远山洞见

话音未落，市场就给出了答案。
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左边是 $DBR ，右边是纳指。 在大家都喊着“加密已死”、蜂拥去美股避险的时候，优质资产正在悄悄拉盘。

DBR 是行业跨链基础设施中拥有真实造血能力的“现金牛”； 纳指是代表人类最先进的生产力，也是我雷打不动的永久定投底仓。

两者看似一新一旧，逻辑却只有一个：拥抱优质资产。

后面会继续跟进 $DRB 以及分享更多关于美股的思考和筛选，目前的市场手里只有握着真正有价值的东西，才能睡得安稳，涨得从容。

In letzter Zeit höre ich am häufigsten den Satz „Krypto ist tot“, und viele meiner Freunde beginnen, sich mit dem US-Aktienmarkt zu beschäftigen.

Gold hat die 5250 Dollar-Marke überschritten, BTC ist auf $87K gefallen,
verschiedene Projekte haben viele Rückgänge erlebt, und es gibt immer mehr Stimmen, die sagen, „die Krypto-Welt hat keinen Wert“.

Doch $DBR hat gestern (27. Januar) ein Einkommen von $24,239 erzielt.
Auf Hyperliquid sind 45%+ der Mittel über deBridge hereingekommen, die offiziellen Reserven halten bereits 4% des gesamten DBR-Angebots.

Ja, die Projekte, die Geld verdienen sollten, verdienen immer noch still und heimlich Geld.
Krypto ist auch nicht tot, es sind nur die Spekulationen ohne geschäftliche Grundlage, die zurückgehen.
Während alle rufen, sie möchten in den US-Aktienmarkt wechseln, arbeiten die Infrastrukturen weiterhin still.

Achten Sie bei Projekten nicht nur auf die K-Linien, schauen Sie nicht nur auf die KOL-Werbung, sondern betrachten Sie das Einkommen und den Marktanteil.
Memes können null werden, aber solange mehrere Chains existieren, wird die Nachfrage nach Cross-Chain-Liquidität immer bestehen.

Nur Projekte mit echtem Einkommen können den Bärenmarkt überstehen.

Ich selbst investiere momentan neben Krypto und notwendigen Fiat-Währungen alles in den Nasdaq und den S&P.

Umarmen Sie die höchste Produktivität der Menschheit und lassen Sie die besten CEOs und Ingenieure der Welt für uns arbeiten.

Vergessen Sie dann die K-Linie, schlafen Sie gut und leben Sie gut.

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Dan Koe 长文再次刷屏。
但不解、疑惑、这不就是鸡汤文么？

行云流水，逻辑闭环，读完确实会产生一种强烈的“通透感”，仿佛只要按照“反愿景”和“身份剥离”去做，明年就能脱胎换骨。

但看完觉得通透，是因为他用极其硬核的学术词汇，重新解释了你早就知道的常识。

我理解为：“认知按摩”。

听句劝：别照着他的 Protocol 做心理练习，要去学他是怎么把“老生常谈”写出“绝世秘籍”流量的。

哪怕学到一成这种痛点升维的能力，都比你做一百个新年计划有用。

2017 wussten wir, dass die meisten ICOs wertlos werden würden,
aber das hindert viele nicht daran, auch im Jahr 2026 weiterhin mit Schwankungen und Erzählungen Geld zu verdienen.

Oftmals ist unser "pessimistischer" Blick auf Projekte richtig,
aber wir haben durch das Streben nach "Richtigkeit" zu früh die jahrelangen Blasenboni verpasst.

Lass nicht zu, dass die Vorahnung des Todes die Chancen während der Lebensdauer ablehnt.

Zuvor hatte ich mit einem Freund über die Unterschiede zwischen den US-Aktienmärkten und dem chinesischen A-Share-Markt gesprochen.

Er machte einen Witz und sagte, dass normale Menschen bei US-Aktien nichts über Technik lernen könnten, sondern nur Geld verdienen könnten, während es beim A-Share-Markt genau umgekehrt sei.

Obwohl es nur ein Witz war, drückt er nach gründlicher Überlegung einen zentralen Schmerzpunkt aus, den normale Anleger bei der Vermögensallokation haben.

Möchtest du deine Fähigkeiten durch schwierige Handelsstrategien unter Beweis stellen – eine Illusion, die durch den Überlebensfehler entsteht – oder möchtest du durch Anpassung an Trends sichere Vermögenswerte erzielen?

Für die meisten Menschen, die neben ihrem Hauptberuf arbeiten und über keinen professionellen Hintergrund im Finanzwesen verfügen, sind der Nasdaq-100 und der S&P 500 nicht nur die beste Wahl, sondern möglicherweise sogar die einzige „richtige Antwort“.

Der Grundgedanke der US-Indexmärkte ist: Die Stärksten bleiben stärker. Wenn ein Unternehmen nicht mehr gut ist und seine Marktkapitalisierung unter die vorgeschriebenen Grenzen fällt, wird es aus dem Index gestrichen; neue Giganten (wie Tesla oder NVIDIA in der Vergangenheit) werden automatisch aufgenommen, sobald sie an Bedeutung gewinnen.

Bei den A-Share-Märkten birgt die Auswahl einzelner Aktien für normale Anleger das größte Risiko: das Festhalten an veralteten Unternehmen. Wenn man einst glorreiche, heute aber verfallenes Unternehmen kauft, könnte es zehn Jahre dauern, bis man sein Kapital zurückgewinnt.

Ein Index zu kaufen bedeutet im Grunde, einen Manager zu engagieren, der völlig emotionslos handelt und jeden Quartalszyklus aktiv „die Schwachen ausschließt und die Starken behält“. Du musst keine Technik verstehen, denn die Index-Struktur selbst ist die fortschrittlichste Filtertechnologie.

Dass mein Freund sagte, man könne bei A-Share „Technik lernen“, ist eigentlich ziemlich ironisch. Denn in einem Markt mit extrem hoher Volatilität und kurzen Bullen- sowie langen Bärenphasen werden Investoren gezwungen, sich intensiv mit Kursdiagrammen, Gerüchten und der Analyse von Großinvestoren zu beschäftigen.

Der Kerngedanke der US-Märkte, insbesondere des Nasdaq-100 und des S&P 500, ist der Shareholder-Return.

Schau dir die zehn größten Aktien im Nasdaq-100 an (Apple, Microsoft, NVIDIA usw.): Sie verfügen über die breitesten Wettbewerbsvorteile und die stärksten Cashflows weltweit. Sie steigern den Aktienkurs durch Rückkäufe und belohnen die Aktionäre durch Dividenden.

Wenn du sie kaufst, verdienst du an der globalen Produktivitätssteigerung und der technologischen Fortschritts der Menschheit. Das ist ein positiv-summiertes Spiel. In diesem Spiel brauchst du keine „Technik“, sondern nur Geduld.

Der Nasdaq-100 und der S&P 500 repräsentieren tatsächlich die fortschrittlichsten Anforderungen an die globale Produktivitätsentwicklung.

Die Aufhebung der Beschränkung für Unternehmen, Kryptowährungen zu kaufen, in Südkorea, löst bei den meisten Menschen zunächst die Reaktion aus, dass dies positiv sei. Doch ehrlich gesagt wird sich in kurzer Zeit vermutlich nichts ändern.

Die Anlage von Kryptowerten durch Unternehmen ist kein Akt von Privatanlegern, die auf sogenannte "Pump-and-Dump"-Coins setzen. Es sind Prozesse, Genehmigungen und Risikomanagement, die unbedingt erforderlich sind. Selbst die interne Entscheidungsfindung dauert mehrere Monate. Man sollte nicht erwarten, dass in der nächsten Woche Kapital fließen wird.

Die südkoreanische Finanzaufsicht hat die seit 2017 bestehende Einschränkung für Unternehmen, in Kryptowerte zu investieren, aufgehoben und ermöglicht nun, dass börsennotierte Unternehmen und professionelle Anlageinstitutionen bis zu 5 % ihres investierbaren Vermögens in die 20 Kryptowährungen mit der höchsten Marktkapitalisierung anlegen dürfen.

Rund 3500 Unternehmen erfüllen die Voraussetzungen und könnten theoretisch teilnehmen. Beachten Sie jedoch, dass dies nur bedeutet, dass sie *können*, nicht, dass sie *müssen*.

Der eigentliche Sinn dieser Maßnahme liegt nicht in einem kurzfristigen Kaufdruck, sondern in der Regelkonformität.

Kryptowerte werden erstmals offiziell in den Bilanzen von Unternehmen erlaubt, was in der asiatischen Aufsichtslandschaft eine erhebliche Wende darstellt.

Es bedeutet, dass Unternehmen nicht länger in einer Grauzone agieren müssen, sondern Kryptowerte nun rechtmäßig in ihren Finanz-, Prüf- und Offenlegungssystemen halten können.

Diese Regelung stärkt faktisch auch die Stellung der führenden Assets. Die Beschränkung auf die 20 größten Kryptowährungen mag auf den ersten Blick locker erscheinen, tatsächlich sagt sie aber den Unternehmen, dass nur liquide und marktreife Assets zugelassen sind. Dies ist ein Vorteil für BTC, ETH, BNB und SOL.

Aber es gibt auch Probleme. Die Obergrenze von 5 % und die feste Beschränkung auf die 20 größten Marktkapitalisierungen bedeuten, dass neu hinzukommendes institutionelles Kapital stark auf die führenden Assets konzentriert sein wird.

Für Kryptowährungen mit niedriger Marktkapitalisierung oder solche, die stark von Community-Stimmungen und Geschichten abhängen, ist dies eine nachteilige Entwicklung. Nachdem institutionelles Kapital eintritt, wird sich die Marktdifferenzierung und der sogenannte "Matthew-Effekt" nur verstärken.

Außerdem werden die zeitlichen Rhythmen von Unternehmenskapital viel langsamer sein, als es der Markt erwartet. Sie werden nicht wie Privatanleger auf Trends setzen oder auf Volatilität spekulieren, sondern eher vorsichtig, in geringen Anteilen und langfristig investieren. Wenn der Markt die Erwartung vertritt, dass Unternehmen sofort auf Nachrichten reagieren und kaufen, wird die unmittelbare Wirkung dieser Maßnahme leicht überschätzt.

Es handelt sich daher eher um eine langsame Variable.

Soll $SOL $BNB überholen?

Die meisten Leute im Kreis haben diese Nachricht vermutlich noch nicht gesehen.
Es ist nicht übertrieben zu sagen, dass Solana die Landschaft des Spot-Handels neu definiert.

Im Jahr 2025 erreichte die Spot-Transaktionsvolumen auf der Solana-Blockchain 1,6 Billionen US-Dollar und betrug 11,92 % des globalen Spot-Marktes, was mehr ist als Bybit, Coinbase und Bitget, nur Binance bleibt noch voran.

Marktanteil von Solana: 1 % im Jahr 2022 → 12 % im Jahr 2025
Marktanteil von Binance: 80 % im Jahr 2022 → 55 % im Jahr 2025

Die E-Wächter müssen diesen Daten besonders Aufmerksamkeit schenken.

Diese Daten von CryptoQuant, die ich gerade gesehen habe. Im Dezember gab es eine Nettoabfluss von 531 Millionen US-Dollar bei den physischen $ETH-ETFs, was ziemlich viel aussieht. Doch wenn man die Daten genauer analysiert, fällt ein Detail auf.

Allein der iShares Ethereum Trust von BlackRock verzeichnete einen Abfluss von 332 Millionen US-Dollar, was 62 % des gesamten Abflusses ausmacht.

Andere ETH-ETFs verhielten sich relativ ruhig, einige sogar zeigten einen Zufluss. Man kann das vereinfacht als eine Umstellung durch einen einzelnen Großinvestor interpretieren.

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Was sagt diese "Konzentration auf Verkäufe" aus?

Schauen wir zunächst auf den Vergleich. Der Abfluss betrug im November 1,41 Milliarden US-Dollar, im Dezember sank er bereits auf 63 %. Die Verlangsamung des Abflusses ist deutlich erkennbar.

Dann die Differenzierung. Wenn die institutionelle Konsenslage bezüglich ETH negativ wäre, müssten alle ETFs Abflüsse zeigen. Doch nur BlackRock hat einen großen Verkauf, die anderen verhielten sich neutral.

Meiner Meinung nach hat ein großer Kunde von BlackRock seine Positionen angepasst, möglicherweise eine Neuausrichtung der Vermögenswerte vorgenommen, Aktien reduziert oder andere Positionen abgesichert.

Historisch gesehen führen solche konzentrierten Verkäufe oft eher zum Ende eines Verkaufstrends. Denn Großinvestoren können eine Umstellung nicht lange aufschieben und führen sie in einem bestimmten Zeitfenster konzentriert durch.

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Was nun?

Das ist einfach. Der entscheidende Beobachtungspunkt ist, wann sich der Kapitalfluss bei BlackRock stabilisiert oder ins Positive kehrt.

Wenn in den nächsten Wochen der Abfluss bei BlackRock abflacht oder zum Stillstand kommt, könnte das bedeuten, dass die Phase der selektiven Entschuldung sich dem Ende nähert. Das ist ein führender Indikator für den nächsten institutionellen Zyklus.

Wenn dagegen BlackRock weiterhin abfließt oder andere ETFs sich dem Abfluss anschließen, bedeutet das, dass die Anpassung weitergeht und weiter beobachtet werden muss.

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Marktwendepunkte treten oft direkt nach den stärksten Verkaufsspitzen auf, wobei die meisten Menschen genau dann am stärksten panisch werden.