è successo: quanto è stato significativo il "rimbalzo" delle ultime due giornate?
0.1 Dati chiave (ETF BTC spot statunitensi)
Di seguito i flussi netti degli ultimi due giorni (unità: milioni di US$; fonte: Farside Investors):
06/01/2026: flusso netto totale -243,2 IBIT +228,7 (flusso netto in aumento nonostante la tendenza contraria)
FBTC -312,2 (principale fattore negativo)
GBTC -83.1
Altro: ARKB -29.5, HODL -14.4, BTC (Grayscale Mini) -32.7, ecc.
Disclaimer: questo articolo è destinato a scopi di ricerca/educativi e non costituisce raccomandazione di investimento. I criptoassetti sono estremamente volatili, si prega di operare in base alla propria tolleranza al rischio.
0) Cosa è successo: quanto è stato significativo il "rimbalzo" delle ultime due giornate?
0.1 Dati chiave (ETF BTC spot statunitensi)
Di seguito i flussi netti degli ultimi due giorni (unità: milioni di US$; fonte: Farside Investors):
06/01/2026: flusso netto totale -243,2 IBIT +228,7 (flusso netto in aumento nonostante la tendenza contraria)
FBTC -312,2 (principale fattore negativo)
GBTC -83.1
Altro: ARKB -29.5, HODL -14.4, BTC (Grayscale Mini) -32.7, ecc.
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Criptovalute meme tradizionali (DOGE / PEPE / SHIB) e il "rimbalzo collettivo" delle altcoin: cosa è successo in questi giorni?
Finestra temporale applicabile: 2025-12-31 ～ 2026-01-04 (struttura tipica del mercato nei giorni dopo il Capodanno)
Dichiarazione di non responsabilità: il contenuto seguente è a scopo di ricerca/educazione e non costituisce alcun consiglio di investimento o garanzia di profitto; gli attivi crittografici sono altamente volatili, si prega di utilizzare solo il rischio e la posizione che si è in grado di sopportare.
1. Analisi del fenomeno: perché i "meme" tradizionali si muovono per primi?
Le combinazioni comuni nei giorni di Capodanno sono:
BTC si stabilizza/rimbalza → Ritorno della propensione al rischio → Le strade ad alto Beta vengono tirate per prime
Le valute meme hanno un Beta naturalmente elevato, la loro elasticità dei prezzi è alta; se i fondi tornano indietro anche solo un po', è facile che si verifichi un "rimbalzo amplificato".
Dichiarazione di non responsabilità: il contenuto seguente è a scopo di ricerca/educazione e non costituisce alcun consiglio di investimento o garanzia di profitto; gli attivi crittografici sono altamente volatili, si prega di utilizzare solo il rischio e la posizione che si è in grado di sopportare.
1. Analisi del fenomeno: perché i "meme" tradizionali si muovono per primi?
Le combinazioni comuni nei giorni di Capodanno sono:
BTC si stabilizza/rimbalza → Ritorno della propensione al rischio → Le strade ad alto Beta vengono tirate per prime
Le valute meme hanno un Beta naturalmente elevato, la loro elasticità dei prezzi è alta; se i fondi tornano indietro anche solo un po', è facile che si verifichi un "rimbalzo amplificato".
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BTC media annuale in discesa + 19B liquidazioni: come questo 'tuono macro' ha colpito il settore delle criptovalute alla fine del 2025 (approfondimento)
Ottobre ha segnato un massimo storico → notizie su dazi/controllo delle esportazioni → liquidazioni a catena (oltre 19 miliardi di dollari) → la media annuale è scesa (per la prima volta dal 2022).
Dichiarazione: questo articolo è solo un'educazione alle informazioni e ai rischi, non costituisce un consiglio d'investimento.
5 frasi riassuntive
Nel 2025, la media annuale del bitcoin è scesa, interpretata comunemente come 'BTC più simile a un'attività a rischio macro', piuttosto che a un mercato indipendente.
Nel 2023, BTC ha raggiunto un massimo storico di oltre 126.000 dollari a ottobre, ma ha subito un netto ritracciamento successivo.
Tra il 10 e l'11 ottobre, il mercato ha attivato una 'cascata di liquidazioni' in condizioni di bassa liquidità, accumulando liquidazioni superiori a 19 miliardi di dollari, stabilendo un nuovo record storico.
Dichiarazione: questo articolo è solo un'educazione alle informazioni e ai rischi, non costituisce un consiglio d'investimento.
5 frasi riassuntive
Nel 2025, la media annuale del bitcoin è scesa, interpretata comunemente come 'BTC più simile a un'attività a rischio macro', piuttosto che a un mercato indipendente.
Nel 2023, BTC ha raggiunto un massimo storico di oltre 126.000 dollari a ottobre, ma ha subito un netto ritracciamento successivo.
Tra il 10 e l'11 ottobre, il mercato ha attivato una 'cascata di liquidazioni' in condizioni di bassa liquidità, accumulando liquidazioni superiori a 19 miliardi di dollari, stabilendo un nuovo record storico.
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Rivisitazione annuale degli eventi principali del 2025 nel mondo delle criptovalute
Scritto il 2026-01-01: il 2025 è stato l'anno della "finanziarizzazione totale degli asset cripto" - la regolamentazione inizia a concretizzarsi in leggi, gli ETF vanno verso la produzione di massa, la finanza on-chain (RWA/DeFi) assomiglia sempre più al "nuovo strato di trading" del mercato tradizionale, mentre eventi di sicurezza e shock macroeconomici hanno portato la "gestione del rischio" al centro dell'attenzione.
Una tabella per una panoramica (9 elementi)
Tempo (2025) Evento Riassunto in una frase
21 febbraio Bybit ha subito un furto di circa 1,5 miliardi di dollari hacker di livello nazionale hanno trasformato la "sicurezza degli scambi" in una questione geopolitica
7 maggio 2025 aggiornamento Pectra Ethereum l'Ethereum continua a scommettere su un percorso "più facile da usare + più scalabile"
Una tabella per una panoramica (9 elementi)
Tempo (2025) Evento Riassunto in una frase
21 febbraio Bybit ha subito un furto di circa 1,5 miliardi di dollari hacker di livello nazionale hanno trasformato la "sicurezza degli scambi" in una questione geopolitica
7 maggio 2025 aggiornamento Pectra Ethereum l'Ethereum continua a scommettere su un percorso "più facile da usare + più scalabile"
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Perché alla fine dell'anno il BTC è più suscettibile a 'fluttuazioni impreviste'? Un'immagine chiarisce tre forze (e come dovresti affrontarle)
Ogni anno, alla fine dell'anno, vedrai più frequentemente queste immagini:
Senza grandi notizie, il BTC può anche improvvisamente scendere del 1%～3%
Vicino a importanti soglie intere ci sono ripetuti 'falsi breakout/falsi breakdown'
Di notte e nei fine settimana è più facile vedere 'colpi e crolli' improvvisi
Un ago che elimina gli stop loss, e il prezzo torna come se nulla fosse successo
Non è una questione esoterica, ma piuttosto la struttura del mercato che alla fine dell'anno diventa più 'fragile'. Puoi considerare il BTC di fine anno come: strada più stretta, meno auto, ma frenate più brusche.
Qui sotto con 'un'immagine + tre forze' spiegherò: perché alla fine dell'anno è più facile avere fluttuazioni impreviste e come le persone comuni possono ridurre il rischio senza prevedere la direzione.
Senza grandi notizie, il BTC può anche improvvisamente scendere del 1%～3%
Vicino a importanti soglie intere ci sono ripetuti 'falsi breakout/falsi breakdown'
Di notte e nei fine settimana è più facile vedere 'colpi e crolli' improvvisi
Un ago che elimina gli stop loss, e il prezzo torna come se nulla fosse successo
Non è una questione esoterica, ma piuttosto la struttura del mercato che alla fine dell'anno diventa più 'fragile'. Puoi considerare il BTC di fine anno come: strada più stretta, meno auto, ma frenate più brusche.
Qui sotto con 'un'immagine + tre forze' spiegherò: perché alla fine dell'anno è più facile avere fluttuazioni impreviste e come le persone comuni possono ridurre il rischio senza prevedere la direzione.
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Binance BTC/USD1 è crollato a $24.000 e poi è risalito in un attimo: cosa è successo esattamente?
Ieri sera/oggi, potresti aver visto uno screenshot che dice "BTC è sceso a 24.000": un ago che si infila direttamente nel pavimento, e nel secondo successivo torna a oltre 80.000.
Iniziamo con la conclusione: non si tratta di un crollo totale del mercato di Bitcoin, ma di un trading pair relativamente poco conosciuto su Binance BTC/USD1 che ha subito un estremo "flash wick". È più simile a un incidente di liquidità - ma per alcuni trader, potrebbe comunque essere un incidente di "vera perdita".
In questo episodio lo analizziamo a fondo: perché è emerso un prezzo assurdo di 24.000? Perché è successo solo su BTC/USD1? Chi ne sarà colpito? Come si possono proteggere le persone comuni?
Iniziamo con la conclusione: non si tratta di un crollo totale del mercato di Bitcoin, ma di un trading pair relativamente poco conosciuto su Binance BTC/USD1 che ha subito un estremo "flash wick". È più simile a un incidente di liquidità - ma per alcuni trader, potrebbe comunque essere un incidente di "vera perdita".
In questo episodio lo analizziamo a fondo: perché è emerso un prezzo assurdo di 24.000? Perché è successo solo su BTC/USD1? Chi ne sarà colpito? Come si possono proteggere le persone comuni?
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Trading di asset cripto istituzionali di JPMorgan: non è un “cambio di rotta”, ma un segnale dell'ingresso di Wall Street nella seconda metà
Segnale chiave: JPMorgan è emersa come in fase di valutazione per fornire servizi di trading di asset cripto ai clienti istituzionali (potrebbe coprire spot e derivati), è ancora in fase di ricerca iniziale, alla fine dipenderà dalla domanda dei clienti e dai requisiti di conformità.
La prima reazione di molte persone a questa notizia è stata: “Dimon non ha sempre criticato Bitcoin? Come mai adesso vuole farlo?”
Ma se lo metti nel contesto di “come Wall Street fa soldi”, scoprirai che: si tratta più di un'evoluzione necessaria del business, piuttosto che di un'inversione di atteggiamento.
Qui spiegherò questa questione in cinque parti: “cosa è successo → perché ora → come si può agire → cosa significa per il mercato → quali segnali dovresti osservare”.
La prima reazione di molte persone a questa notizia è stata: “Dimon non ha sempre criticato Bitcoin? Come mai adesso vuole farlo?”
Ma se lo metti nel contesto di “come Wall Street fa soldi”, scoprirai che: si tratta più di un'evoluzione necessaria del business, piuttosto che di un'inversione di atteggiamento.
Qui spiegherò questa questione in cinque parti: “cosa è successo → perché ora → come si può agire → cosa significa per il mercato → quali segnali dovresti osservare”.
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$27B scadenza opzioni: perché BTC potrebbe improvvisamente "impazzire" alla fine dell'anno?
La fine dell'anno si avvicina, e il mercato tende a presentare uno stato di "sembra molto tranquillo, ma potrebbe subire un'improvvisa fluttuazione in qualsiasi momento". Molto spesso, i veri motori non sono nelle notizie, ma nella struttura dei derivati — soprattutto con la scadenza delle opzioni su larga scala (Scadenza delle Opzioni).
Oggi spiegheremo nel modo più semplice possibile:
Perché la scadenza delle opzioni può causare a BTC fluttuazioni, improvvise oscillazioni, falsi breakout o addirittura accelerazioni repentine in un breve periodo di tempo?
1. Conclusione in una frase
Quando ci sono enormi posizioni in opzioni nel mercato, vicino alla scadenza si verificano due cose:
I market maker/hedger, per mantenere un rischio neutro, saranno costretti a comprare e vendere frequentemente BTC (delta hedging) nei mercati spot/futures.
Oggi spiegheremo nel modo più semplice possibile:
Perché la scadenza delle opzioni può causare a BTC fluttuazioni, improvvise oscillazioni, falsi breakout o addirittura accelerazioni repentine in un breve periodo di tempo?
1. Conclusione in una frase
Quando ci sono enormi posizioni in opzioni nel mercato, vicino alla scadenza si verificano due cose:
I market maker/hedger, per mantenere un rischio neutro, saranno costretti a comprare e vendere frequentemente BTC (delta hedging) nei mercati spot/futures.
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Visa × USDC: le stablecoin stanno "entrando nel settlement bancario", perché questo merita la tua attenta considerazione?
Se ricordi solo una cosa: Visa non è per farti spendere USDC con la carta, ma per utilizzare le stablecoin come "traccia di regolamento/settlement sul retro", consentendo a determinate banche e istituzioni finanziarie di regolare i conti in USDC sulla catena - più velocemente, disponibile 7×24, oltre i fine settimana e le festività.
Questo significa che le stablecoin stanno passando da "mezzo di scambio nel mercato delle criptovalute" a "parte delle infrastrutture finanziarie".
1. Cosa è successo: Visa ha integrato il settlement con USDC nel sistema bancario statunitense.
Nella rete delle carte tradizionali, ogni giorno si generano un gran numero di transazioni con carte. Alla fine, l'emittente (Issuer) deve regolare i fondi con la banca acquirer/istituto di pagamento (Acquirer) e il conto di regolamento della rete stessa. In passato, questo passaggio dipendeva solitamente dal sistema di trasferimento bancario (ad esempio, elaborazione in batch nei giorni lavorativi), con ritardi durante i fine settimana/festività.
Questo significa che le stablecoin stanno passando da "mezzo di scambio nel mercato delle criptovalute" a "parte delle infrastrutture finanziarie".
1. Cosa è successo: Visa ha integrato il settlement con USDC nel sistema bancario statunitense.
Nella rete delle carte tradizionali, ogni giorno si generano un gran numero di transazioni con carte. Alla fine, l'emittente (Issuer) deve regolare i fondi con la banca acquirer/istituto di pagamento (Acquirer) e il conto di regolamento della rete stessa. In passato, questo passaggio dipendeva solitamente dal sistema di trasferimento bancario (ad esempio, elaborazione in batch nei giorni lavorativi), con ritardi durante i fine settimana/festività.
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Il CLARITY Act entra in discussione a gennaio: perché la 'battaglia strutturale' sulla regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti potrebbe riscrivere tutto?
Potresti aver sentito molte notizie 'positive/negative': un certo token è stato citato in giudizio, un certo exchange è sotto inchiesta, un certo ETF ha ricevuto un certo numero di investimenti...
Ma il CLARITY Act, questa 'legge sulla struttura del mercato', non influisce su un singolo aumento o diminuzione, ma su come l'industria delle criptovalute negli Stati Uniti sarà definita nei prossimi anni, chi la regolerà, come sarà conforme e quali asset possono essere scambiati pubblicamente.
In una parola: è un cambiamento nelle 'regole stesse'.
1. Quale problema sta cercando di risolvere il CLARITY Act?
Negli ultimi anni, la regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti è stata più problematica per il settore non per la 'rigidità', ma per la mancanza di chiarezza:
Ma il CLARITY Act, questa 'legge sulla struttura del mercato', non influisce su un singolo aumento o diminuzione, ma su come l'industria delle criptovalute negli Stati Uniti sarà definita nei prossimi anni, chi la regolerà, come sarà conforme e quali asset possono essere scambiati pubblicamente.
In una parola: è un cambiamento nelle 'regole stesse'.
1. Quale problema sta cercando di risolvere il CLARITY Act?
Negli ultimi anni, la regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti è stata più problematica per il settore non per la 'rigidità', ma per la mancanza di chiarezza:
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日本央行加息预期 风险资产一起抖：加密为什么对“日元利率”敏感？（深度解析）
写作日期：2025-12-16
一句话结论：加密不是“被日本利率决定”，而是被全球流动性与杠杆决定；而日元长期作为全球融资货币之一，一旦 BOJ 加息预期强化、日元走强/波动上升，就会触发“套利平仓（carry unwind）+ 去杠杆”，加密这种高 Beta、强平机制密集、24/7 交易的资产，往往最先被抛售、跌幅也最容易被放大。
0）今天发生了什么
路透社报道：市场普遍预期 日本央行（BOJ）将在本周五（12/19）把政策利率上调至 0.75%，达到约 30 年高位，并可能暗示后续仍会逐步加息（取决于通胀与工资）。
一句话结论：加密不是“被日本利率决定”，而是被全球流动性与杠杆决定；而日元长期作为全球融资货币之一，一旦 BOJ 加息预期强化、日元走强/波动上升，就会触发“套利平仓（carry unwind）+ 去杠杆”，加密这种高 Beta、强平机制密集、24/7 交易的资产，往往最先被抛售、跌幅也最容易被放大。
0）今天发生了什么
路透社报道：市场普遍预期 日本央行（BOJ）将在本周五（12/19）把政策利率上调至 0.75%，达到约 30 年高位，并可能暗示后续仍会逐步加息（取决于通胀与工资）。
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Capitale del Golfo + Area amichevole alla regolamentazione: perché Abu Dhabi/ADGM sta diventando il 'nuovo campo di battaglia' per le aziende crypto (analisi approfondita)
In sintesi, Abu Dhabi sta utilizzando 'capitale di livello nazionale (fondi sovrani) × regolamentazione finanziaria prevedibile (ADGM/FSRA) × certezza giuridica del common law inglese', per trascinare l'industria crypto dalla 'narrativa di crescita selvaggia di Internet' a 'una narrativa di infrastruttura finanziaria che può essere ampiamente allocata dalle istituzioni'.
1. Cos'è esattamente questo 'nuovo campo di battaglia'?
Negli ultimi due anni, le rotte migratorie globali delle aziende crypto hanno subito cambiamenti sottili:
Fare affidamento solo su basse aliquote fiscali non è più sufficiente: scambi, stablecoin, custodia, market making e regolamenti richiedono canali 'conformi' in grado di interfacciarsi con banche e clienti istituzionali.
1. Cos'è esattamente questo 'nuovo campo di battaglia'?
Negli ultimi due anni, le rotte migratorie globali delle aziende crypto hanno subito cambiamenti sottili:
Fare affidamento solo su basse aliquote fiscali non è più sufficiente: scambi, stablecoin, custodia, market making e regolamenti richiedono canali 'conformi' in grado di interfacciarsi con banche e clienti istituzionali.
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Do Kwon condannato a 15 anni: la storia del crollo di Terra/UST/LUNA ripercorsa (timeline + meccanismo + giustizia)
In una frase
Il “stablecoin algoritmico UST” di Terra si basa sul valore di mercato e sulla liquidità di LUNA per mantenere il peg, ed è rapidamente amplificato dai rendimenti elevati di Anchor; quando la fiducia crolla, il meccanismo di rimborso trasmette la pressione a LUNA, formando un “ciclo mortale”, che alla fine provoca una crisi sistemica di fiducia nell'industria cripto nel 2022.
Il motivo per cui Do Kwon è stato condannato a 15 anni non è “il fallimento del progetto”, ma il fatto che le autorità giudiziarie statunitensi hanno stabilito che ha ingannato gli investitori in modo sistematico e a lungo termine, manipolando/nascendo rischi.
1）Protagonisti e progetto: Do Kwon, Terraform, UST/LUNA
Il “stablecoin algoritmico UST” di Terra si basa sul valore di mercato e sulla liquidità di LUNA per mantenere il peg, ed è rapidamente amplificato dai rendimenti elevati di Anchor; quando la fiducia crolla, il meccanismo di rimborso trasmette la pressione a LUNA, formando un “ciclo mortale”, che alla fine provoca una crisi sistemica di fiducia nell'industria cripto nel 2022.
Il motivo per cui Do Kwon è stato condannato a 15 anni non è “il fallimento del progetto”, ma il fatto che le autorità giudiziarie statunitensi hanno stabilito che ha ingannato gli investitori in modo sistematico e a lungo termine, manipolando/nascendo rischi.
1）Protagonisti e progetto: Do Kwon, Terraform, UST/LUNA
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Analisi approfondita e piano di trading per BTC / ETH e principali altcoin del 10-12-2025
Nota: Questo articolo è basato sulla situazione di mercato e sulle informazioni pubbliche del 10-12-2025 (ora di Pechino) ed è una revisione intraday e una sintesi delle strategie, non costituisce alcun consiglio di investimento.
1. Panoramica generale del mercato di oggi (situazione attuale)
Combinando diverse informazioni di mercato e notizie, si può riassumere grosso modo:
BTC
Il prezzo oscilla tra 90.000 e 92.000 dollari;
I massimi e i minimi giornalieri si completano sostanzialmente nell'intervallo di circa 90k ~ 94k;
Nel complesso, si trova in uno stato di consolidamento a un livello elevato + attesa dell'evento macroeconomico.
ETH
Il prezzo oscilla tra 3.100 e 3.300 dollari;
L'aumento del 24 ore è chiaramente superiore a BTC;
1. Panoramica generale del mercato di oggi (situazione attuale)
Combinando diverse informazioni di mercato e notizie, si può riassumere grosso modo:
BTC
Il prezzo oscilla tra 90.000 e 92.000 dollari;
I massimi e i minimi giornalieri si completano sostanzialmente nell'intervallo di circa 90k ~ 94k;
Nel complesso, si trova in uno stato di consolidamento a un livello elevato + attesa dell'evento macroeconomico.
ETH
Il prezzo oscilla tra 3.100 e 3.300 dollari;
L'aumento del 24 ore è chiaramente superiore a BTC;
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È rischioso comprare azioni statunitensi direttamente dagli exchange crypto? Un articolo che chiarisce (consigliato da salvare)
Negli ultimi dodici mesi, gli exchange come Bitget e Gate hanno lanciato token di azioni statunitensi.
—— Puoi comprare AAPL, TSLA, NVDA direttamente con USDT.
Sembra molto comodo, ma sorge un problema:
È davvero 'una vera azione statunitense'?
È sicuro? Può essere detenuto a lungo termine?
Come si bilanciano rischi e rendimenti?
Questa volta è chiaro.
🚀 In una frase:
Token di azioni statunitensi = esposizione al prezzo delle azioni, non sono azioni.
È vero che è comodo, ma è anche vero che ci sono rischi.
🔍 1. Cosa stai comprando realmente nell'exchange?
Le 'azioni statunitensi' attualmente scambiate si dividono grossomodo in tre categorie:
—— Puoi comprare AAPL, TSLA, NVDA direttamente con USDT.
Sembra molto comodo, ma sorge un problema:
È davvero 'una vera azione statunitense'?
È sicuro? Può essere detenuto a lungo termine?
Come si bilanciano rischi e rendimenti?
Questa volta è chiaro.
🚀 In una frase:
Token di azioni statunitensi = esposizione al prezzo delle azioni, non sono azioni.
È vero che è comodo, ma è anche vero che ci sono rischi.
🔍 1. Cosa stai comprando realmente nell'exchange?
Le 'azioni statunitensi' attualmente scambiate si dividono grossomodo in tre categorie:
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