章魚同學Nikki

总结得非常到位！美债被抛售导致收益率飙升，反过来又在压制科技股和加密货币，

下篇

这就是这篇新闻最值得关注的地方。

日本利率一涨，美国30年期国债收益率也跟着冲到了4.9%。 这说明日本不再是全球的廉价水龙头了。 当这股高息浪潮从日本扩散到全球，所有的风险资产，无论是美股还是加密货币，都会面临重新估值的压力。

职业交易员现在都在博弈高市交易：他们看好银行股受益，但同时也在防范日元和日债的进一步波动。

在我看来，日本债市的这次“撤梯子”，其实是全球大放水时代的终结信号。 宏观逻辑变了，你的投资策略就得跟着变。

你觉得日本这次是能“明智支出”渡过难关，还是会成为2026年第一只引爆市场的黑天鹅？ 把你的看法打在评论区

一个沉寂了近20年的数据，最近突然打破了纪录。

日本40年期国债收益率，自2007年以来首次冲破了4%的大关。大家可能觉得，40年太遥远，4%也不算高。但你要知道，日本是全球债务压力最大的国家，这个数字的变动，其实是在给全球的资金成本重新定价。 为什么在这个节点，市场开始集体抛售日本国债？

这背后最直接的推手，是日本新首相高市早苗即将推行的政策。 她打算在2月大选前，释放两个信号：
一是投入1350亿美金搞财政刺激，
二是暂停征收两年的食品消费税。

站在政府的角度，这是想通过撒钱+减税来换取经济增长，用增长来稀释债务。 但在投资者的眼里，这就像是一个负债率已经很高的大型企业，又要加大杠杆去扩张。 那么问题来了，市场为什么不再像以前那样，无条件支持日本政府的借贷？

以前日债有人买，是因为利率低、预期稳。 但现在，日本的债务已经达到GDP的250%，而且政府还在寻求扩大支出。 这就导致了一个问题：长期的接盘侠不够用了。 传统的买家，比如人寿保险公司和养老基金，现在要求的「溢价」越来越高。大家不再愿意为了那么点儿利息，去承担未来40年的风险。

当原本最稳定的国债地基开始晃动，会不会影响到我们手里的资产呢？

下篇我们继续说

见过买东西不给钱，还反手收人关税的吗？
川普为了买下格陵兰岛，直接对欧盟是抡起了关税大棒。结果岛还没买到手，币圈的小伙伴先集体给川普“随了份子”。

这两天我听到最多的质疑就是：黄金冲到4600创新高，BTC怎么跌破9万3了？说好的数字黄金，关键时刻怎么就掉链子了？

论避险，BTC现在的火候确实还没练成黄金那种见惯了大风大浪的老江湖体质。 面对这种足以掀翻全球贸易桌子的超级飓风，BTC目前表现得更像是一个高杠杆的科技股。只要风吹草动，大家第一反应是先跑。

但这真的代表BTC不行了吗？

过去24小时，8.6亿美金灰飞烟灭！这分明是华尔街在强制给市场断奶！5亿美金的杠杆头寸，在1小时内被定点清除。庄家就是趁着关税这种利空，把那些追高、拉满杠杆、想一夜暴富的散户直接踢出局。作为一个DCA玩家，反而觉得这种去杠杆的过程，是牛市最健康的重置。

但我发现了一个极度关键、却没人讨论的话题：比特币的期权持仓量，历史上第一次超过了期货！

全网期权持仓已经冲到了750亿美金，比期货整整多出了140亿。

> 这代表什么？期货是赌大小，输了直接被撤梯子爆仓；
> 而期权更像是买保险。

你看Deribit上，光是赌10万美金破位的买路钱就压了20个亿。说明大户他们在对冲风险，也在更隐秘、更稳健地布局10万美金的目标。作为一个长期Holder，我依然看好这个赛道的底层逻辑。

最近市场还有一种声音是，认为比特币今次会跌破矿工的成本价，那矿工的成本价究竟是多少？今年会彻底走熊吗？记得点个关注，我们下一个文章接着说

台积电财报又杀疯了，科技股集体回魂！ 但各位，别光顾着看芯片涨不涨，真正决定你2026年钱包厚度的，根本不是K线图，而是今天华尔街那几只“顶级掠食者”刚晒出来的账本。

为什么大盘在涨，你的账户却在缩水？
台积电这财报确实是强心针，直接把疲软的科技股给拉回来了。 而且大家发现没？川普对伊朗的口气刚一松动，原本上头的油价立马就熄火了。

但你以为危机解除了？看看高盛、大摩还有贝莱德这帮老狐狸在玩什么？是典型的利好出尽。去年大家疯买银行股，现在业绩这么好，他们反而先撤了。说明聪明钱已经在寻找下一个收割战场了。

这就带出了今天的主角：ETF
诞生才35年，就把传统的共同基金按在地上摩擦，规模冲到了13.5万亿美金。 为什么这么横？因为它效率高、税收低，就像在池塘里放进了一群大白鲨，专门吃那些反应慢的老基金。 但问题来了，既然ETF这么好，为什么你买的ETF却让你亏得怀疑人生？

因为很多ETF，压根就是为了掏你兜设计的：
杠杆陷阱： 那些三倍做空的基金，听着带劲，其实损耗大得惊人。有个反向基金15年亏了99.99%！全靠不停合股续命。
分红骗局： 别被46%的分红率晃了眼。有只特斯拉备兑ETF，分红看似爽，其实总收益还没拿住正股的一半。这就是拿你的骨髓给你熬汤喝，你还觉得汤挺鲜！
热点收割： 只要你看到量子计算、脑机接口这种花哨的名字，基本就是行情到头了，人家正等着你进去接盘呢。

贝莱德资产规模刚破14万亿！拉里·芬克精得很，一边裁员，一边疯狂布局不透明的私募和另类投资。 这意味着什么？意味着最顶层的玩家，已经不带普通人玩了。他们在玩更深、更不透明、甚至没有K线图的盘子。

2026年想在币圈或者美股翻身，光靠勤奋和看新闻没用。 在这个生态位里，如果你看不清谁是猎人

BTC ist wieder über 96.000 Dollar! Warum ich dir rate, nicht in Altcoins zu investieren?

Der Markt schwankt jetzt um die 95.000. Ich bin heute nicht hier, um euch vorherzusagen, ob es steigt oder fällt, ich möchte euch etwas Tiefergehendes zeigen. Habt ihr das bemerkt? Früher, wenn ihr Altcoins gekauft habt, selbst wenn ihr festsaßt, konntet ihr nach ein oder zwei Monaten immer aussteigen. Aber der Markt hat sich jetzt verändert. Ich habe gerade einen Bericht gelesen, der sagt, dass 2025 ein Wendepunkt sein wird. Früher konnte die Altcoin-Phase zwei Monate (also 45-60 Tage) dauern, jetzt beträgt die durchschnittliche Lebensdauer nur noch 20 Tage.

Das heißt, wenn ihr immer noch mit der Denkweise von vor zwei Jahren „einfach halten“ in Altcoins investiert, dann investiert ihr nicht, sondern seid der letzte, der den großen Walen mit schnellen Käufen und Verkäufen hinterherläuft.

Warum spielen die Leute nicht mehr gerne mit Altcoins?
Weil die große Liquidation im Oktober letzten Jahres allen die Angst genommen hat. Kleinanleger haben jetzt klüger gelernt; nachdem sie die Hoffnung auf Altcoins verloren haben, fließen die Gelder zurück in Bitcoin und Ethereum. Es gibt Daten, die zeigen, dass die globale Krypto-Marktkapitalisierung zu Beginn dieses Jahres um 300 Milliarden Dollar gestiegen ist. Woher kommt dieses Geld? Alle haben ihre „Penny Stocks“ gegen „Blue Chips“ getauscht.

Die entscheidende „nukleare“ Nachricht kommt von der Federal Reserve und dem Senat.
Am 27. Januar wird in den USA das „Gesetz über die Struktur des Kryptowährungsmarktes“ geprüft. Das soll die Kryptowährungswelt von einer Amateurgruppe in eine regulierte Industrie verwandeln. Vergesst nicht, die Trump-Familie ist tief in die Kryptowährung involviert, das ist ein offenes Geheimnis.

Jetzt wetten alle, dass Trump nach seiner Amtsübernahme sofort unterschreiben wird. Seine Amtszeit dauert noch 3 Jahre, und der gesamte Krypto-Sektor ist jetzt fast maximal gehebelte, wettet auf das goldene Zeitalter dieser 3 Jahre.

Vom Präsidenten zum Gefangenen – wer hätte gedacht, dass der ehemals größte Ölreichtum der Welt, Nicolas Maduro, nun in einer Haftanstalt in Brooklyn sitzt.

Der alte Partner, der einst als Rettungsanker für Maduros Regime galt, aber im entscheidenden Moment auf der Seite der US-Aufsichtsbehörden stand – Tether.

Der Bolivar hat in den letzten zehn Jahren eine Hyperinflation von fast 10.000.000 % erlebt. Was man morgens für ein Sack Mehl ausgab, reichte am Nachmittag vielleicht nur noch für eine kleine Butterkeks.

Der Wendepunkt kam zwischen 2019 und 2020. Mit der zunehmenden Verschärfung der US-Sanktionen gegen Venezuela im Finanz- und Ölsektor wurden die US-Dollar-Abrechnungskanäle der staatlichen Erdölgesellschaft massiv unterbrochen, und das traditionelle Bankensystem praktisch vollständig außer Kraft gesetzt.

In diesem Kontext begannen Stablecoins, in die Energiehandelskette eingeführt zu werden, um Teile des Ölexportes zu ermöglichen und so die sanktionierte Bankeninfrastruktur zu umgehen.

Im Alltag war die Verbreitung von USDT noch einfacher und grausamer: In den letzten zehn Jahren bedeutete das Sparen in Bolivar keine Zinsen, sondern ständige Vermögensvernichtung.

Um zu überleben, begannen die Menschen, ihr Geld in USDT umzutauschen – eine 1:1 mit dem US-Dollar gekoppelte Währung. Bürger nutzten USDT für Miete, Löhne, Einkäufe im Supermarkt und sogar für Friseurbesuche. In vielen Regionen war USDT faktisch zu einer Art „Bürger-Dollar“ geworden.

Für die Wall Street war Tether stets ein hochriskantes Werkzeug zur Umgehung von Sanktionen. Doch in diesem Spiel in Venezuela zeigte es eine völlig andere Seite.

Maduros Regime dachte, man könnte der Aufsicht der USA entgehen, indem man keine US-Dollar-Banken nutzt und nicht über SWIFT geht. Doch sie übersehen einen Punkt: Die Blockchain ist ein öffentliches Buch.

Man kann sich USDT wie einen verfolgbaren, sperrenbaren digitalen Dollar vorstellen. Jede Transaktion hinterlässt eine dauerhafte Spur auf der Blockchain.

Die Folge: Tether begann, mit den US- und internationalen Strafverfolgungsbehörden zusammenzuarbeiten und Geldbörsenadressen zu sperren, die verdächtigen illegalen Transaktionen oder Sanktionsumgehungen unterliegen.

Ist das ein Zufluchtsort? Nein, eher wie eine Echtzeit-Überwachung für die Aufsichtsbehörden.

Warum wurde Tether plötzlich so brav?
Weil es einen größeren Plan verfolgt: Es will sich reinwaschen und legal werden. Mit dem neuen Stablecoin-Gesetz, das letztes Jahr in den USA verabschiedet wurde, hat Tether erkannt, dass es, wenn es nicht bald einen speziell für US-Bürger geeigneten, regulatorisch konformen Token herausbringt, von etablierten Konkurrenten wie Circle völlig ausgegrenzt werden könnte.

Kann Lehrer Miao eine Haut wie diese erstellen?

8 Billionen US-Dollar! Wer sagt, dass Ethereum abkühlt? Das ist nur, weil Sie zu oberflächlich schauen!

Im vierten Quartal 2025 erzielte Ethereum stillschweigend einen Umsatz von 8 Billionen US-Dollar – das entspricht fast 10-mal dem jährlichen BIP der Schweiz!

Warum ist die Anzahl der täglichen aktiven Adressen auf über zehn Millionen gestiegen, der Umsatz sich gegenüber dem zweiten Quartal verdoppelt hat, und der Kurs des Tokens weiterhin am selben Fleck hängt?

Man kann sagen, dass Ethereum derzeit in einer sehr schwierigen Lage ist: Einerseits feiert die Blockchain-Statistik einen Erfolg, andererseits fluchen die Halter über den stehengebliebenen Tokenpreis. Heute analysieren wir diese scheinbar widersprüchliche Situation objektiv – weder mit Lob noch mit Kritik.

Ich nenne dies das ‚Infrastruktur-Paradoxon‘. Ethereum ist wie eine Goldlage in Manhattan. Früher war der Grundpreis hoch und die Straßen ständig verstopft – daher wählten die Leute die Vororte. Doch heute hat Ethereum die Straßen verbreitert, die Gebäude höher gebaut, die Staus verschwunden und die Transaktionsgebühren drastisch gesenkt.

Dann fragt sich: Warum rettet ein Umsatz von 8 Billionen US-Dollar den Kurs nicht?
Ehrlich gesagt, handelt es sich hier um eine Strategie der geringen Gewinne bei hohen Volumina. Obwohl die Netzwerkleistung um das Hundertfache gesteigert wurde, sind die Gebühren um das Tausendfache gesunken. Diese Situation – mehr Volumen, aber keine höhere Einnahme – ist genau die Ursache für den schwachen Kurs.

Warum halten große Investoren (Institutionen) trotzdem an Ethereum fest?
Weil für Finanzgiganten „Konsens“ die festeste physikalische Gesetzmäßigkeit ist. Selbst wenn andere Blockchains schneller sind, trauen sich Institutionen nicht, ihre wertvollsten Vermögenswerte dorthin zu verlegen, solange diese Ketten nicht durch extremen Druck von mehreren Billionen US-Dollar getestet wurden. Schauen Sie sich nur RWA (Real World Assets) an: 65 % der weltweit aufgelegten physischen Vermögenswerte befinden sich hier. BlackRock, Franklin usw. – diese Riesen sind nicht dumm. Bei Vermögenswerten im Bereich von Trillionen Dollar ist Geschwindigkeit nur ein Pluspunkt.

Im Dezember überschritt die Anzahl der täglichen aktiven Adressen die Marke von zehn Millionen, die tägliche Transaktionsanzahl betrug 2,23 Millionen.

Die Zahlen lügen nicht: Die Infrastruktur ist bereits vor der Haustür angekommen. Die Anwendungsexplosion von Ethereum wird in den nächsten zwei Jahren stattfinden. Ich persönlich halte denzeit den größten Unterschied zwischen Preis und Wert für die größte Diskrepanz.

Aber wenn Sie immer noch darauf warten, dass Ethereum Sie über Nacht reich macht, dann sind Sie an der falschen Stelle. Wenn Sie jedoch die Finanzabrechnungsmacht der nächsten zehn Jahre aufbauen wollen, bleibt Ethereum weiterhin unübertroffen.

Der erste Tag des neuen Jahres brachte den Dollar zunächst einen kalten Guss! Im Jahr 2025 fiel der Dollar um insgesamt 8 %, was ein achtjähriges Hoch erreichte. Doch das ist erst der Anfang – jetzt steht eine noch verrücktere Frage im Raum: Wer wird der neue Fed-Chef? Genau das wird entscheiden, ob dein Geld weiter schrumpft oder sich wieder erholen wird.

Warum ist der Dollar derzeit so schwach?
Einfach ausgedrückt, handelt es sich um eine psychologische Schlacht vor der vorzeitigen Abberufung. Der heutige Dollar ist wie ein Unternehmen, das weiß, dass es bald einen neuen Chef bekommen wird. Alle glauben, dass Trump einen "Geldschwamm" als Nachfolger von Powell ernennen wird. Alle wetten darauf, dass der neue Chef sofort massiv Zinssenkungen durchführen wird. Dazu kommt der massive Zollschlag von Trump im April – seitdem hat sich der Dollar noch nicht erholt.

Derzeit liegt der Fokus auf zwei Männern namens Kevin.
→ Hassett, ein enger Vertrauter von Trump, ist ein klassischer Zinssenker. Wenn er an die Macht kommt, wird der Dollar mit hoher Wahrscheinlichkeit weiter fallen – das wäre wirklich eine massive Geldverdünnung.
→ Warsh dagegen wirkt eher wie ein Ausgleichs-Experte. Neueste Nachrichten zeigen, dass Warshs Zustimmungswerte stark steigen. Wenn er letztendlich gewinnt, könnte der Dollar sogar eine Bodenbildung erreichen und wieder ansteigen. Es ist wie bei der Auswahl eines Trainers: Soll man einen Offensive-Helden oder einen Verteidigungsmeister wählen? Die Erwartungen der Spieler (Markt) unterscheiden sich völlig.

Ich möchte euch auf einen wichtigen Punkt hinweisen: Alle reden seit neun Jahren nur von einem Dollar-Abwärtstrend. Doch die Realität ist: In den letzten neun Jahren ist der Dollar sechs Mal gestiegen! Die Marktkonsens ist oft verzögert. Genau dann, wenn alle glauben, dass der Dollar fallen wird, könnte genau der Moment des Wendepunkts kommen.

Der Dollar wird im Januar besonders wild sein

Was bedeutet ein schwacher Dollar für die Kryptowelt?
Merkt euch einfach eine einfache Logik: Der Dollar ist der "Preisanker" für globale Vermögenswerte. Wenn der Dollar aufgrund einer Fed-Neuordnung weiterhin durch die Politik der Geldverdünnung schwächer wird, ist Bitcoin als "digitales Gold" ein natürlicher Schutzraum. Sobald das Vertrauen in Fiat-Währungen schwindet, fließt das Geld wie eine Flut in den Kryptomarkt. Aber ich möchte euch bitten, nicht nur auf Bitcoin zu schauen. Wenn der nächste Fed-Chef ein "Technologie-Experte" ist, könnte dessen Haltung gegenüber Kryptowährungen – abgesehen von Zinssenkungen – ein echter Nukleareffekt sein.

Die Zeitdifferenz bei der Fed-Neuordnung im Jahr 2026 könnte unsere größte Chance in den nächsten zwei Jahren sein.

Ich wünsche euch ein frohes neues Jahr und lasst uns gemeinsam in der ersten großen Bewegung des Jahres fleischige Gewinne ernten!

Heute ist der 26. Dezember, und Optionen auf Bitcoin und Ethereum im Wert von über 27 Milliarden US-Dollar stehen kurz vor dem Ablauf.

Man kann sagen, dass der Kryptomarkt heute in Alarmbereitschaft ist, da das Volumen der Optionen, die bei Deribit ablaufen, möglicherweise die entscheidende Neubewertung des Jahres darstellt, etwa 27 Milliarden US-Dollar, was mehr als die Hälfte ihrer offenen Positionen ausmacht. Die Anzahl der Call-Optionen ist fast dreimal so hoch wie die der Put-Optionen, was den Anschein erweckt, dass die Marktteilnehmer eher bullish eingestellt sind.

Aber der entscheidende Punkt ist: Der Markt beobachtet nicht, ob es bullish oder bearish ist, sondern wohin die Abrechnung gehen wird.

Wo liegt der sogenannte Maximal-Schmerzpunkt?
BTC liegt bei etwa 95.000, ETH bei etwa 3.000, was bedeutet das? Wenn die Preise hierher tendieren, sind die Verkäufer von Optionen am angenehmsten und die Käufer am unglücklichsten. Daher werden die Hedging-Strategien, das Schließen von Positionen und das Rollover von Institutionen um den Ablauf herum die Preise deutlich beeinflussen.

Das auffälligste Phänomen auf dem Markt ist jetzt, dass viele Institutionen ihre Positionen auf die Januar-Kontrakte verschieben, um das Risiko zum Jahresende zu reduzieren, weshalb man sieht, dass die kurzfristigen Daten stark schwanken.

Ist der Ausblick für Januar bullish oder bearish?
Obwohl in den letzten großen Transaktionen Puts etwa 30% ausmachten, bedeutet das nicht, dass die Marktstimmung insgesamt bearish ist. Institutionen verwenden oft Put-Optionen zur Absicherung, um das Abwärtsrisiko zu begrenzen; wenn der Ablauf näher rückt, könnten sie auch die restlichen Positionen an Käufer abgeben, was die Daten bearish erscheinen lässt, aber im Grunde genommen handelt es sich um Risikomanagement.

Interessanterweise ist die Volatilität gesunken. Die implizite 30-Tage-Volatilität von Bitcoin (DVOL) liegt jetzt bei etwa 42%, was deutlich niedriger ist als die 63% Ende November, was darauf hindeutet, dass der Markt nicht unbedingt so verrückt werden wird, wie viele denken; die Abrechnung könnte geordneter verlaufen. Denn das wahre Spiel findet nach dem Ablauf statt, wie das Kapital fließt, ist wichtiger als der Preis.

Ich werde die nächsten zwei Bereiche im Auge behalten, oben konzentrieren sich die bullischen Wetten auf BTC zwischen 100.000 und 116.000; unten bleibt die beliebteste bearish Wette bei 85.000. Ethereum ähnelt dem, der Fokus liegt über 3.000.

Wie die Institutionen mit diesen Positionen umgehen, könnte entscheiden, wie die ersten Wochen im Jahr 2026 verlaufen.

Heute ist auch der 14. Tag der „extremen Angst“, und wenn die Federal Reserve im ersten Quartal 2026 die Zinssenkungen aussetzt, könnten risikobehaftete Anlagen einen weiteren Schlag einstecken. Es gibt sogar Stimmen, die sagen, dass ohne Zinssenkungen BTC auf 70.000 gehen könnte.

Warum wird Silber 2025 zum unerwarteten Außenseiter?
Bis Ende Dezember 2025 wird Silber fast 71 Dollar pro Unze kosten, ein Anstieg von über 120 % im Laufe des Jahres. Viele Freunde haben bereits angefangen, sich auf die Schenkel zu klopfen, während zur gleichen Zeit Gold um etwa 60 % gestiegen ist; Bitcoin war dramatischer, fiel nach einem Anstieg auf 126.000 im Oktober auf etwa 87.000 zum Jahresende, und in Zeiten hoher Risikoscheu wurden nicht viele Mittel angezogen.

Warum übertrifft Silber Gold?
Die erste Ebene des Grundes ist, dass das makroökonomische Umfeld den harten Vermögenswerten grünes Licht gibt.
Im Jahr 2025 wird die globale Geldpolitik auf eine lockere Ausrichtung umschwenken, die Federal Reserve senkt mehrfach die Zinsen, die realen Renditen werden gedrückt, der Dollar wird schwächer. Niedrige reale Zinsen + Schatten der Inflation = das wird zur bequemsten Umgebung für harte Vermögenswerte. Es ist nicht verwunderlich, dass Gold von 2600 auf 4500 steigt.

Aber Silber ist in der zweiten Ebene stark, es kann auch von der wirtschaftlichen Expansion profitieren, es ist wertstabil + industrielle Grundbedürfnisse. Wenn der Zyklus kommt, liebt Silber historisch eine Sache zu tun, nämlich den Markt für Edelmetalle zu vergrößern.

Die vierte Ebene, die industrielle Nachfrage, ist der Motor dieser Silberwelle. Derzeit macht der industrielle Gebrauch fast die Hälfte des Silberverbrauchs aus und nimmt weiter zu.

Woher kommt der größte Anstieg?
Solarenergie + Elektrifizierung + Elektrofahrzeuge, ein Elektrofahrzeug benötigt etwa 25 bis 50 Gramm Silber, was deutlich mehr ist als bei Benzinfahrzeugen. Der Umsatz wächst zweistellig, zusätzlich benötigen auch Ladestationen und Schnellladegeräte große Mengen Silber. Derzeit kommt das Angebot nicht hinterher. Silber ist oft ein Nebenprodukt, das aus der Förderung von Kupfer, Blei und Zink stammt; man kann nicht einfach mehr Silber fördern, wann immer man will. Das Ergebnis ist, dass der globale Silbermarkt 2025 im fünften Jahr in Folge unterversorgt sein wird. Es wäre seltsam, wenn die Preise nicht steigen.

Auf der vierten Ebene frisst die Verteidigungsausgaben heimlich Silber. Moderne Waffensysteme wie Radar, geführte Elektronik, Drohnen und sichere Kommunikation sind auf Silber angewiesen. Noch schlimmer ist, dass einige militärische Anwendungen von Silber nach Gebrauch zerstört werden und kaum recycelt werden können. 2024 wird das Militärbudget neue Höchststände erreichen, und 2025 wird es wegen der Konflikte in der Ukraine und im Nahen Osten weiter steigen.

Kann es 2026 weiter steigen?
Um ehrlich zu sein, die meisten Triebkräfte sind weiterhin vorhanden, Elektrofahrzeuge, Ausbau des Stromnetzes, erneuerbare Energien und Verteidigungsbudgets zeigen keine deutlichen Bremsen; während das Angebot weiterhin angespannt bleibt, dauern neue Minen nicht nur lange, sondern das Recycling kann auch die „militärischen Verbrauchs“-Lücke nicht schließen. Wenn die realen Renditen weiterhin niedrig bleiben, könnte Gold durchaus gut abschneiden; die Risikobereitschaft könnte steigen, und Bitcoin könnte sich erholen.

Warum wird gesagt, dass die Zinserhöhung Japans diesmal gescheitert ist?

Die Bank of Japan hat den Zinssatz auf den höchsten Stand seit 30 Jahren angehoben, und was ist das Ergebnis? Der Yen ist nicht gestiegen, sondern gefallen und hat ein historisches Tief erreicht. Das steht in vollem Gegensatz zu dem, was sie ursprünglich erreichen wollten.

Schauen wir uns zuerst an, was jetzt passiert ist. Der Yen ist in letzter Zeit zu schnell gefallen, und die japanischen Behörden haben begonnen, sich dazu zu äußern. Wenn die Wechselkursbewegungen zu heftig sind, ist die Regierung bereit, geeignete Maßnahmen zu ergreifen. Übersetzt in einfache Worte bedeutet das, dass sie nicht ausschließen, persönlich in den Wechselkurs einzugreifen.

X Der Dollar steht jetzt bei ungefähr 157 Yen, und der Markt glaubt allgemein, dass, sobald er sich 160 nähert, Japan ähnlich wie im letzten Jahr direkt Geld einsetzen könnte, um den Yen zu retten.

Wurde der Zinssatz nicht bereits erhöht? Warum ist der Yen dann schwächer geworden?

Die groben Gründe haben eigentlich drei Ebenen. Erstens, die Vorteile der Zinserhöhung wurden bereits vom Markt vollständig ausgeschöpft. Zweitens, die Zinssätze in Japan wirken hoch, sind aber tatsächlich „negativ“. Der aktuelle nominale Zinssatz in Japan beträgt 0,75 %, aber die Inflation liegt bei fast 3 %, was bedeutet, dass der reale Zinssatz immer noch über -2 % liegt. Und wie sieht es in den USA aus? Der reale Zinssatz ist positiv. Was bedeutet das? Der Zinsunterschied besteht weiterhin, daher kehren die Arbitragegeschäfte, bei denen Yen geliehen und Dollar gekauft werden, natürlich zurück.

Drittens, die Zusammenfassung der Aussagen des Präsidenten auf der Pressekonferenz: Wie in Zukunft die Zinserhöhungen aussehen, es gibt keinen Fahrplan und es wird nicht eilig. Er sagte sogar, der höchste Zinssatz seit 30 Jahren habe keine besondere Bedeutung. Der Markt hat sofort verstanden, dass die Bank of Japan überhaupt nicht daran interessiert ist, weiter zu straffen. Daher wurde der Yen noch heftiger verkauft. Aber das ist noch nicht das Tödlichste. Das augenscheinliche Problem ist, dass Japan jetzt bereits von Schulden gefesselt ist.

Die Staatsverschuldung beträgt 240 % des BIP. Wenn die langfristigen Zinsen wirklich steigen, könnte Japan möglicherweise direkt nicht mehr standhalten. Daher haben sie zwei Optionen: Entweder gibt es Probleme mit der Verschuldung, oder die Währung wird weiterhin abgewertet.

Aktuell sieht es so aus, als hätten sie die letztere Wahl getroffen.

Was bedeutet ihre Wahl für die globalen Märkte? Kurzfristig gesehen, wenn der Yen nicht steigt und die Arbitragegeschäfte nicht geschlossen werden, atmen der US-Aktienmarkt, der japanische Aktienmarkt, Krypto und Gold auf. Der Nikkei-Index steigt, Gold und Silber erreichen neue Höchststände.

Aber sobald Japan plötzlich interveniert oder gezwungen ist, die Zinserhöhungen zu beschleunigen, wird sich der Arbitragehandel umkehren, und der Schlag wird enorm sein. 2024 hat bereits einmal demonstriert: Die japanischen Aktien stürzten ab, und Bitcoin fiel ebenfalls.

Das aktuelle Japan balanciert auf dem Drahtseil zwischen Währungsabwertung und Schuldenkrise.

Ich auch, brauche Stimulation der Nerven

Katze Lehrer, mein wahres Gott

MicroStrategy will Bitcoin verkaufen?

Die Wahrheit ist genau das Gegenteil.

Kürzlich wurde ein Screenshot in der Community viral geteilt. Der Titel ist besonders erschreckend formuliert: MicroStrategy sagt, wenn Bitcoin drei Jahre in Folge fällt, könnten wir gezwungen sein, Bitcoin zu verkaufen.

Klingt das nicht nach einem katastrophalen Negativsignal? Das Unternehmen, das einst als "niemals verkaufen" bekannt war, sagt nun: Wir müssen BTC verkaufen?

Wenn Sie nur den Titel lesen, können Sie wirklich erschreckt werden. Und wenn Sie den Screenshot vergrößern, sehen Sie eine noch erschreckendere und bemerkenswertere Zahl:
Sie haben tatsächlich 1,44 Milliarden Dollar an Barreserven.

Guter Gott, das eigentliche Kernstück der Angelegenheit ist nicht "verkaufen", sondern MicroStrategy möchte dem gesamten Markt mitteilen: Wir haben ausreichend Kapital, selbst wenn drei Jahre lang ein Superbärenmarkt kommt, werden wir nicht sterben.

Tatsächlich hat die Außenwelt MicroStrategy immer als einen hochverschuldeten Spieler angesehen, und die Shorts sagen oft: "Wenn es noch ein bisschen weiter fällt, gehen sie bankrott!"

Aber dieses Bild hat den Shorts direkt den Mund gestopft.

Wie kommen die 1,44 Milliarden Dollar zustande?
Dieses Geld stammt aus der neuesten Aktienfinanzierung, der Zweck ist klar:
✔ Deckung der Zinsen für die nächsten 21 Monate
✔ Zahlung der Dividende für Vorzugsaktien
✔ Sich selbst eine zweijährige "Überlebensversicherung" kaufen

Sie können das so verstehen: Selbst wenn die Einnahmen auf null fallen, müssen sie keinen einzigen Bitcoin verkaufen, um den Betrieb aufrechtzuerhalten.

Was bedeutet also der dreijährige kontinuierliche Rückgang? Es ist kein Warnsignal, sondern eine Provokation. Sie sagen quasi öffentlich zum Markt: Es sei denn, es passiert etwas, das in der Geschichte von Bitcoin noch nie vorgekommen ist, werden wir niemals verkaufen.

Gibt es in der Geschichte Aufzeichnungen über einen BTC-Rückgang von drei Jahren?
Nie. Die längste Zeit waren anderthalb Jahre.

Also sehe ich, dass MicroStrategy sich von einem "aggressiven Käufer" zu einer Schattenzentrale für Bitcoin entwickelt.

Wie sollte man diese Nachricht verstehen?
Kurzfristig werden einige Leute versuchen, damit FUD zu schüren, aber diejenigen, die die Finanzberichte verstehen, werden erkennen, dass dies positiv ist.

Und die wahre Erkenntnis für normale Investoren ist: Wenn Sie drei Jahre Rückgang nicht aushalten können, sollten Sie nicht versuchen, wie Saylor mit Hebel zu spielen. Sie haben sich längst von Walen zu U-Booten entwickelt, die drei Jahre lang tauchen können.

Für normale Menschen ist der Kauf von Spot die beste Investitionsmethode.

Warum steigt nur der Yen?

Am 1. Dezember, direkt zu Beginn des Monats, gab der globale Markt den Investoren einen Dämpfer. Die US-Börsen fielen, die europäischen Börsen fielen, die japanischen Börsen fielen ebenfalls, sogar Bitcoin erlebte einen Rückgang von bis zu 6%.

Aber! In diesem roten Meer stieg nur der Yen gegen den Trend stark an. Warum brechen alle Vermögenswerte ein, während der Yen am stärksten steigt?

Bevor wir diese Frage beantworten, schauen wir uns an, wie schlimm die globale Situation wirklich ist:
→ US-Börsen vor Handelsbeginn: Nvidia fiel um über 1%, Google und Apple verzeichneten einen allgemeinen Rückgang, S&P-Futures fielen um 0,7%.
→ Europäische Börsen: Kollektive Eröffnung im Minus.
→ Japanische Börsen fielen am stärksten: Der Nikkei fiel direkt um 1,9%.
→ Kryptowährungen sind noch aufregender, Bitcoin fiel auf 83700 Dollar, Ethereum fiel um über 6%.

Sogar die drei klassischen Sicherheitsanlagen sind durcheinander geraten:
Der Goldpreis stieg auf 4241 Dollar, Silber überschritt 57 Dollar, und Kupfer stieg ebenfalls weiter.

Warum steigt also nur der Yen?
Der Kerngrund ist nur ein Wort: Zinserhöhung!
Der Gouverneur der Bank von Japan, Ueda Kazuo, hat plötzlich ein historisch starkes hawkish Signal gesendet: Wir prüfen die Vor- und Nachteile einer Erhöhung des Leitzinses und bereiten eine Entscheidung vor.

Das ist ein Hinweis der Bank von Japan, dass sie möglicherweise die Negativzinsen beenden und die Zinsen erhöhen wird.

Und was würde passieren, wenn Japan die Zinsen erhöht?
Der Yen, der lange Zeit von ausländischen Investoren als „billige Finanzierungswährung“ genutzt wurde, würde sich sofort in eine „Gewinnbringende Währung“ verwandeln.

Infolgedessen fiel der Dollar-Yen direkt um 0,7%, und der Yen erzielte den größten Anstieg seit Oktober.

Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in Japan am 19. Dezember liegt bei 76%, zeitweise stieg sie auf 80%.

Was ist die wahre Quelle der globalen Panik?
Auf den ersten Blick scheint es Gerüchte über Zinserhöhungen zu sein, aber dahinter gibt es drei Risikoelemente, die sich überlagern:

* Die US-Datenwoche steht vor der Tür
ADP, ISM, Non-Farm... eine Reihe wichtiger Daten werden veröffentlicht.
Wenn die Daten stark ausfallen → erlöschen die Erwartungen an Zinssenkungen durch die Fed.
Wenn die Daten schwach ausfallen → sorgen sich die Märkte um eine harte Landung der Wirtschaft.
Beide Szenarien sind schlecht.

* Die Auswahl des Fed-Vorsitzenden bringt erneut Unsicherheiten
Trump hat bereits entschieden, wer der nächste Fed-Vorsitzende sein wird,
was die Märkte am meisten fürchten: plötzliche Richtungswechsel in der Politik.
Dies verstärkt die kurzfristige Unsicherheit.

* Der Aktienmarkt ist zu stark gestiegen, das Kapital möchte zuerst fliehen
Das AI-Konzept ist zu lange gestiegen, die Blasenbildung ist zu stark,
alle wollen sich vor „Datenexplosionen“ in Sicherheit bringen.

Der nächste wichtige Zeitpunkt, den es zu beobachten gilt, ist das Treffen der Bank von Japan am 19. Dezember. Wenn es wirklich zu einer Zinserhöhung kommt, wird die Welt eine finanzielle Erschütterung erleben.

Warum ist Ende November plötzlich "alles gestiegen"?
Nach der Welle des "kollektiven Rückgangs" Anfang November, die allen den Schweiß auf die Stirn trieb - kam es Ende des Monats zu einer plötzlichen Erholung des Finanzmarktes.

Die US-Börsen sind gestiegen, Staatsanleihen sind gestiegen, Rohstoffe sind gestiegen, und Bitcoin sprang sogar von den Tiefstständen um 7% auf über 90.000. Diese Wende war so schnell wie das Umblättern einer Seite.

Was ist also genau passiert? Hier sind die drei Schlüsselereignisse für die Wende des Marktes

Erstens, die Erwartungen an Zinssenkungen im Dezember wurden plötzlich entfacht.
Letzten Freitag hat der Präsident der New Yorker Fed, Williams, eine große Taube losgelassen.
Die Markterwartungen für eine Zinssenkung der Fed im Dezember sprangen sofort von 30% auf 50%, danach sprachen nacheinander Verbündete von Powell und die Erwartungen schossen direkt auf 85%.

Risikobehaftete Vermögenswerte erholten sich sofort kollektiv.

Zweitens, die Stimmung in der Urlaubswoche drehte sich um.
In der Woche von Thanksgiving sind die US-Börsen direkt durchgestartet:
• Der S&P 500 stieg in einer Woche um 3,7%, die stärkste Performance seit 6 Monaten.
• Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen fiel unter die psychologische Marke von 4%.
• Silber und Kupfer brechen historische Höchststände.
Sogar die CME, die aufgrund von technischen Problemen den Handel aussetzte, konnte den Anstieg nicht aufhalten.

Drittens, der Liquiditätsboden wurde noch fester.
Schauen wir uns an, was Bloomberg-Stratege Simon White gesagt hat, seine Ansicht ist entscheidend: Er sagte, dass das Finanzministerium und die Fed eine "doppelte bearish Option" bilden, und dass die verbleibende Liquidität in den G10 positiv ist. Was bedeutet das? Du kannst es so verstehen, dass es kurzfristig für den Markt sehr schwierig sein wird, einen systemischen Rückgang zu erleben.

Es gibt sogar Analysten, die sagen, man solle sich nicht gegen die Fed stellen und sich auch nicht gegen KI stellen.
Denn Liquidität + KI = die größte Bodenlogik dieser Marktbewegung.

Außerdem hat Google ein großes KI-Modell und neue TPUs veröffentlicht, die Stimmung bei den Technologiewerten erholte sich sofort, während Nvidia in diesem Monat tatsächlich der am stärksten gefallene unter den sieben großen Technologiewerten war. Derzeit liegt sein Aktienkurs bei etwa 177–178 pro Aktie, was im Vergleich zum Höchststand der letzten 52 Wochen bereits um 13% gefallen ist.

Die People's Bank of China hat auch kürzlich bekräftigt, dass virtuelle Währungen in China keinen gesetzlichen Status haben und die Nutzung von Stablecoins weiterhin Risiken birgt.

Wenn die Fed im Dezember tatsächlich die Zinsen senkt, könnte das die nächste große Marktbewegung über verschiedene Vermögenswerte hinweg auslösen? Wenn sie nicht senken, könnte es dann wieder zu einem Rückschlag kommen?