Sober 期权工作室
期权教学 | 公众号: Sober聊交易 | 推特@Amy6Tina ；CFA 持证人 | 深度期权玩家 | 点赞和转发，是对我最大的支持
8 подписок(и/а)
15.9K+ подписчиков(а)
100.8K+ понравилось
9.1K+ поделились
Посты
Все
Цитирования
Видео
PINNED
Планета "Трезвый чат" работает уже 125 дней. Что я сделал?
Прежде всего, я хотел бы поблагодарить этих более чем 130 друзей за поддержку, чтобы эта планета знаний могла продолжать работать.
1. Каково было мое первоначальное намерение, которое привело меня к открытию Планеты Знаний?
Первоначальное намерение создать Planet заключалось в том, что я обнаружил, что раньше писал бесплатные статьи, но не было никакой реакции или взаимодействия ни в моих твитах, ни в моем кругу друзей. В то же время существуют некоторые возможности или стратегии, которые не имеют такого большого капитала и не осмеливаются публично призывать к заказам в Твиттере. Поэтому я открыл планету и тихо всем рассказал о ней. Этот TLT напрямую позволял всем торговать по стратегии разворота риска (см. рисунок ниже, бычий, нижняя область очевидна)
Я заработал в 10 раз больше прибыли примерно за один месяц.
В то время я действительно чувствовал, что мои инвестиционные знания монетизируются, а продукты с высокой степенью уверенности, такие как облигации США, имеют гарантированную прибыль. "
Первоначальная цена планеты составляла 299, и первая партия пришедших друзей заработала как минимум 30 лет планетарных гонораров.
Позже я почувствовал, что платформа Планеты была довольно интересной. Было много вещей, которые было трудно сказать на публичной платформе, или если ты говорил, что тебе никто не ответит, это было действительно хорошо. То, что я сказал, было богато. знания, и это была платформа, которая была даже лучше, чем Binance Square или Twitter.
За эти 125 дней на Планете было гораздо больше ценных вещей, чем в групповых чатах Twitter и WeChat, всего 203 статьи.
Обложки: Мозаика, макросы, акции США + облигации США, большая пятёрка, подробные статьи.
Цена также выросла с 299 в начале до 699 сейчас.
2. Что я сделал за эти четыре месяца?
Как показано на картинке выше, эти 203 статьи охватывают 3 основных рынка. Тьези, опубликовавший их, знает, что основной контент, которым я делюсь в Твиттере, — это шифрование. На самом деле, мои акции с большой буквой А и акции США вообще не простаивают. Вы можете прочитать мой статья Распространение известно.
Первоначально речь шла больше о том, чтобы поделиться криптовалютными возможностями для обслуживания коллег-звезд на планете, но на самом деле, учитывая, что я крупный человек, перешедший из традиционных финансов и акций США, я на самом деле лучше справляюсь со многими целями. на рынок капитала, все они зарабатывают деньги, и у крупных игроков также есть децентрализованные конфигурации, поэтому хорошие пароли богатства следует передавать игрокам, которые их узнают, поэтому я сделаю все возможное, чтобы поделиться ими как можно больше.
Несколько конкретных типичных операционных возможностей
①Когда в октябре я начал заниматься «Планетой», это было соревнование по торговле опционами Яжан.
Провели 3 прямых эфира (и записи одновременно) для начинающих опционных игроков, рассказывая им, как за короткий период освоить базовые операции с опционами, при этом команда заняла второе место в конкурсе дерибитных опционов. команда.
Наверное, каждый получил по 300-500 долларов США.
② С октября по декабрь мы пригласили всех воспользоваться возможностью приобретения 20-летних облигаций США.
Я неоднократно напоминаю всем, что нужно попасть в диапазон 83-87 долларов США и использовать стратегию разворота риска, чтобы получать прибыль на стороне колла с небольшой прибылью и большой прибылью. В этой волне, даже если сейчас это 93 доллара США, спотовый доход составляет 12% (и дивиденды есть каждый месяц), опционный доход — в 8-10 раз.
③ Выполнить длинные гамма-операции на Бинтангченге и Аунтай.
Меня несколько раз спрашивали о возможностях спреда на бычьем рынке длинной гаммы сахарного апельсина, а соотношение прибыли к убыткам всегда составляет 10 к 1;
Кроме того, перед Праздником Весны я хотел бы напомнить всем изучить основы Аунтай.Эффект этого раунда дополнительного увеличения будет очень сильным, и предлагаются три стратегии.
Спред пут, разворот риска и диагностический спред — все это бычьи стратегии.
④ Обуславливает некоторые риски
Руководство по предотвращению ловушек, соответственно побуждающее делиться DMA и количественно оценивать риски фондов прямых инвестиций
⑤ Длинный звонок A-share CSI 300, 2 февраля.
На тот момент он составлял более 2600 пунктов.Когда рынок акций А был в самом отчаянном состоянии, это побудило нас начать длинный колл.
3. Что я буду делать дальше?
Я подробно расскажу вам о своей старой профессии. Серия статей о распределении активов является важной серией в этом году. В инвестировании многие люди запутались в тактических аспектах, таких как макроанализ, отраслевые исследования, индивидуальный выбор акций и конкретные стратегии. Демонтаж фактора. Это требует не только стратегического выбора времени на макроуровне, но и разбивки конкретных стратегий каждого менеджера на микроуровне, как если бы они были кристально ясными, и выполнения множества действий с низкой вероятностью выигрыша.
Однако в стратегическом отношении он очень ленив и даже не создал структуру распределения активов с высоким коэффициентом выигрыша.
Поэтому мы надеемся использовать более 5-10 статей, чтобы помочь каждому четко построить структуру распределения активов.
По крайней мере, сначала должна быть ясна стратегия, чтобы никто не совершил больших ошибок. На данный момент обновление в основном завершено, и мы продолжим проверять наличие утечек и восполнять пробелы в будущем, а также будем потихоньку вести каждого, чтобы продолжать строить свою собственную структуру в реальном бою.
4. Практика опционов
В дальнейшем я буду проводить различные онлайн- и офлайн-обучения, чтобы каждый мог лучше понять опционные стратегии на практике.
Частный тренинг Options – это разработанная мной практическая линейка продуктов.
5. Почему цены продолжают расти?
Зачем продолжать повышать цены?
Если хорошая инвестиционная стратегия имеет ограниченные возможности, менеджер должен отдавать приоритет лучшим инвесторам. Лучшие инвесторы — это старые друзья, которые помогли вам, когда вы разорились на заре вашего бизнеса.
Когда вы присоединитесь к планете, мы найдем способы принести вам пользу, намного превышающую плату за планету. Наша энергия ограничена, и мы не хотим, чтобы к нам присоединялось слишком много людей. Мы хотим приносить пользу только тем, кто узнает нас больше всего.
Старички, которые присоединились к Planet в первые дни ее создания, когда еще не было контента, — это те, кто нас больше всего поддерживает и доверяет нам. Мы должны предоставить им больше преференций.
Текущая плата составляет 699 юаней в год.Как мы можем получить сумму более 100 000 юаней или даже более одного миллиона? Поразмыслив, мы решили удалить вышеуказанный контент и добавить зрителям Planet следующие права:
Напишите в конце:
Друзья, которые ждут планетных скидок, не ждите. Наш принцип заключается в том, что мы не можем позволить новым участникам предлагать цены ниже, чем у старых участников. (Если у меня есть маркетинговая энергия, я мог бы с тем же успехом писать исследовательские отчеты. Я не силен в операционной деятельности и создании фанатов)
Сейчас она составляет 699 юаней, а самое раннее составляла 299 юаней; существует высокая вероятность того, что цена в будущем еще вырастет, и этот рост намного выше, чем у других основных типов активов.
Игрокам с относительно большими инвестиционными активами рекомендуется присоединяться до присоединения, поскольку они надеются обеспечить ценность, намного превышающую планетарный сбор.
Наша планета — это инвестиции, а не потребление.
#BTC
Прежде всего, я хотел бы поблагодарить этих более чем 130 друзей за поддержку, чтобы эта планета знаний могла продолжать работать.
1. Каково было мое первоначальное намерение, которое привело меня к открытию Планеты Знаний?
Первоначальное намерение создать Planet заключалось в том, что я обнаружил, что раньше писал бесплатные статьи, но не было никакой реакции или взаимодействия ни в моих твитах, ни в моем кругу друзей. В то же время существуют некоторые возможности или стратегии, которые не имеют такого большого капитала и не осмеливаются публично призывать к заказам в Твиттере. Поэтому я открыл планету и тихо всем рассказал о ней. Этот TLT напрямую позволял всем торговать по стратегии разворота риска (см. рисунок ниже, бычий, нижняя область очевидна)
Я заработал в 10 раз больше прибыли примерно за один месяц.
В то время я действительно чувствовал, что мои инвестиционные знания монетизируются, а продукты с высокой степенью уверенности, такие как облигации США, имеют гарантированную прибыль. "
Первоначальная цена планеты составляла 299, и первая партия пришедших друзей заработала как минимум 30 лет планетарных гонораров.
Позже я почувствовал, что платформа Планеты была довольно интересной. Было много вещей, которые было трудно сказать на публичной платформе, или если ты говорил, что тебе никто не ответит, это было действительно хорошо. То, что я сказал, было богато. знания, и это была платформа, которая была даже лучше, чем Binance Square или Twitter.
За эти 125 дней на Планете было гораздо больше ценных вещей, чем в групповых чатах Twitter и WeChat, всего 203 статьи.
Обложки: Мозаика, макросы, акции США + облигации США, большая пятёрка, подробные статьи.
Цена также выросла с 299 в начале до 699 сейчас.
2. Что я сделал за эти четыре месяца?
Как показано на картинке выше, эти 203 статьи охватывают 3 основных рынка. Тьези, опубликовавший их, знает, что основной контент, которым я делюсь в Твиттере, — это шифрование. На самом деле, мои акции с большой буквой А и акции США вообще не простаивают. Вы можете прочитать мой статья Распространение известно.
Первоначально речь шла больше о том, чтобы поделиться криптовалютными возможностями для обслуживания коллег-звезд на планете, но на самом деле, учитывая, что я крупный человек, перешедший из традиционных финансов и акций США, я на самом деле лучше справляюсь со многими целями. на рынок капитала, все они зарабатывают деньги, и у крупных игроков также есть децентрализованные конфигурации, поэтому хорошие пароли богатства следует передавать игрокам, которые их узнают, поэтому я сделаю все возможное, чтобы поделиться ими как можно больше.
Несколько конкретных типичных операционных возможностей
①Когда в октябре я начал заниматься «Планетой», это было соревнование по торговле опционами Яжан.
Провели 3 прямых эфира (и записи одновременно) для начинающих опционных игроков, рассказывая им, как за короткий период освоить базовые операции с опционами, при этом команда заняла второе место в конкурсе дерибитных опционов. команда.
Наверное, каждый получил по 300-500 долларов США.
② С октября по декабрь мы пригласили всех воспользоваться возможностью приобретения 20-летних облигаций США.
Я неоднократно напоминаю всем, что нужно попасть в диапазон 83-87 долларов США и использовать стратегию разворота риска, чтобы получать прибыль на стороне колла с небольшой прибылью и большой прибылью. В этой волне, даже если сейчас это 93 доллара США, спотовый доход составляет 12% (и дивиденды есть каждый месяц), опционный доход — в 8-10 раз.
③ Выполнить длинные гамма-операции на Бинтангченге и Аунтай.
Меня несколько раз спрашивали о возможностях спреда на бычьем рынке длинной гаммы сахарного апельсина, а соотношение прибыли к убыткам всегда составляет 10 к 1;
Кроме того, перед Праздником Весны я хотел бы напомнить всем изучить основы Аунтай.Эффект этого раунда дополнительного увеличения будет очень сильным, и предлагаются три стратегии.
Спред пут, разворот риска и диагностический спред — все это бычьи стратегии.
④ Обуславливает некоторые риски
Руководство по предотвращению ловушек, соответственно побуждающее делиться DMA и количественно оценивать риски фондов прямых инвестиций
⑤ Длинный звонок A-share CSI 300, 2 февраля.
На тот момент он составлял более 2600 пунктов.Когда рынок акций А был в самом отчаянном состоянии, это побудило нас начать длинный колл.
3. Что я буду делать дальше?
Я подробно расскажу вам о своей старой профессии. Серия статей о распределении активов является важной серией в этом году. В инвестировании многие люди запутались в тактических аспектах, таких как макроанализ, отраслевые исследования, индивидуальный выбор акций и конкретные стратегии. Демонтаж фактора. Это требует не только стратегического выбора времени на макроуровне, но и разбивки конкретных стратегий каждого менеджера на микроуровне, как если бы они были кристально ясными, и выполнения множества действий с низкой вероятностью выигрыша.
Однако в стратегическом отношении он очень ленив и даже не создал структуру распределения активов с высоким коэффициентом выигрыша.
Поэтому мы надеемся использовать более 5-10 статей, чтобы помочь каждому четко построить структуру распределения активов.
По крайней мере, сначала должна быть ясна стратегия, чтобы никто не совершил больших ошибок. На данный момент обновление в основном завершено, и мы продолжим проверять наличие утечек и восполнять пробелы в будущем, а также будем потихоньку вести каждого, чтобы продолжать строить свою собственную структуру в реальном бою.
4. Практика опционов
В дальнейшем я буду проводить различные онлайн- и офлайн-обучения, чтобы каждый мог лучше понять опционные стратегии на практике.
Частный тренинг Options – это разработанная мной практическая линейка продуктов.
5. Почему цены продолжают расти?
Зачем продолжать повышать цены?
Если хорошая инвестиционная стратегия имеет ограниченные возможности, менеджер должен отдавать приоритет лучшим инвесторам. Лучшие инвесторы — это старые друзья, которые помогли вам, когда вы разорились на заре вашего бизнеса.
Когда вы присоединитесь к планете, мы найдем способы принести вам пользу, намного превышающую плату за планету. Наша энергия ограничена, и мы не хотим, чтобы к нам присоединялось слишком много людей. Мы хотим приносить пользу только тем, кто узнает нас больше всего.
Старички, которые присоединились к Planet в первые дни ее создания, когда еще не было контента, — это те, кто нас больше всего поддерживает и доверяет нам. Мы должны предоставить им больше преференций.
Текущая плата составляет 699 юаней в год.Как мы можем получить сумму более 100 000 юаней или даже более одного миллиона? Поразмыслив, мы решили удалить вышеуказанный контент и добавить зрителям Planet следующие права:
Напишите в конце:
Друзья, которые ждут планетных скидок, не ждите. Наш принцип заключается в том, что мы не можем позволить новым участникам предлагать цены ниже, чем у старых участников. (Если у меня есть маркетинговая энергия, я мог бы с тем же успехом писать исследовательские отчеты. Я не силен в операционной деятельности и создании фанатов)
Сейчас она составляет 699 юаней, а самое раннее составляла 299 юаней; существует высокая вероятность того, что цена в будущем еще вырастет, и этот рост намного выше, чем у других основных типов активов.
Игрокам с относительно большими инвестиционными активами рекомендуется присоединяться до присоединения, поскольку они надеются обеспечить ценность, намного превышающую планетарный сбор.
Наша планета — это инвестиции, а не потребление.
#BTC
См. перевод
E0018.26-02-15 | 当市场开始为崩盘定价：Collar 策略如何重塑你的收益分布？
Sober期权工作室 × Derive.XYZ 联合出品
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
一、宏观全景：BTC历史性崩塌与流动性踩踏的真正触发器
1）从12万到6万：这不是回调，而是一场“流动性结构性坍塌”
过去一周，Bitcoin从120,000美元高点快速跌至60,000美元附近，跌幅接近50%。这不是传统意义上的周期性回调，而是典型的流动性踩踏（Liquidity Cascade）驱动的非线性崩塌。
理解这一轮下跌，必须跳出“利空消息→价格下跌”的线性框架，而从衍生品结构、资金杠杆结构以及期权对冲行为的反馈循环来理解。
第一层触发器：流动性的“真空瞬间”
市场并非因为单一利空暴跌，而是因为“流动性供给方集体消失”。在120,000美元附近，市场存在三个关键的流动性结构：1）大量现货ETF持仓的被动资金；2）Carry Trade（现货多头 + Short Futures）的机构套利仓位；3）卖出Put赚取Premium的期权卖方资金
这些结构在上涨周期中提供持续买盘，但一旦价格跌破关键区间，机制会完全反转：1）ETF开始出现连续净流出，现货买盘消失；2）Carry Trade利润收窄甚至转负，机构被迫平仓；3）Short Put卖方面临Delta快速扩大，被迫卖出现货对冲
这形成了典型的负Gamma反馈循环（Negative Gamma Feedback Loop）：价格下跌 → 卖方被迫卖出更多现货 → 价格进一步下跌 → 引发更多被动卖出
最终导致流动性呈现“真空状态”，价格只能通过剧烈下跌寻找新的买方。
这也是为什么BTC可以在短时间内完成“腰斩”，而没有明显反弹。
第二层触发器：杠杆结构的系统性去风险（Deleveraging）
真正加速暴跌的，并非现货卖盘，而是衍生品市场的强制去杠杆。从期货资金费率（Funding Rate）和未平仓量（Open Interest）数据可以看到，在暴跌前：永续合约Funding Rate长期维持正值，市场整体处于“净多头杠杆”状态，杠杆资金成为边际定价者。
当价格跌破关键支撑位时：多头开始被强制Liquidation，做市商卖出现货进行Gamma Hedging，杠杆资金从“流动性提供者”转变为“流动性消耗者”。
这形成了典型的Long Liquidation Cascade（多头踩踏清算）。
历史上类似结构只出现在：
2020年3月 COVID Crash2022年LUNA崩盘2024年ETF获批前回调
而本次的规模，属于ETF时代以来最大级别。
第三层触发器：期权市场提前发出的“崩塌信号”
真正敏锐的资金，早已通过期权市场进行防御。在暴跌前一周，期权市场出现三个关键信号：
Skew快速转负：Put IV显著高于Call IV短期IV明显上升大量资金买入OTM Put（虚值看跌期权）
这意味着：市场中最专业的资金，正在为极端下跌支付保险费。Long Put的优势在此刻体现得淋漓尽致：
最大损失有限（Premium）下跌时收益呈非线性增长不需要预测时间点，只需要预测风险存在
相比之下，现货多头和杠杆多头，在流动性踩踏中几乎没有防御能力。这也是为什么期权不是“进攻工具”，而是生存工具。
第四层：这不是熊市开始，而是流动性再定价
需要明确的是，本轮暴跌的核心不是“BTC失去长期价值”，而是：市场在重新定价流动性的风险溢价。
换句话说，这是一次杠杆清洗、风险重新分配，而不是基本面崩塌。
历史经验表明：每一次系统性去杠杆之后，市场都会进入更健康的结构周期。
第五层：未来策略——现金为王，而非盲目抄底
站在当前时点，最重要的不是预测反弹，而是管理生存概率。当前市场具备三个特征：
IV仍然高位流动性尚未完全恢复宏观不确定性仍然极高
因此核心策略只有一个：Cash is a Position（现金本身就是仓位）
具体配置逻辑：提高现金比例，等待流动性恢复、避免使用杠杆、利用期权创造非方向性收益、只在极端IV环境下逐步建立结构性仓位。
在流动性危机后，最大的风险不是错过反弹，而是在错误时间耗尽资本。
市场永远会给第二次机会，但前提是你还在场。
2）2026年：黑天鹅正在形成，波动率将成为常态
如果说本轮暴跌是流动性结构问题，那么2026年的核心主题将是：宏观不确定性。其中两个关键变量，可能成为决定BTC中期走势的“黑天鹅来源”。
变量一：美国最高法院关税裁决
当前市场正在等待美国最高法院对特朗普关税政策合法性的最终裁决。核心影响路径非常直接：
如果裁决关税违法：
美国政府可能需要向企业退还关税等同于释放财政流动性风险资产（包括BTC）受益
如果裁决关税合法：
通胀压力持续美联储降息空间受限风险资产承压
这将直接影响全球流动性周期。而BTC，本质上是全球流动性的“高Beta资产”。
变量二：Donald Trump政策不确定性与2026中期选举
华尔街当前已经形成新的交易主线：Big MAC（Big Midterms Are Coming）随着中期选举临近，政策不确定性显著上升：政府干预企业行为增加、对美联储独立性的挑战、金融监管政策可能变化。
这些因素都会直接影响：美元流动性、风险偏好、加密资产配置需求等等。
最终结论：为波动率而准备，而不是为方向下注
黑天鹅并非必然利空BTC。它可能带来暴跌或者暴涨，真正确定的是：高波动率将持续存在。
因此最优策略不是All-in，而是：
保留现金利用期权创造现金流（Short Premium Strategy）在极端恐慌中逐步建立长期仓位
在新时代，BTC不是线性上涨资产，而是波动率资产。而期权，是驾驭波动率的唯一工具。
二、 BTC & ETH 期权市场数据深度解析
在经历了上周“12万到6万”的史诗级流动性挤压后，本周的市场进入了一个极为特殊的“震荡修复期”。通过观察Amberdata&Derive.XYZ提供的波动率数据，我们可以清晰地看到恐慌是如何从顶点回落，但防御性定价又是如何深深植根于目前的期限结构之中的。
偏度（Skew）：短期情绪的 V 型反转与长期的“冷感”
通过Delta 25 Skew（看涨期权隐含波动率IV - 看跌期权IV）观察，该指标的负值幅度反映了市场对下行尾部风险的对冲需求。
Skew 观察：随着价格在 7 万附近初步企稳，恐慌情绪出现显著回落。目前整体 Skew 回升至 -10 左右。最有趣的变化发生在 ATM 1-3 天 的超短端：本周该指标一度冲破 0 轴进入正值区间。深度解读：短端 Skew 的“转正”并非代表大牛市回归，而更像是一种“恐慌竭尽”后的博弈——空头平仓与短线博取反弹的资金在短期 Call（看涨期权）上定价更高。然而，ATM 180 等长端线依然死死钉在 0 附近，说明大资金对宏观周期的看法变得极度“中性且谨慎”。他们不认为会立刻反转，也不再盲目恐慌，这种长短端的背离是典型的“震荡寻底”信号。
BTCÐ
期限结构（Term Structure）：持续倒挂的形态
Term Structure（期限结构）展示了不同到期时间的 Implied Volatility (IV) 分布。
形态异动： 观察 Current IV（灰色虚线）与 Past IV（绿色实线）的对比。目前 Current IV 依然处于倒挂（Backwardation）状态，即近端 IV 高于远期。与上周那种近端 IV 冲天的“尖刺状”倒挂不同，本周随着跌势放缓，近端 IV 有所回落，目前的线体呈现出一种“扁平化倒挂”。深度解读：这种非典型状态说明，虽然上周的“突发性恐慌”消散了，但市场对近期（1-30天）的波动依然保持高度警惕。Current IV 在中短期几乎拉成了一条水平线，与远期持平。这揭示了一个残酷的现实：卖方（Sellers）在遭遇上周的巨亏后，不再愿意廉价抛售近端波动率，而买方也因为关税裁决等“黑天鹅”隐忧，不敢轻易做空波动率。市场陷入了一种“谁也不信谁”的僵持状态。
BTCÐ
波动率风险溢价（VRP）：卖方的至暗时刻与“负溢价”泥潭
VRP（波动率风险溢价=隐含波动率IV - 已实现波动率RV）是衡量期权定价是否合理的重要指标。当前市场正处于修正期。
荡中，RV（已实现波动率）维持在高位，而 Current IV 数值较低。VRP Projected 依然维持在 -12.88 左右的负值区间。这意味着即便市场已经经历了大跌，现在的期权价格依然“太便宜了”，根本覆盖不住实际的资产波动成本。市场洞察： “市场缺乏想象力”是目前最大的风险。IV 迟迟跟不上 RV，说明场内资金已经枯竭，或者说交易员们被跌怕了，不敢给未来的反弹或波动给出更高的估值溢价。在这种 VRP 为负 的环境下，单纯作为卖方（Short Gamma/Vega）无异于在压路机前捡硬币。
BTCÐ
期权数据：交易者的“第三只眼”与多维定价权
在复杂的 2026 年宏观环境中，单纯的价格走势（Spot Price）往往是滞后的，而期权数据则是交易者的“第三只眼”，能够穿透表象看到资金的真实防御边界。
针对不同交易风格，观察的数据维度应有显著区别：
短线/日内交易者（Gamma Scalpers）： 应重点监控 1-3 dte 的 Gamma Exposure（GEX） 分布。如在 1 月 30 日美联储换帅波动期间，GEX 的集中行权价构成了极强的物理支撑与压力，能够帮助短线资金在流动性枯竭前精准撤离。趋势/波段交易者（Swing Traders）： 应聚焦于 25 Delta Skew 与 VRP Projected。如当 Skew 持续处于极低负值而 VRP 维持高位时，往往预示着市场过度恐慌，是典型的“反向抄底”信号。机构/长线套保者（Hedgers）： 需穿透 Term Structure 观察远端Vega的变化。如通过对比 Current IV 与 90 天均值的偏离度，可以判断当前的“保险”是否过贵，从而决定是直接买入 Put 还是构建更复杂的组合策略。
期权数据提供了“概率”与“成本”的双重维度。为了帮助投资者更好地捕捉这些非对称机会，Sober 期权工作室现提供【定制化期权数据跟踪研报】服务，针对您的特定仓位与风险偏好提供深度画像，欢迎私信咨询。
三、期权策略推荐：锁定下行风险的领口策略 (Collar Strategy)
在“12万跌至6万”的余震中，市场最稀缺的是现金流，最沉重的是筹码。此时，单纯买入 Put（看跌期权）的 Theta（时间价值）损耗极快，且受限于极高的 IV，保险费贵得离谱。
为了平衡“保护需求”与“持仓成本”，Collar Strategy（领口策略） 是当前不确定性环境下的首选对冲工具。
3.1 策略构造逻辑
领口策略本质上是为你的现货套上一个“防护罩”，通过放弃极小概率的超额暴涨收益，来换取低成本（甚至是零成本）的底部防御。
持有底层资产 (Long Underlying)： 假设你持有 BTC 或 ETH 现货。买入虚值看跌期权 (Long OTM Put)： 建立一个物理止损位，防止“黑天鹅”导致的再次流动性崩塌。卖出虚值看涨期权 (Short OTM Call)： 利用近期短端 Skew 回升、Call 稍微变贵的窗口期，卖出上方阻力位的权利金，用来冲抵下方 Put 的成本。
3.2 实战参数建议 (以 BTC 为例)
在 VRP（波动率风险溢价）为负、IV 持续倒挂的极端市况下，Collar 策略必须精确平衡“保险深度”与“成本对冲”。以下是针对 2026 年 2 月中旬市况的配置建议：
标的资产： 1 BTC（现货持仓，成本约 65,000 - 70,000 USD 左右）买入看跌期权 (Long Put)：行权价 (Strike)： 52,000 - 55,000 (Delta =-0.25)到期日 (DTE)： 30 - 45 天逻辑： 锁定 5.5 万下方的“深渊风险”。即便发生流动性二次归零，你的最大回撤也将被控制在可接受范围内。卖出看涨期权 (Short Call)：行权价 (Strike)： 72,000 - $75,000(Delta =0.20）到期日 (DTE)： 同上逻辑： 利用当前短端 Skew 回升的窗口期，卖出 7.2 万以上的上涨预期。这部分收取的 Premium（权利金）应能完全覆盖上述 Put 的保险成本，实现“零成本对冲”。
操作提示： 若 BTC 价格在到期前并未大幅波动，该策略将自然失效，你仅损失了超出 7.2 万部分的“潜在收益”，却在过去 30 天内免受了资产腰斩的心理压力。
3.3 为什么现在选择 Collar 而非单纯的 Bear Spread？
虽然我们在宏观上对 2026 年保持 Bearish（偏熊）态度，但 Collar 相比于 Bear Put Spread（熊市看跌价差）在当前环境下有两大优势：
零成本对冲 (Zero-Cost)： 鉴于目前近端 Skew 的修复，卖出 Call 收回的权利金往往能完全覆盖买入 Put 的支出。这对于在上周大跌中损失了现金流的投资者来说，是“零负担”保险。抗 Vega 打击： 当前 IV 处于高位回落的过程中，如果你只买 Put，一旦市场进入阴跌或震荡，Vega 和 Theta 会双重收割你的权利金。而 Collar 通过一买一卖，部分抵消了波动率下降（IV Crush）带来的资产减值压力。
在“现金为王”的 2026 年，Collar 策略就像是给你的加密资产买了一份“以工代赈”的保险。你用上方的盈利预期（那些暂时期望不到的反弹）支付了下方的生存成本。只要大盘不跌破你的 Put 执行价，你依然持有现货，等待周期归来。
四、免责声明
本报告基于公开市场数据及期权理论模型撰写，旨在为投资者提供市场信息与专业分析视角，所有内容仅供参考与交流，不构成任何形式的投资建议。加密货币及期权交易具有极高的波动性与风险，可能导致本金的全部损失。在采取任何交易策略前，投资者应充分理解期权产品的特性、风险属性及自身的风险承受能力，并务必咨询专业的金融顾问。本报告的分析师不对因使用本报告内容而产生的任何直接或间接损失承担责任。过往市场表现不预示未来结果，请理性决策。
联合出品：Sober期权工作室 × Derive.XYZ
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
一、宏观全景：BTC历史性崩塌与流动性踩踏的真正触发器
1）从12万到6万：这不是回调，而是一场“流动性结构性坍塌”
过去一周，Bitcoin从120,000美元高点快速跌至60,000美元附近，跌幅接近50%。这不是传统意义上的周期性回调，而是典型的流动性踩踏（Liquidity Cascade）驱动的非线性崩塌。
理解这一轮下跌，必须跳出“利空消息→价格下跌”的线性框架，而从衍生品结构、资金杠杆结构以及期权对冲行为的反馈循环来理解。
第一层触发器：流动性的“真空瞬间”
市场并非因为单一利空暴跌，而是因为“流动性供给方集体消失”。在120,000美元附近，市场存在三个关键的流动性结构：1）大量现货ETF持仓的被动资金；2）Carry Trade（现货多头 + Short Futures）的机构套利仓位；3）卖出Put赚取Premium的期权卖方资金
这些结构在上涨周期中提供持续买盘，但一旦价格跌破关键区间，机制会完全反转：1）ETF开始出现连续净流出，现货买盘消失；2）Carry Trade利润收窄甚至转负，机构被迫平仓；3）Short Put卖方面临Delta快速扩大，被迫卖出现货对冲
这形成了典型的负Gamma反馈循环（Negative Gamma Feedback Loop）：价格下跌 → 卖方被迫卖出更多现货 → 价格进一步下跌 → 引发更多被动卖出
最终导致流动性呈现“真空状态”，价格只能通过剧烈下跌寻找新的买方。
这也是为什么BTC可以在短时间内完成“腰斩”，而没有明显反弹。
第二层触发器：杠杆结构的系统性去风险（Deleveraging）
真正加速暴跌的，并非现货卖盘，而是衍生品市场的强制去杠杆。从期货资金费率（Funding Rate）和未平仓量（Open Interest）数据可以看到，在暴跌前：永续合约Funding Rate长期维持正值，市场整体处于“净多头杠杆”状态，杠杆资金成为边际定价者。
当价格跌破关键支撑位时：多头开始被强制Liquidation，做市商卖出现货进行Gamma Hedging，杠杆资金从“流动性提供者”转变为“流动性消耗者”。
这形成了典型的Long Liquidation Cascade（多头踩踏清算）。
历史上类似结构只出现在：
2020年3月 COVID Crash2022年LUNA崩盘2024年ETF获批前回调
而本次的规模，属于ETF时代以来最大级别。
第三层触发器：期权市场提前发出的“崩塌信号”
真正敏锐的资金，早已通过期权市场进行防御。在暴跌前一周，期权市场出现三个关键信号：
Skew快速转负：Put IV显著高于Call IV短期IV明显上升大量资金买入OTM Put（虚值看跌期权）
这意味着：市场中最专业的资金，正在为极端下跌支付保险费。Long Put的优势在此刻体现得淋漓尽致：
最大损失有限（Premium）下跌时收益呈非线性增长不需要预测时间点，只需要预测风险存在
相比之下，现货多头和杠杆多头，在流动性踩踏中几乎没有防御能力。这也是为什么期权不是“进攻工具”，而是生存工具。
第四层：这不是熊市开始，而是流动性再定价
需要明确的是，本轮暴跌的核心不是“BTC失去长期价值”，而是：市场在重新定价流动性的风险溢价。
换句话说，这是一次杠杆清洗、风险重新分配，而不是基本面崩塌。
历史经验表明：每一次系统性去杠杆之后，市场都会进入更健康的结构周期。
第五层：未来策略——现金为王，而非盲目抄底
站在当前时点，最重要的不是预测反弹，而是管理生存概率。当前市场具备三个特征：
IV仍然高位流动性尚未完全恢复宏观不确定性仍然极高
因此核心策略只有一个：Cash is a Position（现金本身就是仓位）
具体配置逻辑：提高现金比例，等待流动性恢复、避免使用杠杆、利用期权创造非方向性收益、只在极端IV环境下逐步建立结构性仓位。
在流动性危机后，最大的风险不是错过反弹，而是在错误时间耗尽资本。
市场永远会给第二次机会，但前提是你还在场。
2）2026年：黑天鹅正在形成，波动率将成为常态
如果说本轮暴跌是流动性结构问题，那么2026年的核心主题将是：宏观不确定性。其中两个关键变量，可能成为决定BTC中期走势的“黑天鹅来源”。
变量一：美国最高法院关税裁决
当前市场正在等待美国最高法院对特朗普关税政策合法性的最终裁决。核心影响路径非常直接：
如果裁决关税违法：
美国政府可能需要向企业退还关税等同于释放财政流动性风险资产（包括BTC）受益
如果裁决关税合法：
通胀压力持续美联储降息空间受限风险资产承压
这将直接影响全球流动性周期。而BTC，本质上是全球流动性的“高Beta资产”。
变量二：Donald Trump政策不确定性与2026中期选举
华尔街当前已经形成新的交易主线：Big MAC（Big Midterms Are Coming）随着中期选举临近，政策不确定性显著上升：政府干预企业行为增加、对美联储独立性的挑战、金融监管政策可能变化。
这些因素都会直接影响：美元流动性、风险偏好、加密资产配置需求等等。
最终结论：为波动率而准备，而不是为方向下注
黑天鹅并非必然利空BTC。它可能带来暴跌或者暴涨，真正确定的是：高波动率将持续存在。
因此最优策略不是All-in，而是：
保留现金利用期权创造现金流（Short Premium Strategy）在极端恐慌中逐步建立长期仓位
在新时代，BTC不是线性上涨资产，而是波动率资产。而期权，是驾驭波动率的唯一工具。
二、 BTC & ETH 期权市场数据深度解析
在经历了上周“12万到6万”的史诗级流动性挤压后，本周的市场进入了一个极为特殊的“震荡修复期”。通过观察Amberdata&Derive.XYZ提供的波动率数据，我们可以清晰地看到恐慌是如何从顶点回落，但防御性定价又是如何深深植根于目前的期限结构之中的。
偏度（Skew）：短期情绪的 V 型反转与长期的“冷感”
通过Delta 25 Skew（看涨期权隐含波动率IV - 看跌期权IV）观察，该指标的负值幅度反映了市场对下行尾部风险的对冲需求。
Skew 观察：随着价格在 7 万附近初步企稳，恐慌情绪出现显著回落。目前整体 Skew 回升至 -10 左右。最有趣的变化发生在 ATM 1-3 天 的超短端：本周该指标一度冲破 0 轴进入正值区间。深度解读：短端 Skew 的“转正”并非代表大牛市回归，而更像是一种“恐慌竭尽”后的博弈——空头平仓与短线博取反弹的资金在短期 Call（看涨期权）上定价更高。然而，ATM 180 等长端线依然死死钉在 0 附近，说明大资金对宏观周期的看法变得极度“中性且谨慎”。他们不认为会立刻反转，也不再盲目恐慌，这种长短端的背离是典型的“震荡寻底”信号。
BTCÐ
期限结构（Term Structure）：持续倒挂的形态
Term Structure（期限结构）展示了不同到期时间的 Implied Volatility (IV) 分布。
形态异动： 观察 Current IV（灰色虚线）与 Past IV（绿色实线）的对比。目前 Current IV 依然处于倒挂（Backwardation）状态，即近端 IV 高于远期。与上周那种近端 IV 冲天的“尖刺状”倒挂不同，本周随着跌势放缓，近端 IV 有所回落，目前的线体呈现出一种“扁平化倒挂”。深度解读：这种非典型状态说明，虽然上周的“突发性恐慌”消散了，但市场对近期（1-30天）的波动依然保持高度警惕。Current IV 在中短期几乎拉成了一条水平线，与远期持平。这揭示了一个残酷的现实：卖方（Sellers）在遭遇上周的巨亏后，不再愿意廉价抛售近端波动率，而买方也因为关税裁决等“黑天鹅”隐忧，不敢轻易做空波动率。市场陷入了一种“谁也不信谁”的僵持状态。
BTCÐ
波动率风险溢价（VRP）：卖方的至暗时刻与“负溢价”泥潭
VRP（波动率风险溢价=隐含波动率IV - 已实现波动率RV）是衡量期权定价是否合理的重要指标。当前市场正处于修正期。
荡中，RV（已实现波动率）维持在高位，而 Current IV 数值较低。VRP Projected 依然维持在 -12.88 左右的负值区间。这意味着即便市场已经经历了大跌，现在的期权价格依然“太便宜了”，根本覆盖不住实际的资产波动成本。市场洞察： “市场缺乏想象力”是目前最大的风险。IV 迟迟跟不上 RV，说明场内资金已经枯竭，或者说交易员们被跌怕了，不敢给未来的反弹或波动给出更高的估值溢价。在这种 VRP 为负 的环境下，单纯作为卖方（Short Gamma/Vega）无异于在压路机前捡硬币。
BTCÐ
期权数据：交易者的“第三只眼”与多维定价权
在复杂的 2026 年宏观环境中，单纯的价格走势（Spot Price）往往是滞后的，而期权数据则是交易者的“第三只眼”，能够穿透表象看到资金的真实防御边界。
针对不同交易风格，观察的数据维度应有显著区别：
短线/日内交易者（Gamma Scalpers）： 应重点监控 1-3 dte 的 Gamma Exposure（GEX） 分布。如在 1 月 30 日美联储换帅波动期间，GEX 的集中行权价构成了极强的物理支撑与压力，能够帮助短线资金在流动性枯竭前精准撤离。趋势/波段交易者（Swing Traders）： 应聚焦于 25 Delta Skew 与 VRP Projected。如当 Skew 持续处于极低负值而 VRP 维持高位时，往往预示着市场过度恐慌，是典型的“反向抄底”信号。机构/长线套保者（Hedgers）： 需穿透 Term Structure 观察远端Vega的变化。如通过对比 Current IV 与 90 天均值的偏离度，可以判断当前的“保险”是否过贵，从而决定是直接买入 Put 还是构建更复杂的组合策略。
期权数据提供了“概率”与“成本”的双重维度。为了帮助投资者更好地捕捉这些非对称机会，Sober 期权工作室现提供【定制化期权数据跟踪研报】服务，针对您的特定仓位与风险偏好提供深度画像，欢迎私信咨询。
三、期权策略推荐：锁定下行风险的领口策略 (Collar Strategy)
在“12万跌至6万”的余震中，市场最稀缺的是现金流，最沉重的是筹码。此时，单纯买入 Put（看跌期权）的 Theta（时间价值）损耗极快，且受限于极高的 IV，保险费贵得离谱。
为了平衡“保护需求”与“持仓成本”，Collar Strategy（领口策略） 是当前不确定性环境下的首选对冲工具。
3.1 策略构造逻辑
领口策略本质上是为你的现货套上一个“防护罩”，通过放弃极小概率的超额暴涨收益，来换取低成本（甚至是零成本）的底部防御。
持有底层资产 (Long Underlying)： 假设你持有 BTC 或 ETH 现货。买入虚值看跌期权 (Long OTM Put)： 建立一个物理止损位，防止“黑天鹅”导致的再次流动性崩塌。卖出虚值看涨期权 (Short OTM Call)： 利用近期短端 Skew 回升、Call 稍微变贵的窗口期，卖出上方阻力位的权利金，用来冲抵下方 Put 的成本。
3.2 实战参数建议 (以 BTC 为例)
在 VRP（波动率风险溢价）为负、IV 持续倒挂的极端市况下，Collar 策略必须精确平衡“保险深度”与“成本对冲”。以下是针对 2026 年 2 月中旬市况的配置建议：
标的资产： 1 BTC（现货持仓，成本约 65,000 - 70,000 USD 左右）买入看跌期权 (Long Put)：行权价 (Strike)： 52,000 - 55,000 (Delta =-0.25)到期日 (DTE)： 30 - 45 天逻辑： 锁定 5.5 万下方的“深渊风险”。即便发生流动性二次归零，你的最大回撤也将被控制在可接受范围内。卖出看涨期权 (Short Call)：行权价 (Strike)： 72,000 - $75,000(Delta =0.20）到期日 (DTE)： 同上逻辑： 利用当前短端 Skew 回升的窗口期，卖出 7.2 万以上的上涨预期。这部分收取的 Premium（权利金）应能完全覆盖上述 Put 的保险成本，实现“零成本对冲”。
操作提示： 若 BTC 价格在到期前并未大幅波动，该策略将自然失效，你仅损失了超出 7.2 万部分的“潜在收益”，却在过去 30 天内免受了资产腰斩的心理压力。
3.3 为什么现在选择 Collar 而非单纯的 Bear Spread？
虽然我们在宏观上对 2026 年保持 Bearish（偏熊）态度，但 Collar 相比于 Bear Put Spread（熊市看跌价差）在当前环境下有两大优势：
零成本对冲 (Zero-Cost)： 鉴于目前近端 Skew 的修复，卖出 Call 收回的权利金往往能完全覆盖买入 Put 的支出。这对于在上周大跌中损失了现金流的投资者来说，是“零负担”保险。抗 Vega 打击： 当前 IV 处于高位回落的过程中，如果你只买 Put，一旦市场进入阴跌或震荡，Vega 和 Theta 会双重收割你的权利金。而 Collar 通过一买一卖，部分抵消了波动率下降（IV Crush）带来的资产减值压力。
在“现金为王”的 2026 年，Collar 策略就像是给你的加密资产买了一份“以工代赈”的保险。你用上方的盈利预期（那些暂时期望不到的反弹）支付了下方的生存成本。只要大盘不跌破你的 Put 执行价，你依然持有现货，等待周期归来。
四、免责声明
本报告基于公开市场数据及期权理论模型撰写，旨在为投资者提供市场信息与专业分析视角，所有内容仅供参考与交流，不构成任何形式的投资建议。加密货币及期权交易具有极高的波动性与风险，可能导致本金的全部损失。在采取任何交易策略前，投资者应充分理解期权产品的特性、风险属性及自身的风险承受能力，并务必咨询专业的金融顾问。本报告的分析师不对因使用本报告内容而产生的任何直接或间接损失承担责任。过往市场表现不预示未来结果，请理性决策。
联合出品：Sober期权工作室 × Derive.XYZ
E0017.26-02-09 | Инцидент Bithumb — лишь начало: как опционы могут помочь вам в случае прихода черного лебедя?
Сотрудничество Sober Options Studio × Derive.XYZ
Автор: аналитик Sober Options Studio Дженна @Jenna_w5
Во-первых, как абсурдный инцидент вызвал панику на уровне 60 000 долларов?
1.1 От "случайного сундука" до "призрачных биткойнов": классический операционный риск.
Вечером 6 февраля на ведущей корейской криптовалютной бирже Bithumb произошла "грубая ошибка", способная войти в учебник по рискам отрасли.
В то вечер, в 19:00, Bithumb по плану запустила маркетинговую акцию под названием "Случайный сундук". Сам дизайн мероприятия не сложен: пользователи участвуют в розыгрыше, используя баллы, и каждый теоретически может выиграть от 2000 до 50000 вон (примерно 9,5–237 юаней), что является типичным малым стимулированием для пользователей.
Автор: аналитик Sober Options Studio Дженна @Jenna_w5
Во-первых, как абсурдный инцидент вызвал панику на уровне 60 000 долларов?
1.1 От "случайного сундука" до "призрачных биткойнов": классический операционный риск.
Вечером 6 февраля на ведущей корейской криптовалютной бирже Bithumb произошла "грубая ошибка", способная войти в учебник по рискам отрасли.
В то вечер, в 19:00, Bithumb по плану запустила маркетинговую акцию под названием "Случайный сундук". Сам дизайн мероприятия не сложен: пользователи участвуют в розыгрыше, используя баллы, и каждый теоретически может выиграть от 2000 до 50000 вон (примерно 9,5–237 юаней), что является типичным малым стимулированием для пользователей.
E0016.26-02-02 | После падения цен на золото и серебро: руководство по защите опционов на фоне смены руководства в ФРС
Совместное производство студии опционов Sober × Derive.XYZ
Автор: аналитик студии опционов Sober Дженна @Jenna_w5
Один, макрообзор: разворот „торговли доверием к валюте“ на фоне ожиданий смены руководства в ФРС
1.1 Переоценка активов за один день: драгоценные металлы столкнулись с историческим „моментом дерегулирования“
В прошлую пятницу глобальные макроактивы испытали крайне асимметричное и резкое переоценивание. Спот серебро (XAGUSD) в течение дня упало более чем на 35%, обновив максимальное падение за день с момента ведения статистики; золото (XAUUSD) упало на 11%, что стало самым тяжелым днем с января 1980 года. В резком контрасте с этим, индекс доллара (DXY) вырос на 0.9% за день, доходность 10-летних казначейских облигаций США быстро поднялась до 4.24%, в то время как индекс S&P 500 лишь слегка откатился на 0.4%.
Автор: аналитик студии опционов Sober Дженна @Jenna_w5
Один, макрообзор: разворот „торговли доверием к валюте“ на фоне ожиданий смены руководства в ФРС
1.1 Переоценка активов за один день: драгоценные металлы столкнулись с историческим „моментом дерегулирования“
В прошлую пятницу глобальные макроактивы испытали крайне асимметричное и резкое переоценивание. Спот серебро (XAGUSD) в течение дня упало более чем на 35%, обновив максимальное падение за день с момента ведения статистики; золото (XAUUSD) упало на 11%, что стало самым тяжелым днем с января 1980 года. В резком контрасте с этим, индекс доллара (DXY) вырос на 0.9% за день, доходность 10-летних казначейских облигаций США быстро поднялась до 4.24%, в то время как индекс S&P 500 лишь слегка откатился на 0.4%.
E0015.26-01-26 | TACO交易重现与日债“特拉斯时刻”：波动率飙升下的终极防御策略指南
Sober期权工作室×Derive.XYZ联合出品
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
一、宏观全景：TACO风波、日债崩盘与避险逻辑的错位
站在2026年1月的收尾时刻，全球金融市场正经历一场极其罕见的、多维度的流动性大考。不同于以往由单一通胀或衰退数据驱动的定价逻辑，当前的宏观环境正展现出前所未有的脆弱性。这种不确定性并非源于传统周期的更迭，而是一场由地缘政治工具化、资本武器化引发的“范式转移”。
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
一、宏观全景：TACO风波、日债崩盘与避险逻辑的错位
站在2026年1月的收尾时刻，全球金融市场正经历一场极其罕见的、多维度的流动性大考。不同于以往由单一通胀或衰退数据驱动的定价逻辑，当前的宏观环境正展现出前所未有的脆弱性。这种不确定性并非源于传统周期的更迭，而是一场由地缘政治工具化、资本武器化引发的“范式转移”。
E0014.26-01-19 | Как использовать ЗАКОН CLARITY в борьбе? — Практические стратегии криптоопционов в условиях макрошумов 2026 года
Sober期权工作室 × Derive.XYZ совместное произведение
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
Первое. Макрообзор: соблюдение норм и глобальная ликвидность
По состоянию на январь 2026 года рынок криптовалют находится на критической точке перехода от "серой зоны" к "правовой структуре". Основные переменные на этой неделе сосредоточены на двух масштабах, находящихся вне политики Федеральной резервной системы: во-первых, (ЗАКОН CLARITY) в контексте законодательной борьбы за интересы, во-вторых, несколько определяющих событий с потенциалом "черного лебедя" в глобальной макроэкономической среде.
1.1 (ЗАКОН CLARITY) глубокий анализ: перераспределение регуляторных полномочий
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
Первое. Макрообзор: соблюдение норм и глобальная ликвидность
По состоянию на январь 2026 года рынок криптовалют находится на критической точке перехода от "серой зоны" к "правовой структуре". Основные переменные на этой неделе сосредоточены на двух масштабах, находящихся вне политики Федеральной резервной системы: во-первых, (ЗАКОН CLARITY) в контексте законодательной борьбы за интересы, во-вторых, несколько определяющих событий с потенциалом "черного лебедя" в глобальной макроэкономической среде.
1.1 (ЗАКОН CLARITY) глубокий анализ: перераспределение регуляторных полномочий
E0013.26-01-12 | Период «спокойствия» перед решением по пошлинам: руководство по хеджированию опционами в условиях геополитических последствий и борьбы за пошлины
Совместное издание студии опционов Sober и Derive.XYZ
Написано аналитиком Jenna @Jenna_w5 от студии опционов Sober
I. Макро-обзор: правовая оценка пошлин и логика распределения глобальной ликвидности
Во второй неделе января 2026 года основная логика ценообразования на глобальных активах переходит от мгновенных импульсов геополитических кризисов к игре неопределенности, обусловленной институциональными факторами. Участники рынка корректируют свои позиции в ожидании предстоящих правовых решений и завершения периода отсутствия макроэкономических данных.
1.1 Правовая борьба за тарифную политику: оценка рисков в 200 млрд долларов США в рамках рамок IEEPA
Написано аналитиком Jenna @Jenna_w5 от студии опционов Sober
I. Макро-обзор: правовая оценка пошлин и логика распределения глобальной ликвидности
Во второй неделе января 2026 года основная логика ценообразования на глобальных активах переходит от мгновенных импульсов геополитических кризисов к игре неопределенности, обусловленной институциональными факторами. Участники рынка корректируют свои позиции в ожидании предстоящих правовых решений и завершения периода отсутствия макроэкономических данных.
1.1 Правовая борьба за тарифную политику: оценка рисков в 200 млрд долларов США в рамках рамок IEEPA
E0012.26-01-05 | Колонка итогов 2025: руководство по распределению активов в условиях геополитических потрясений и тумана тарифов
Совместное издание студии Sober Options × Derive.XYZ
Автор: аналитик студии Sober Options Jenna @Jenna_w5
I. Макро-обзор: премия на драгоценные металлы и ценообразование на геополитику
Находясь на пороге 2026 года, проанализировав динамику основных классов активов за прошлый год, можно отметить существенные изменения в глобальной логике распределения капитала: капитал перешел от чисто оценочной драйверности к оборонительной конфигурации реальных активов. В 2025 году цифровые активы показали слабую динамику, в то время как активы с физической природой пережили всестороннюю переоценку. В 2026 году рынок сталкивается с двойным влиянием геополитических экстренных ситуаций и макро-игры на правовом уровне, что приводит к перестройке моделей ценообразования рисков.
Автор: аналитик студии Sober Options Jenna @Jenna_w5
I. Макро-обзор: премия на драгоценные металлы и ценообразование на геополитику
Находясь на пороге 2026 года, проанализировав динамику основных классов активов за прошлый год, можно отметить существенные изменения в глобальной логике распределения капитала: капитал перешел от чисто оценочной драйверности к оборонительной конфигурации реальных активов. В 2025 году цифровые активы показали слабую динамику, в то время как активы с физической природой пережили всестороннюю переоценку. В 2026 году рынок сталкивается с двойным влиянием геополитических экстренных ситуаций и макро-игры на правовом уровне, что приводит к перестройке моделей ценообразования рисков.
E0011.25-12-29 Как использовать стратегию Collar для преодоления "разрыва ликвидности"? — Руководство по защите на рынке криптоопционов 2026 года
Студия опционов Sober × Derive.XYZ совместно представляют
Написано аналитиком студии опционов Sober Дженной @Jenna_w5
一、宏观全景：低波动环境下的风险积聚与2026年潜在冲击
С окончанием торгового цикла рождественских праздников глобальные финансовые рынки на поверхности демонстрируют высокую стабильность. Независимо от того, что индекс страха VIX продолжает находиться на исторически низком уровне или основные криптоактивы колеблются в узком диапазоне, все это указывает на сильно консенсусный рыночный климат: в краткосрочной перспективе системный риск, похоже, эффективно сдерживается. В декабре американские акции и криптоактивы не испытали ожидаемого некоторыми инвесторами давления, основная причина этого заключается в том, что макроэкономические данные США продолжают демонстрировать неожиданную устойчивость, а также основные ожидания по политике центральных банков уже были полностью учтены рынком.
Написано аналитиком студии опционов Sober Дженной @Jenna_w5
一、宏观全景：低波动环境下的风险积聚与2026年潜在冲击
С окончанием торгового цикла рождественских праздников глобальные финансовые рынки на поверхности демонстрируют высокую стабильность. Независимо от того, что индекс страха VIX продолжает находиться на исторически низком уровне или основные криптоактивы колеблются в узком диапазоне, все это указывает на сильно консенсусный рыночный климат: в краткосрочной перспективе системный риск, похоже, эффективно сдерживается. В декабре американские акции и криптоактивы не испытали ожидаемого некоторыми инвесторами давления, основная причина этого заключается в том, что макроэкономические данные США продолжают демонстрировать неожиданную устойчивость, а также основные ожидания по политике центральных банков уже были полностью учтены рынком.
E0010.25-12-22｜美日货币政策的拉扯：全球流动性重塑下的加密期权避险指南
Sober期权工作室 × Derive.XYZ 联合出品
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
一、宏观风向标：美日政策分歧是否会重塑全球流动性？
На этой неделе глобальные финансовые рынки вошли в редкий момент "политического ножницевого разрыва". С одной стороны, крупнейшая экономика мира, США, демонстрирует сигналы неожиданного замедления инфляции, что предвещает ускорение темпов снижения ставок; с другой стороны, Япония, долгое время находившаяся в состоянии сверхмягкой политики, официально вступает в пик нормализации процентных ставок. Изменение процентной разницы между США и Японией глубоко перекраивает логику потоков глобального капитала.
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
一、宏观风向标：美日政策分歧是否会重塑全球流动性？
На этой неделе глобальные финансовые рынки вошли в редкий момент "политического ножницевого разрыва". С одной стороны, крупнейшая экономика мира, США, демонстрирует сигналы неожиданного замедления инфляции, что предвещает ускорение темпов снижения ставок; с другой стороны, Япония, долгое время находившаяся в состоянии сверхмягкой политики, официально вступает в пик нормализации процентных ставок. Изменение процентной разницы между США и Японией глубоко перекраивает логику потоков глобального капитала.
E009.25-12-15｜“非农系统性高估”与“日元冲击”：加密期权在多重不确定性下的防御策略
Sober期权工作室 × Derive.XYZ 联合出品
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
一、宏观风向标：鲍威尔“非农乌龙”与日元加息潮中的市场博弈
本周加密期权市场在宏观面多重复杂信号的交织下，呈现出明显的震荡特征。一方面，美联储主席鲍威尔对非农就业数据的“系统性高估”的罕见承认，极大地强化了市场对加速降息的预期；另一方面，日本央行即将结束负利率时代，准备多次加息，这可能触发全球流动性提供商——日元套利交易（carry trade）的大规模平仓，为全球市场带来不确定性。加之临近年末的流动性收紧以及美国最高法院对特朗普关税合法性的判决，市场情绪复杂，期权数据亦反映出投资者在下行风险对冲上的持续高需求。
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
一、宏观风向标：鲍威尔“非农乌龙”与日元加息潮中的市场博弈
本周加密期权市场在宏观面多重复杂信号的交织下，呈现出明显的震荡特征。一方面，美联储主席鲍威尔对非农就业数据的“系统性高估”的罕见承认，极大地强化了市场对加速降息的预期；另一方面，日本央行即将结束负利率时代，准备多次加息，这可能触发全球流动性提供商——日元套利交易（carry trade）的大规模平仓，为全球市场带来不确定性。加之临近年末的流动性收紧以及美国最高法院对特朗普关税合法性的判决，市场情绪复杂，期权数据亦反映出投资者在下行风险对冲上的持续高需求。
E008.25-12-08｜波动博弈，年末布局：美日分歧下的加密期权策略
Sober期权工作室 × Derive.XYZ 联合出品
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
1. Макроэкономический индикатор: диверсификация монетарной политики США и Японии и вызовы ликвидности в конце года
На этой неделе глобальная макроэкономическая картина демонстрирует сложные и противоречивые сигналы. С одной стороны, ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системы постепенно начинают проясняться, и даже начинаются обсуждения технического «расширения баланса», что вносит немного легкости на рынок; с другой стороны, потенциальные действия Банка Японии по повышению ставок, подобно камню, брошенному в воду, вызывают рябь на глобальных финансовых рынках, особенно оказывая потенциальное влияние на глобальную ликвидность, которая на долгие годы зависела от арбитражных сделок с иеной (Carry Trade). К этому добавляются сезонные ограничения ликвидности в конце года и приближающееся решение Верховного суда США по законности тарифов Трампа, в результате чего рынок под воздействием этих множества сил демонстрирует явный колеблющийся характер.
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
1. Макроэкономический индикатор: диверсификация монетарной политики США и Японии и вызовы ликвидности в конце года
На этой неделе глобальная макроэкономическая картина демонстрирует сложные и противоречивые сигналы. С одной стороны, ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системы постепенно начинают проясняться, и даже начинаются обсуждения технического «расширения баланса», что вносит немного легкости на рынок; с другой стороны, потенциальные действия Банка Японии по повышению ставок, подобно камню, брошенному в воду, вызывают рябь на глобальных финансовых рынках, особенно оказывая потенциальное влияние на глобальную ликвидность, которая на долгие годы зависела от арбитражных сделок с иеной (Carry Trade). К этому добавляются сезонные ограничения ликвидности в конце года и приближающееся решение Верховного суда США по законности тарифов Трампа, в результате чего рынок под воздействием этих множества сил демонстрирует явный колеблющийся характер.
E007.25-12-01｜снижение процентной ставки и тарифные туманы: защитная стратегия криптоопционов в условиях ограниченной ликвидности в конце года
Sober期权工作室 × Derive.XYZ совместный продукт
Написано аналитиком Sober期权工作室 Дженной @Jenna_w5
一、宏观风向标：снижение процентной ставки становится более определенным, восстановление между Китаем и США и неопределенность в конце года
На прошлой неделе основной темой рынка было изменение ожиданий по снижению процентной ставки от "неопределенного" к "почти определенному". Это увеличение уверенности, в сочетании с позитивными сигналами в торговых отношениях между Китаем и США, способствовало умеренному восстановлению рынка. Тем не менее, учитывая ужесточение ликвидности в конце декабря и риски политических решений, рынку все еще необходимо оставаться осторожным.
Увеличение уверенности в снижении процентной ставки: от неопределенности к восстановлению рынка
Написано аналитиком Sober期权工作室 Дженной @Jenna_w5
一、宏观风向标：снижение процентной ставки становится более определенным, восстановление между Китаем и США и неопределенность в конце года
На прошлой неделе основной темой рынка было изменение ожиданий по снижению процентной ставки от "неопределенного" к "почти определенному". Это увеличение уверенности, в сочетании с позитивными сигналами в торговых отношениях между Китаем и США, способствовало умеренному восстановлению рынка. Тем не менее, учитывая ужесточение ликвидности в конце декабря и риски политических решений, рынку все еще необходимо оставаться осторожным.
Увеличение уверенности в снижении процентной ставки: от неопределенности к восстановлению рынка
E006.25-11-24｜数据迷雾下的定价困局——为何降息概率回温难救币价？
Sober期权工作室 × Derive.XYZ 联合出品 @DeriveXYZ_CN
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
一、宏观洞察：数据真空与政策博弈的囚徒困境
上周，加密市场陷入了一种诡异的“背离”状态。尽管CME数据显示12月降息概率显著回升，但BTC与ETH的价格却未见反弹，反而呈现出阴跌后的疲态。宏观层面，政府关门危机引发的数据发布停摆，正在给美联储的决策蒙上一层厚厚的“数据迷雾”。期权市场正在为这种“不可知”的不确定性重新定价：IV（隐含波动率）短端显著抬升，Skew（偏度）深度负值固化，市场正在从单纯的“交易降息”转向“交易衰退与政策失误风险”。
撰写 by Sober期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
一、宏观洞察：数据真空与政策博弈的囚徒困境
上周，加密市场陷入了一种诡异的“背离”状态。尽管CME数据显示12月降息概率显著回升，但BTC与ETH的价格却未见反弹，反而呈现出阴跌后的疲态。宏观层面，政府关门危机引发的数据发布停摆，正在给美联储的决策蒙上一层厚厚的“数据迷雾”。期权市场正在为这种“不可知”的不确定性重新定价：IV（隐含波动率）短端显著抬升，Skew（偏度）深度负值固化，市场正在从单纯的“交易降息”转向“交易衰退与政策失误风险”。
E005.25-11-17｜Ожидания по снижению ставок резко тормозятся: как макроэкономическая неопределенность разжигает коррекцию на крипторынке на этой неделе?
Sober期权工作室 × Derive.XYZ 联合出品
Автор: аналитик Sober期权工作室 Дженна @Jenna_w5
1. Влияние ожиданий по снижению ставок на рынок и его ценообразование
Основная тема прошлой недели заключалась в значительном падении ожиданий по снижению процентных ставок, что вызвало рыночную коррекцию. В прошлую субботу Kansas City Fed и Dallas Fed на ежегодной энергетической конференции выпустили осторожные сигналы относительно снижения ставок в декабре, и рынок изменил свой оптимистичный настрой на более осторожную оценку. CME Group FedWatch показывает, что вероятность третьего снижения ставок в этом году 10 декабря резко упала до около 44%, что на 20 процентных пунктов ниже по сравнению с предыдущей неделей, и рынок теперь более склонен к сценарию «снижение ставок в этом году будет ограничено двумя разами, в сумме 50 базисных пунктов».
Автор: аналитик Sober期权工作室 Дженна @Jenna_w5
1. Влияние ожиданий по снижению ставок на рынок и его ценообразование
Основная тема прошлой недели заключалась в значительном падении ожиданий по снижению процентных ставок, что вызвало рыночную коррекцию. В прошлую субботу Kansas City Fed и Dallas Fed на ежегодной энергетической конференции выпустили осторожные сигналы относительно снижения ставок в декабре, и рынок изменил свой оптимистичный настрой на более осторожную оценку. CME Group FedWatch показывает, что вероятность третьего снижения ставок в этом году 10 декабря резко упала до около 44%, что на 20 процентных пунктов ниже по сравнению с предыдущей неделей, и рынок теперь более склонен к сценарию «снижение ставок в этом году будет ограничено двумя разами, в сумме 50 базисных пунктов».
E004.25-11-10｜系统性风险升温下的防御性策略：如何用期权交易这轮波动？
Собер期权工作室 × Derive.XYZ联合出品 @DeriveXYZ_CN
撰写 by Собер期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
一、宏观黑洞与平台收紧：市场如何定价“数据缺失”？
На прошлой неделе рынок криптоактивов пережил典型情绪回调,核心驱动力并非单一的价格事件，而是宏观系统性不确定性与微观市场去杠杆化的双重叠加。作为期权交易者，我们必须穿透价格波动，理解市场风险定价的深层逻辑。
停摆美国政府：制造“数据黑洞”与系统性不确定性
撰写 by Собер期权工作室分析师 Jenna @Jenna_w5
一、宏观黑洞与平台收紧：市场如何定价“数据缺失”？
На прошлой неделе рынок криптоактивов пережил典型情绪回调,核心驱动力并非单一的价格事件，而是宏观系统性不确定性与微观市场去杠杆化的双重叠加。作为期权交易者，我们必须穿透价格波动，理解市场风险定价的深层逻辑。
停摆美国政府：制造“数据黑洞”与系统性不确定性
E003.25-11-03｜Как использовать опционы для размещения в волне стабильных монет? — Глубокий анализ структуры волатильности BTC и ETH
Sober Опционная Студия × Derive.XYZ совместное производство
Написано аналитиком Jenna из Sober Опционного Студии
Один. Влияние нового рекорда торговли стабильными монетами на крипторынок.
На этой неделе рынок стабильных монет (Stablecoin) достиг исторического прорыва: его месячный объем торговли (в основном речь идет о реальных сценах торговли, использующих товары, услуги и переводы) достиг нового рекорда, преодолев отметку в $10 миллиардов, что значительно превышает $6 миллиардов в феврале. Это знаковое событие отмечает, что криптоактивы делают уверенный шаг от простого спекулятивного инструмента к глобальным решениям для платежей и бизнеса, и оказало глубокое влияние на долгосрочную ценность таких базовых активов, как BTC и ETH.
Написано аналитиком Jenna из Sober Опционного Студии
Один. Влияние нового рекорда торговли стабильными монетами на крипторынок.
На этой неделе рынок стабильных монет (Stablecoin) достиг исторического прорыва: его месячный объем торговли (в основном речь идет о реальных сценах торговли, использующих товары, услуги и переводы) достиг нового рекорда, преодолев отметку в $10 миллиардов, что значительно превышает $6 миллиардов в феврале. Это знаковое событие отмечает, что криптоактивы делают уверенный шаг от простого спекулятивного инструмента к глобальным решениям для платежей и бизнеса, и оказало глубокое влияние на долгосрочную ценность таких базовых активов, как BTC и ETH.
E002.25-10-28｜Как использовать опционы для подготовки к событию "закрытие правительства США"? — Глубокий анализ структуры волатильности BTC и ETH
Sober期权工作室 × Derive.XYZ совместный продукт @DeriveXYZ_CN
Написано аналитиком Sober期权工作室 Дженной @Jenna_w5
一、Влияние закрытия правительства США (Government Shutdown) на крипторынок
На этой неделе глобальные финансовые рынки продолжают испытывать давление из-за политического события — закрытия федерального правительства США (Government Shutdown). Это продолжается уже 24 дня и, по прогнозам рынка (например, Polymarket), может стать самым длительным в истории. Данные Polymarket показывают, что трейдеры в целом ожидают, что этот тупик затянется до середины ноября или даже дольше, что означает, что рынку необходимо перейти от режима "краткосрочного шока" к режиму "долгосрочного системного давления".
Написано аналитиком Sober期权工作室 Дженной @Jenna_w5
一、Влияние закрытия правительства США (Government Shutdown) на крипторынок
На этой неделе глобальные финансовые рынки продолжают испытывать давление из-за политического события — закрытия федерального правительства США (Government Shutdown). Это продолжается уже 24 дня и, по прогнозам рынка (например, Polymarket), может стать самым длительным в истории. Данные Polymarket показывают, что трейдеры в целом ожидают, что этот тупик затянется до середины ноября или даже дольше, что означает, что рынку необходимо перейти от режима "краткосрочного шока" к режиму "долгосрочного системного давления".
E001.25-10-24｜如何用期权布局TACO交易？——宏观噪音下的加密期权实战策略
Sober期权工作室 × Derive.XYZ 联合出品
一、宏观噪音与TACO剧本的期权定价冲击
上周，全球金融市场再度经历一轮由宏观地缘政治消息驱动的剧烈波动。这一高频出现的模式，已被资深交易员戏称为“TACO交易”（Trump Always Chickens Out，即“特朗普总是会退缩”）——一种高风险、高回报的博弈行为，正深刻重塑加密期权市场的生态逻辑。所谓“TACO策略”，本质是对美国政府在重大决策中反复无常行为的总结：当政策引发市场剧烈波动或经济压力时，相关决策方（如特朗普时期典型行为）往往倾向于快速释放缓和信号或主动退让。该模式已形成清晰的剧本闭环：
一、宏观噪音与TACO剧本的期权定价冲击
上周，全球金融市场再度经历一轮由宏观地缘政治消息驱动的剧烈波动。这一高频出现的模式，已被资深交易员戏称为“TACO交易”（Trump Always Chickens Out，即“特朗普总是会退缩”）——一种高风险、高回报的博弈行为，正深刻重塑加密期权市场的生态逻辑。所谓“TACO策略”，本质是对美国政府在重大决策中反复无常行为的总结：当政策引发市场剧烈波动或经济压力时，相关决策方（如特朗普时期典型行为）往往倾向于快速释放缓和信号或主动退让。该模式已形成清晰的剧本闭环：
Инвестиционная методология：
# Sober聊交易公众号 самые ценные 30 статей об инвестициях
## По порядку инвестиционной ценности (от высокой к низкой)
1. [3470 миллиардов долларов наличными: терпеливая игра за спиной](https://mp.weixin.qq.com/s/4X4W7Tez0ORD_4ugJQ7NZg )
Основная ценность: Суть инвестиционной философии Баффета, правила долгосрочных инвестиций
2. [Как использовать покрытые ETF для арбитража!](https://mp.weixin.qq.com/s/KD0Le9pSS-YsHrOvs5t_8g )
Основная ценность: Подробное объяснение стратегии арбитража с покрытыми ETF, высокая практическая ценность
3. [Секрет "легкого заработка": как с помощью фьючерсного контракта получить 7%-20% прибыли на рынке опционов?](https://mp.weixin.qq.com/s/h1ev1hCxf938fFOkTMEZHg )
Основная ценность: Стратегия низкого риска с высокой доходностью, техники арбитража с фьючерсами
4. [Ловец черных лебедей Джейми Май: как заработать 118 раз на опционах в кризис ипотечного кредитования](https://mp.weixin.qq.com/s/92n3TH0GSHeeNnDcGnEUIw )
Основная ценность: Стратегия опционов в кризисе, анализ случаев экстремальной доходности
5. [Зарабатывайте 5.6% во время падения рынка! Секрет "безрискового" арбитражного инструмента на Уолл-стрит: полное руководство по BOXX, более стабильному, чем государственные облигации](https://mp.weixin.qq.com/s/OZA7W5rVJm2LcG2xFHnrzA )
Основная ценность: Подробное объяснение инструмента арбитража BOXX с низким риском
6. [Зарабатывайте 14% в год! Секрет "инструмента аренды" JEPI/JEPQ с Covered Call стратегией](https://mp.weixin.qq.com/s/_RFWQmilL07UA8SJyHS0jQ )
Основная ценность: Практическое применение стратегии покрытых опционов
7. ["Лук" Уолл-стрит JEPQ: вы думаете, что получаете дивиденды? На самом деле вы платите налог на интеллект!](https://mp.weixin.qq.com/s/TlsDPHgZXL2pK2E1u4JXEw )
Основная ценность: Определение инвестиционных ловушек, избегание распространенных ошибок
8. [Подробное объяснение скошенности опционов (Skew)](https://mp.weixin.qq.com/s/Bdk0398EiQrZrmqZIJ5bTw )
Основная ценность: Подробное объяснение продвинутых концепций опционов, повышение уровня торговли
9. [Продвинутые стратегии хеджирования с Delta опционов: логика практического применения в динамично меняющихся рыночных условиях](https://mp.weixin.qq.com/s/o867MpNngRcr8_uuhWp7ng )
Основная ценность: Продвинутые стратегии хеджирования, техники управления рисками
10. [Обязательно к просмотру! Цирк на ценах акций Tesla: от 480 до 220 долларов: разоблачение алгоритмов на Уолл-стрит](https://mp.weixin.qq.com/s/5EVccdK14M34DDHtyflu4g )
Основная ценность: Определение манипуляций на рынке, стратегии защиты для розничных инвесторов
# Sober聊交易公众号 самые ценные 30 статей об инвестициях
## По порядку инвестиционной ценности (от высокой к низкой)
1. [3470 миллиардов долларов наличными: терпеливая игра за спиной](https://mp.weixin.qq.com/s/4X4W7Tez0ORD_4ugJQ7NZg )
Основная ценность: Суть инвестиционной философии Баффета, правила долгосрочных инвестиций
2. [Как использовать покрытые ETF для арбитража!](https://mp.weixin.qq.com/s/KD0Le9pSS-YsHrOvs5t_8g )
Основная ценность: Подробное объяснение стратегии арбитража с покрытыми ETF, высокая практическая ценность
3. [Секрет "легкого заработка": как с помощью фьючерсного контракта получить 7%-20% прибыли на рынке опционов?](https://mp.weixin.qq.com/s/h1ev1hCxf938fFOkTMEZHg )
Основная ценность: Стратегия низкого риска с высокой доходностью, техники арбитража с фьючерсами
4. [Ловец черных лебедей Джейми Май: как заработать 118 раз на опционах в кризис ипотечного кредитования](https://mp.weixin.qq.com/s/92n3TH0GSHeeNnDcGnEUIw )
Основная ценность: Стратегия опционов в кризисе, анализ случаев экстремальной доходности
5. [Зарабатывайте 5.6% во время падения рынка! Секрет "безрискового" арбитражного инструмента на Уолл-стрит: полное руководство по BOXX, более стабильному, чем государственные облигации](https://mp.weixin.qq.com/s/OZA7W5rVJm2LcG2xFHnrzA )
Основная ценность: Подробное объяснение инструмента арбитража BOXX с низким риском
6. [Зарабатывайте 14% в год! Секрет "инструмента аренды" JEPI/JEPQ с Covered Call стратегией](https://mp.weixin.qq.com/s/_RFWQmilL07UA8SJyHS0jQ )
Основная ценность: Практическое применение стратегии покрытых опционов
7. ["Лук" Уолл-стрит JEPQ: вы думаете, что получаете дивиденды? На самом деле вы платите налог на интеллект!](https://mp.weixin.qq.com/s/TlsDPHgZXL2pK2E1u4JXEw )
Основная ценность: Определение инвестиционных ловушек, избегание распространенных ошибок
8. [Подробное объяснение скошенности опционов (Skew)](https://mp.weixin.qq.com/s/Bdk0398EiQrZrmqZIJ5bTw )
Основная ценность: Подробное объяснение продвинутых концепций опционов, повышение уровня торговли
9. [Продвинутые стратегии хеджирования с Delta опционов: логика практического применения в динамично меняющихся рыночных условиях](https://mp.weixin.qq.com/s/o867MpNngRcr8_uuhWp7ng )
Основная ценность: Продвинутые стратегии хеджирования, техники управления рисками
10. [Обязательно к просмотру! Цирк на ценах акций Tesla: от 480 до 220 долларов: разоблачение алгоритмов на Уолл-стрит](https://mp.weixin.qq.com/s/5EVccdK14M34DDHtyflu4g )
Основная ценность: Определение манипуляций на рынке, стратегии защиты для розничных инвесторов
Войдите, чтобы посмотреть больше материала