章魚同學Nikki

BTC torna a superare la soglia dei 96.000 dollari! Perché ti consiglio di non giocare con le criptovalute secondarie?

Attualmente il mercato oscilla intorno ai 95.000 dollari. Oggi non vengo qui a prevedere rialzi o ribassi, voglio mostrarti qualcosa di più profondo. Avete notato? In passato, quando acquistavi criptovalute secondarie, anche se rimanevi bloccato, in un paio di mesi riuscivi sempre a liberarti. Ma il mercato è cambiato. Ho appena letto un rapporto che indica il 2025 come un punto di svolta. In passato, le criptovalute secondarie avevano un ciclo di boom di due mesi (cioè 45-60 giorni), mentre ora la loro durata media è scesa a soli 20 giorni.

Quindi, se continui a usare il pensiero di due anni fa, quello di "tenerle senza muovere", non stai investendo, stai semplicemente diventando l'ultimo acquirente per i grandi operatori che entrano e escono velocemente.

Perché la gente non gioca più con le criptovalute secondarie?
Perché il grande esborso di ottobre dell'anno scorso ha spaventato tutti. Gli investitori privati hanno imparato a essere più saggi: hanno capito che, dopo il fallimento delle speranze nelle criptovalute secondarie, i fondi si riversano in massa su Bitcoin ed Ethereum. I dati mostrano che il valore totale del mercato delle criptovalute è aumentato di 300 miliardi di dollari all'inizio di quest'anno. Da dove proviene questo denaro? Da tutti quelli che hanno scambiato le "azioni di bassa qualità" con le "azioni di qualità".

Il messaggio più importante, di tipo "nucleare", arriva dal Federal Reserve e dal Senato americano.

Il 27 gennaio, verrà esaminato il "Disegno di legge sulla struttura del mercato delle criptovalute". Questo trasformerà il mondo delle criptovalute da un'organizzazione informale a un sistema regolamentato. Ricorda che la famiglia Trump è coinvolta in profondità nel settore delle criptovalute: è un segnale chiaro.

Ora tutti scommettono che, dopo l'insediamento di Trump, firmerà immediatamente la legge. Il suo mandato dura tre anni, e attualmente il mondo delle criptovalute è praticamente al massimo dell'indebitamento, scommettendo su tre anni di oro.

Da presidente a prigioniero, chi avrebbe mai immaginato che Nicolás Maduro, un tempo al comando delle riserve petrolifere più grandi del mondo, si trovasse ora seduto in un centro di detenzione a Brooklyn.

L'ex socio di Maduro, considerato un salvagente dal regime ma che alla fine ha scelto di schierarsi con le autorità statunitensi, è Tether.

Il bolivar ha subito un'iperinflazione vicina al 10.000.000% negli ultimi dieci anni. Il denaro che ti serviva per comprare un sacco di farina al mattino, poteva comprare solo un biscotto nel pomeriggio.

Il punto di svolta per questa situazione disperata è arrivato tra il 2019 e il 2020. Con l'intensificarsi delle sanzioni finanziarie e petrolifere degli Stati Uniti contro la Venezuela, i canali di pagamento in dollari della compagnia petrolifera nazionale venezuelana sono stati massicciamente interrotti e il sistema bancario tradizionale è quasi completamente crollato.

In questo contesto, le stablecoin sono entrate nella catena del commercio energetico, utilizzate per parte dei trasferimenti petroliferi, al fine di aggirare i sistemi bancari soggetti a sanzioni.

Nel settore privato, la diffusione di USDT è motivata da una logica più semplice e crudele. Negli ultimi dieci anni, chi ha depositato i risparmi in bolivar non ha visto interessi, ma una continua evaporazione del patrimonio.

Per sopravvivere, la popolazione locale ha iniziato a convertire i propri soldi in USDT, collegati al dollaro in rapporto 1:1. I cittadini usano USDT per pagare l'affitto, pagare lo stipendio, acquistare beni di prima necessità e pagare i tagli di capelli. In molte aree, USDT è diventato di fatto un "dollaro popolare".

A Wall Street, Tether è sempre stato visto come uno strumento ad alto rischio per eludere le sanzioni. Ma in questa partita venezuelana, ha mostrato un volto completamente diverso.

Il regime di Maduro pensava che evitando le banche in dollari e il sistema SWIFT potesse sfuggire all'attenzione degli Stati Uniti. Ma ha trascurato un dettaglio fondamentale: la blockchain è un registro pubblico.

Puoi immaginare l'USDT come un dollaro digitale tracciabile e congelabile. Ogni transazione lascia una traccia permanente sulla catena.

Il risultato è che Tether ha iniziato a collaborare con gli Stati Uniti e le autorità internazionali per congelare gli indirizzi di portafogli sospetti di attività illecite o di elusione delle sanzioni.

Questo non è un rifugio, ma piuttosto un sistema di monitoraggio in tempo reale per i regolatori.

Perché Tether è diventato più docile?
Perché sta giocando una grande partita: vuole diventare legale. Con l'approvazione, l'anno scorso, della legge sulle stablecoin negli Stati Uniti, Tether si è reso conto che, se non avesse lanciato presto un token conforme agli standard statunitensi, sarebbe stato marginalizzato da concorrenti come Circle.

Il professor Gatto può creare un'opera con questa pelle?

8 trilioni di dollari! Chi dice che Ethereum è morto? È solo che guardi troppo superficialmente!

Nel quarto trimestre del 2025, Ethereum ha registrato inaspettatamente un volume di trasferimenti pari a 8 trilioni di dollari, equivalente a trasferire il PIL svizzero quasi dieci volte in un anno!

Perché, con oltre dieci milioni di indirizzi attivi giornalmente e un volume di trasferimenti raddoppiato rispetto al secondo trimestre, il prezzo della criptovaluta rimane fermo al palo?

Si può dire che Ethereum oggi si trovi in una situazione piuttosto imbarazzante: da un lato i dati della blockchain sono in piena esplosione, dall'altro i detentori guardano il prezzo e imprecano. Oggi non faremo né elogi né critiche, ma analizzeremo questo fenomeno strano.

Lo chiamo il "paradosso dell'infrastruttura". Ethereum è come un terreno d'oro a Manhattan. Negli anni scorsi non solo era costoso, ma anche congestionato, costringendo gli utenti a scegliere zone periferiche. Ma ora Ethereum ha ampliato le strade, costruito grattacieli più alti, eliminato i colli di bottiglia e ridotto drasticamente le commissioni.

Allora perché un volume di trasferimenti pari a 8 trilioni non riesce a far salire il prezzo?
In soldoni, Ethereum sta attualmente operando con margini ridotti ma volumi elevati. Anche se l'efficienza della rete è aumentata di cento volte, le commissioni sono calate di mille volte. Questa situazione di crescita senza aumento di ricavi è la vera ragione della debolezza del prezzo.

Ma perché gli investitori istituzionali continuano a puntare su Ethereum?
Perché per i grandi attori finanziari, "il consenso" è la legge fisica più solida. Anche se altre catene sono più veloci, finché non hanno superato test estremi con miliardi di dollari in gioco, gli istituti non si azzarderanno a metterci il proprio capitale. Guarda RWA (Asset Reali), il 65% degli asset globali su blockchain si trova qui. BlackRock, Franklin... queste giganti non sono stupide: di fronte a capitali dell'ordine dei trilioni di dollari, la velocità è solo un vantaggio aggiuntivo.

A dicembre, gli indirizzi attivi giornalmente hanno superato i dieci milioni, con 2,23 milioni di transazioni al giorno.

I dati non mentono: l'infrastruttura è arrivata a casa tua. L'esplosione delle applicazioni su Ethereum avverrà nei prossimi due anni. A mio parere, questo è il momento in cui il prezzo e il valore sono più distanti.

Ma se stai ancora aspettando che ti faccia diventare ricco in una notte, forse hai scelto il campo sbagliato. Tuttavia, se stai costruendo la tua posizione per i prossimi dieci anni nel settore della liquidazione finanziaria, Ethereum rimane ancora il re insostituibile.

Il primo giorno dell'anno nuovo, il dollaro ha subito dato a tutti un secchio d'acqua fredda!
Nel 2025 è sceso del 8%, raggiungendo il massimo storico degli ultimi 8 anni. Ma questo è solo l'inizio, ora dobbiamo affrontare un suspense ancora più folle: chi sarà il nuovo presidente della Fed, che deciderà direttamente se il denaro che avete in mano continuerà a deprezzarsi o rimbalzerà!

Perché il dollaro è così debole?
In parole semplici, è una guerra psicologica di dimissioni anticipate. L'attuale dollaro è come una grande azienda che sa che sta per cambiare leadership, tutti pensano che Trump nominerà un "re della liquidità" per sostituire Powell. Tutti stanno scommettendo che il nuovo presidente abbasserà i tassi di interesse non appena entrerà in carica. Inoltre, il grande colpo dei dazi di Trump ad aprile ha fatto sì che il dollaro non si riprendesse ancora.

Ora l'attenzione è su questi due uomini chiamati "Kevin".
→ Hassett, il fidato di Trump, è un tipico "falco della liquidità". Se sale al potere, è probabile che il dollaro scenda ulteriormente, e questo sarebbe davvero un allentamento.
→ Warsh, che sembra più un moderato. Ultime notizie, il supporto per Warsh sta aumentando. Se alla fine sarà lui, il dollaro potrebbe invece rimbalzare. È come scegliere un allenatore: si sceglie un attaccante sfrenato o un maestro della difesa, le aspettative dei giocatori (mercato) sono ora completamente diverse.

Voglio ricordarvi un dettaglio: tutti stanno scommettendo contro il dollaro, e questo è già avvenuto per 9 anni. Ma quale è il risultato? Negli ultimi 9 anni, in 6 anni il dollaro è aumentato! Il consenso del mercato è spesso in ritardo. Quando tutti pensano che debba scendere, è spesso l'inizio di un'inversione.

A gennaio, il movimento del dollaro sarà ancora più strano.

Il dollaro debole è buono o cattivo per il mondo delle criptovalute?
Ricordate solo una logica semplice: il dollaro è l' "ancora di prezzo" degli asset globali. Se il dollaro continua a "deprezzarsi" a causa del cambio di leadership della Fed, allora cose come il Bitcoin, considerato "oro digitale", diventano un rifugio naturale. Quando la gente non si fida delle valute fiat, i fondi affluiscono nel mercato delle criptovalute come un'inondazione. Ma spero che non vi concentriate solo su Bitcoin. Se il prossimo presidente della Fed è un "tecnologo", oltre a ridurre i tassi, il suo atteggiamento verso la regolamentazione delle criptovalute sarà il vero colpo di fortuna.

Nel 2026, il cambiamento di leadership del dollaro potrebbe rappresentare la nostra più grande opportunità di riscatto negli ultimi due anni.

Vi auguro un felice anno nuovo, che possiamo insieme goderci i profitti nella prima grande opportunità di mercato dell'anno!

Oggi è il 26 dicembre, con oltre 27 miliardi di dollari di opzioni su Bitcoin e Ethereum che scadranno.

Si può dire che oggi il mercato crittografico sia in allerta, poiché il volume di opzioni in scadenza su Deribit potrebbe essere il momento più cruciale di riassetto dell'anno, circa 27 miliardi di dollari, quasi la metà o più del loro valore in posizioni aperte. Il numero di opzioni call è vicino a tre volte quello delle opzioni put, il che sembra indicare una preferenza per il rialzo.

Ma il punto chiave è: il mercato non guarda al numero di posizioni lunghe, ma a dove verranno effettuate le liquidazioni.

Dove si trova il punto di massimo disagio?
Il BTC si trova intorno ai 95.000, l'ETH intorno ai 3.000. Cosa significa? Se il prezzo si avvicina a questi livelli, i venditori di opzioni saranno più comodi, mentre gli acquirenti ne soffriranno di più. Di conseguenza, durante e dopo la scadenza, le operazioni di copertura, chiusura e rinnovo da parte delle istituzioni faranno muovere il prezzo in modo evidente.

Oggi il fenomeno più evidente è il rinnovo delle posizioni.
Molte istituzioni stanno spostando le loro posizioni sui contratti di gennaio, per ridurre i rischi a fine anno. È per questo che vediamo dati a breve termine che oscillano in modo irregolare.

Vedremo un mercato ribassista o rialzista a gennaio prossimo?
Anche se negli ultimi grandi scambi le opzioni put rappresentano circa il 30%, questo non significa che l'umore del mercato sia interamente ribassista. Le istituzioni spesso usano le opzioni put per coprire i rischi al ribasso; all'avvicinarsi della scadenza, potrebbero anche trasferire le posizioni residue a chi è disposto ad accettarle, creando l'illusione di una tendenza ribassista, ma in realtà si tratta solo di gestione del rischio.

Ancora più interessante: la volatilità è calata. La volatilità implicita a 30 giorni del Bitcoin (DVOL) è attualmente intorno al 42%, molto al di sotto del 63% di fine novembre, il che indica che il mercato potrebbe non muoversi come molti si aspettano, ma piuttosto in modo più ordinato. La vera partita inizia dopo la scadenza, con il flusso di capitali, che è più importante del prezzo stesso.

Nel prossimo periodo seguirò due aree: in alto, le scommesse rialziste si concentrano tra i 100.000 e i 116.000 dollari per il BTC; in basso, la scommessa più popolare al ribasso rimane sui 85.000 dollari. Per l'Ether, l'attenzione è rivolta al livello di 3.000 dollari.

Come le istituzioni gestiranno queste posizioni potrebbe determinare come si svilupperà il mercato nelle prime settimane del 2026.

Oggi è il 14° giorno consecutivo di estrema paura. Se la Federal Reserve decidesse di sospendere i tagli dei tassi nel primo trimestre del 2026, gli asset a rischio potrebbero subire un nuovo colpo. Alcuni addirittura affermano che, in assenza di tagli, il BTC potrebbe scendere fino a 70.000 dollari.

Perché l'argento è diventato il cavallo di battaglia inaspettato del 2025?
Entro la fine di dicembre 2025, l'argento sarà quasi arrivato a 71 dollari all'oncia, con un aumento del 120%+ nell'anno. Quanti amici hanno già iniziato a battere le cosce, mentre nello stesso tempo, l'oro è aumentato di circa il 60%; il bitcoin ha avuto un andamento più drammatico, schizzando a 126000 a ottobre per poi ritornare, chiudendo l'anno intorno a 87000, e in un clima di avversione al rischio non ha attirato troppi capitali.

Perché l'argento supera l'oro?
Il primo motivo è che l'ambiente macroeconomico dà il via libera agli attivi reali.
Nel 2025, la politica monetaria globale si sposterà verso l'allentamento, la Federal Reserve abbasserà i tassi più volte, i rendimenti reali scenderanno e il dollaro si indebolirà. Tassi reali bassi + l'ombra dell'inflazione che persiste = diventa il terreno più favorevole per gli attivi reali. Non sorprende che l'oro sia passato dal minimo di 2600 a 4500.

Ma l'argento è forte al secondo livello, può anche beneficiare dei dividendi dell'espansione economica, è una riserva di valore + necessità industriale. Quindi, quando arriva il ciclo, storicamente l'argento ha sempre fatto una cosa: amplificare il mercato dei metalli preziosi.

Il quarto livello, la domanda industriale, è il motore di questo ciclo dell'argento. Attualmente, quasi la metà del consumo di argento è destinato a usi industriali e questo è in aumento.

Da dove proviene il maggiore incremento?
Energia solare + elettrificazione + veicoli elettrici, un veicolo elettrico utilizzerà circa 25-50 grammi di argento, molto più rispetto a un'auto a combustione. Le vendite crescono a due cifre, e in aggiunta, le stazioni di ricarica e i dispositivi di ricarica rapida richiedono grandi quantità di argento. Ora, l'offerta non riesce a tenere il passo. Gran parte dell'argento è un sottoprodotto estratto da rame, piombo e zinco, non è che puoi semplicemente estrarre più argento quando lo desideri. Il risultato è che nel 2025 il mercato globale dell'argento subirà la carenza di offerta per il quinto anno consecutivo. È strano che il prezzo non salga.

Il quarto livello, la spesa per la difesa sta silenziosamente assorbendo l'argento. I moderni sistemi d'arma, come radar, elettronica guidata, droni e comunicazioni sicure, non possono fare a meno dell'argento. Ancora più grave, alcune applicazioni militari dell'argento vengono distrutte dopo l'uso, rendendo difficile il riciclaggio. La spesa militare nel 2024 raggiungerà un nuovo record, e nel 2025 continuerà a crescere a causa dei conflitti in Ucraina e in Medio Oriente.

E nel 2026, potrà continuare a salire?
A dire il vero, la maggior parte degli impulsi è ancora presente, i veicoli elettrici, l'espansione della rete elettrica, le energie rinnovabili e il bilancio della difesa non mostrano segni evidenti di frenata; mentre l'offerta rimane tesa, nuove miniere non solo richiedono tempo, ma il riciclo non riesce a coprire il "consumo militare". Se i rendimenti reali rimangono bassi, l'oro potrebbe andare bene; se il rischio aumenta, il bitcoin potrebbe rimbalzare.

Perché si dice che l'aumento dei tassi di interesse in Giappone sia stato un fallimento?

La Banca del Giappone ha portato i tassi di interesse ai livelli più alti degli ultimi 30 anni, e quale è il risultato? Lo yen non solo non è aumentato, ma è addirittura sceso ai minimi storici. Questo è completamente contrario agli effetti che volevano ottenere.

Iniziamo a vedere cosa sta succedendo ora. Lo yen è sceso troppo rapidamente di recente, e il governo giapponese ha già iniziato a fare dichiarazioni. Se il tasso di cambio fluttua troppo, il governo è pronto ad adottare misure appropriate. Tradotto in parole semplici, non escludono di intervenire direttamente nel tasso di cambio.

Ora il dollaro è scambiato a circa 157 yen, e il mercato ritiene generalmente che, una volta vicino a 160, il Giappone potrebbe, come l'anno scorso, immettere denaro per salvare lo yen.

Non hanno già aumentato i tassi? Perché lo yen è diventato più debole?

Le ragioni principali sono sostanzialmente tre. Primo, i benefici dell'aumento dei tassi sono già stati completamente assorbiti dal mercato. Secondo, i tassi di interesse in Giappone, sebbene sembrino alti, sono in realtà "negativi". Ora il tasso nominale in Giappone è dello 0,75%, ma l'inflazione si avvicina al 3%, quindi, considerando ciò, il tasso reale è ancora superiore al -2%. E gli Stati Uniti? Il tasso reale è positivo. Cosa significa questo? Il differenziale di tasso esiste ancora, quindi le operazioni di arbitraggio prendendo in prestito yen e comprando dollari, naturalmente, sono tornate a verificarsi.

Terzo, il presidente ha riassunto le sue dichiarazioni nella conferenza stampa: non c'è una roadmap su come aumentare i tassi in futuro, e non hanno fretta. Ha persino detto che il tasso di interesse più alto degli ultimi 30 anni non ha particolarmente significato. Il mercato ha capito immediatamente che la Banca del Giappone non ha alcuna fretta di continuare a stringere. Di conseguenza, lo yen è stato venduto ancora di più. Ma questo non è nemmeno il problema più grave. Il problema visibile è che ora il Giappone è già bloccato dai debiti.

Il debito pubblico è il 240% del PIL, e se i tassi a lungo termine aumentano veramente, il Giappone potrebbe non reggere. Quindi hanno due opzioni: o i debiti creano problemi, o lasciano che la valuta continui a deprezzarsi.

Dallo stato attuale, sembra che abbiano scelto la seconda opzione.

Cosa significa questa scelta per il mercato globale? A breve termine, lo yen non aumenta, l'arbitraggio non chiude le posizioni, il mercato azionario statunitense, quello giapponese, le criptovalute e l'oro respirano un sospiro di sollievo. L'indice Nikkei sale, l'oro e l'argento raggiungono nuovi massimi.

Tuttavia, se il Giappone dovesse improvvisamente intervenire o essere costretto ad accelerare l'aumento dei tassi, il ribaltamento delle operazioni di arbitraggio avrebbe un impatto molto grande. Nel 2024 è già avvenuto un esempio: il mercato azionario giapponese è crollato e il Bitcoin è sceso con esso.

Il Giappone attuale sta camminando su un filo tra la svalutazione della valuta e la crisi del debito.

Anch'io, ho bisogno di stimolare i nervi

Maestro Gatto, il mio vero dio

MicroStrategy deve vendere bitcoin?

La verità è completamente opposta.

Recentemente uno screenshot è stato condiviso in modo virale nella comunità. Il titolo è scritto in modo particolarmente allarmante: MicroStrategy ha detto che se il bitcoin continua a scendere per tre anni, potremmo essere costretti a vendere bitcoin.

Sembra davvero una notizia catastrofica, vero? L'azienda che una volta si vantava di "non vendere mai monete" ora sembra dire: dobbiamo vendere BTC?

Se guardi solo il titolo, potresti davvero spaventarti. Ma quando ingrandisci lo screenshot, vedrai un dato più allarmante e degno di attenzione:
hanno addirittura 1.44 miliardi di dollari di riserve in contante.

Caspita, il vero fulcro della questione non è "vendere monete", ma MicroStrategy vuole comunicare a tutto il mercato: abbiamo liquidità abbondante, anche se arriva un super mercato ribassista di tre anni, non moriremo.

In realtà, l'esterno ha sempre considerato MicroStrategy come un scommettitore altamente indebitato, e la frase preferita dagli orsi è: "Se scende ancora un po', andranno in margin call!"

Ma questa immagine ha messo a tacere gli orsi.

Come sono arrivati ai 1.44 miliardi di dollari?
Questi soldi provengono dall'ultima emissione di azioni, con uno scopo molto chiaro:
✔ Coprire gli interessi futuri per i prossimi 21 mesi
✔ Pagare i dividendi delle azioni privilegiate
✔ Acquistare per sé una "polizza di assicurazione sulla vita" di due anni

Puoi interpretarlo in questo modo: anche se i ricavi scendessero a zero, non avrebbero affatto bisogno di vendere alcun bitcoin per mantenere le operazioni.

Cosa significa quindi un calo continuo per tre anni? Non è un avviso, è una provocazione. In pratica, stanno dicendo pubblicamente al mercato: a meno che non accada qualcosa che non è mai successo nella storia del bitcoin, noi non venderemo mai.

C'è stata mai nella storia una registrazione di BTC che è sceso per tre anni consecutivi?
Mai. Il periodo più lungo è stato un anno e mezzo.

Quindi, ciò che vedo è che MicroStrategy sta evolvendo da "acquirente aggressivo" a una sorta di banca centrale ombra per bitcoin.

Come interpretare questa notizia?
A breve termine, ci saranno sicuramente persone che la utilizzeranno per alimentare FUD, ma chi realmente comprende i bilanci capisce che è una notizia positiva.

E il vero insegnamento per gli investitori comuni è: se non riesci a sopportare un calo di tre anni, non dovresti cercare di giocare in leva come Saylor. Loro sono già passati da balene a sottomarini in grado di immergersi per tre anni.

Comprare spot è il miglior modo di investire per le persone comuni.

Perché solo lo yen è in aumento?

Il primo giorno di dicembre, i mercati globali hanno dato direttamente agli investitori un brusco avvertimento. Le azioni statunitensi sono scese, quelle europee sono scese, anche le azioni giapponesi sono scese, e persino il Bitcoin ha subito un crollo del 6%.

Ma! In questo mare rosso, solo lo yen è aumentato in modo sorprendente. Perché tutti gli asset stanno crollando, ma lo yen sta aumentando così tanto?

Prima di rispondere a questa domanda, diamo un'occhiata a quanto sia grave la situazione globale?
→ Prima dell'apertura del mercato statunitense: Nvidia è scesa di oltre l'1%, Google e Apple hanno subito un calo generale, i futures S&P sono scesi dello 0,7%
→ Mercato europeo: apertura collettiva in ribasso
→ Mercato giapponese crollato al massimo: il Nikkei è sceso direttamente dell'1,9%
→ Le criptovalute sono ancora più in crisi, il Bitcoin è sceso a 83700 dollari, Ethereum è sceso di oltre il 6%.

Anche i tre beni rifugio sono andati in confusione:
Il prezzo dell'oro è salito a 4241 dollari, l'argento ha superato i 57 dollari, e il rame continua a salire.

Allora perché solo lo yen è in aumento?
La ragione principale è una sola parola: aumento dei tassi!
Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha improvvisamente lanciato un segnale falco più forte della storia: stiamo esaminando i pro e i contro dell'aumento del tasso d'interesse e stiamo pensando di prendere una decisione.

Questo è un chiaro segnale dalla Banca del Giappone che potrebbe voler porre fine ai tassi negativi e aumentare i tassi.

E cosa succede se il Giappone aumenta i tassi?
Lo yen, a lungo usato dagli investitori stranieri come "valuta di finanziamento a basso costo", diventerà presto "una valuta che può fare profitto".

Di conseguenza, il dollaro è crollato direttamente dello 0,7% rispetto allo yen, e lo yen ha registrato il suo più grande aumento da ottobre.

Il 19 dicembre, la probabilità di un aumento dei tassi in Giappone è salita al 76%, toccando un picco dell'80%.

Qual è la vera fonte del panico globale?
In apparenza, si tratta di voci di aumento dei tassi, ma dietro ci sono tre strati di rischi sovrapposti:

* Stiamo per affrontare una settimana di dati americani
ADP, ISM, non agricoli... una serie di dati chiave devono essere pubblicati.
Se i dati sono troppo forti → le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed svaniscono.
Se i dati sono deboli → il mercato teme un atterraggio duro dell'economia.
Entrambi i casi non sono buoni.

* Nuove incertezze sulla scelta del presidente della Fed
Trump ha già deciso il candidato alla presidenza della Fed,
ciò che il mercato teme di più è: una repentina svolta nella politica.
Questo aumenta direttamente l'incertezza a breve termine.

* Il mercato azionario è salito troppo, i fondi vogliono correre via
Il concetto di AI è aumentato troppo a lungo, il sapore di bolla è troppo forte,
tutti vogliono "mettere al sicuro" i profitti prima che i dati esplodano.

Il prossimo punto chiave da tenere d'occhio è la riunione della Banca del Giappone del 19 dicembre. Se realmente aumentano i tassi, il mondo affronterà un terremoto finanziario.

Perché alla fine di novembre è improvvisamente "tutto in aumento"?
Dopo aver attraversato quel momento all'inizio di novembre che ha fatto venire i brividi a tutti con il "crollo collettivo" - alla fine del mese, il mercato finanziario ha improvvisamente vissuto un rimbalzo generale.

Le azioni americane sono aumentate, i titoli di Stato sono aumentati, le materie prime sono aumentate, e Bitcoin ha rimbalzato di un colpo dal suo punto più basso del 7% tornando sopra i 90.000. Questo cambiamento di tendenza è avvenuto, come girare una pagina.

Cosa è successo esattamente? Ecco le tre cose chiave che hanno invertito la tendenza del mercato.

Primo, le aspettative di un taglio dei tassi a dicembre sono state improvvisamente accese.
Venerdì scorso, il presidente della Federal Reserve di New York, Williams, ha fatto un grande annuncio.
Le aspettative del mercato per un taglio dei tassi della Federal Reserve a dicembre sono schizzate dal 30% al 50% in un attimo, e poi gli alleati di Powell hanno parlato uno dopo l'altro, portando le aspettative direttamente all'85%.

Gli asset a rischio sono immediatamente tornati in vita.

Secondo, il sentimento delle festività ha subito un'inversione totale.
Durante la settimana del Ringraziamento, le azioni americane sono decollate:
• L'S&P 500 è aumentato del 3,7% in una settimana, la performance più forte degli ultimi 6 mesi.
• Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso sotto il 4%.
• L'argento e il rame di Londra hanno superato i massimi storici.
Anche la CME ha sospeso le negoziazioni a causa di un guasto, ma ciò non ha fermato l'aumento.

Terzo, il fondo di liquidità è diventato più solido.
Diamo un'occhiata a cosa ha detto l'analista di Bloomberg Simon White, le sue opinioni sono cruciali, affermando che il Tesoro e la Federal Reserve hanno formato un "doppio opzione put", e aggiungendo che la liquidità residua del G10 è positiva. Cosa significa? Puoi interpretarlo così: è difficile che il mercato subisca un crollo sistemico nel breve termine.

Ci sono persino analisti che affermano di non opporsi alla Federal Reserve e di non opporsi all'AI.
Perché liquidità + AI = la logica fondamentale più grande di questo ciclo di mercato.

Inoltre, Google ha rilasciato un grande modello AI e nuovi TPU, il sentimento nei titoli tecnologici è tornato a salire, mentre Nvidia invece è stata la più colpita tra i sette giganti tecnologici di questo mese. Attualmente il suo prezzo azionario è di circa 177-178/azione, rispetto al massimo di 52 settimane, è già sceso del 13%.

La Banca Popolare Cinese ha anche recentemente ribadito che le criptovalute non hanno uno status di pagamento legale in Cina e l'uso delle stablecoin comporta ancora rischi.

Se a dicembre la Federal Reserve dovesse davvero abbassare i tassi, potrebbe trasformarsi nella prossima grande opportunità di mercato interasset? Se non lo fa, assisteremo di nuovo a un ribaltamento?

In questi giorni ci sono stati molti contratti risolti, la liquidità di BTC ed ETH diventerà più sensibile.

Recentemente, il Bitcoin ha avuto un forte rimbalzo, è possibile che il mercato sia tornato?
Tuttavia, guardando i dati di mercato, mi dicono una cosa: non è un toro, la forza che lo spinge potrebbe essere diversa da come pensi.

Investire comporta rischi, gestire le finanze richiede cautela, il mio account su tutte le piattaforme è unificato @zytxweb, altri sono falsi.

① Per prima cosa, diamo un'occhiata ai profitti flottanti dell'ETF di BlackRock, che da decine di miliardi di dollari ai massimi di ottobre è sceso fino a quasi il prezzo attuale. La pressione di mercato non è così grande come prima. Più le istituzioni guadagnano (più profitti flottanti hanno), più è facile che vendano. Più le istituzioni si avvicinano ai costi, meno si azzardano a vendere in modo indiscriminato.

Negli ultimi due settimane, l'ETF ha persino registrato un piccolo afflusso netto. Non è un segnale di mercato toro, ma almeno è la prima volta che il mercato sembra "stabilizzarsi".

② La probabilità di un abbassamento dei tassi del 25% a dicembre, da 40% della settimana scorsa, è saltata ora all'85%. Questo cambiamento di aspettativa è spesso positivo per gli attivi rischiosi, ma ora il mercato non si preoccupa di "se i tassi verranno abbassati", ma se la Federal Reserve sarà disposta ad avviare un nuovo ciclo di allentamento. Questa incertezza rimane molto alta.

③ L'intervallo di liquidazione è ora molto sensibile, secondo i dati di Coinglass:
• Rompere 93.000 → dimensione di liquidazione delle posizioni corte è di 1.042 milioni
• Scendere sotto 89.000 → dimensione di liquidazione delle posizioni lunghe arriva a 1.16 miliardi
Si può dire che entrambi i lati sono pericolosi, calcare da una parte o dall'altra esploderà.

④ Infine, diamo un'occhiata alla struttura delle opzioni:
Il recente ritracciamento ha portato molti a chiudere le posizioni ribassiste nella fascia 81.000–82.000. Ma nel contempo, sono emerse combinazioni molto aggressive di opzioni call per la fine dell'anno:
• 100.000
• 106.000
• 112.000
• 118.000

Queste sono tutte opzioni call con scadenza a dicembre. Queste combinazioni non sono piccole, dietro c'è parte dei trader che scommettono su un "mercato natalizio".

Dall'altra parte, ci sono anche persone che continuano a vendere queste opzioni call ad alti livelli, comprimendo la volatilità. Quindi, il mercato ora mi dà la sensazione che: a lungo termine è ottimista, ma a breve termine è molto cauto.

ETH ha anche 1.7 miliardi in scadenza, la struttura è abbastanza equilibrata,
La chiave è vedere se la volatilità di BTC si espanderà.

Hai notato che negli ultimi giorni il mercato ha iniziato a comportarsi in modo strano? È evidente che la Federal Reserve è rimasta accomodante, e ieri, 24 novembre, i leader di Cina e Stati Uniti hanno appena avuto una telefonata, l'atmosfera era buona, ma gli asset a rischio hanno improvvisamente iniziato a frenare.

Iniziamo a parlare della direzione del mercato.

Perché gli asset a rischio non osano salire? Guarda i futures dei tre principali indici azionari americani, tutti in calo:
→ S&P -0.13%
→ Nasdaq -0.23% più
→ Dow -0.15%

L'Europa va un po' meglio, ma Germania e Regno Unito hanno aperto piatti, con guadagni molto deboli.

In Asia è più evidente che stanno solo seguendo la tendenza, Nikkei +0.1%, Corea +0.3%, ma il Tokyo Stock Exchange continua a scendere.

Cosa stanno davvero osservando gli investitori istituzionali?
Il mercato obbligazionario. Oggi il rendimento dei Treasury a 10 anni si è fermato intorno al 4.03%, completamente fermo. I capitali non vedono una direzione chiara, non osano investire troppo e non vogliono nemmeno correre.

E per quanto riguarda gli asset di rifugio?
→ Indice del dollaro 100.15, in calo dello 0.03%, lo yen giapponese contro il dollaro è sceso dello 0.18%, ora è 156.38 yen.
→ L'oro è salito a 4135: qualcuno sta aumentando le posizioni in asset di rifugio.

Anche il sentiment su BTC sta diventando più debole, oggi è salito e poi è tornato a 87692, questo stallo in realtà indica una cosa, anche gli asset legati al sentiment iniziano ad avere paura.

Il capitale globale è entrato in modalità attesa, il mercato sta aspettando una direzione. Questa direzione è: le richieste iniziali per sussidi di disoccupazione.

Perché questo dato è così cruciale?

I due fattori positivi menzionati in precedenza sono stati quasi completamente digeriti dal mercato. Qualche giorno fa, la probabilità di un taglio dei tassi a dicembre era solo del 40% circa. Ma recentemente, alcuni funzionari chiave della Federal Reserve sono tornati a parlare, continuando a mantenere un atteggiamento accomodante, e questa probabilità è stata immediatamente rivalutata dal mercato a oltre il 70%.

Nota: non è che il mercato stabilisca che "a dicembre ci sarà sicuramente un taglio", ma la direzione è in cambiamento da non tagliare → possibile taglio → probabilmente taglierà in futuro. I prezzi si muovono per primi, la politica deve attendere la conferma dei dati.

Ma arriva il problema, a causa della paralisi del governo degli Stati Uniti, molti dati chiave sono in ritardo:
L'occupazione non agricola è assente, CPI rinviato, la Federal Reserve stessa non riesce a vedere l'economia reale.

Come si muoverà il mercato adesso? Il mercato ha già affidato la direzione ai dati di questo mercoledì.

Ieri sera il Bitcoin è schizzato direttamente a 80.000 dollari. Dall'apice di 126.000, ha subito un crollo del 30% in 43 giorni. Lo yen è sceso del 3,7% in un mese, il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 40 anni è salito al 3,774%, e il mercato azionario statunitense ha perso 23.000 miliardi di dollari in un giorno.

Perché il mondo intero sta scendendo insieme?
La risposta è solo una: il Giappone.

Cosa ha fatto il Giappone per causare conseguenze così gravi?
Perché il governo giapponese ha approvato venerdì un piano di stimolo da 21,3 trilioni di yen, equivalenti a un messaggio implicito al mercato: non riescono più a reggere.

Qual è la situazione attuale in Giappone?
• Crescita economica del terzo trimestre in negativo diretto -0,4%
• Inflazione al 3%, che ha superato il limite per 43 mesi consecutivi, senza aumenti salariali
• Il debito è tre volte il PIL, il più alto al mondo
Il piano di stimolo non è per migliorare, ma per evitare che le cose diventino ancora peggiori.

Appena il Giappone ha annunciato, in sole 48 ore, tre cose sono esplose contemporaneamente:
• Lo yen ha superato 157 contro il dollaro, sostanzialmente in una fascia che il governo giapponese non può più tollerare, oltre a questo interverranno per salvare il mercato.
• Il rendimento dei titoli di stato a 40 anni è passato da 3,697 → 3,774%
• Il Giappone dovrà pagare in più 2,8 trilioni di yen in interessi all'anno

La Banca del Giappone è ora messa alle strette, che si alzi o meno il tasso d'interesse, il mondo intero ne risentirà.

Perché l'impatto dello yen è così grande? Prima dobbiamo capire come gli istituti globali hanno operato negli ultimi anni.
Cioè, il trading carry, prendere in prestito yen a basso costo, convertirli in dollari e investire freneticamente in asset con alti rendimenti all'estero, come immobili, azioni statunitensi e BTC, guadagnando sul differenziale. Il mercato dei cambi stima che la dimensione del trading carry globale superi i 20 trilioni di dollari, con lo yen come protagonista principale.

Finché lo yen è debole, guadagnano senza fare nulla. Ma adesso?
I titoli di stato giapponesi sono esplosi, i tassi d'interesse stanno salendo e lo yen può rimbalzare in qualsiasi momento. Gli investitori ora possono fare solo una cosa: svendere BTC e azioni statunitensi a qualsiasi costo, per restituire rapidamente il denaro.

Quindi non si tratta di un normale ritracciamento, ma di una liquidazione forzata, un crollo in ginocchio.

Come si muoverà BTC in seguito?
La zona di supporto chiave è tra 82.000 e 84.000 dollari, qui ci sono 825.000 BTC accumulati. Se si mantiene → a fine anno si rivedrà 100.000, se non si mantiene → 74.000–77.000 verrà colpito di nuovo, e allora sarà veramente un mercato orso.

Un mercato orso è una crisi ma anche un'opportunità; quando il mercato elimina le parti irragionevoli, il nuovo ciclo sarà più forte. Anche BTC è così; ciò che devi fare è rimanere vivo, non lasciare questo mercato, senza rimpianti.

Il mercato orso è arrivato?

Il Bitcoin è in calo, mentre il mercato azionario statunitense resiste, questa situazione di solito implica che ci siano ulteriori sviluppi in arrivo. Ci sono alcuni punti chiave che devi conoscere.

• L'Arabia Saudita sta facendo la parte del leone
Hanno annunciato l'estrazione di BTC, collaborando con NVIDIA ed Elon Musk per un supercomputer AI da 500 megawatt, e investiranno 1 trilione di dollari negli Stati Uniti. La direzione è chiara: si sta puntando sulla tecnologia e sulla potenza di calcolo.

• Struttura di mercato divisa
In condizioni normali, se il BTC scende al di sotto del prezzo di costo chiave, il sentiment di mercato tende a orientarsi verso le aspettative di un mercato orso. Tuttavia, i futures dell'S&P 500 e del Dow Jones mostrano ancora una struttura relativamente sana, con spazio per un potenziale rialzo a breve termine. Quindi vedrai un mercato molto contraddittorio, con una forza e una debolezza che si muovono in modo molto incoerente.

• Una variabile molto importante è l'impatto dopo i risultati finanziari di NVIDIA. Le entrate del terzo trimestre sono di circa 57 miliardi di dollari, con un incremento del 62% rispetto all'anno precedente.

Tuttavia, il mercato sembra dare maggiore importanza alle prospettive future; se l'azienda fornisce previsioni più forti sulla domanda di AI e sulla crescita futura, il sentiment di rischio migliorerà rapidamente; al contrario, il sentiment rimarrà cauto e gli asset rischiosi a breve termine saranno sotto pressione.

• Un'altra variabile è l'aumento dell'incertezza da parte della Federal Reserve. Attualmente, il mercato ha ridotto la probabilità di un taglio dei tassi a dicembre al di sotto del 43%. Ci sono evidenti divergenze interne nella Federal Reserve, il che ha intensificato la volatilità a breve termine del mercato.

• Il Senato degli Stati Uniti voterà a dicembre sulla legge sulla struttura del mercato delle criptovalute; se la legge passa, la regolamentazione del Bitcoin sarà più chiara, il che rappresenta un fattore positivo per le criptovalute a medio-lungo termine.

• Nonostante le uscite nette continue degli ETF, BlackRock ha invece presentato un “trust per lo staking di Ethereum”, trasferendo anche 800 milioni di dollari in BTC ed ETH su Coinbase Prime. Se questo trust/prodotto avrà successo, il modo in cui le istituzioni entreranno in Ethereum potrebbe cambiare completamente.

Dopo aver visto tutto questo, pensi ancora che il mercato orso sia in arrivo?

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