just for logic

Se você ainda está empolgado com 'entrada da Wall Street', 'reconhecimento regulatório' ou 'a era da conformidade', talvez você esteja do lado que será eliminado.
Isso não é uma vitória das criptomoedas,
É uma expulsão silenciosa das pessoas comuns.
I. Pare de se iludir, a Wall Street nunca acreditou nas criptomoedas
A Wall Street entra no mercado de criptomoedas, e muitos gritam: finalmente o mainstream nos reconheceu.
O que admitir?
Admitir que você pode continuar suportando a volatilidade,
enquanto eles são responsáveis por colher os ganhos certeiros.
ETF, custódia, market making, liquidação —
tudo isso não foi feito para você,

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) atualizou a pauta da conferência sobre criptomoedas, monitoramento financeiro e privacidade, marcada para 15 de dezembro. Destaca-se que Zooko Wilcox, fundador do Zcash, e diversos líderes da indústria de criptomoedas participarão diretamente.
Este não é um fórum acadêmico —
mas sim um debate público sobre o conflito central da evolução das criptomoedas ao longo de uma década:
➡️ Anonimato vs Regulação
➡️ Privacidade vs Impostos
➡️ Liberdade vs Conformidade
Por trás deste debate, revelam-se as tendências e conflitos mais reais da indústria de criptomoedas.

I. Novos focos no mercado de criptomoedas: a guerra pela privacidade volta a aquecer

No final de novembro, a atividade de pagamento baseada em x402 na rede Solana apresentou um ponto de inflexão significativo:
O volume de pagamentos em um único dia alcançou um novo recorde de cerca de 380 mil dólares, com uma taxa de crescimento semanal de cerca de 750%.
Embora esses dados ainda não sejam de grande escala, sua estrutura de crescimento em si merece atenção —
Isso não é impulsionado por negociações especulativas, mas sim por uma demanda de liquidação iniciada por máquinas.
Nos últimos dez anos, a indústria de blockchain foi repetidamente sequestrada pela narrativa dominada pelos preços das moedas;
E a explosão do x402 indica que uma mudança mais fundamental está se formando:
O blockchain está retornando de um contêiner de ativos financeiros para uma infraestrutura tecnológica geral.

一、从两条新闻开始：扼喉行动 2.0 再进一程

一边是 MSCI 拟将数字资产占比逾 50% 的公司剔除出主要指数；
一边是 摩根大通关闭比特币金融公司 Strike CEO Jack Mallers 的个人账户。

表面上看，这是两条孤立的新闻：一个是指数编制规则的小调整，一个是银行内部风控的“个案处理”。
但放在一起看，它们更像是一个信号——传统金融对加密行业的“扼喉行动 2.0”，并没有结束，只是换了一种更精细、更制度化的方式继续。

Quando todos estão vendendo em pânico, os verdadeiros investidores estão apenas começando a entrar.
Essa frase se confirma novamente no mercado de criptomoedas.
A Ark Invest, liderada por Cathie Wood, conhecida como "a senhora da madeira", está comprando ativamente ativos cripto em momentos de queda, ao mesmo tempo em que reduz sua meta de preço de longo prazo para o Bitcoin — o que parece contraditório, mas na verdade reflete uma lógica clara de "fase posterior institucionalizada":
O preço da moeda não é mais impulsionado por fantasias,
No entanto, a infraestrutura financeira baseada no Bitcoin está vivendo uma nova reavaliação.

I. Por que o ARK ainda está comprando quando há um verdadeiro mar de sangue?

Nos últimos anos, o número de pessoas perguntando 'as moedas virtuais realmente valem algo?' tem aumentado.
A maioria das questões pode ser resumida em duas frases:
De onde vem o valor das moedas virtuais?
Subiu tanto, agora é alto ou baixo?
Dizer apenas 'descentralização' e 'custo de mineração' na verdade é muito pouco.
O que realmente sustenta o preço é, em grande parte, o reconhecimento.
Mas o 'reconhecimento' é muito vago, então vamos trocar por uma expressão mais prática:
O custo fornece o limite inferior, enquanto o consenso e a estrutura determinam o limite superior.
Primeiro, o valor não está no custo, mas sim no 'consenso + estrutura'.
O custo de mineração só pode explicar uma coisa:

Recentemente, o preço da moeda de privacidade ZEC (Zcash) disparou, com um aumento que chegou a mais de 10 vezes, sendo um verdadeiro "milagre de reversão" em meio a um mercado de criptomoedas em baixa.
Mas, paradoxalmente: mesmo com esse grande aumento, ainda não recomendo que investidores comuns façam short em ZEC agora.
Por quê?
1. O ZEC é um pouco como o "Moutai" das ações A em um mercado em baixa
Se usarmos uma analogia mais intuitiva:
O ZEC de agora é um pouco como o "Moutai" que todos se juntavam para se aquecer durante o mercado em baixa das ações A de antigamente.
Quando o mercado está geralmente em baixa, ele costuma escolher um ativo com o maior consenso para se unir: